中银绒业在“五一”假期前披露的“非标”年报公告颇耐人寻味。据统计，截至今年5月，A股共有64家上市公司被出具保留意见，但并无上市公司因为非标事项而停牌，表明中银绒业的该事项比较严重。

　　自2013年9月起，上证报曾刊发《中银绒业骗局》等系列调查报道（详情请参看本报此前报道），引起市场各方的关注与探讨。此后，公司曾发布澄清公告，其审计机构信永中和、律师事务所北京金杜、保荐机构长城证券等中介机构分别发布专项核查意见，否认财务造假等质疑。

　　但如今，中银绒业的常年审计机构信永中和陡然“反水”，其提出的原料采购问题、大股东与供应商的资金往来等，均牵涉到存货真实性、业绩真实性、中银系资金流向等一系列问题，亟待厘清。与此同时，中银绒业异常的2013年年报则加重了市场的质疑声。

　　信息披露变形 大客户供应商隐身“ABC”

　　一个重大变化是，中银绒业2013年年报对其前五大客户的披露方式发生变更，不再披露公司名称，却以字母代称。如，客户A实现销售额36999万元、客户B实现28306万元、客户C实现14153万元、客户D实现12886万元、客户E实现11705万元，合计占年度销售总额比例33.58%。

　　前五大供应商的披露方式亦然。供应商A实现采购额53228万元、供应商B实现33721万元、供应商C实现22465万元、供应商D实现23551万元、供应商E实现19864万元，合计占年度采购总额比例49.27%。

　　而本报去年9月刊发《中银绒业骗局》等系列调查报道时，公司刚披露了2013年半年报，其中披露前五大客户及供应商时均使用公司全名。再往前追溯，公司近三年历年半年报、年报均按照实名披露了前五大客户及供应商。

　　当时，本报报道重点质疑的问题包括：公司与三家注册于香港特区的外销客户业务真实性；5家内销客户存在关联关系或控制关系；同为购销的内销客户涉嫌资金向体外沉淀。

　　如今，中银绒业将重要客户及供应商一并匿名处理，究竟是出于什么目的？

　　业绩大幅下滑 机构投资者存顾虑

　　令人大跌眼镜的还有业绩表现。根据中银绒业2013年年报及2014年一季度报，公司去年实现营收31.11亿元，同比增长28.22%；实现归属上市公司股东的净利润2.81亿元，同比增长0.21%。2014年一季度实现营收5.24亿元，同比下滑18.61%；实现归属上市公司股东的净利润0.56亿元，大幅下滑38.86%。

　　明细来看，公司业绩变脸主要发生于去年第四季度。中银绒业2013年第四季度单季实现营收9.2亿元，为历史单季最高，同比增长62.1%；但毛利率却大幅下降，仅为12.9%，几乎是前三季度25.1%的一半，这类低毛利业务多为水洗绒、无毛绒类初级产品，这可从2013年报和2013年半年报的分品类差异中得出，2013年的水洗绒品类较2013年半年报大幅增加了6.71亿元。

　　并且，在2013年年报中，中银绒业各品类产品的毛利率都有一定程度的下滑，导致综合毛利率较上年同期下滑了3.4个百分点至21.5%，拖累业绩增长。其中，水洗绒毛利率下滑了1.2个百分点至17.26%，无毛绒下滑了4.5个百分点至7.78%，绒条下滑了11个百分点至6.02%，纱线下滑了3.9个百分点至22.1%，服饰及制品下滑了5.8个百分点至27.23%。

　　由于业绩远不及预期，平安证券研报直接将公司评级调至“中性”。“鉴于2013年毛利率下滑以及期间费率提升，在不考虑北京卓文时尚收购的前提下，我们大幅下调了2014年、2015年的盈利预测，预计摊薄后EPS分别为0.32和0.56元，而原EPS为0.58和0.82元。”相关分析师如此表示。

　　“我们很关注审计机构出具的非标报告。”某长期跟踪中银绒业的私募基金负责人对记者表示，“此前已经去公司调研多次，但公司对存货等核心问题始终有闪避，我们也下不了决心。”

　　类似的顾虑或许也影响到其他机构的投资决策。中银绒业于互动易上披露的投资者关系活动中，屡屡记载了中金公司、UG Funds等十数家机构投资者对公司进行集中调研，但截至最新的一季报股东榜，除新华保险及一家私募基金产品外，公司股东仍以个人投资者为主。

　　就在今年3月，中银绒业完成了定向增发，成功募得23亿元巨资。