9月以来重要股东减持逾150亿元 部分上市公司减持触碰监管红线
秋高气爽，A股市场部分股东也在忙“收割”。9月以来沪深两市重要股东减持套现逾150亿元。值得注意的是，一些大股东“秋收”心切，违规减持。在监管层多次发出监管函或者行政处罚通知的情况下，部分重要股东仍在顶风作案。
大宗交易升温
弱势震荡下的A股市场正遭遇6月以来的第二波“减持潮”。近期日上集团、天舟文化、步森股份、金发拉比、永泰能源、贵糖股份等数十家上市公司股东宣布已减持。据相关机构统计，截至9月21日，9月以来共有393次重要股东减持，涉及280家上市公司。
减持潮的出现与此前减持受限不无关系。去年A股市场遭遇极端下跌行情，证监会发布减持规定，暂停上市公司控股股东和持股5%以上股东及董监高通过二级市场减持股份，以缓解集中抛售压力。
今年1月，证监会再度发布《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，要求上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份，需提前15个交易日披露减持计划；同时要求大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。
随后，一些上市公司股东开始通过大宗交易进行减持，尤以今年6月份较为明显。数据显示，今年6月份，产业资本减持390亿元，增持只有99亿元，净减持291亿元。其中，347家发布减持公告的公司，涉及股东672位。
9月，随着解禁高峰的出现，减持潮再次出现。从市场情况看，大宗交易亦逐渐升温。沪深交易所公布的最新数据统计显示，9月以来，沪深两市共有971笔大宗交易成交，平均每日成交80.92笔，较8月环比上升29.2%，共有近31.54亿股被转手交易，合计成交金额为365.67亿元，平均每日成交30.47亿元，较8月环比上升近45.6%。
据统计，从行业分布来看，前期表现较好、整体估值较高的板块减持较为集中。证监会42个行业分类中，计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业、软件和信息服务业、电气机械和器材制造业五大行业减持公司数量排名前五位。近期炙手可热的房地产企业，也出现在减持名单中。
违规减持频现
减持是股东正常投资行为，但近期屡屡出现的违规行为给市场带来压力。就在半年报披露期间，不少上市公司减持触碰监管红线，引发监管关注。据不完全统计，共有十余家公司因违规减持收到交易所下发的监管函。这些公司违规事实包括窗口期违规减持、持股5%以上股东变动股份未履行信披义务等。此外，部分公司可能借高送转掩护股东减持的情况也引发了监管机构关注。
深圳证券交易所9月14日宣布对GQY视讯股东姚国际给予公开谴责处分。公告称，6月13日至6月23日，姚国际以20.15元/股的成交均价累计减持GQY视讯853.82万股，成交金额1.72亿元，违反了其作出的“自2015年7月16日起6个月到12个月间，若公司股票价格未达到50元不减持”的承诺。业内认为，若姚国际违背承诺尚与被强制平仓等“不可抗力”有关，而另一些重要股东的违规减持显然有着明显的主观故意。
近期监管部门对可能借用“高送转”掩护股东减持的现象表示了关注。今年4月23日，中通客车披露的2015年利润分配方案和资本公积转增股份方案公告中，控股股东中通集团作出“方案披露后6个月内无减持计划”的承诺。短短两个月后，集团却通过深交所大宗交易系统累计减持590万股。实际上，此前吴通控股、怡球资源等上市公司都曾因此受到市场质疑。
业内认为，根据市场走势和公司经营情况以及自身合理需求，对上市公司股份进行增减持，本是股东的合法权利。但对于违反相关法律和监管要求的违规减持，监管部门应当严厉查处。
【减持潮涌】
中秋假期后，国内资本市场有所回暖，而上市公司重要股东加紧“秋收”，减持势头并未放缓。据数据统计，截至9月21日，9月以来共有180家上市公司，389次重要股东减持，累计套现近151.26亿元。而同期，上市公司股东及高管仅增持18.97亿元，净套现132.29亿元。
根据对沪深交易所上市公司公告所进行的统计，仅下半年以来，已有10家上市公司锁定期满的员工持股计划已被悉数减持。
9月以来大盘维持箱体震荡格局，成交量相对平稳。大宗交易市场却有逐渐升温的趋势，成交量稳步上升，重要股东的减持成为9月大宗交易回暖的重要推手。另外，机构专用席位的参与热情高涨，其买入和卖出的成交量均大幅提升。
【公司动向】
一边是实际控制人减持不停歇，另一边却又高调推出员工持股计划，皖通科技“内部人”对公司未来发展出现离奇“分歧”。
昨日，浙江步森服饰股份有限公司发布《关于5%以上股东减持计划的提示性公告》。据公告称，原持公司股份10%的股东邱力计划减持股份，本次减持计划减持量不低于5%也不超过公司总股本的10%，减持价格将根据减持时的二级市场价格及交易方式确定。
华仪电气9月22日晚间公告，公司控股股东华仪集团披露减持计划，其因自身经营发展需求，拟通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让及法律、法规允许的其他方式减持公司股份不超过7000万股，即不超过公司总股本的9.21%。
员工持股计划解锁后加速减持 仍有部分在折价
下半年来，锁定期届满的员工持股计划开始加速减持。
9月22日，被控股股东持续减持的吴通控股(300292.SZ)披露，本月初刚刚锁定期满，由“国联吴通通讯1号集合资产管理计划”所持有的员工持股计划股票共计119.90万股便已在9月22日前被全部出售。
根据对沪深交易所上市公司公告所进行的统计，仅下半年以来，已有10家上市公司锁定期满的员工持股计划已被悉数减持。而去年，仅有一家现更名为中金环境(300145.SZ)的员工持股计划完成了对解锁股票的出售;今年上半年合计也只有5家上市公司的员工持股计划股票出售完毕。
“获利了结”
因自去年5月份起，几乎每月成立员工持股计划的上市公司都在10家以上，且锁定期多为12个月。今年下半年，员工持股计划将逐步进入收获期，有信达证券分析师在此前的一份分析中认为。
吴通控股的员工持股计划自今年9月2日锁定期满，当时吴通控股股价已由本轮反弹高点开始回落，但还是在12个交易日内完成了股票出售。即使按照约42元的较低出售价格计算，且不包括近12万元(含税)的现金分红，一年出头的时间内，该员工持股计划累计获利近70%。
在去年年初完成认购并开始锁定12个月的利欧股份(002131.SZ)的员工持股计划也是在锁定期满后便开始迅速减持。由于完成认购后股价因公布重组方案而出现一轮连续涨停，尽管此后股价在熊市中有所回落，但预计也至少会有70%左右的盈利。
据Wind资讯统计，自2015年1月1日至2016年9月22日期间，已完成股份认购并进行锁定的个股有300余只。其中，元力股份(300174.SZ)的员工持股计划是在不考虑分红因素的情况下，截止目前投资收益比例最高的，按9月22日收盘价约为56%。而实际上，在9月14日，该员工持股计划也已经出售完毕。
值得关注的是，元力股份员工持股计划在8月6日锁定期满时，公司股价进入新一轮反弹区间，仅自8月8日起至今，累计最大涨幅已超过60%。
已完成股票出售的员工持股计划在减持过程中，多数应实现了较大幅度的盈利。其中也有部分个股股价一度低于其持股成本，如御银股份(002177.SZ)员工持股计划是其中获利较低的一家。从其卖出时间的股价走势来看，相对于其买入成本价并未出现较大获利机会。但预计最终仍均为获利卖出。
折价股机会几何
统计显示，至9月底，A股市场还将有至少6家上市公司的员工持股计划锁定期届满，而10月份至年底，更有锁定期在12个月的约50个员工持股计划届满。
员工持股计划的持股成本被很多投资人士认为具有一定股价安全垫作用。因此也有分析人士认为，这些锁定期即将届满的员工持股计划中，股价接近持股成本甚至低于持股成本的个股或存在投资机会。
2015年11月底，通过大宗交易及竞价交易等方式买入世纪瑞尔(300150.SZ)的该公司员工持股计划，在当时的持股成本为15.36元，而9月22日，世纪瑞尔收盘于9.98元，在不考虑每10股派1元(含税)的现金分红情况下，已较当时持股成本下跌了逾三分之一。
但对于出现如此大幅折价的个股，各家分析师的判断也并不相同。在半年报业绩继续出现大幅下滑后，太平洋证券反而给予世纪瑞尔增持评级，认为公司的发展战略是在保障铁路行车安全监控业务的稳定增长的前提下，进一步加大投资并购力度，进入铁路后服务业务领域，为业绩增长提供可靠支撑。而中金公司则小幅下调了其目标价。
而从员工持股计划的买入时机来看，买入成本仍处于世纪瑞尔复权后的历史高位附近。
据前述信达证券分析，去年“股灾”前高位完成购买的员工持股计划，尽管目前很多出现折价，短期很难回到成本线上方。而近一段时间购买的成本较低，股价若再跌破或接近员工持股成本，将是很好的投资机会。（第一财经日报）
