“高息资金”撬取控股权 尤夫股份新主引深交所关注

2016-11-28 10:04:58 来源:中国证券网 作者:覃秘

  有从事股权质押业务的银行人士分析:“月利率1.5%,年利率即18%,资金成本相当高,从比例来看,相关操盘方的杠杆也放得很大。”

  深交所25日披露的一则针对尤夫股份“新主”的关注函,凸显了监管层对资本高杠杆收购A股公司现象的深层追问。

  关注函问询的对象是尤夫股份控股股东苏州正悦投资管理有限公司,后者今年4月通过收购尤夫控股100%股权而间接取得上市公司尤夫股份29.80%股权,成为控股股东。交易所关注函指出,近期,相关媒体质疑公司收购尤夫股份的资金绝大部分来源于银行贷款且利率较高,并要求其披露收购资金来源及后续还款计划。

  此关注函的导火索正是本报11月22日的头版报道《A股易主幻影》,该报道指出:在尤夫股份18.96亿元的控股权作价中,入主方苏州正悦从上海银行崇明支行获取了15亿元的短期贷款,自有资金与筹资的比例约为1:3.8。

  本报报道中的数据基于公开信息。回查今年4月份苏州正悦披露的《详式权益变动报告书》,其收购所需的18.96亿元资金中,有15亿元来源于贷款,该笔贷款的借款人为苏州正悦,委托人为浙江三花钱江汽车部件集团有限公司,提供贷款的是上海银行崇明支行,月利率1.5%,借款期限为2016年4月至2016年12月。

  另据披露,该笔贷款正是以其收购的尤夫股份股权作质押。据披露,在2016年4月12日《股权转让协议》签订的当日,尤夫控股以其持有的尤夫股份29.80%的股权为苏州正悦15亿元收购资金的筹集提供了股权质押担保。

  “月利率1.5%,年利率即18%,资金成本相当高,从比例来看,相关操盘方的杠杆也放得很大。”有从事股权质押业务的银行人士分析。据查询,作为该项收购中的主体,苏州正悦成立于2014年年底,至2015年年底,其资产总额1229万元,归属于母公司所有者的权益665.5万元,但借助杠杆的巧妙运用,其最终撬动了一笔近19亿元的上市公司控股权收购。

  交易所此时发布关注函的另一原因,应是该笔贷款已经临近还款期。据披露,该笔贷款的期限至今年12月,苏州正悦当时曾披露,拟通过出售其持有的旗下参股或控股子公司股权等方式以确保后续还款资金来源。查询尤夫股份的公告,今年9月,尤夫股份曾披露尤夫控股将其质押给上海银行崇明支行的1.18亿股(占公司总股本的29.8%)股份全部解除质押,并于同日将1.1亿股(占公司总股本的27.8%)质押给中融信托。11月23日,公司披露尤夫控股将其持有的800万股公司股份质押,为苏州正悦进行融资。至此,苏州正悦所持公司全部股份已质押。

  据公告,交易所关注函要求苏州正悦披露为取得尤夫股份股份所涉及资金的来源情况,直至披露到来源于相关主体的自有资金(除股东投资入股款之外)、经营活动所获资金或银行贷款,并按不同资金来源途径分别列示资金融出方名称、金额、资金成本、期限、担保和其他重要条款,以及后续还款计划(如尚无计划的,应制定明确的还款计划)。请公司在2016年12月1日前将有关说明材料报送交易所并对外披露,同时抄报浙江证监局上市公司监管处。

  值得注意的是,爱玩高杠杆的新主,已经开始驱动上市公司加大负债经营力度了。就在11月26日,尤夫股份董事会决议,为提高公司融资效率,减少筹资成本,保证公司正常生产经营需要,同时考虑到收购江苏智航新能源有限公司51%股权所需资金增加,公司计划向银行及其他金融机构申请新增合计总额度不超过30亿元的授信额度(含之前通过的),期限为1年。