中国证券网讯（记者 高文力  陈志强）惠天热电的煤炭采购方案一波三折，再生波澜。9月3日，继关联交易被意外叫停后，公司首次煤炭采购的公开招标因为投标单位不足而流标，尽管公司声称这是“公平公正”的招标，但因为指向性明显及非常细化的招标条件，仍然引发了投资者的质疑。9月5日，公司公告，鉴于第一次招标流标，将进行第二次招标。
　　公司上市十多年一直未现金分红，而上证报记者梳理发现，公司盈利能力远远低于行业平均水平及同城供热企业，而此前，因为涉嫌向大股东输送利益，公司向大股东采购煤炭的决议被中小股东否决，这不由得不引起投资者的联想，惠天热电的利润哪里去了？

　　涉嫌利益输送引发公开招标

　　惠天热电煤炭采购风波始于今年2月公司的一纸公告。
　　今年2月19日，惠天热电抛出了一则关联交易议案，2013年—2014年拟向关联方采购120万吨煤，涉及金额为8.5亿。
　　但极具戏剧性的是，在随后3月7日召开的临时股东会议上，上述项关联交易议案被中小股东联手否决，中小股东反对的原因十分简单，根据公司推出的关联交易议案，可推算出煤炭采购价格为708元/吨，而当时秦皇岛及环渤海4500大卡的烟煤的价格仅为440元/吨左右，中小股东质疑公司涉嫌通过关联交易向大股东输送利益。
　　时隔3个多月后，惠天热电推出了修订版本的关联交易议案，采购数量及价格均发生了巨大变化，采购量从120万吨下调至112万吨，而涉及金额也从8.5亿下调至5.8亿，采购价格下降了2.7亿，下降幅度为26%。但该议案在临时股东会前被临时取消，公司称将采取公开招标方式进行煤炭采购。
　　8 月 8 日，公司在“中国采购与招标网”就煤炭采购发布了公开招标公告，但因为招标书中对于投标的企业详细的各项打分标准，被投资者质疑投标书是为大股东“量身定制”。
　　9月3日，公司对外公告，公司在辽宁工程招标公司召开了公开开标会议，共有 3 家投标单位出席，但因各标的投标单位均不足 3 家，不符合《中华人民共和国招标投标法实施条例》第 44 条的开标规定，因此流标。
　　9月5日，公司称，鉴于前次招标流标，公司将进行第二次招标，记者发现，同第一次招标一样，除了企业注册资本要求下降以外，此次招标书仍然规定了此前被投资者质疑的“国有法人资格、10%的保证金”等条件。

　　盈利能力远远落后同行业

　　惠天热电公司主页介绍，公司是以集中供热为核心，集科研设计、工业安装、房地产开发及股权投资于一体的集团化国有上市公司，供热规模位居全国第二。
　　数据显示，公司目前的供暖面积约为5000万平方米，暂居沈阳第一。2012年到2013年上半年，全国煤炭价格持续走低，但在这种大背景下，作为沈阳最大的供暖企业，惠天热电的的盈利能力并不尽人意。
　　2012年，惠天热电实现营业收入15亿，同比增长12.01%；归属于上市公司股东的净利润2849万，比上年同期下降35.5%。 而2012年，同城的供暖企业联美控股营业收入为4.93亿，同比增长21.56%，但其归属于上市公司股东的净利润达1.1亿，同比增长33.99%，远高于惠天热电。
　　2013上半年，惠天热电实现营业收入8.57亿，同比增长7.12%；实现归属于上市公司股东的净利润1510.71万，同比微增1.81%，而联美控股上半年实现净利8263万，同比增长28.13%。
　　销售毛利率、销售净利率、净资产收益率和每股收益一直是作为辨别公司盈利能力的重要指标， 数据显示，截止2013年上半年，惠天热电销售毛利率为9.36%，销售净利率1.76%，净资产收益率为1.2%，每股收益0.06元，而同城的联美控股的相对应数据为47.69%、29.22%、9.77%、 0.39元，联美控股各项指标均远远高于惠天热电。
　　而离开沈阳，在全行业范围内，该行业的四项平均值19.61%、8.59%、2.68%、0.12元，与同行业指标相比，惠天热电四项指标分别落后52.28% 、79.50%、 55.24% 、53.19%。

　　关联交易藏迷局
　　为什么效益差距这么大？答案或许就在煤炭采购关联交易当中。
　　数据显示，2012年，惠天热电煤炭和外购热费用为8.31亿，占营收比67.18%，而联美控股煤炭费用为1.53亿，占营收比为42.27%，比惠天热电低24.91%。
　　国内煤价从2011年年底开始走下坡路，至今仍然处在“寒冬”时期，4500大卡的煤炭价格从最高655元/吨下降到最低420元/吨左右，而2012年7月，公司计划采购100万吨煤炭，涉及金额约7亿，每吨价格约700元。
　　虽然关联方公用集团在今年一季度下调了采购价格，从每吨700元下调至665元，但被投资者认为与市场价相比仍然较高，有投资者计算，按照当时的煤炭价格，以90万吨采购数量来算，惠天热电2012—2013年煤炭采购比市场价格高于约1.3亿。
　　而2012年，惠天热电净利润仅为2849万，投资者计算出的高于市场价格的1.3亿是公司全年净利润的4.56倍，利润通过关联交易大幅缩水，归属于上市公司股东的净利润自然也随之缩水。
　　事实上，2012年，公司的煤炭采购方式就采取的是公开招标的方式，但中标的是惠天热电控股股东之母公司的全资子公司—沈阳城市公用集团煤炭有限公司。
　　今年的关联交易因为中小股东反对而取消，但持续近一个月的“公开招标”同样在一片质疑声中匆匆谢幕，如今，公司启动了第二次招标，此次招标是否会像第一次一样匆匆而过？招标结果如何？让我们拭目以待。