博通股份重组说明会 标的资产估值被聚焦

　　博通股份拟以63.61亿元收购中软国际（中国）持有的中软国际科技和华腾软件各100%股权。昨日，公司在上交所召开重大资产重组媒体说明会，标的资产估值超过母公司的合理性、交易不确定性以及业绩承诺的可实现性等问题成为焦点。

　　回顾本次重组方案，公司拟通过发行股份方式收购中软国际（中国）持有的中软国际科技和华腾软件各100%股权，标的资产初步作价63.31亿元（预估增值率347.10%）。中软国际（中国）承诺：标的资产2016年度、2017年度和2018年度合计实现的净利润数分别不低于4亿元、5.6亿元、7.56亿元。公司表示，本次交易构成重组上市，交易完成后，上市公司的控股股东将变更为中软国际（中国），无实际控制人。

　　值得一提的是，在本次方案前，博通股份拟作价3.5亿元（评估增值率2485.99%）并购南京芯传汇100%股权，但被中小股东否决。公司大股东经发集团从希望公司继续推进该重组方案，到更换标的转向并购中软国际科技和华腾软件，期间仅仅用了2周时间。

　　本次重组说明会上，上市公司、经发集团、标的公司、中软国际、中介机构等重组所涉各方代表悉数出席。

　　对于估值合理性，中联资产回应称，标的资产预估值参考两方面的估值标准：一是参照目前同类上市公司可比市盈率87倍，对应标的资产估值为67.61亿元，高于标的资产的交易价格；二是参照同行业可比交易案例的16倍估值，也高于标的资产的本次交易价格。由此，中联资产认为本次交易标的资产估值在合理范围之内。

　　针对上证报记者提请公司披露重组标的更换原因、进程的要求，经发集团代表田继红回应称，本次更换标的基于两个方面的考量：一是中软国际与公司的业务协同效应更明显，标的资产盈利能力更强；二是经发集团作为国有企业，希望对当地经济和产业转型作出贡献。基于目前的重组良好契机和上述愿望，经发集团推动了本次重组。

　　当上证报记者追问本次交易的不确定性以及交易若失败后的相关后续措施、安排时，田继红表示，历史上博通股份已筹划过多次重组，经发集团将国有资产的保值增值放在首位，通过本次重组可实现国有资产增值、保护中小股东利益。如本次重组失败，经发集团会一如既往地支持上市公司发展，同时也会继续寻找转型升级的机会，以切实提高上市公司盈利能力和保护中小股东利益。