市场持续低迷之下，主板与创业板股东的选择迥然不同。5月以来，共有220家上市公司的重要股东进行了持仓变动，部分主板上市公司加速增持的同时，中小板与创业板的减持行为也在频繁发生。业内分析认为，从重要股东的操作思路看，尽管增持目的不尽相同，但房地产等部分周期类板块的估值底部正在得到认同，而中小板和创业板等部分高估值品种或仍将成为减持套现的对象。

　　“相中”周期行业破净股

　　根据统计，5月以来共有220家上市公司的重要股东发生二级市场交易，其中增持79家，减持138家，另外3家增减持持平。

　　从增持发生情况来看，主板上市公司成为主阵地，且房地产、金属矿产和农林牧渔等周期性行业成为增持的前三大板块。以金融街为例，公司控股股东金融街集团及其一致行动人5月6日大幅增持公司股份5500万股，占公司总股份的1.82%。增持后，大股东合计持有金融街股份总数的29.74%，逼近30%的收购邀约线。

　　除了以金融街、北京城建为代表的房地产板块外，山东地矿 、陕西煤业为代表的金属矿产板块，索芙特 、雅本化学为代表的化工板块，以及以太湖股份、雏鹰农牧为代表的农林牧渔板块都获得了重要股东增持。

　　交通银行获增持的重要股东人数最多。公司净资产为5.92元，但截至上周五收盘价格仅为3.80元/股。高破净率下，公司董事和高管决定集体买入自家股票 .5月以来共有14名重要股东进行增持，分别发生在5月13日、14日和19日。以5月14日为例，13位董事和高管以自有资金购入公司股票合计56.31万股，共斥资约212万元。其中董事长牛锡明和行长彭纯购入股票均超过10万股，且一众交行高管同时自愿承诺所持股份自买入之日起锁定三年。

　　5月以来，京东方A被高管增持25次，平均每天发生一笔重要股东增持，股价(2.16元)同样大幅低于每股净资产(5.46元)。公司曾于2月24日披露了关于部分董事、监事、高级管理人员及其他核心管理人员拟购买公司股票的公告 ，随着股价的持续低迷，5月份高管密集增持。截至5月20日，公司部分董事、监事、高级管理人员及其他部分核心管理人员通过二级市场以个人自有资金购买公司股票共计344.586万股，其中A股329.58万股，B股15.006万股，总金额分别为707.69万元人民币及28.41万元港币。

　　此外增持比例较大的还有九九久 。公司目前虽然并未破净，且2014年一季度经营业绩出现大幅下滑以致亏损，但公司高管周新基 5月5日和9日分别增持自家公司股票33万股和22万股，且一众高管主动向公司董事会提交自愿降薪申请。

　　增持目的各异

　　增持频繁的背后，除了自家股票被二级市场低估之外，也有不少公司大有“项庄舞剑，意在沛公”的意味。类股权激励、控股权争夺、护航资本运作等，都成为增持背后的真正目的。

　　交通银行是上市银行中首家出现高管集体增持的公司。随着利率市场化的推进和互联网金融竞争的日益激烈，银行业整体业绩增速面临较大压力。有业内分析认为，交行高管自掏腰包“团购”自家股票，有利于将管理者与股东利益进行绑定。尤其是自2008年金融企业的股权激励计划搁浅以来，高管增持的目的或与股权激励有异曲同工之妙，有助于实现促进银行短期、中长期经营目标结合，推动银行活力、增加市场竞争力。

　　而金融街被控股股东大手笔增持，则带有“股权保卫战”的意味。早在4月26日，金融街就收到安邦保险旗下的和谐健康保险股份有限公司通知，其通过二级市场交易累计持有的金融街股票已达1.51亿股左右，占公司股权比例的5%，一跃成为第二大股东，倒逼母公司在短短半个月之内开启第二次大手笔增持。

　　护航定增也成为重要股东增持的重要目的。以房地产业为例，当前增发实施起来困难不小。目前推出再融资计划的上市房企中，不少股价已跌破增发底价，于是大股东开启了增持护航行动。首开股份 5月22日发布公告，公司接到控股股东北京首都开发控股(集团)有限公司通知，截至5月21日，首开集团累计增持公司股份合计已达公司已发行总股份的1%，增持后首开集团持有公司114225.4万股，占公司已发行总股份的50.95%。首开集团计划自2014年1月27日首次增持之日起一年内，以自身名义择机增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%。

　　首开股份于2013年11月推出了非公开发行股票预案，拟非公开发行股票合计不超过6.75亿股，发行价格不低于5.93元/股，募资总额不超过40亿元，扣除发行费用后将全部投入公司房地产项目。然而随着地产股票的持续下跌，2014年以来首开股份股价多在4-5元之间徘徊。业内人士透露，目前首开股份的增发计划已获得股东大会审核通过，眼看就要向证监会申请材料；如果股价继续低迷下去，则增发得以成行的概率将大大降低。

　　创业板中小板减持潮涌

　　5月以来，遭遇减持的上市公司达到138家，创业板和中小板成为减持的重灾区。

　　从减持股份数量来看，26家公司超过1000万股，其中国中水务和晋亿实业减持股份总数超过7000万股。以国中水务为例，5月16日公司第一大股东国中天津通过上交所大宗交易系统减持7200万股，占公司总股本的4.946%，交易价格4.33元/股，初步测算，国中天津此次套现约3.12亿元。

　　创业板成为减持的主阵地。5月6日午间，豫金刚石公告称，公司5日接到持股5%以上股东郭桂兰减持股份的告知函，郭桂兰于2014年5月5日通过深交所大宗交易平台减持其持有的公司无限售流通股1340万股，减持数量占公司总股本的2.2%，减持均价为4.1元/股，折价约10%。

　　部分大额减持发生在定增限售股解禁。中小板中超电缆 5月重要股东减持3349万股，除了高管减持0.63万股外，其余均为新疆盛世荣金股权投资合作企业(有限合伙)及其关联公司。中超电缆5月14日公告，13日公司收到持股5%以上股东新疆盛世泉金股权投资合伙企业(有限合伙)、新疆盛世荣金股权投资合伙企业减持股份的《简式权益变动报告书》，盛世泉金、盛世荣金于2014年2月18日至2014年5月13日期间通过大宗交易或集中竞价交易方式累计减持公司无限售条件流通股2533万股，占公司总股本的4.99%。公开资料显示，盛世泉金、盛世荣金于2013年2月均认购中超电缆定增股1470万股，限售期为12个月，亦即于2014年2月后可以流通套现。

　　限售股解禁通常成为股东套现的重要时点。根据交易所最新公开数据 ，本周沪深两市限售股解禁市值环比大幅增加至367亿元，涉及26家上市公司。