【最新消息】
中国证券网讯（记者 侯利红）华谊兄弟（300027）非公开发行事项目前遭证监会中止审查，市场对其猜测颇多。公司高层在接受上海证券报采访时表示，目前该项目进展正常，中止审查只是依照相关规定，在走正常程序。
“会里对我们的定增项目是‘中止’审查，而不是‘终止’审查。” 上述高层表示，一字之差，意义大不相同。据其介绍，因公司对定增方案进行了较大调整，因此，按照会里相关规定，必须走中止审查这一程序。
11月18日晚间，停牌逾两个月的华谊兄弟揭开其重大事项“神秘面纱”。公司拟对此前6月份披露的定增方案作出调整，募集资金总额上限由此前的25亿元增至36亿元，定增参与方——阿里创投、腾讯及平安资管更是成为调整方案最大看点。
根据新方案，华谊兄弟拟合计非公开发行14498.59万股，发行价格为24.83元/股，募集资金总额不超过36亿元，拟全部用于影视剧项目以及偿还银行贷款。其中，阿里创投拟认购15.33亿元；平安资管拟认购6.8亿元；腾讯计算机拟认购12.80亿元；中信建投拟认购1.07亿元。华谊兄弟定增方案让阿里、腾讯和平安“三马”齐聚，引起市场极大关注。
对于此次中止审查，市场分析人士认为，这并不代表合作失败，只是在走程序。因为华谊之前提交的定增方案并没有具体收购方，现在重新提交收购方为‘三马’的方案，证监会很可能是在等待公司补全相关资料。
不过，华谊内部人士表示，公司相关资料非常齐备，不需再补交。
【正文】
华谊定增中止 三马同槽待破局
2014年11月26日，华谊兄弟发布定增公告称，阿里、腾讯和平安“三马”将再次齐聚，共同投资华谊兄弟。
根据这份定增方案，华谊兄弟向杭州阿里创业投资有限公司(下称“阿里”)、平安资产管理有限责任公司(下称“平安”)、深圳市腾讯计算机系统有限公司(下称“腾讯”)定向增发1.45亿股A股股票。其中，阿里出资15.33亿元认购6000多万股；平安出资6.8亿元认购2000多万股；腾讯出资12.8亿元认购5000多万股。
定增完成后，阿里、腾讯持股比例均为8.08%，仅次于王中军并列为第二大股东，此外，平安占股2%。据理财周报记者了解，阿里和腾讯是早就达成合作意向，而平安是之后才加入进来。
在这个方案中，与华谊兄弟合作过多项定增项目的保荐机构中信建投也有作为认购方出现，成为除“三马”之外第4个认购方。
根据定增方案的披露，募得的36亿元将大部分用于影视剧的制作与投资上。“三马”护航成就华谊这艘影视航母，。
然而，目前该预案为中止状态，能否进一步坐实内地一哥地位还要看证监会的下一步举措。
业内默许保荐认购同一方
在华谊兄弟11月公布的定增预案中，中信建投出资1.06亿元，认购了429.3万股华谊兄弟股份。
而在证监会最近列明的再融资项目进程中，华谊兄弟此次定增的保荐机构同样为中信建投。
理财周报记者就此事咨询多名证券行业分析师，他们均告诉记者，这是业内普遍的做法。“事实上，现在很多的定增承销商都会购买一定比例的股权，只要不超过举牌红线，就没有问题。”其中一华东区域证券行业分析师说道。
据悉，一般股东的举牌红线比例为5%，而券商直投的持股比例也不能超过7%的“红线”。
这次华谊兄弟共增发1.45亿股，4个认购方共出资36亿元。其中，中信建投出资金额与认购股份比例皆将近3%，尚不及举牌红线。
在业内，承销商是否购买所承销公司定增股份也被认为是对于发行定增公司的一种预期考核。因此，一些公司会与承销商达成协议，承销商一般是被动包销一部分股权。“如果项目比较好，只要不亏钱，保荐机构为了拿到项目或多或少都会参与认购一部分股权，因为公司不可能平白无故将项目给出去。”上述证券行业分析师说道。
当然，也有承销商看好公司发展而主动购买的情况。这种主动购买是对行情的看好，这也会反映在随后交易的股价上。由于公司定增价格一定，一般只在一定范围内波动，因此承销商行为对于股价造成的波动不如IPO大。
事实上，中信建投与华谊兄弟的合作由来已久。从申请IPO开始，中信建投一直担任华谊兄弟的保荐机构并全力负责华谊兄弟的并购项目。虽然在去年，中信建投涉嫌大面积泄露并购资料给基金公司，华谊兄弟却并未因此易帅。
通过中信建投的设计与安排，华谊兄弟完成了多单收购案。其中，2013年收购银汉科技51%股权的项目因时间短、动作快获得不少好评。而中信建投也在与华谊兄弟合作中拓展其文化产业业务。目前，其TMT小组在国内证券公司中规模最大。
因此，这次中信建投认购股权不排除为维持合作关系而主动参与可能性。
对于这种认购行为会否影响保荐调查的独立性，有分析师认为这种做法反而更有利于提高调查独立性。因为承销商通过认购了部分股权与公司形成利益绑定，从自身利益出发，为了不遭受亏损，对于公司情况以及未来行情预估保荐机构会进行全面的了解。
在此之前，腾讯曾于2011年收购华谊兄弟4.6%的股权，本次发行完成后，华谊兄弟将因腾讯股权超过举牌红线而涉嫌关联交易，在股份发行预案中也有提示该项风险。
至于中止交易是否与此有关，上述华东区域分析师并不认同，“这并不代表合作失败，只是在走程序。因为华谊之前提交的定增方案并没有具体收购方，现在重新提交收购方为‘三马’的方案，而证监会中止交易很可能是在等待公司补全相关资料。”
理财周报记者就此事联系华谊兄弟，华谊方面表示，“中信建投和其他三家机构一样参与认购，认购资金和承销费用无关。”对于方案中止情况，其发言人说道：“正在走正常的程序流程。”
投资回归本行
从广告转型影视之后，华谊兄弟投入大部分资金进行投资。根据Wind数据显示，自2010年开始，公司并购案件多达16宗，除了传统的影视制作公司之外，其还涉猎其他领域。
高频率的收购为华谊兄弟带来利润、分担投资电影所带来巨大风险的同时，也将华谊兄弟捧上了“市值第一股”的位置。
王中军的投资逻辑是围绕电影行业上下游产业链展开想象，这样就可分担仅仅依靠影视制作的单一盈利模式下带来的压力。在这其中，他最青睐的可说是游戏行业。自2010年以来，华谊兄弟就收购了掌趣科技与银汉科技两家游戏公司。
电影、电视、艺人经纪和游戏，一直是华谊兄弟的“四驾马车”。从今年的收购案看来，华谊兄弟也有意回归到影视制作上来，其先后收购多家影视制作公司，并通过收购卖座网布局互联网票务行业。
这次与“三马”合作无疑更增强了华谊兄弟的实力，除了提供资金支持，还保证华谊资源方面的丰富度。
与定增预案同时推进的，是与阿里、腾讯的战略合作。据记者了解，华谊兄弟与阿里合作侧重电商、O2O、在线票务、娱乐宝等方面，双方将共建娱乐化运营平台。而与腾讯合作侧重游戏业务、IP互通与开发方面，将共建互联娱乐网生态圈。然而，合作是否能落实还要等到定增通过审核才能知晓。
根据王氏兄弟的设想，下一步华谊要做的就是打通产业链的布局。首先需要攻下的就是其主业。根据预案，这次定增募得的资金除了少部分用于偿还债务，大部分将用在影视剧制作当中：包括投资31部电影和400集电视剧。其中，超大型影片12部、大制作影片12部、中小制作影片7部、电视剧10部。
从之前种种投资迹象表明，华谊兄弟下一步版图将会延伸至海外。华谊方面也表示：“国际化战略是华谊兄弟的既定发展战略，一直没有停止过。”
首当其冲就是购下好莱坞电影制作团队Studio 8。华谊兄弟今年3月份初步认购计划失利，复星购得Studio 8部分股权并在6月23日签署转让协议，一天之后，华谊重启收购计划。根据Wind数据显示，华谊收购Studio 8部分股权事宜仍在进行中。华谊方面否认被复星“截胡”之说并表示正在就该事项与Studio 8接触洽谈中。
即便该收购案最后不能通过，手握重金的华谊兄弟还是可以通过其他渠道打开海外市场。
王中军的理想，是让华谊兄弟把出版、电影、动漫、游戏四大领域打通。获得一本小说的改编开发权，拍成影视剧，进而衍生出动漫和游戏。一旦定增落实，无疑离其理想又近了一步，然而，“三马”的加入是否真能将华谊引到影视一哥地位，还需市场与时间检验。
【回放】
“三马”——马云、马化腾和马明哲再度联手亮相资本市场。与此前合作的保险业务不同，三位大佬此次将投资触角延伸至娱乐业——拟合计投资35亿元参与华谊兄弟再融资方案。
A股上演“华谊论剑” “三马”重聚首相中娱乐业
[编者按] “三马”——马云、马化腾和马明哲再度联手亮相资本市场。与此前合作的保险业务不同，三位大佬此次将投资触角延伸至娱乐业——拟合计投资35亿元参与华谊兄弟再融资方案。
中国证券网讯（记者 王雪青）停牌两个月的华谊兄弟于11月18日晚间披露修订后的定增方案，将公司的定增股票数量由1.2亿股上调至1.45亿股，募资总额由25亿元增至36亿元，且定增单价比参考价溢价15%。更加吸引眼球的是，本次定增锁定的主要认购对象系阿里、腾讯、平安，即马云、马化腾、马明哲三驾“马”车聚首华谊兄弟。定增后，阿里、腾讯所持华谊兄弟股份皆为8.08%，仅次于王忠军并列第二大股东，平安则占股2%。
资料显示，马云、马化腾、马明哲“三马”上一次合作是2013年年初，“三马”联手组建了一家保险财产公司众安在线。此番入股华谊兄弟“三马”重聚，特别是马云、马化腾身后两家中国最大的互联网公司均与公司签订战略合作协议，其“手挽手”共同护航华谊兄弟之举，令公司魅力可见一斑。
中国证券网记者从华谊兄弟了解到，公司将于11月19日召开“华谊兄弟H战略沟通会”并发布明年的拍片计划。同时，公司今年成立了新媒体部门，和中国移动的微电影合作已有起色，年中已实现盈利，有望成为新的盈利点。
三驾“马”车认购35亿元
按照此前公司于6月份公布的定增预案，华谊兄弟拟向不超过5名特定投资者定增不超过1.2亿股募资不超过25亿元，用于影视剧项目和偿还银行贷款，分别投入募集资金20亿元和5亿元。影视剧项目总投资数为17部，其中电影12部（超大型影片5部、大制作影片5部、中小制作影片2部），电视剧5部（共192集）。
而调整后的定增方案为：华谊兄弟拟以24.83 元/股的价格向阿里、腾讯、平安、中信建投4个特定对象非公开发行1.45亿股，募资总额36亿元，扣除发行费用后将全部用于影视剧项目以及偿还银行贷款。
在认购对象中，杭州阿里创业投资有限公司（简称“阿里创业”）出资15.33亿元认购6175.58万股；平安资产管理有限责任公司（简称“平安资管”）出资6.8亿元认购2738.62万股；深圳市腾讯计算机系统有限公司（简称“腾讯计算机”）出资12.80亿元认购5155.05万股；中信建投证券股份有限公司（简称“中信建投”）出资1.07亿元认购429.33万股。
值得一提的是，本次定增价格24.83元/股为董事会决议公告日（2014年11月18日）前二十个交易日均价的105%。相比于通常的参考价“前二十个交易日均价的90%”，本次定增价格溢价15%，而且比最新收盘价23.50元/股高出5.66%。
交易完成后，阿里、腾讯及平安于华谊兄弟的持股比例分别为8.08%、8.08%及2%，且承诺锁定期为定增股票上市之日起三十六个月内不得上市交易。具体来说，本次交易前，马云在华谊兄弟的持股数量为4991.22万股，持股比例为 4.03%。定增完成后，阿里创业持股6175.58万股，占发行后总股本的4.47%，马云持股比例缩至3.61%，合计持股比例为8.08%。腾讯之前已持有华谊兄弟6011.75万股，占比4.86%；通过本次发行，腾讯拟再取得华谊兄弟5155.05万股令持股量增至1.12亿股，占本次发行后总股本的8.08%。
发行前，公司控股股东王忠军、王忠磊合计持有公司30.15%股份。本次发行后，王忠军、王忠磊合计持有公司26.99%股份，仍处于控股地位。
该项定增意味着，阿里巴巴董事局主席马云、腾讯公司董事局主席兼CEO马化腾、中国平安董事长兼CEO马明哲这三位商业市场上最有“权势”的领袖人物将齐聚华谊。不仅如此，公司还与阿里、腾讯分别签订合作协议。其中，阿里巴巴将携娱乐宝、电商平台、新媒体平台等资源与公司展开从电影项目的制作、宣传、发行、IP及衍生四个维度的深度合作；腾讯享有公司影视作品在改编换成互联网游戏、网络文学作品、动漫作品时的优先合作权，腾讯所拥有的网络游戏、文学作品在改编成影视作品时，华谊兄弟享有优先合作权。
有分析人士表示，继腾讯之后，阿里巴巴、中国平安高调入股华谊兄弟，其影响绝不只是让华谊有了一份华丽得近乎炫目的股东名单，而是从此以后，它将结合业界最具领导力、最有优势的电商平台、社交网络平台和综合金融服务集团，共同致力于中国娱乐的大发展。
“三合一”化学反应值得期待
三驾“马”车聚首华谊兄弟，将会产生怎样的化学反应？
相比阿里、平安，华谊与腾讯的合作最早，2011年腾讯即以机构投资人的身份入股华谊，王忠军此前曾表示过华谊兄弟成功涉足互联网娱乐离不开腾讯及马化腾的帮助。此番增持，双方合作再度升级。
公告显示，华谊兄弟所拥有的影视作品在改编成互联网游戏、网络文学作品（剧本除外）、动漫作品（电影作品除外）时，腾讯享有优先合作权；腾讯所拥有的网络游戏、文学作品在改编成影视剧作品时，华谊兄弟享有优先合作权。同时，华谊同意将其电影作品总投资额的5%至10%释放给腾讯参与投资。双方还将利用各自的优质资源相互合作共同制作、发行5部（数量暂定）电影作品。双方共同合作的影片（腾讯改编影片、腾讯参投影片及制作发行合作影片），其剧本互联网在线阅读传播、音乐作品互联网在线传播、电影作品之游戏、动漫开发均优先与腾讯合作。同时双方也就新媒体方面的合作达成了共识。
某种意义上，此次增资过后，华谊兄弟和腾讯几乎实现了IP共享，这可以说是娱乐和互联网IP共享的首次尝试，对双方以及双方所在的行业都将产生极其重大的影响。
关于与阿里的合作，据公告，阿里巴巴将携娱乐宝、电商平台、新媒体平台等资源与华谊兄弟展开从电影项目的制作、宣传、发行、IP及衍生四个维度的深度合作。制作方面，双方约定未来3年内，华谊兄弟和阿里影业将共同制作、发行5部电影作品，华谊兄弟将释放其电影作品投资额的5%-10%给阿里参与投资；宣传方面，在未来3年之内，双方将挑选10部华谊电影作品进行“娱乐宝”的业务合作；发行上，优先与淘宝网进行线上首发票务合作的华谊电影作品，将获得淘宝网优势资源进行重点宣传推广；在IP及衍生方面，娱乐宝合作影片、阿里参投影片及制作发行合作影片的剧本互联网在线阅读传播、音乐作品互联网在线传播、电影作品之游戏及动漫开发均优先与阿里合作。
华谊兄弟董事长王忠军对媒体表示，阿里巴巴旗下支付宝、淘宝、天猫拥有数亿注册用户，无论是娱乐宝的联合推广，还是O2O电影销售模式，或者国内尚在起步的电影衍生品销售，阿里的平台都能给予华谊一个最优质的舞台——数以亿计的潜在用户、天然的高关注度和高粘性。
并且，阿里与马云在全球的影响力也为正在谋求国际化的王中军提供了登陆好莱坞的跳板，据知情人士透露，马云曾在私下里对王中军表示，很期待“手拉手，一起走进好莱坞”。
而引入平安，则令华谊兄弟的野心“不差钱”。公开数据显示，中国平安已拥有保险、银行、投资各大业务系列全方位的金融牌照，总资产已逼近4亿，目前是中国最大的三家综合金融服务集团之一。
按照王忠军的说法：“通过一系列内部资源的打通，中国平安近8000万金融客户可能成为华谊电影作品的观众群或者其他娱乐产品的用户；而华谊也可以凭借自身的内容资源和品牌影响力，帮助平安实现已有金融产品的联合推广宣传。”
引入平安，为华谊兄弟带来的不仅仅是金融资本的充实，还有整个大型并购所需的金融资源支持。华谊兄弟的国际化战略还在继续，近期刚刚在美国成立全资子公司，以及从年初即开始的海外收购尝试，此番携手金融财团，再加上阿里与腾讯两家海外上市公司的影响力支持，或许华谊兄弟很快将展开好莱坞的大手笔并购。
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