中国电子230亿资产整合亮相 央企资产证券化提速
经过8个月的酝酿,中国电子信息产业集团(简称“中国电子”、CEC)终于出台重磅资产整合方案,主动将旗下两个涉及信息安全的上市平台合二为一,并启动优质军工资产的证券化工作,交易金额合计规模高达230亿元。
随着国企“十项改革”试点方案全面推开,并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索。目前来看,107家央企将是国企改革重点,兼并重组及资产证券化将成为重要看点。
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经过8个月的酝酿,中国电子信息产业集团(简称“中国电子”、CEC)终于出台重磅资产整合方案,主动将旗下两个涉及信息安全的上市平台合二为一,并启动优质军工资产的证券化工作,交易金额合计规模高达230亿元。
涉及上市公司停牌近8个月之久,中国电子信息产业集团有限公司(以下简称中国电子)资产整合“二号工程”正式揭开面纱。
2月24日晚间,中国电子旗下长城电脑(000066)和长城信息(000748)双双发布重组预案,双方拟通过换股合并、重大资产置换、发行股份购买资产及配套募集资金等一系列交易进行整合,拟购买资产交易价格合计为229.34亿元,拟募集的配套资金不超过80亿元。
【聚焦央企改革】
今年以来,国企改革的落实工作在逐渐加快。本月之内,不仅有中国远洋海运集团正式成立,还有中国医药集团总公司旗下的天坛生物与国药股份的重组,前日国旅集团与港中旅集团也公告称在谋划战略重组,市场对于国企改革的预期陡升,也让相关概念呈现出“你方唱罢我登场”的局面。昨日,以上海国资改革为代表的地方股异军突起,成为市场的最大热点,也为大盘的上涨贡献出不小力量。在分析人士看来,在众多央企改革纷纷进入实质性阶段之后,地方国企改革的机会也有望与之呼应,对于相关个股,投资者可重点关注。
【关注资产证券化】
随着“1+N”政策相继推出,国企改革步入全面实施阶段。中国证券报记者获悉,相关部门近日将针对国企“十项改革试点”召开发布会,或将启动第二批国企改革试点。业内人士指出,今年国企改革力度、深度将进一步加大,“十项试点”将从点到面全面推开,并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索。同时,地方改革试点也将进一步推进,进入实际操作阶段。
刘士余多次表示,监管层要大力发展资产证券化产品,其同时强调,如果没有资产证券化,无论是金融机构还是企业的资产负债表都会“越来越大”。
全国“两会”前夕,国企深化改革风声正劲。国务院国资委副秘书长彭华岗23日表示,今年国企改革要坚持试点先行,围绕落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、推行职业经理人制度、企业薪酬分配差异化改革等重点难点问题开展“十项改革试点”。
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两“长城”吸并整合涉资230亿 中国电子军工资产证券化提速
⊙记者 王雪青 ○编辑 全泽源
经过8个月的酝酿,中国电子信息产业集团(简称“中国电子”、CEC)终于出台重磅资产整合方案,主动将旗下两个涉及信息安全的上市平台合二为一,并启动优质军工资产的证券化工作,交易金额合计规模高达230亿元。
今日,长城电脑与长城信息同时发布重大资产重组预案,由换股合并、重大资产置换、发行股份购买资产和配套募集资金四部分组成。重组后,长城电脑将作为存续方,长城信息注销法人资格,注入优质军工企业中原电子、圣非凡,同时置出不符合整合后公司定位要求且亏损的资产冠捷科技,并通过募集资金实现相关产业的聚合快速发展,原有上市公司的业务将全面重塑。整合后的新公司,将成为中国电子自主可控计算的重要载体,中国电子军民融合的信息安全重要平台。
“二合一”打造信息安全平台
具体来看,在换股合并上,长城电脑将以新增股份换股吸收合并长城信息,交易金额为196.29亿元。完成后,长城电脑将作为存续方,长城信息将注销法人资格。长城电脑、长城信息换股价分别为13.04元/股和24.09元/股,据此计算,长城信息与长城电脑的换股比例为0.5413:1,即每1股长城电脑新增发行股份换取0.5413股长城信息股份。合并后的新公司同时承继及承接前两者的全部资产、负债、权益、业务和人员。
此外,长城电脑以其持有冠捷科技24.32%股权等值置换中国电子持有的中原电子64.98%股权;同时,公司拟定增购买中原电子剩余35.02%股权、圣非凡100%股权和中国电子因国有资本金确权对长城电脑形成的1.65亿债权。发行股份购买资产交易价格为17.08亿元,发行价格为13.04元/股。
拟置入资产中,中原电子100%股权预估值为24.58亿元,该公司是我国军用通信、导航及信息化领域整机和系统的重要供应商,致力于实现军工信息安全及其核心软硬件的自主可控与国产化,主要开发和提供通信系统、自主可控通信装备、网络设备、信息对抗及防护等软硬件产品及解决方案,为国内各大军种提供通信设备和导航设备。圣非凡100%股权的预估值为6.82亿元,其以军用通信系统和自动化控制系统为核心业务,主要从事水下与远程通信、危爆品拆解领域相关系统和设备的设计、开发、生产和服务,是我军水下通信、远程战略通信系统和装备的重要供应商,为部队提供水下特种通信技术体制及其主要通信装备。
中国电子承诺,中原电子在2016年、2017年、2018年的扣非净利润之和将不低于5.7亿元,同期圣非凡的扣非净利润之和将不低于2.2亿元。
另外,长城电脑拟以18.99元/股发行底价定增配套募资不超过80亿元,募投项目包括:自主可控关键基础设施及解决方案、空天地一体信息系统、海洋信息安全产业化、智能单兵综合信息系统建设、卫星导航及应用、危爆品智能环保拆解系统、特种装备新能源及应用建设7个项目。上述项目全部达产后,预计收入规模将超过100亿元。
CEC“二号工程”重大举措
公告显示,为推动企业全面深化改革,本次重组是中国电子“二号工程”战略的重大举措。何为“二号工程”?这是多年前中国电子已经确定的战略布局,即建设“新型显示、信息安全、信息服务”三大系统工程。“我们把信息安全系统工程建设定位为集团公司的二号工程。希望通过二号系统工程建设,打造信息安全产业国家队,不断提升基于自主可控、自主可信的信息安全核心能力。”中国电子董事长芮晓武此前接受媒体采访时表示。
资料显示,CEC产业布局主要集中在集成电路、软件服务、整机与关键零部件、平板、贸易和物流园区等五大板块,涵盖从零组件到销售的全产业链。CEC目前拥有多家上市公司,其中A股11家,分别是南京熊猫、长城电脑、深科技、长城信息、中国软件、中电广通、深桑达A、华东科技、上海贝岭、振华科技、彩虹股份;5个H股上市平台则分别是南京熊猫(A+H)、中国电子、冠捷科技、晶门科技、彩虹电子。
其中,信息安全是CEC近两年尤其重视的一大板块。中国电子总经理刘烈宏去年3月对上证报记者表示:“CEC目前主要从两个方面着力,一是以战略新兴产业为重转型升级,二是围绕中国发展自主可控的信息产业体系着力,例如把信息网络安全产品作为中国电子新一轮经济发展和结构调整的重点,打造国产操作系统,国产的计算机、服务器、网络交换设备的核心芯片,满足国家电子信息化对自主可控的产品需求。”值得一提的是,CEC信息安全领域的A股公司不止长城信息和长城电脑两家,此外还有中国软件等。
本方案的另一个重点当属军工资产证券化。CEC拥有大量军工资产,但是此前证券化率并不高,振华科技作为中国电子旗下唯一军工电子领域的上市公司,而且集团曾表示军工资产证券化是下一步努力方向。方案显示,本次重组将实现优质军工资产证券化,提升军工业务综合实力,促进军民融合深度发展。
公告还称,整合后的新公司将依托中国电子总体战略,抓住信息安全产业的发展趋势和军民融合深度发展的机会,持续打造和发展该载体和平台。未来整合后公司定位成为以保障国家第五疆域(网络空间)安全为目标,成为面向军队国防、国家关键领域及重要行业的,自主可控网络安全和信息化关键基础设施及解决方案提供商、服务运营商。(上海证券报)
中国电子资产整合 长城电脑230亿吸收3军工企业
涉及上市公司停牌近8个月之久,中国电子信息产业集团有限公司(以下简称中国电子)资产整合“二号工程”正式揭开面纱。
2月24日晚间,中国电子旗下长城电脑(000066)和长城信息(000748)双双发布重组预案,双方拟通过换股合并、重大资产置换、发行股份购买资产及配套募集资金等一系列交易进行整合,拟购买资产交易价格合计为229.34亿元,拟募集的配套资金不超过80亿元。
据悉,此次重组是中国电子“二号工程”战略的重大举措,涉及长城电脑与长城信息合并,并向长城电脑注入军工企业中原电子和圣非凡,同时置出原长城电脑持股的亏损资产冠捷科技。
四种方式完成重组
此次重大资产重组,涉及长城电脑以196.29亿元吸收合并长城信息;以24.58亿元预估值置入中原电子100%股权;以预估值为6.82亿元置入圣非凡100%股权,以及由长城电脑承担的中国电子因国有资本金确权对长城电脑形成的1.65亿元债权。
在具体交易方式上,长城电脑资产重组采用了换股合并、重大资产置换、发行股份购买资产和配套募集资金四种方式。除长城电脑与长城信息按照换股合并方式,长城电脑以其持有冠捷科技24.32%股权等值置换中国电子持有的中原电子64.98%股权;同时拟增发购买中原电子剩余35.02%股权、圣非凡100%股权和1.65亿元债权,发行股份购买资产交易价格为17.08亿元,发行价格为13.04元/股。
为保护长城信息股东利益,长城电脑公告中披露,在现金选择权申报日,长城信息的异议股东有权以24.09元/股的价格将其持有的全部或部分有权行使现金选择权的股份以书面形式申报现金选择权,要求权利提供方收购其所持有的全部或部分长城信息股份。
另外,长城电脑拟以18.99元/股发行底价,向不超过10名特定对象定向募集配套资金不超过80亿元,募投项目包括:自主可控关键基础设施及解决方案、空天地一体信息系统、海洋信息安全产业化、智能单兵综合信息系统建设、卫星导航及应用、危爆品智能环保拆解系统、特种装备新能源及应用建设7个项目。公告称上述项目全部达产后,预计收入规模将超过100亿元。
交易完成后,长城电脑将作为存续方,长城信息将注销法人资格。长城电脑总股本将由13.24亿股增至33.81亿股,中国电子直接和间接合计持有其中11.54亿股,持股比例为34.14%,仍为新上市公司的实际控制人。
方案含对赌条款
此次置入资产中,中原电子是我国军用通信、导航及信息化领域整机和系统的重要供应商,在相关市场占有优势地位。圣非凡主要为部队提供水下特种通信技术体制及其主要通信装备。
中国电子表示,此次重组将提升公司盈利能力和上市公司质量。在资产重组方案中,中国电子承诺,中原电子在2016年至2018年对母公司实现扣非净利润之和将不低于5.7亿元,同期圣非凡实现扣非净利润之和将不低于2.2亿元。
中原电子或圣非凡在承诺年度累计实现净利润未达到累计承诺净利润且中国电子向长城电脑进行股份补偿的,长城电脑有权以1元的总价格回购中国电子持有的长城电脑股份。而如果中原电子或圣非凡在承诺年度(3年累计)实现净利润总和高于承诺净利润总和,则超额部分的50%将作为业绩奖励以现金方式由长城电脑奖励给中国电子。
作为国家信息安全产业和军工电子的国家队,中国电子肩负着国家信息安全建设和自主可控发展的使命,拥有从芯片、操作系统、数据库、安全信息化装备到整体应用系统的自主可控软硬件产业链,形成了从安全咨询、系统集成、安全运维等全生命周期的信息安全服务体系。目前,集团拥有众多信息安全和军工电子的优质资产,且整体军工资产证券化率较低。
重组公告显示,此次重组是中国电子“二号工程”战略的重大举措,拟通过本次重组,推动企业全面深化改革,优化资产和业务结构,提升公司盈利能力和上市公司质量,实现优质军工资产证券化,并通过募集资金实现相关产业的聚合快速发展,原有上市公司的业务将全面重塑。
央企改革渐入佳境 地方国改风起云涌
今年以来,国企改革的落实工作在逐渐加快。本月之内,不仅有中国远洋海运集团正式成立,还有中国医药集团总公司旗下的天坛生物与国药股份的重组,前日国旅集团与港中旅集团也公告称在谋划战略重组,市场对于国企改革的预期陡升,也让相关概念呈现出“你方唱罢我登场”的局面。昨日,以上海国资改革为代表的地方股异军突起,成为市场的最大热点,也为大盘的上涨贡献出不小力量。在分析人士看来,在众多央企改革纷纷进入实质性阶段之后,地方国企改革的机会也有望与之呼应,对于相关个股,投资者可重点关注。
上实发展涨停、天宸股份涨停、强生控股涨停、锦江投资涨停……伴随着国企改革的热度再起,央企改革的逐步落实也开始向着地方国企改革扩散,而作为地方国资改革龙头的上海国资改革则成为了资金的重点追逐地。截至昨日收盘,除了近10只个股涨停之外,涨幅在5%以上的个股也近20只。最终,整个上海国资改革板块也以近5%的涨幅在涨停榜上名列前茅。
“2016年更多的央企与地方国企加快改革步伐,也将带来资本市场上极其丰富的投资机会。”据广发证券分析师统计,目前A股市场上,实际控制人为地方国资委、地方政府、地方国有企业以及集体企业的上市公司超过650家,占A股所有上市公司的四分之一以上。同时,目前已有超过20个省市发布了地方国企改革指导性文件。因此,国企改革的体量是巨大的。
国金证券分析师表示,随着改革的推进,地方国有企业改革将成为国企改革的重头戏,从目前地方透露的种种信号来看,通过加大国企集团层面的兼并重组来推动强强联合和专业化重组,以行业龙头企业为依托,通过股权合作、资产置换、无偿划转等方式,进一步强化同质化业务整合和细分行业整合将成为大势所趋,一些缺乏竞争优势的非主业领域及一般产业低端环节的退出,也将为供给侧改革进一步扫清障碍。
中泰证券认为,今年地方两会对于股权多元化、资产证券化、落后产能清退方面作了许多新尝试,下一步,在全国两会前后,有望在中央对国企改革的部署中看到对于上述新变化的明确。相关股权激励和产能清退的细则如果得到明确,意味着困扰国企改革的关键“瓶颈”有望打破。今年将是重组与清退产能年,有望带来市场对于国企改革预期的重构。在监管部门鼓励、市场倒逼、制度建设推进的背景下,或许会迎来产业横向整合的高潮,钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶等产能过剩行业的资本市场兼并重组事件将大概率增多。(成都日报)
国企改革十项试点将推出 央企资产证券化将成看点
随着“1+N”政策相继推出,国企改革步入全面实施阶段。中国证券报记者获悉,相关部门近日将针对国企“十项改革试点”召开发布会,或将启动第二批国企改革试点。业内人士指出,今年国企改革力度、深度将进一步加大,“十项试点”将从点到面全面推开,并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索。同时,地方改革试点也将进一步推进,进入实际操作阶段。
改革试点扩围
去年12月,国务院国资委副秘书长彭华岗在国务院政策例行吹风会上曾透露,国务院国有企业改革领导小组办公室针对社会关注的国企改革热点、难点问题,研究并确定国有企业改革十项改革试点,有关部门正在研究制定方案,试点工作将于2016年全面展开。
据了解,十项改革试点具体为:一是落实董事会职权试点,二是市场化选聘经营管理者试点,三是推行职业经理人制度试点,四是企业薪酬分配差异化改革试点,五是国有资本投资运营公司试点,六是中央企业兼并重组试点,七是部分重要领域混合所有制改革试点,八是混合所有制企业员工持股试点,九是国有企业信息公开工作试点,十是剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。
国家行政学院研究员张春晓认为,今年一系列改革举措的发力点都是针对供给侧结构性改革,供给侧结构改革重要的运行主体就是国有企业,特别是中央企业。国企改革是一个系统性改革,宜缓不宜急,宜细不宜粗。此次推行的“十项改革试点”是在第一批试点的基础上再进一步向前推进,更加具体。如钢铁、煤炭、电解铝等这些行业应优先跟进,在总结经验的同时发现问题及时纠偏,形成可借鉴的改革经验。未来,改革试点将是动态运行的,后续还会有更多的试点跟进。
中国企业研究院首席研究员李锦表示,即将推出的十项改革试点与第一批试点相比有两个重要的变化,一是顶层设计方案出台后,对国企改革的部署重点更加明确,试点更加具体,针对性更强。二是在供给侧改革及十三五规划的大背景下,将国企改革中的一些新问题列入了试点内容,尤其是兼并重组的试点,内容更丰富范围也进一步扩大。
央企将成改革重点
业内人士指出,随着更多垄断行业被纳入到改革试点范围,管理层加速深化改革目的明显,试点内容与此前公布的国企改革配套文件遥相呼应,有利于通过试点让改革意图落实到位,这些利好都将有望被市场发掘和认可。随着国企“十项改革”试点方案全面推开,并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索。目前来看,107家央企将是国企改革重点,兼并重组及资产证券化将成为重要看点。
广发证券认为,作为首批试点的中粮系与国投系,自公布以来一直是市场认可的主题龙头,预计第二批央企试点尤其是国有资本投资公司和国有资本运营公司试点同样有望成为市场关注的热点。可以关注中国诚通系、招商局系的试点预期。同时,预计旨在转向“管资本为主”的国有资本投资与运营公司试点在各个地方层面也会展开,这些平台系公司也将成为国企改革主题的重中之重。(中国证券报)
刘士余上任前频提证券化 资产证劵化期待“PPN式繁荣”
从刘士余支持银行间债市发展及央行的从业背景看来,其对ABS的看重,有望引导证监条线的企业ABS业务迎来新的发展时期。
本报记者 李维 北京报道
证监会主席的“换帅”,将给资本市场和机构业务带来哪些新变化,正在被市场所瞩目。
值得一提的是,在执掌证监会帅印前,先后作为央行副行长和农业银行董事长的刘士余曾是银行间债市的重要推动者,其还曾在多次讲话中强调了资产证券化的重要意义。
刘士余多次表示,监管层要大力发展资产证券化产品,其同时强调,如果没有资产证券化,无论是金融机构还是企业的资产负债表都会“越来越大”。
事实上,国内的资产证券化(下称ABS)发展受制于分业监管等现实条件约束,长期存在监管分割、发展规模有限等问题,而刘士余赴任证监会后,是否会对证监条线下发展的企业ABS改革进一步推动,正在被业内所关注。
在分析人士看来,刘士余的上任,或将继续对中央提出的发展多层次资本市场和提高直接融资比例等要求进行政策落实,而从近年来银行间债市较为明显的市场化改革路径来看,企业ABS的扩容也有望迎来新的发展阶段。
曾多次表态发展ABS
接过证监会主席大印后,刘士余可能带来证监机构业务的变化正在被市场所观望,而其中实施备案制刚满一年多的ABS,或将是刘士余所重视的领域之一。
公开资料显示,自2010年以来,刘士余多次在公开场合表示要大力推动ABS产品的发展。例如2014年的五道口金融论坛上,刘士余就指出了发展ABS产品的必要性。
“大力发展资产证券化,如果没有资产证券化,我们银行的资产负债表会越做越大,企业的资产负债表也会越做越大。”刘士余曾在一次演讲中指出,“我们这么多大银行上市,如果没有资产证券化,会在股票市场对实体经济的融资产生极大的溢出效应。”
在分析人士看来,ABS业务被刘士余所看重,和该类融资工具对当前经济需求不无关联,从现阶段的“去杠杆”导向看,推动ABS本身是优化企业资产结构,提高直接融资比例的路径。
“加快ABS的推进节奏,是提高直接融资,促进经济企稳回升的融资工具,无论是不良资产还是企业资产,一旦成为基础资产被证券化,都有帮助银行或企业盘活资产结构的作用。”北京一家中型券商非银金融分析师表示,“比如不良资产ABS后,让银行更有能力帮助资质相对有限的企业融资。”
不过,当前ABS也存在监管分割、适用法律法规不统一等诸多问题,例如证监条线的专项资产支持计划在从事信贷ABS业务时仍有政策阻力;而信托法尚未适用于资管计划,导致有ABS项目在设立专项计划的同时,增设一级信托来确保基础资产的风险隔离。
前述分析师认为,从刘士余支持银行间债市发展及央行的从业背景看来,其对ABS的看重,有望引导证监条线的企业ABS业务迎来新的发展时期。
“从之前表态看,刘士余有可能会持续对券商、基金的ABS业务进行推动和创新。”前述分析师表示,“再比如在跨业监管的问题上,是否应该逐步对资产支持专项计划开展信贷ABS项目进行放宽,也值得期待,因为ABS现在不赚钱,但如果能给银行做这个,就能以量补价,ABS的市场规模扩容也会更迅速。”
“除了ABS,新的机构间市场、债券品种、衍生品也可能被推动。”该分析师坦言。
复制PPN繁荣有望?
事实上,自信贷和企业两类ABS在2014年底双双完成备案制改革后,市场发行规模已经在2015年内出现井喷,据WIND数据显示,截至2015年底信贷和企业ABS的市场存量分别为4737.13亿元和2324.99亿元,分别较上一年增长87.18%和399.13%。
但在行业人士看来,目前该类市场的发展现状仍与实际经济需求有较远距离。
多位业内人士向记者表示,当前ABS行业仍存在风险偏好相对较低、原始权益人担保普遍化、买方市场培育尚待成熟、公募化红利仍未释放、法律关系亟待明细等问题。
“虽然已是备案制,但目前行业和监管层对待ABS的态度仍是从风控、信用资质角度看的,毕竟刚备案制的品种,如果出现违约会很难看,所以券商也会沟通权益人提供除了资产以外的其他增信。”北京一家券商ABS业务人士温封(化名)表示。
在温封看来,原始权益人担保在ABS项目中的普遍化,会使ABS的产品实质趋同于类债券品种,本质上仍在增加企业的或有负债,没有实现“去杠杆”的效果。
“由于ABS行业仍处于试点初期,较低的风险偏好让原始权益人不得不通过自行兜底ABS来实现增信,但真正的ABS应该做到基础资产和原始权益方的隔离。”温封表示,“这种偏好下,许多风险较高,但有真正出表需求的项目可能会面临发行难的问题。”
而在温封看来,如果新的监管舵手能够进一步推动ABS发展,引导市场抬高对创新类品种的风险偏好,简化备案流程,将对该市场的扩容形成莫大作用。
值得一提的是,刘士余对固收市场创新品种的支持,在银行间债市建立、扩容期间就有所体现。彼时交易商协会负责监管的短融、中票、PPN(非公开定向债务融资工具)等品种在市场化的监管思路下,实现了体量的快速扩容。
以PPN为例,这项诞生之初并不被看好的类私募债品种,在2014-2015年期间实现了爆发式增长,其平均年发行规模接近万亿级别,这一规模相当于2010年-2013年期间的发行总和。
一家中小券商ABS负责人认为,刘士余执掌证监会后,若按银行间债市的推进节奏大力推广ABS业务,未来该类业务或有望重复银行间债市的“PPN式繁荣”。
“目前ABS和PPN比较像的地方是都是私募,所以在监管备案标准上应趋同,但在实际需求上,其实ABS的市场潜力或许还更大。如果新主席上台后能像支持银行间(债市)一样力推ABS,那么一个万亿规模的市场将再度形成。”上述ABS负责人表示。
而另有业内人士认为,由于刘士余在此前演讲中反复对证券化意义进行重审,加之证券法的修法推进,不排除在其任内能够实现ABS公募化松绑的可能,而这将对国内的ABS发展起到关键作用。
“除了现行的私募ABS,真正能够让ABS业务比肩债市的还是公募化的到来,如果新领导足够重视,并且大力推动,加上《证券法》重修破除掉一些法律方面的障碍,公募化的ABS试点也为期不远了。”中银律师事务所一位律师认为,“如果一切顺利,ABS的公募化也有望在刘任上有所突破。”(21世纪经济报道)
资产证券化须稳妥操作积极推进
全国“两会”前夕,国企深化改革风声正劲。国务院国资委副秘书长彭华岗23日表示,今年国企改革要坚持试点先行,围绕落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、推行职业经理人制度、企业薪酬分配差异化改革等重点难点问题开展“十项改革试点”。
地方国企改革也箭在弦上。作为国企改革先锋之一的广东省提出,分类推进国有企业改革,规范有序发展混合所有制经济,加快国有资本投资、运营公司改组组建试点,推动国有企业改制上市,支持开展资本运营。
专家表示,通过国有资产资本化、证券化,是发展混合所有制经济最有效的方式。这不仅对企业自身改革大有裨益,也将对资本市场的活跃产生积极意义。 南方日报驻京记者 赵晓娜
动态
央企兼并重组进入快车道
自去年底中国远洋和中国海运重组之后,央企重组又下一城。2月23日,中国国旅公告称,公司收到控股股东国旅集团通知,获悉国旅集团与港中旅集团正在筹划战略重组事宜,重组方案尚未确定,方案确定后尚需获得有关主管部门批准。目前不涉及公司重大资产重组事项。
这纸公告意味着,被市场广泛关注的国旅集团、港中旅合并一事即将成行,考虑到两者在行业中的地位,倘若合并完成,新公司有望成为国内头号旅游集团,此次交易也将创下国内旅游业的并购纪录。
2016年的央企重组大戏已开锣。早在此前的1月25日晚间,中国中材集团与中国建材集团两集团旗下多家上市公司集体公告称,中材与中建材正在筹划战略重组事宜,方案尚未确定,确定后还需获得有关主管部门批准。
无独有偶,2月17日晚间,国药股份发布公告称,公司接到实际控制人国药集团通知,正在筹划涉及国药股份经营业务的重大事项,可能涉及重大资产重组。同日,上工申贝亦发布公告称,公司接到控股股东暨实际控制人浦东国资委通知,浦东国资委正在策划与公司相关的重大事项,该事项尚待讨论研究,具有不确定性。
自2015年以来,中央企业结构调整与兼并重组进入快车道,完成了南北车、中远中海、五矿中冶、招商局和中外运长航等共6组12家央企联合重组,央企数量从2014年底的112户缩减为2015年底的106户。
2016年,央企兼并重组仍是试点内容之一。“进入2016年,改革进入了攻坚期和深水区,国有企业改革在探索推进过程中仍有不少困难、问题需要解决。”彭华岗表示。国资委今年将坚持试点先行,围绕重点难点问题开展“十项改革试点”,通过试点取得突破、多点开花,以点带面,推进体制机制创新。
进展
全国国有企业改制已达80%
根据此前规划,十项改革试点包括:落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、推行职业经理人制度、企业薪酬分配差异化改革、国有资本投资运营公司、中央企业兼并重组、部分重要领域混合所有制改革、混合所有制企业员工持股、国有企业信息公开,以及剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题等试点。
业内人士分析,这些试点方向都是国企改革难啃的“骨头”,几乎都在近年引发过争议,包括混合所有制企业员工持股、企业薪酬分配差异化改革、推行职业经理人制度、国有企业信息公开等。
事实上,早在2014年,国务院国资委选择6家央企开展4项改革试点,新兴际华被选作开展董事会行使高管人员选聘试点。2015年10月,新兴际华董事长刘明忠代表董事会宣布聘任杨彬为集团公司总经理,并与之签订《总经理聘用合同书》并颁发聘书。
中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示,“十项改革试点”在第一次试点的基础上,覆盖面更广,内容更加全面,每项试点任务都“奔着问题去”,并与“十三五”规划开局与供给侧改革紧密结合,也将为供给侧改革提供动力。
在李锦看来,十项改革试点任务中,尤以国有企业的结构问题、混合所有制企业员工持股、中央企业兼并重组等任务最为艰巨。“国企改革中比较棘手的两个问题,一是国资流失,二是积极性不足,以混合所有制这一重要形式进行试点改革,将对国企改革产生实质性推动。”
到目前为止,国有企业改革已经获得了一些实质性成果。彭华岗介绍,国有企业功能的界定分类稳妥起步,17家省级国资委和40户中央企业已经提出了方案。公司制股份制改革成效显著,全国国有企业改制面已达80%;法人治理结构不断完善,2015年中央企业建设规范董事会的企业增加11户,总数达到85户。
路径
资本市场将发挥重要作用
中央政策箭在弦上,地方国企改革同样紧锣密鼓。全国31个省区市两会近日收官,从各地公布的政府工作报告来看,国企改革成为今年工作的重点之一,重组、混合所有制改革、资产证券化成为重要措施。
其中,上海市提出,推动一批国有企业开放性、市场化重组,推进一批国企集团整体上市或核心资产上市,基本完成符合条件的国企集团公司制改革,推动国有资本向战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业、基础设施、民生保障等领域集中。
作为国企改革先锋之一的广东省则提出,分类推进国有企业改革,规范有序发展混合所有制经济,加快国有资本投资、运营公司改组组建试点,推动国有企业改制上市,支持开展资本运营。
事实上,根据广东省此前出台的省属国企改革方案,未来省属国企改革的工作重点之一是调整优化国有资本布局结构,通过国有资产资本化、证券化,探索以改制上市、引入战略投资者、经营者和员工持股等多种方式,发展混合所有制经济。
李锦说,通过国有资产资本化、证券化,是发展混合所有制经济最有效的方式。它解决了国企发展过程中公众缺位的问题,让更多公众参与,让国企更多走向市场、走向资本化,是混合所有制改革的首选方向,幅度越大、数量越大,作用就越大。
“这不仅对企业自身改革大有裨益,也将对资本市场的活跃产生积极意义。”李锦提醒,在资产证券化过程中要注意稳妥操作、积极推进,对资产证券的评价和评估要公开公正,在相关环节的把握上需要谨慎。