【改革进程】
在上海国资改革迎来“半年考”之际，其关于改革“升级版”的轮廓逐步浮现，“放权”成为其中的关键词。另一国资重镇深圳日前也明确提出，加快出台深化国资国企改革的系列政策文件，进一步梳理优化出资人职责，建立一套更加市场化的监管运营体制机制。
去年12月，上海发布关于进一步深化国资改革促进企业发展的意见（简称“上海国资国企改革20条”），引领地方国资新一轮改革潮流。其后半年，上海国资国企改革动作频频。近日，上海市委常委会审议通过关于推进国企积极发展混合所有制经济的若干意见，就推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化双向联合重组等多项重要内容进行了阐述。
其中的一大特点，在于再次强调了具体企业尤其是上市公司在改革中的相关侧重和规范，且多次提及证券市场。这也意味着，上市公司将成为推进混合所有制改革的“主战场”。为了规范企业的改革，方案特别提出要明晰企业改制重组的决策程序，同时，坚持市场决定对象和发现价格。这意味着，市场被赋予了更重要的力量。
据了解，上海市管企业改制重组需要报市政府同意后实施，但集团公司下属企业改制重组，一般由集团公司决定，重要国资企业改制方案报市国资监管机构备案，国有控股上市公司则按规定程序进行。“这一条其实是给企业松绑，意味着集团拥有不小的决策权和自主权。”一位分析人士指出。显然，对于拥有众多上市平台的上海国有大集团来说，这也有利于提高对上市公司的整合效率。
与此同时，深圳在国资改革方面也正快马加鞭。深圳国资委日前公布的工作计划提出：“加快出台深化深圳国资国企改革的系列政策文件，学习借鉴先进经验，启动深化分类监管，优化履职模式等研究，进一步梳理优化出资人职责，建立一套更加市场化的监管运营体制机制。”
【沪深国资改革】
上海国资国企混合所有制改革，将赋予上市公司更多机会。
据了解，上周上海市委常委会审议通过的推进混合所有制改革的方案中，较“20条”而言，诸多方面更为细化。
方案提到要发挥国有控股上市公司资源整合优势，并且在企业改制重组决策程序上，将赋予企业更多自主权；同时，强调重组改制要证券、产权市场公开进行等，这些无疑预示着在沪版混合所有制改革中，资本市场将成为重要战场，上市公司则将成为改革的“主力军”。
日前，深圳国资公布《深圳市国资委2013年工作总结与2014年工作计划》（下称“《计划》”），显示其正加快出台深化深圳国资国企改革的系列政策文件，将积极发展混合所有制经济。
深圳国资在《计划》中明确表示：“加快出台深化深圳国资国企改革的系列政策文件，学习借鉴先进经验，启动深化分类监管优化履职模式等研究，进一步梳理优化出资人职责，建立一套更加市场化的监管运营体制机制。”
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6月13日，金丰投资召开了第二次董事会，通过了与绿地集团重组方案相关的多个议案和协议，至此，绿地的上市路径、估值等关键问题得到确定。
上海国资改革放权进行时
上海国资国企混合所有制改革，将赋予上市公司更多机会。
据了解，上周上海市委常委会审议通过的推进混合所有制改革的方案中，较“20条”而言，诸多方面更为细化。
方案提到要发挥国有控股上市公司资源整合优势，并且在企业改制重组决策程序上，将赋予企业更多自主权；同时，强调重组改制要证券、产权市场公开进行等，这些无疑预示着在沪版混合所有制改革中，资本市场将成为重要战场，上市公司则将成为改革的“主力军”。
混合所有制改革目标明确
近日，《关于推进本市国有企业积极发展混合所有制经济的若干意见（试行）》获上海市委常委会审议并原则通过。方案主要就推进国有企业公司制股份制改革、优化国有企业股权比例结构、加快开放性市场化双向联合重组等多项重要内容进行了阐述。
据上证报记者了解，相较于《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（即上海国资国企改革“20条”），此份方案在表述方面虽无重大突破，但还是存在不少值得关注的方面，尤其是在对企业改革方面的论述更为细致明确。
整体来看，首先是混合所有制的改革目标明确，即“三到五年的持续推进，基本完成国有企业公司制改革，除国家政策明确必须保持国有独资外，其余企业实现股权多元化，发展混合所有制经济……”对此，一位国资方面的专业人士向记者分析：“这样的表述其实十分清晰，就是除了必须国有独资的以外，都可以发展混合所有制。不过，关键还要看怎么操作。”
其次，作为此次国资国企改革中的重要突破——“分类监管”思路，在发展混合所有制方面也同“20条”一脉相承。根据“20条”的要求，改革要明确功能定位并实施分类管理。因此，不同情况的国资国企，其面临的“怎么混”程度也不一样。据了解，目前的思路是分几个层次。例如，负责国资运营的国有资本管理公司，须保持国有独资。而在另外的“功能类”和“公共服务类”方面，可保持国资全资或国资控股；至于大力发展的战略性新兴产业、先进制造和现代服务业，其中的重点国有骨干企业，可保持国有控股或相对控股。除此之外，一般竞争性国企，则按照市场规则流动。
有分析人士指出，从方案中对国资管理公司的表述来看，外界期待中的国资管理平台即将迎来实质性启动。
资本市场将成主战场
从与“20条”的比较来看，方案中的另一大特点，在于再次强调了具体企业，尤其是上市公司在改革中的相关侧重和规范，且证券市场被多次提及。这也意味着，上市公司将成为推进混合所有制改革的“主战场”。
上海国资国企改革“20条”中，已有谈及“国有控股上市公司”，主要体现在推动开放性市场化重组整合方面，但未做详细阐述。不过，在推进混合所有制改革方案中，强调了要利用国内外多层次资本市场，推动企业集团整体上市，成为公众公司。此外，“发挥国有控股上市公司资源整合优势”也被突出，并且以此作为重要载体，推进竞争类企业主业上市，功能及服务类企业竞争性业务资产上市，从而提高证券化水平。
另外，为了规范企业的改革，方案特别提出要明晰企业改制重组的决策程序，同时，坚持市场决定对象和发现价格。这意味着，市场被赋予了更重要的力量。
据了解，上海市管企业改制重组需要报市政府同意后实施，但集团公司下属企业改制重组，一般由集团公司决定，重要国资企业改制方案报市国资监管机构备案，国有控股上市公司则按规定程序进行。“这一条其实是给企业松绑，意味着集团拥有不小的决策权和自主权。”一位分析人士指出。显然，对于拥有众多上市平台的上海国有大集团来说，这也有利于提高对上市公司的整合效率。
同时，证券、产权市场也将成为混合所有制改革的重要战场。方案强调在选择战略投资者、推进MBO时的重要关注点。例如，企业要重点并择优选择能在技术、管理和资源上形成互补、协同和放大效应的战略投资者。确定合作对象时，需要同多个意向方充分沟通，必要时对竞价的投资者数量设定下限。企业重组改制涉及国有股权、产权或资产转让，增资扩股的，应在证券、产权市场等场所公开进行。
事实上，由于证券、产权市场具有的公开性，能够提供更市场化的方式和价格，其实也是国资推进混合所有制的最好途径。“充分利用资本、产权市场，在关于改革的内部讲话中经常被提及，这次被列入方案中也不意外。总体来看，方案比‘20条’更为详细了，关键在于怎么做。”上述分析人士向记者表示。
在操作层面，近期上海国资国企混合所有制改革又添新案例。锦江股份6月14日推出的增发方案中，又出现了弘毅投资的身影，后者将同公司大股东锦江集团一起参与认购，发行完成后弘毅投资将持有公司12.4%的股份。
深圳国资“透底”改革思路
日前，深圳国资公布《深圳市国资委2013年工作总结与2014年工作计划》（下称“《计划》”），显示其正加快出台深化深圳国资国企改革的系列政策文件，将积极发展混合所有制经济。
积极发展混合所有制经济
在国资国企改革方面，深圳国资在《计划》中明确表示：“加快出台深化深圳国资国企改革的系列政策文件，学习借鉴先进经验，启动深化分类监管优化履职模式等研究，进一步梳理优化出资人职责，建立一套更加市场化的监管运营体制机制。”
深圳国资委在《计划》中还指出，将深化国企改革，加快产权主体多元化和股份制改革，加大与外资、央企、民企的合作力度，积极发展混合所有制经济，提高国有经济的活力、控制力和影响力。同时，适应创投等股权投资行业的特点，进一步优化股权投资类企业的产权监管制度。
深圳市国资委内部人士介绍，近年来，市属国资国企大力推进股权多元化，积极发展混合所有制经济。目前在20家直管企业中，有11家企业通过国际招标招募、债转股、引入优秀民营战略股东等方式实现了产权主体多元化，成为混合所有制企业，分别是能源、水务、燃气、巴士、农产品、创新投、赛格、天健、振业、特发、深圳国际；剩余的9家独资公司（投资控股、特区建发、深业、地铁、机场、盐田港、粮食、免税、远致）中，投资控股、特区建发、深业、机场和盐田港等5家企业90%以上的核心资产和业务均在所属的上市公司和股份公司，纯独资公司仅地铁、免税、粮食和远致4家，主要承担政策性业务和平台功能，产权主体多元化改革走在全国前列。
《计划》显示，截至2013年底，深圳市区两级国有企业总资产6199亿元，净资产3013亿元。其中，市属国有企业总资产5827亿元，净资产2784亿元，比年初增长18.6%和16.1%；2013年利润总额创历史新高，同比增长17.4%。
抓好资本运作和布局优化
值得注意的是，《计划》还明确指出，将强化资源整合配置，按照“战略清晰、有进有退、分类推进、重点突破”的原则，大力推动布局优化。启动系统内产业整合，加快退出无效低效资产，推进资产集中于产业链、价值链的高端环节；推动优势国企通过市场化并购重组实现跨越式发展。
其次，深圳国资将加大资本运作力度，加快推进IPO和上市资源培育；加强资本运作项目库管理，动态调整和持续充实上市后备资源，充分发挥资本运作平台作用，完善市值管理，深入推进基金群战略。
而在产业布局方面，深圳国资委将做强做优“一体两翼”产业；继续做强现有金融类优势企业，壮大金融产业。加快推动新兴产业培育，重点扶持节能环保、新材料、新能源等企业；有效发挥基金作用，发展新兴产业及未来产业，加快形成新的产业增长极和利润增长点。
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