18家券商公布二月财务数据 券商股三月能否迎来小阳春
[编者按] 2月5日晚，18家券商先后公布了二月财务数据。由于羊年春节恰逢二月，环比数据不具有可比性，所以本网采用了同比数据。二月券商的财务数据究竟如何？券商板块能否在三月份迎来小阳春？且听中国证券网记者为您作深入分析。
中国证券网讯（记者 邵好）截至3月5日20时，共有18家上市券商发布了2015年2月份财务简报。受春年假期等因素的影响，2015年第二份券商 财务简报从环比来看并不理想，可是，如果与2014年2月相比，市场的持续活跃仍给券商带来不小的惊喜。
对此，有分析人士表示，尽管呈现胶着震荡的态势，但A股整体行情已经活跃，相较于2014年同期出现增长也是正 常。
上市券商整体业绩好于上年同期
统计数据显示，已披露财务简报的18家上市券商在2015年第二个月总计实现营业收入92.03亿元，实现净利润 40.38亿元，全部都取得了正收益。
与2014年同期相比，共有12家券商在净利润方面实现了同比增长，其中，4家上市券商的同比增幅超过100%。而在营收方面，同比增长的券商数量更是扩大到了15家，仅有山西证券和东北证券出现了小幅下滑。
对此，上述分析人士表示，在市场行情走稳的情况下，券商业务也随之趋于平稳，但是，相较于市场冷清的2014年初，增长是意料之中的事情。
除此之外，融资融券等业务的展开，也给券商业务提升带来了巨大的推动力。日前，融资融券余额已再创新高，达到1.2万亿，其中融资余额为1.19万亿，按下调0.25%的利率计算，对应的融资成本是近30亿元。
两市融资融券余额在今年2月11日创出11789.43亿元的历史纪录后，由于春节长假的临近，2月12日至2月17日出现连续四个交易日的回落，2月17日降至11104.91亿元。节后，两融余额重拾升势，逐日增加。
在分析人士看来，融资融券余额增长背后，是投资者操作习惯的改变，目前加杠杆炒股正变得越来越普遍。对券商业务也会有所提升。
海通证券2月净利拔得头筹
其中，此前一直占据净利榜首的中信证券（母公司）当月意外失利，约4.6亿元的单月净利润不仅被海通证券赶超，还落后于 招商证券，仅为第三位。而海通证券则是凭借7.45亿元的表现夺得当月头筹，招商证券的当月净利润则为5.13亿 元，以微弱优势位列第二。
海通证券拔得头筹很大程度上源于同比的高增长，数据显示，海通证券当月净利润同比增长高达102.45%，增速在 18家券商中位列第四，而中信证券的同比增幅仅为30.37%，为中游水平。
在营收方面，海通证券同样表现优异，其当月营收高达12.83亿元，较2014年同期增长67.06%，而中信证券（母公司）当月营收仅为11.5亿元，同比增幅约为40.07%.
事实上，在2014年，海通证券就已数次超过中信证券，此次海通证券再度在净利和营收实现“双超越”，将会对 券商行业格局产生深远影响。
在市场人士看来，海通证券一直对中信证券紧追不舍，在融资融券等业务开展上，双方亦是你追我赶，未来二者 的竞争仍将持续。
太平洋2月业绩同比增幅第一
除了中信、海通等大佬们的混战，其他券商的表现同样值得关注。
数据显示，包括上述海通、中信、招商在内，18家券商中有12家当月净利润超过1亿元，而其中，迈入3亿元门槛 的券商有6家，分别为海通证券、招商证券、中信证券、广发证券、申万宏源和华泰证券，而这6家上市券商也成 功挤进“营收8亿元俱乐部”。
在业绩增长方面，太平洋、东吴证券等中小券商表现不俗。以太平洋为例，其当月实现营业收入13169.15万元 ，较2014年同期增长134.25%，净利润为5481.4万元，较2014年同期增长212.13%。
要知道，在2014年1月，太平洋的单月净利才仅为6128万元，在有春节假期的情况下，太平洋还能有如此表现，让 人颇为惊叹。
东吴证券的增幅同样名列前茅。数据显示，其当月营收为36253.71万元，同比增幅为84.4%，净利润为16145.51% ，同比增幅高达125.33%。
有人欢喜有人愁。对比太平洋和东吴证券，国金证券和国元证券的业绩表现却难言优异，其中，国元证券当月净 利润为6202.22万元，同比降幅为22.93%，国金证券则更是低迷，当月净利润为6684.86，同比降幅高达37.58%。
18家上市券商2015年2月财务数据一览
| 序号 | 券商名称 | 营收（万元） | 同比变化 | 净利润(万元) | 同比变化 |
| 1 | 太平洋 | 13169.15 | 134.25% | 5481.4 | 212.13% |
| 2 | 招商证券 | 98515.07 | 82.74% | 51257.63 | 137.65% |
| 3 | 东吴证券 | 36253.71 | 84.40% | 16145.51 | 125.33% |
| 4 | 海通证券 | 128300 | 67.06% | 74500 | 102.45% |
| 5 | 兴业证券 | 44542.46 | 68.00% | 17190.13 | 80.53% |
| 6 | 西南证券 | 44080.26 | 82.83% | 19901.38 | 69.17% |
| 7 | 广发证券 | 96600 | 20.92% | 37300 | 45.14% |
| 8 | 长江证券 | 35727.59 | 32.08% | 16927.76 | 42.75% |
| 9 | 中信证券 | 115000 | 40.07% | 45991 | 30.37% |
| 10 | 东北证券 | 20974 | -5.08% | 10240 | 28.80% |
| 11 | 西部证券 | 13420.74 | 30.51% | 4494.42 | 18.75% |
| 12 | 华泰证券 | 84356.12 | 11.93% | 34129.43 | 5.60% |
| 13 | 国海证券 | 16733.18 | 5.25% | 5781.95 | -1.45% |
| 14 | 方正证券 | 26384.21 | 20.78% | 10473.18 | -4.21% |
| 15 | 山西证券 | 12357.27 | -0.37% | 6110.87 | -4.28% |
| 16 | 国元证券 | 18695.04 | 12.91% | 6202.22 | -22.93% |
| 17 | 国金证券 | 27089.02 | 1.60% | 6684.86 | -37.58% |
| 18 | 申万宏源 | 88068 | —— | 34946 | —— |
【券商2月财务数据点评】
招商证券2月净利51257.63万元 同比增长137.65%
东吴证券2月净利16145.51万元 同比增长125.33%
【券商研究】
宽货币预期渐常规化，对二级市正向刺激力度递减。按中金宏观组和策略组观点，此次补偿性降息基本符合预期，未来进一步宽货币的政策可期。在全球宽货币和国内经济景气度下行的大背景下，央行持续施行宽松货币政策已成为市场一致预期。去年11 月起央行首次降息带给二级市场的刺激力度正在逐级减弱。
上周三个交易日（2015.02.25-2015.02.27）沪深300上涨1.43%，券商行业上升1.87%，跑赢大盘。上市券商中国金证券上涨19.39%，涨幅最大；锦龙股份下降2.59%，涨幅最小。
西南证券2月净利1.99亿元 同比增近七成
中国证券网讯（记者 邵好）西南证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入44080.26 万元，同比2014年2月增长82.83%；净利润19901.38万元，同比2014年2月增长69.17%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为167.66亿元。
兴业证券2月净利1.72亿元 同比增长80.53%
中国证券网讯（记者 邵好）兴业证券3月5日晚间披露数据显示，兴业证券（母公司）2015年2月实现营业收入44542.46万元，同比2014年2月增长68%；净利润17190.13万元，同比2014年2月增长80.53%。兴证资管实现营业收入2194.89万元，净利润964.94万元。
截至2015年2月28日，兴业证券（母公司）净资产为144.87亿元，兴证资管净资产为6.96亿元。
华泰证券2月净利3.41亿元 同比增长5.6%
中国证券网讯（记者 邵好）华泰证券3月5日晚间披露数据显示，华泰证券（母公司）2015年2月实现营业收入84356.12万元，同比2014年2月增长11.93%；净利润34129.43万元，同比2014年2月增长5.6%。期末净资产为377.75亿元。
2015年1月，公司控股子公司华泰联合证券有限责任公司营业收入为5637.66万元，净利润为1726.15万元；全资子公司华泰证券（上海）资产管理有限公司营业收入为2073.75万元，净利润为1126.54万元。
西部证券2月净利1.34亿元 同比增长18.75%
中国证券网讯（记者 邵好）西部证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入13420.74 万元，同比2014年2月增长30.51%；净利润4494.42万元，同比2014年2月增长18.75%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为55.9亿元。
东北证券2月净利1.024亿元 同比增长28.8%
中国证券网讯（记者 邵好）东北证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入20974万元，同比2014年2月下降5.08%；净利润10240万元，同比2014年2月增长28.8%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为87.24亿元。
广发证券2月净利约3.73亿元 同比增长45.14%
中国证券网讯（记者 邵好） 广发证券3月5日晚间公告称，2015年2月，公司母公司实现营业收入9.66亿元，较2014年2月同比增长20.92%，实现净利润3.73亿元，同比增长45.14%。广发资管实现营业收入4932.84万元，实现净利润2885.37万元。
截止2015年2月28日，广发证券母公司净资产为388.1亿元，广发资管净资产为7.7亿元。
国元证券2月净利6202.22万元 同比下降22.93%
中国证券网讯（记者 邵好）国元证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入18695.04 万元，同比2014年2月增长12.91%；净利润6202.22万元，同比2014年2月下降22.93%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为173.41亿元。
山西证券2月净利6110.87万元 同比下降4.28%
中国证券网讯（记者 邵好）山西证券3月5日晚间公告称，2015年2月，公司母公司实现营业收入12357.27万元，较2014年2月同比下降0.37%，实现净利润6110.87万元，同比下降4.28%。中德证券实现营业收入2204.41万元，净利润272.69万元。
截至2015年2月28日，山西证券母公司净资产为75.75亿元，中德证券净资产为9.89亿元。
长江证券2月净利16927.76万元 同比增长42.75%
中国证券网讯（记者 邵好）长江证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入35727.59万元，同比2014年2月增长32.08%；净利润16927.76万元，同比2014年2月增长42.75%。境内证券子公司长江证券承销保荐有限公司实现营业收入2658.21万元，净利润1626.4万元。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为142.42亿元，境内证券子公司净资产为11443.27万元。
海通证券2月净利7.45亿元 同比增长102.45%
中国证券网讯（记者 邵好）海通证券3月5日晚间公告称，2015年2月，公司母公司实现营业收入12.83亿元，较2014年2月同比增长67.06%，实现净利润7.45亿元，同比增长102.45%。海通资管实现营业收入3049.47万元，净利润1765.95万元。
截至2015年2月28日，海通证券母公司净资产为668.27亿元，海通资管净资产为17.37亿元。
国海证券2月净利5781.95万元 同比下降1.45%
中国证券网讯（记者 邵好） 国海证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入16733.18万元，同比2014年2月增长5.25%；净利润5781.95万元，同比2014年2月下降1.45%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为67.37亿元。
方正证券2月净利10473.18万元 同比下降4.21%
中国证券网讯（记者 邵好）方正证券3月5日晚间发布数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入26384.21万元，较2014年2月同比增长20.78%；净利润10473.18万元，较2014年2月同比下降4.21%。方正证券母公司净资产为304.09亿元。
2015年2月，公司全资子公司民族证券实现营业收入16550.19万元，净利润5877.21万元；控股子公司瑞信方正营业收入为3338.03万元，净利润1605.07万元。
招商证券2月净利51257.63万元 同比增长137.65%
中国证券网讯（记者 邵好）招商证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入98515.07万元，同比2014年2月增长82.74%；净利润51257.63万元，同比2014年2月增长137.65%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为418.01亿元。
国金证券2月净利6684.86万元 同比下降37.58%
中国证券网讯（记者 邵好）国金证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入27089.02万元，同比2014年2月增长1.6%；净利润6684.86万元，同比2014年2月下降37.58%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为100.61亿元。
中信证券2月净利45991万元 同比增长30.37%
中国证券网讯（记者 邵好） 中信证券3月5日晚间公告称，2015年2月，公司母公司实现营业收入11.5亿元，较2014年2月同比增长40.07%，实现净利润45991万元，同比增长30.37%。
中信证券（浙江）实现营业收入18603万元，净利润5991万元。中信证券（山东）实现营业收入9905万元，净利润3004万元。金通证券实现营业收入42万元，净利润-19万元。
截至2015年2月28日，中信证券母公司净资产为801.72亿元，中信证券（浙江）净资产为40.87亿元，中信证券（山东）净资产为36.48亿元，金通证券净资产为9873万元。
东吴证券2月净利16145.51万元 同比增长125.33%
中国证券网讯（记者 邵好） 东吴证券3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入36253.71万元，同比2014年2月增长84.4%；净利润16145.51万元，同比2014年2月增长125.33%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为142.21亿元。
太平洋2月净利5481.4万元 同比增长212.13%
中国证券网讯（记者 邵好）太平洋3月5日晚间披露数据显示，公司母公司2015年2月实现营业收入13169.15万元，同比2014年2月增长134.25%；净利润5481.4万元，同比2014年2月增长212.13%。
截至2015年2月28日，公司母公司净资产为65.32亿元。
申万宏源2月净利3.49亿元
中国证券网讯（记者 邵好） 申万宏源3月5日晚间公告称，2015年2月，公司母公司实现营业收入88068万元，实现净利润34946万元。
申万宏源西部证券实现营业收入9782万元，净利润5205万元。申万宏源证券承销保荐有限责任公司实现营业收入7200万元，净利润4335万元。
截至2015年2月28日，申万宏源母公司净资产为372.38亿元，申万宏源西部证券净资产为13.71亿元，申万宏源证券承销保荐有限责任公司净资产为10.43亿元。
中金公司：宽松货币预期弱化正向刺激 维持看好券商板块
人民银行宣布从3 月1 日起下调金融机构一年期存贷款基准利率25 基点，并将金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.2 倍调整为1.3 倍。
评论
1. 宽货币预期渐常规化，对二级市正向刺激力度递减。按中金宏观组和策略组观点，此次补偿性降息基本符合预期，未来进一步宽货币的政策可期。在全球宽货币和国内经济景气度下行的大背景下，央行持续施行宽松货币政策已成为市场一致预期。去年11 月起央行首次降息带给二级市场的刺激力度正在逐级减弱。
2. 两会将会是下一个重要观察窗口。随着宽货币政策对二级市场正向刺激的减弱，从估值上来说，市场重心将从只关注分母项的改善转到分母改善与分子何时改善孰占主导上来。从这个角度来看，本周四召开的人大会议对经济前景和政府举措的指引将值得关注。
3. 全年维度，维持看好证券板块慢牛行情，虽然我们认为短期内脉冲式行情将占主导。央行宽货币政策引致的全年资本市场向好预期仍然是我们推荐证券板块的主逻辑。中信证券、华泰证券、招商证券仍是我们全年维持首推的品种。但是短期来看，宽货币作为近段板块上涨的核心催化剂，将带来板块的脉冲式行情。我们认为国金、西南、长江等市值较小的券商将是短期博弹性的关注品种。港股和美股维持推荐”中信证券H”，估值安全、发展前景明朗的“光大控股”，以及与地产板块关联度较高的“诺亚财富”。
风险:降息降准幅度、频次不达预期；宏观经济下行程度超预期。（中金公司 杜丽娟,毛军华）
海通证券：降息如期而至 券商弹性凸显
上周三个交易日（2015.02.25-2015.02.27）沪深300上涨1.43%，券商行业上升1.87%，跑赢大盘。上市券商中国金证券上涨19.39%，涨幅最大；锦龙股份下降2.59%，涨幅最小。
行业动态：央行下调贷款和存款基准利率并扩大存款利率浮动区间，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍；证监会在证券期货行政执法领域开展行政和解试点。为规范试点相关工作，证监会制定了《行政和解试点实施办法》。
公司动态：中信证券7.8亿港元收购昆仑国际60%股权（或12亿股股份），入主昆仑国际金融后，中信证券将透过利用昆仑国际已建立的外汇交易技术、外汇之星系统及其持续经销商平台及基础设施进入全球外汇交易业务；西部证券发布2014年度业绩快报，利润总额同比增加140.81%；国海证券收到中国证券投资者保护基金公司《关于国海证券股份有限公司开展客户资金消费支付服务的无异议函》，中国证券投资者保护基金公司对公司开展客户资金消费支付服务无异议。
经纪业务：上周市场日均成交6009亿元，环比上升了10.62%；上周市场换手率（流通市值计算）为1.71%，较前周上涨8.23%，流通市值33.70万亿元，环比上升1.96%。
创新业务：截至上周五，融资融券余额11531.73亿元，较前周末上升1.37%，占流通市值的342%，上周期间融资买入额2697.08亿元，占市场成交额的15.78%；上周没有发行新的集合理财产品，目前券商集合理财产品规模合计5483亿元。
投资策略及个股推荐：1）行业调整到位，空间出现：证券行业自12月高点至今调整三个月，两融检查等行业负面因素已在股价中反应，行业上涨空间出现；2）预计3月业绩环比提升，拐点将出现：预计券商业绩自1、2月环比下降之后，3月业绩有望同比、环比均将提升，单月业绩环比拐点出现；3）央行再次降低，流动性宽松持续，券商弹性凸显：在降息政策的促进下，市场继续保持流动性宽松，在市场活跃和上涨的背景下，券商业绩估值均向上，弹性最大。个股推荐：（1）西部、锦龙、国金等中小券商（业绩弹性大；有增发概念）；（2）关注辽宁成大、康美药业等券商/基金影子股。
风险提示：市场低迷导致业绩和估值双重下滑。（海通证券 丁文韬,吴绪越,王维逸）
上周三个交易日（2015.02.25-2015.02.27）沪深300上涨1.43%，券商行业上升1.87%，跑赢大盘。上市券商中国金证券上涨19.39%，涨幅最大；锦龙股份下降2.59%，涨幅最小。
