上市公司密集增持回购 从超跌板块挖掘投资机会

　　6月中旬以来，A股市场大幅调整，在此情况下，证监会出台两项规定，限制产业资本(大股东/高管)减持，且鼓励增持。随着上市公司股东、高管的密集增持，这其中或许蕴藏着很好的投资机会。广证恒生证券认为，从历来A股市场超跌之后的反弹来看，指数底部的夯实不会一蹴而就，还会有一个反复的过程，但整体中枢或将逐步上移。因此，投资者应从“超跌”的主题板块中挖掘弹性大的个股机会。其中，对于已实施增持回购计划的公司，出现部分公司股价跌破成本价的品种值得关注。

　　中银国际证券表示，从美国等较成熟的股市经验看，上市公司回购或增持股票是股价上涨主要的驱动因素之一。回购和增持行为不仅仅是简单增加了股票的需求，大股东或管理层作为理论上对上市公司最了解的群体，他们的增持或回购行为，反映其对于未来股价走势乐观的判断，这对提振投资者预期有着强大的催化力量。

　　数据显示，7月1日至27日，A股市场有554家上市公司实现重要股东净增持，净增持股份合计4.37亿股，净增持金额约为69.24亿元，为6月同期净增持金额的10倍多。其中，深市高管增持的上市公司较多，达435家，沪市为119家。行业分布方面，增持公司主要集中在化工、医药、电器机械、通讯及电子设备等行业。

　　如何在增持上市公司中筛选个股，广证恒生表示，高管增持事件中，增持数量大、比例高、小盘股、低PB、前期超跌、所在行业刚转暖的标的最具投资价值。公司型股东增持事件中，首次增持、产业资本、小盘股、低PB、前期超跌、所在行业刚转暖的标的表现更优。

　　从增持数量来看，数据显示，截至7月27日，7月份以来，A股高管净增持个股中，排名前十位的分别是：亨通光电、康恩贝、富安娜、永高股份、金科股份、康美药业、永清环保、雏鹰牧业、海思科、智飞生物。其中，排名前八位的上市公司净增持额均超过亿元。

　　净增持个股中，以7月27日的收盘价计算，不少个股增持平均价已低于收盘价。据香港联交所资料显示，中国大型央企———招商局集团7月20日斥资约8.59亿元人民币增持招商银行A股。招商局集团上周一按每股平均价18.366元，在场内买入约4675万股招商银行A股，而到7月28日，招商银行股价已经跌至17.04元/股。

　　中信证券分析师李祖苑表示，历史数据证明，高管增持后的一年时间，大部分上市公司的净利润增速以及业绩增长率等方面确实有所提高。

　　回购方面，从A股历史看，上市公司实施股份回购预案发布后，整体上都对提振股价产生了较好的效果。数据显示，7月1日至28日，沪深两市共计67家上市公司公布回购计划，合计拟回购上限金额达到528.51亿元。其中，美克家居、恒大高新、中能电气等多家上市公司已完成回购计划。

　　个股方面，海通证券7月9日发布方案，拟分别以不超过人民币18.80元/股和不超过港币17.18元/股的价格回购A股和H股，回购数量预计不超过总股本的10%，回购资金总额预计不超过人民币216亿元。7月27日，江南嘉捷发布关于以集中竞价交易方式回购股份的报告书指出，公司将以不超过2015年7月2日收盘价每股15.17元的价格回购公司股份，用于回购的资金总额最高不超过人民币1.517亿元。

　　广证恒生指出，如果未来股市延续震荡态势，更多上市公司可能加入回购的行列。这些真金白银的回购方案，有望在稳定股价方面起到积极的作用。因此，公司在近期股价明显回调后推出股份回购长效机制，彰显了管理层对市场未来发展的信心。