【内容提要】
随着A股行情的回暖，上市公司高管的增持热情被再度“点燃”。据上海证券报数据统计，今年以来已有万科A、伊利股份和阳光照明3家公司的高管动用过亿资金增持自家股票，其中万科A和伊利股份增持市值均过十亿级别。此外，中弘股份、赛轮股份、美的集团、凤凰传媒等公司高管的出手在千万级别；而去年全年仅有中联重科一家公司高管增持规模上亿
【全文阅读】
在本轮高管增持潮中，一个较为明显的特点是，高管的“出手”很大，动辄斥资千万甚至过亿；而增持背后的动机，值得探究。
增持“组合”分三类
纵观今年以来高管的增持案例，在增持人员的构成上大致可分为三大类别：高管集体直接增持、高管“傍”实际控制人增持、高管通过持股公司增持。
新乡化纤是管理层“全员出动”增持的典型案例。公司今年6月底公告称，基于对公司基本面和未来发展前景充满信心，公司董事邵长金、宋德顺、王文新、肖树彬，监事周建华以及副总经理韩书发、朱学新和总工程师曹俊友，以及董事李云生的配偶崔丽娟、监事张春雷的配偶李雪玲，从二级市场合计增持公司股票76.7万股。
公司实际控制人与高管携手增持的案例也不在少数，如赛轮股份、大北农、北陆药业等。今年5月至7月，赛轮股份实际控制人、董事长杜玉岱，携副董事长、总裁延万华合计斥资7223.81万元累计增持公司651.07万股，均价11.1元/股。
而高管通过下属持股公司增持自家股的案例在今年可谓“崭露头角”，其中最为典型的当数万科A。根据万科A的员工持股计划，共有1320名员工率先成为万科A的首批事业合伙人，所有事业合伙人均签署承诺书，将其在奖金集体账户中的全部权益，委托给其设立的深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）进行投资管理，包括引入融资杠杆进行投资。今年3月至6月，深圳盈安财务顾问企业（有限合伙）通过券商的集合资产管理计划，累计购入万科A约2.12亿股股份，耗资高达18亿元。
高位增持表信心
高管增持自家股的动因，在各家公司公告中的陈述大多不外乎“基于对公司未来发展前景的信心”，其代表为伊利股份。
半年报窗口期刚过，伊利股份四名高管即在7月29日至30日对公司进行了“天价”增持，资金总额达12亿元。上交所交易信息显示，这四名高管累计增持4881.65万股。其中，董事长潘刚两日内增持2360万股；另外三名增持的高管分别为伊利集团副总裁、执行董事赵成霞、副总裁刘春海以及副总裁胡利平，增持价格在24.25元至25.37元/股之间。
从这四名核心高管增持的价格来看，约为历史高点（2013年10月）的73%左右，无疑属于高位增持。是什么给了这些高管如此信心？方正证券研究报告指出，上半年原奶价格下降幅度超预期，给伊利股份产品促销提供很大的利润操作空间。此外，沪港通效应、半年报业绩超预期、新产品销售超预期等都构成股价的催化剂。
增持动机藏深意
事实上，高管增持的背后往往还隐藏着更深层次的原因，其中最为常见的是为定向增发“保驾护航”。
如中弘股份，便是通过高管增持计划释放“利好”提振股价，以助力公司完成非公开发行。7月18日，中弘股份公告称，控股股东中弘卓业计划在7月31日前增持公司股票1000万股，同时公司董事赵毅、金洁、刘祖明亦计划在7月31日前每人增持公司股票100万股。截至7月30日，中弘卓业累计增持公司股票1013万股，占公司总股本的0.53%；董事赵毅、金洁、刘祖明分别增持公司股票98.11万股、97.1万股、100万股，累计耗资1033.45万元。而他们表述的增持目的均是认为公司当前股价已低于合理估值水平。
事实上，翻阅中弘股份过往公告不难发现，公司曾于2013年9月份抛出了30亿元的再融资方案，拟定向增发募资投向海南如意岛旅游度假开发项目一期。今年3月，公司对定向增发方案作出修订，将发行价格调整为不低于3.13元/股，募集资金总额不变。6月21日，中弘股份称收到证监会核准批复，有效期为6月13日起6个月。然而，在收到核准文件的6月20日，中弘股份的收盘价只有2.95元，较发行底价低了近6%，完成定增的难度不小。于是，进入7月份后，公司频频释放包括增持在内的“利好”，股价随之起舞，截至昨日收盘，公司股价已逐步企稳在3.66元/股一线，将3.13元/股的发行底价踩在了脚下。
而华英农业高管则是在逾亿股定增股份解禁的关键节点，进行了杠杆式增持，其动机亦是别具深意。华英农业高管以“山东信托－恒泰5号信托计划”为平台，于7月22日大笔增持公司股份1056万股，该部分股权是通过大宗交易平台定向接盘的。而就在本月7日，华英农业13180万股定增股上市流通，其中有7家认购方持股规模在1056万股之上，不由令人猜测，恒泰5号或接手某位定增股东的持股，助其提前“撤退”。而从华英农业案例本身来看，其“融资式增持”颇有变相股权激励的意味。
【相关新闻】
相关新闻
