五年征途几度转折 双杰电气再冲IPO

　　日前，证监会网站披露了双杰电气最新的IPO申报稿。对双杰电气和在公司首次IPO申请“急刹车”后通过高价定增“上车”的多位股东而言，始自2010年的IPO之路可谓漫长艰辛，五年征途几度转折，而今无不盼望“拨云见日”。

　　双杰电气主要产品包括12KV及以下环网柜、箱式变电站、柱上开关、高低压成套开关柜、配网自动化监控系统及其他配电自动化产品，适用于电力、铁路、石化、军工、钢铁等多个行业，目前主要客户集中于电力行业。

　　从最新披露的财务数据来看，双杰电气经营稳定，盈利情况较好。2012至2014年扣非净利润分别为5383万元、6214万元和7282万元，呈持续增长态势。但同时，由于内外因素叠加，却导致公司“起了大早，赶了晚集”，其IPO之路已走了五年之久，目前才又看到曙光。

　　回看历史，双杰电气的前身北京双杰配电自动化设备有限公司成立于2002年，2008年12月份整体变更为股份公司，2009年2月即实现了新三板挂牌。不久后，2010年5月12日向证监会递交了创业板IPO申请，拟发行不超过2200万股，募集资金1.95亿元投向年产30000回路智能型固体绝缘环网柜、企业研发中心等项目。不过，2011年，双杰电气在排队等候审核时主动撤销IPO申请，并于6月17日公告称，撤回IPO申请是根据公司总体发展需要。此后，公司2011年6月22日起恢复在新三板的报价转让。

　　正当外界对双杰电气主动将IPO进程“急刹车”的举动猜不透时，公司迅速抛出方案并于2011年四季度完成了一次定增，以每股9元的价格增资800万股，融资7200万元建设年产30000回路智能型固体绝缘环网柜产业化项目一期工程。这也正是双杰电气首次递交IPO申报稿时披露的募投项目。

　　据最新申报稿披露，公司2011年的定增共有5名原股东和12名新增投资者参与认购，新增投资者中有3名公司员工和9名机构投资者。机构投资者中既有新设立机构，亦有知名投资机构德同的身影。

　　尤其值得一提的是，在当时A股市场大幅调整而新三板公司整体业绩增幅放缓的大背景下，据测算，公司在该次定增摊薄后的静态市盈率约有25倍，这在新三板定增案例中可谓罕见。同时，由于此次“完美”的定增，双杰电气还在2013年1月份被中关村科技园管理委员会评为“2012年中关村十大创投案例”。

　　对此次定增，双杰电气也表示，增资价格综合考虑了公司所处行业、高成长性等多种因素，并与投资者沟通后确定。言下之意，定价较为合理。

　　在上述股东通过定增“上车”后，双杰电气旋即于2012年5月18日再次递交创业板IPO申请，并且很快在5月25日收到证监会受理通知书。双杰电气亦公告，公司股份从2012年5月29日起至IPO审核结果确定之日暂停新三板报价转让。由此，双杰电气再次进入IPO排队大军。

　　但市场和政策的变化总是出人意料。2012年11月，公司IPO再次暂停。随后，双杰电气于2013年9月再度召开股东大会将创业板上市有关决议有效期再度延长18个月；并于2015年1月再度延长18个月，有效期延长至2016年9月3日。

　　虽然IPO之路漫漫，但有前次增资的托底，双杰电气这几年的发展亦较顺利。据公司最新披露的申报稿，此次IPO拟发行股份增至3475.68万股，募资拟投向年产30000回路智能型固体绝缘环网柜二期工程、智能型柱上开关生产线、智能配电设备技术研发中心等项目。