国家版“两票制”搅局医药流通业 多家上市公司受益
中国证券网讯（记者 祁豆豆）备受市场瞩目的药品采购“两票制”国家版终于出炉。1月9日，国务院医改办会同国家卫生计生委、食品药品监管总局、国家发展改革委、工业和信息化部、商务部、国家税务总局和国家中医药管理局等部门印发了《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》（简称“《意见》”）。
《意见》特别提出，要创造条件支持“两票制”的落实。地方政府要支持网络体系全、质量信誉好、配送能力强的大型药品流通企业到当地开展药品配送工作。支持建设全国性、区域性的药品物流园区和配送中心，允许药品流通企业异地建仓，在省域内跨地区使用本企业符合条件的药品仓库。
国家食品药品监管总局药化监管司司长丁建华表示，“两票制”实行有助于药品流通企业的优胜劣汰、兼并重组，进而会提升行业的集中度。目前，全国有12000家批发企业，通过“两票制”的实施，未来会有一些不规范的企业会面临淘汰，行业规范程度将进一步提高。另有医药投资人士向记者表示，随着“两票制”推行，医药流通行业的兼并重组也将迎来高潮。
上市公司层面来看，国药股份、上海医药、九州通及华润医药等医药流通业龙头都有望直接受益“两票制”所带来的市场扩容机会。其中，国药股份以药品经营为主，全国分销、医院直销业态销售收入占90%以上份额。公司在麻醉药品、一类精神药品渠道一直保持着84%以上的市场份额。与之相似，上海医药分销业务规模位列全国前三，以华东、华北、华南三大重点区域为中心辐射全国各地，覆盖各类医疗机构超过2万家。“两票制”推行下，国药、上药的市场优势将进一步凸显，分享医药流通行业整合“蛋糕”。
另据记者采访获悉，“两票制”推行给民营医药流通龙头九州通带来的市场扩容机会不容小觑。有接近公司的人士向记者表示，在公立医疗机构为主的终端市场，国药、上药已占据较大市场份额，而本次“两票制”推行后催生的新生市场则给九州通提供了市场扩容的机会。其次，在零售药店市场，九州通则将凭借多年来构建的“拆零拣选”的体系以及独立的物流技术优势，有望进一步抢食大部分零售药店市场。此外，在中小企业兼并重组浪潮中，九州通也将凭借健全的地市级网络布局而获得更大的市场扩张机会。
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备受市场瞩目的药品采购“两票制”国家版终于出炉。1月9日，就国务院医改办会同国家卫生计生委、食品药品监管总局、国家发展改革委等8部门联合印发的《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》（简称《意见》），国务院医改办专职副主任、国家卫生计生委体改司司长梁万年在新闻发布会上表示：“这是药品领域一项重要改革举措，目的是减少药品流通环节，使中间加价透明化，进一步推动降低药品虚高价格。”
药品采购“两票制”正式落地。昨日国家卫计委举办新闻发布会，就新出炉的《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》进行了解读，卫计委体改司司长梁万年表示，“两票制”实行后，可为老百姓和医保基金节省费用。在业界看来，此举有助打击商业贿赂，但药价降低不见得能立竿见影感受到，而流通龙头们则从中受益。
1月9日，国家卫计委召开了1月例行新闻发布会，解读了《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》有关情况。医改重大政策“两票制”2017年进一步扩大实施范围，并将在2018年全国全面展开。海王生物认为，“两票制”利好医药流通企业，将加速公司业务拓展和兼并收购，对公司发展产生积极作用。
【研报观点】
关注两票制政策下医药流通企业整合趋势和医药工业企业补库存趋势
两票制文件有望落地。未来几年医药商业领域集中度的进一步提升，行业并购重组的常态化，利好医药流通龙头企业及布局外延扩张做大流通主业的企业，建议关注中国医药、瑞康医药、上海医药。
医药生物行业周报：关注两票制政策下医药流通企业整合趋势和医药工业企业补库存趋势
中泰证券
本周观点：开年第一周，医药板块表现较弱，主要原因1月份属于业绩真空期，整体市场属于热点板块更活跃，医药热点少，因此表现较弱。预计到2-3月份，一季报预期逐步出现时，市场看业绩相对较多，医药板块表现有望好转。1月份最值得关注医保目录调整结果和两票制推行的进度。(1)两票制文件有望落地。未来几年医药商业领域集中度的进一步提升，行业并购重组的常态化，利好医药流通龙头企业及布局外延扩张做大流通主业的企业，建议关注中国医药、瑞康医药、上海医药。(2)医药行业库存周期2017年有望回补，预计医药行业数据2017年较好：随着这几年两票制文件的呼吁和部分地区的试点，草根调研显示各医药工业企业在2016年初开始出现比较明显的渠道调整，部分企业出现较为积极的去库存，在处方药企业和OTC企业中都出现，因此建议可以关注2017年渠道有出现补库存需求的工业企业。
行业热点聚焦：(1)卫计委发布例行新闻发布会预告信息，将于2017年1月9日介绍2017年全国卫生计生工作会议精神及解读《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》有关情况。国家级两票制文件即将落地，医药商业领域集中度有望进一步提升，并购重组将成为行业常态，利好区域性和全国性流通龙头。(2)CFDA发布《关于药物临床试验数据自查核查注册申请情况的公告》，决定对新收到14个已完成临床试验申报生产或进口的药品注册申请进行临床试验数据核查。14个品种中包括正大天晴的富马酸地诺福韦二吡呋酯片和康缘药业的银杏二萜内酯葡胺注射液。(3)齐鲁制药治疗非小细胞肺癌的靶向重磅药物吉非替尼获批上市，成为我国首个药品上市许可持有人制度试点品种。
一周市场动态：本周是2017年开年第一周，医药生物行业上涨了0.3%，位列29个一级子行业第26位，整体表现较弱。其中医疗器械和中药子板块下跌，表现最弱，医疗器械估值高、中药板块受市场对控费的心里影响依然大，其余子板块均上涨;医疗服务子板块涨幅最大，为1.65%，以爱尔为代表的医疗服务板块2016年下半年以来调整较多，行业业绩增速依然较快，随着时间消化估值，可能出现机会。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值41倍PE，大于历史平均水平(38倍PE)，相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在29%。
海王生物：“两票制”利好医药流通企业
1月9日，国家卫计委召开了1月例行新闻发布会，解读了《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》有关情况。医改重大政策“两票制”2017年进一步扩大实施范围，并将在2018年全国全面展开。海王生物认为，“两票制”利好医药流通企业，将加速公司业务拓展和兼并收购，对公司发展产生积极作用。
业内人士指出，目前医药流通行业呈现多小散的局面，“两票制”将加速药品流通环节的变化，大量中小型流通商业将退出市场，而拥有较强上游工业品种资源及下游渠道优势的全国性和区域配送龙头将受益。
海王生物表示，目前医药商业流通为公司主要经营业务之一，2015年度医药商业流通实现营业收入约占公司实现营业收入的90%。目前公司医药商业流通业务已在国内多个省（市）扎根拓展，且大部分业务开展省（市）已形成了较大规模，同时公司目前也正在积极拓展新区域业务。“两票制”的推行将会有利加速海王生物的业务拓展和兼并收购，对公司的发展或会产生积极有效的影响。
业内分析人士认为，未来几年，随着医药商业领域集中度的进一步提升，行业并购重组的常态化，医药流通龙头企业及外延扩张做大流通主业的企业值得重点关注。（刘伟）
国家推行药品采购两票制 医药流通行业迎变革
⊙记者 祁豆豆 ○编辑 邱江
备受市场瞩目的药品采购“两票制”国家版终于出炉。1月9日，就国务院医改办会同国家卫生计生委、食品药品监管总局、国家发展改革委等8部门联合印发的《关于在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见（试行）》（简称《意见》），国务院医改办专职副主任、国家卫生计生委体改司司长梁万年在新闻发布会上表示：“这是药品领域一项重要改革举措，目的是减少药品流通环节，使中间加价透明化，进一步推动降低药品虚高价格。”
有医药行业专家接受上证报记者采访指出，“两票制”有利于规范医药流通行业秩序，清肃整顿流通行业小而乱的竞争环境，医药流通行业的兼并重组将迎来高潮，行业龙头将直接受益。
“两票制”将在全国推行
国家版“两票制”的最大亮点在于明确了“两票制”的界定。所谓“两票制”，是指药品生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票。为此，《意见》对四种情况做了特别的规定：一是对药品生产企业或科工贸一体化的集团型企业所设立的仅销售本企业（集团）药品的全资或控股商业公司（全国仅限一家商业公司），以及境外药品国内总代理（全国仅限一家国内总代理），可视同生产企业。对药品流通集团型企业内部向全资（控股）子公司或全资（控股）子公司之间调拨药品可不视为一票，但最多允许开一次发票；二是规定药品流通企业为特别边远、交通不便的乡（镇）和村级医疗卫生机构配送药品时，允许在“两票制”的基础上再开一次药品购销发票；三是为应对自然灾害、重大疫情、重大突发事件和病人急（抢）救等特殊情况，紧急采购药品或国家医药储备药品，可实行特殊处理。四是对麻醉药品和第一类精神药品流通经营，仍按国家现行规定执行。
对于“两票制”的实施范围，《意见》明确提出，公立医疗机构药品采购中要逐步实行“两票制”，鼓励其他医疗机构推行“两票制”，综合医改试点省和公立医院改革试点城市的公立医疗机构要率先执行“两票制”，鼓励其他地区推行“两票制”，争取2018年在全国推开。“2017年，我们要全力推进11个综合医改试点省和200个公立医院改革试点城市，要按照‘两票制’的要求来推行。”梁万年表示。
抑制虚高药价影响几何
“两票制”的推行究竟对抑制药价虚高有多大作用？梁万年在发布会上回应称，“两票制”实际上要解决过去药品从生产厂家到医疗机构的多票多环节问题。“‘两票制’从流通领域入手，把多环节压缩到现在的两票，就把中间的一些‘水分’大大减少，为老百姓(47.350, 0.26, 0.55%)和医保基金节省了费用，保障了医保基金的安全。”
关于推行“两票制”究竟能够挤掉多少“水分”的疑问，福建省医保处处长张煊华坦言：“如果按公立医院总药品使用量来进行计算，我觉得它的虚高水分大约在30%左右。”作为综合医改试点省份，福建省的医改经验得到国家推广，较早实践“两票制”中所探索的“三明模式”取得显著成效。
梁万年在发布会上进一步表示：“‘两票制’实行以后，整个流通环节透明化了，药品从生产厂家到医院，医院进的是什么价，卖的是什么价，这个中间过程开两票，税务部门就能够看到每一票到底加了多少价。整个流通环节透明化，有利于我们及时发现一些违法违规的开票，给予打击处理。”
行业变革在即
值得关注的是，“两票制”的推行在净化流通环节、治理药品流通领域乱象的过程中，将对整个医药流通行业带来变革。国家食品药品监管总局药化监管司司长丁建华认为，“两票制”实行有助于药品流通企业的优胜劣汰、兼并重组，进而提升行业的集中度。目前，全国有12000家批发企业，通过“两票制”的实施，未来会有一些不规范的企业面临淘汰，行业规范程度将进一步提高。另有医药投资人士向记者表示，随着“两票制”推行，医药流通行业的兼并重组将迎来高潮。
《意见》还特别提出，要创造条件支持“两票制”的落实。地方政府要支持网络体系全、质量信誉好、配送能力强的大型药品流通企业到当地开展药品配送工作。支持建设全国性、区域性的药品物流园区和配送中心，允许药品流通企业异地建仓，在省域内跨地区使用本企业符合条件的药品仓库。
有助打击商业贿赂 流通龙头收政策“红包”
广州日报 作者：涂端玉
药品采购“两票制”正式落地。昨日国家卫计委举办新闻发布会，就新出炉的《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见(试行)》进行了解读，卫计委体改司司长梁万年表示，“两票制”实行后，可为老百姓和医保基金节省费用。在业界看来，此举有助打击商业贿赂，但药价降低不见得能立竿见影感受到，而流通龙头们则从中受益。
为医保基金、自费项目省费用
据了解，“两票制”是指药品从生产企业到流通企业开一次发票，流通企业到医疗机构开一次发票。通知要求，公立医疗机构药品采购中要逐步实行“两票制”，鼓励其他医疗机构推行“两票制”，争取2018年在全国推开。
梁万年解释称，“两票制”改革实际上是改革过去药品从生产厂家到医疗机构的多票多环节，有的四票、五票，层层加码抬高药品价格，一方面是老百姓要多付钱，另一方面医保基金要多付钱，所以这个问题必须要解决。据了解，“两票制”从流通领域入手，把多环节压缩到现在的两票，把中间的一些水分大大减少了，为老百姓和医保基金节省了费用，保障了医保基金的安全。
梁万年称，“两票制”实行以后，整个流通环节透明化了，有利于及时发现一些违法违规的开票，给予打击处理。
对此，有业内人士表示，“两票制”的推行的确有利于打击流通环节的“过票洗钱”行为以及商业贿赂，但对于降低药价的效果则有待时间和市场进一步来检验，患者不见得会在短期内明显感受到。“药品价格虚高不仅仅应该让流通环节来‘背锅’，其实包括药价招标、医药分家等很多方面都需要配套改善才能真的降药价。”其认为。
业内人士也肯定了新政对交通不便地区“网开一面”，以增加药企配药送药积极性。“医药流通巨头则从中受益，政策有助于药企转型升级。”该业内人士表示，相关上市公司如国药股份、上海医药、九州通、华润医药等医药流通领域龙头有望抢到政策“红包”。
