孙伯荣天量减持 天泽信息谁主沉浮

　　天泽信息实际控制人已因涉嫌行贿罪被批准逮捕，其现正在筹划为手中的股权寻找退路。5月25日午间，天泽信息发布公告称，公司控股股东中住集团、实际控制人孙伯荣计划在未来6个月内，合计减持不超过7347.91万股股份，占公司总股本的30%。减持完成后，孙伯荣仍为公司实际控制人，但其通过中住集团间接持股比例或减至18.7358%，仅略高于现任董事长陈进。

　　“考虑到孙伯荣目前已因涉嫌行贿罪被批准逮捕，此次减持或许是为天泽信息日后易主做准备。”有投行人士分析称，由于目前创业板仍然不允许借壳上市，天泽信息要想彻底“易主”仍需更多方案设计。

　　总计将套现30亿元

　　具体来看孙伯荣及中住集团的减持计划：自2015年5月25日至11月24日，中住集团拟减持不超过2019.54万股，即不超过公司总股本的8.2453%；孙伯荣拟减持不超过5328.37万股，即不超过公司总股本的21.7547%。二者合计减持不超过7347.91万股，约合总股本的30%。如果以当日41.14元每股的价格计算，孙伯荣及中住集团通过该减持计划将套现约30.23亿元。

　　孙伯荣的套现计划令市场有些猝不及防，公司股价下午开盘直挫近2%，收盘下跌2.53%。

　　反观其套现之后可能剩余的股权，在总股本中占比之低更让人担忧。按照该计划减持后，中住集团持有公司的股票不低于4588.9527万股，即不低于总股本的18.7358%；孙伯荣则有可能全部清仓，不直接持有天泽信息股票。

　　对此，天泽信息表示，此次减持并不会导致控制权变更，中住集团仍为公司控股股东，孙伯荣仍为公司实际控制人。

　　不过，有投资者分析，目前公司现任董事长陈进持股比例约为16.49%，与孙伯荣减持后间接持股比例相差无几。“这样的股权结构可能不够稳定，或许会影响公司未来的经营情况。”

　　在业内人士看来，孙伯荣此次减持或许是整体套现的第一步，不排除未来还有继续减持的可能。

　　该业内人士的分析逻辑则是来源于公司此前的公告。记者注意到，2014年9月30日，天泽信息曾发布公告称，公司近日接到通知，实际控制人孙伯荣因涉嫌行贿罪，被江苏省兴化市人民检察院批准执行逮捕。

　　彼时，公司强调，孙伯荣的上述涉案行为与公司无关。孙伯荣目前在公司不担任任何职务，公司生产经营一切正常。

　　但事实是，天泽信息今年4月17日晚间公布的2015年一季度报告显示，公司利润总额仅为49.16万元，比去年同期减少89.21%；归属于母公司股东的净利润69.09万元，比去年同期减少78.06%。

　　“公司实际控制人被批捕，这对上市公司肯定不是个好消息，大幅减持或说明其已经萌生退意。”上述业内人士称，孙伯荣发出的退出信号非常明显。

　　易主难越借壳红线

　　在采访中，有投资者表达了对现任董事长陈进可能接盘的期待。但记者在梳理公司公告时发现，自2014年12月以来，陈进也在不断减持公司股票。据不完全统计，5个月的时间内，陈进已经分多次减持天泽信息，套现金额高达数亿元。

　　“如果陈进有掌舵的打算，应该不会在近期频繁减持。”有投行人士分析称，上述二人或许都有退出的打算，在减持到一定程度后，通过股权转让等方式使得上市公司实际控制权易主。

　　值得一提的是，尽管实际控制人被逮捕、董事长频频减持，但天泽信息的股价仍然不断走高，今年以来累计涨幅已经接近300%。

　　“从股价走势不难看出，市场已经对公司未来易主表现出了一定的期待。毕竟公司目前业绩并不优秀，在牛市行情中，市场认为公司未来‘易主’的潜在价值更大。”上述投行人士称。

　　不过，仅仅“易主”并不能给公司带来全新改变，主营业务转型才是关键，但如此一来，天泽信息将不得不面对“创业板公司不得借壳”的难题。

　　记者注意到，2014年底，在有关重组管理办法修改情况说明中，证监会明确指出，会加强对个别规避借壳行为的监管，并不断总结实践经验。“监管层对创业板借壳态度很明确，就是不允许。打擦边球的也要掂量掂量，不能太出格。”上述投行人士认为，如何设计方案尚需公司多加思考。