股权质押站上风口 股东自救有惊无险仍有空间(附股)
上市公司股权质押风险频频出现 股权质押站上风口
股权质押之所以被推向风口浪尖，在于其近来迅猛发展的势头。券商统计数据显示，去年上半年市场上涨之际，大股东选择股权质押，以便于获取更多现金，而在去年下半年的市场下跌中风险逐渐浮出水面。去年三、四季度，上市公司大股东等股权质押的热情持续高涨。“去年三、四季度股权质押保持较高热度。一是因为股东希望手中的股权具有流动性，流动性产生价值。当时的背景是出台减持禁令，股权不能直接减持套现。二是随着市场回暖，公司判断是低位质押，风险可控。”一家深市上市公司实际控制人表示。
在浦发银行(600000)资产管理部人士看来，上市公司股东特别是大股东、实际控制人等不会“浪费”手中股权的价值。“股权质押存在天然的需求。限售期内股权的价值需要部分实现，要通过股权质押获得资金，流通股权不是直接处置而是质押，也能一举两得。另外，在日常的银行授信过程中，用股权质押也是一种方式。”
在市场大跌之际，上市公司股权质押风险频频出现。近期，已有海虹控股(000503)、锡业股份(000960)、冠福股份(002102)、齐心集团(002301)、华仁药业(300110)、大东南(002263)、茂业通信、同洲电子(002052)等出现股权质押危机。国金证券(600109)指出，截至1月26日，约有80家公司质押接近或者触及警戒线，引发市场对部分大股东持股的担忧。
日前，证监会表示，根据沪深证券交易所数据，截至1月28日，证券公司开展的场内股票质押回购业务融资余额为7000余亿元，整体平均履约保障比例约249%，低于平仓线的融资余额为200余亿元。而对于场外股权质押，通过银行、信托公司等进行质押没有“爆仓”的说法。“银行质押违约，就是贷款回收等出现了问题。”上述浦发银行资产管理部人士介绍称。
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2月2日，同洲电子(002052)大股东股权质押危局出现重大“剧情”变化。公司公告称，控股股东、实际控制人袁明正在筹划的转让其在上市公司拥有的权益事项涉及公司控股股东、实际控制人变更，小牛资本管理集团有限公司或其控制/指定的关联方有意向受让袁明所持有的公司股份。同样因股权质押危机停牌的海虹控股(000503)、锡业股份(000960)、大东南(002263)等公司2日晚公告，公司股东正与券商就补仓事宜协商，股票继续停牌。
股权质押有惊无险 股东自救仍有空间
2月2日，同洲电子(002052)大股东股权质押危局出现重大“剧情”变化。公司公告称，控股股东、实际控制人袁明正在筹划的转让其在上市公司拥有的权益事项涉及公司控股股东、实际控制人变更，小牛资本管理集团有限公司或其控制/指定的关联方有意向受让袁明所持有的公司股份。同样因股权质押危机停牌的海虹控股(000503)、锡业股份(000960)、大东南(002263)等公司2日晚公告，公司股东正与券商就补仓事宜协商，股票继续停牌。
业内人士认为，对相关公司大股东而言，目前补仓压力并不大，不少公司选择停牌一是为了筹备相关补仓事宜，二是可以平复投资者情绪。银行、券商等质权人大多无意接手上市公司股权，更希望通过追加质押标的等方式维持质押关系。整体来看，股权质押风险可控，相关公司大股东仍有不少招数可以应对可能出现的危局。
股权质押站上风口
股权质押之所以被推向风口浪尖，在于其近来迅猛发展的势头。券商统计数据显示，去年上半年市场上涨之际，大股东选择股权质押，以便于获取更多现金，而在去年下半年的市场下跌中风险逐渐浮出水面。去年三、四季度，上市公司大股东等股权质押的热情持续高涨。“去年三、四季度股权质押保持较高热度。一是因为股东希望手中的股权具有流动性，流动性产生价值。当时的背景是出台减持禁令，股权不能直接减持套现。二是随着市场回暖，公司判断是低位质押，风险可控。”一家深市上市公司实际控制人表示。
在浦发银行(600000)资产管理部人士看来，上市公司股东特别是大股东、实际控制人等不会“浪费”手中股权的价值。“股权质押存在天然的需求。限售期内股权的价值需要部分实现，要通过股权质押获得资金，流通股权不是直接处置而是质押，也能一举两得。另外，在日常的银行授信过程中，用股权质押也是一种方式。”
在市场大跌之际，上市公司股权质押风险频频出现。近期，已有海虹控股、锡业股份、冠福股份(002102)、齐心集团(002301)、华仁药业(300110)、大东南、茂业通信、同洲电子等出现股权质押危机。国金证券(600109)指出，截至1月26日，约有80家公司质押接近或者触及警戒线，引发市场对部分大股东持股的担忧。
日前，证监会表示，根据沪深证券交易所数据，截至1月28日，证券公司开展的场内股票质押回购业务融资余额为7000余亿元，整体平均履约保障比例约249%，低于平仓线的融资余额为200余亿元。而对于场外股权质押，通过银行、信托公司等进行质押没有“爆仓”的说法。“银行质押违约，就是贷款回收等出现了问题。”上述浦发银行资产管理部人士介绍称。
股东“救火”各有招数
2月2日晚，因控股股东中海恒质押公司股票触及平仓线而停牌的海虹控股公告称，中海恒正在与天风证券就补仓事宜积极进行协商，公司股票继续停牌。同样因股权质押危机停牌的锡业股份、冠福股份、齐心集团等在停牌之际纷纷表示，将通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施降低融资风险。
中国证券报记者联系了相关上市公司，公司大多表示股东手上有相应的资产和资金，可以保证股权质押的安全，目前股东正在跟证券公司协商，相关券商也没有急于平仓的意思。“毕竟证券公司也不想通过这种形式成为上市公司的股东，这其中还涉及到股份限售等问题。另外，股权质押的价位现在看来并不便宜，券商希望大股东补仓，继续履约。”一家上市公司证券事务代表认为。
监管层表示，股票质押回购业务大部分资金主要向上市公司持股5%以上股东提供融资，多用于补充企业流动资金、偿还债务等用途。根据《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，上市公司持股5%以上股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。因此，此类合约的违约处置，主要通过协议转让、大宗交易或司法过户等方式进行。“券商不会把股权留在自己手里。一方面，持有上市公司股权并非初衷；另一方面，现在也不是减持获利的好时机，场外股权质押则更不希望进入冗长的信贷追缴程序。”长江证券(000783)分析人士认为。
上市公司“捍卫”股权质押的意愿强烈。茂业股份此前公告，控股股东中兆投资质押的公司部分股份已低于平仓线，出现平仓风险。平仓可能导致公司实际控制权发生变更，因此中兆投资拟与质权人长城证券协商解决办法。而华仁药业因股权质押危机停牌之际，公告称正在筹划签署战略合作协议。齐心集团2日晚公告，在公司股票停牌期间控股股东齐心控股与各质权人进行了充分沟通，最终齐心控股向国信证券(002736)、中信银行等补充质押2580万股。“鉴于齐心控股目前经营情况良好，且齐心控股及其关联股东持有公司股份数量和质押数量有着较高的安全边际，要求公司及时申请股票复牌。”公司股票将于2月3日复牌。
也有公司的股权质押“危局”正在发生逆转。2月1日晚，同洲电子公告，公司收到控股股东、实际控制人袁明的函件，获悉其正在筹划的转让其在上市公司拥有的权益事项涉及公司控股股东、实际控制人变更，袁明已与小牛资本管理集团有限公司达成初步意向，小牛资本管理集团有限公司或其控制/指定的关联方有意向受让袁明所持有的公司股份。
质押生态悄然生变
虽然上市公司大股东股权质押危局更多的是有惊无险，面临质押风险的大股东解困招数也足够多，但市场大跌带来的风险，已经改变了股权质押以往的“生态”。
“券商基本认为股权质押的风险不会蔓延，但也在重新考虑股权质押中自身的安全保障问题，比如质押率如何确定、如何防范高估值公司风险等。另外，尽量避免开股权质押违约的口子，否则以后这个业务可能成为大股东倒腾股权的通道。”某大型券商两融部门负责人表示。
有些变化出现在场外质押。记者从一些银行、信托公司了解到，市场暴跌让质权人重新审视自身的风险。“在信贷的框架中，股权抵押物的价值估算受到了市场考验。在当前避免坏账的背景下，这部分资产受欢迎程度打了折扣。”银行人士认为。
另外，补仓需求正催生新产业链。上述券商两融部门人士表示，作为股权质押的出资方，在资金风险承担上，自有资金还是专项通道业务，券商会有更多考虑。近期出现的大股东补仓资金需求，也被一些机构盯住。虽然海虹控股等公司公告中表示，股权质押的相关股东在质押股权后未进行配资和高杠杆融资，但筹资补仓过程中存在资金提供方的获利空间。
部分公司控股股东股权质押情况
代码 名称 截至2月2日累计质押股数（万股） 占总股本比例
600208.SH 新湖中宝(600208)276302.9 30.36%
600256.SH 广汇能源(600256)149891 28.71%
000540.SZ 中天城投(000540)200707.3 42.86%
601901.SH 方正证券(601901)109028.7 13.24%
000683.SZ 远兴能源(000683)58140.2 35.91%
000046.SZ 泛海控股(000046)267485.5 51.48%
601216.SH 君正集团(601216)123194.8 29.20%
000979.SZ 中弘股份(000979)156345.6 33.91%
600485.SH 信威集团(600485)46336.8 15.85%
600277.SH 亿利洁能 115292 55.17%
600595.SH 中孚实业(600595)92662.7 53.21%
600309.SH 万华化学(600309)41760 19.31%
600466.SH 蓝光发展(600466)68590 32.11%
601899.SH 紫金矿业180200 8.35%
600180.SH 瑞茂通(600180)53382 52.47%
