定增频遭“点刹”配股发行“回暖” 再融资制度迎来新变局
【编者按】2006年确立的A股再融资制度正在迎来新变局。在监管部门明确表示将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大、健全上市公司募集资金检查制度、调整优化再融资结构后,近期已出现上市公司调减融资规模、交易所密切关注募资用途等新动向。据中国证券报报道,监管部门近期在非公开发行审核中重点关注上市公司大比例现金分红与定增募资之间的“逻辑关系”。另外,部分上市公司已着手探索多样化再融资途径,配股发行、发行可转债等有“回暖”的势头。再融资制度正在开启新格局。
【再融资“点刹”】
上市公司定增此番遭遇“点刹”,效果立竿见影。在上市公司频繁融资或单次融资金额过大的问题上,已有公司在监管新要求后,主动调减定增规模。1月23日,彩虹股份发布公告,对公司非公开发行股票发行方案进行第三次修订,调减了已确定的具体发行对象数额,对发行规模、募集资金使用计划也进行了调整。根据原方案,彩虹股份本次发行不超过35亿股股票,募集资金净额不超过230亿元。发行规模调减后,本次发行不超过29亿股股票,募集资金净额不超过192.20亿元,募资上限缩水约38亿元。
随着市场逐步完善和监管水平提升,“上市当门票,入场再融资”这一A股持续多年的独特融资路径,正在悄然改变。1月20日,证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上透露,证监会将严格再融资审核标准和条件,采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,抑制上市公司过度融资行为。
“再融资应向直接推动经济增长的‘基石性’行业倾斜,如智能制造等领域的上市公司。除了行业侧重之外,对上市公司再融资的支持与限制,更应该体现在具体融资项目上。”近日,上海股份制与证券研究会副会长曹俊在接受《证券日报》记者采访时建议。
【2016再融资规模高歌猛进】
2016年,A股IPO持续升温,但依然未打破“再融资规模远大于IPO”的多年惯例。数据显示,当年A股IPO募资总额为1496.08亿元,仅为再融资15899.16亿元规模的9.41%。壮阔、汹涌的再融资浪潮中,一些规模巨大的再融资方案扮演了重要角色,动辄数百亿的资金背后,是产业资本的高瞻远瞩和敏锐嗅觉。而在数字之外,它们的方案设计、战略蓝图,以及市场影响更值得思索回味。
2016年,A股定增融资规模继续高歌猛进。证券时报·数据宝编制的《2016年度定增募资榜》显示,去年A股定增市场融资规模达1.39万亿元,延续了2015年定增规模破万亿元之后的市场热度。追溯过去十年数据发现,2006年定增市场融资的规模仅仅为853.11亿元。十年期间,A股定增融资规模涨幅超10倍以上。
定增频遭“点刹”配股发行“回暖” 再融资制度迎来新变局
2006年确立的A股再融资制度正在迎来新变局。在监管部门明确表示将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大、健全上市公司募集资金检查制度、调整优化再融资结构后,近期已出现上市公司调减融资规模、交易所密切关注募资用途等新动向。中国证券报记者在采访中获悉,监管部门近期在非公开发行审核中重点关注上市公司大比例现金分红与定增募资之间的“逻辑关系”。另外,部分上市公司已着手探索多样化再融资途径,配股发行、发行可转债等有“回暖”的势头。再融资制度正在开启新格局。
定增频频遭“点刹”
1月20日,证监会明确表态,2016年以来,证监会加强上市公司再融资监管,严格审核并严格规范募集资金投向,多家上市公司知难而退,撤回再融资申请或调减再融资金额。下一步,证监会还将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,健全上市公司募集资金使用现场检查制度,督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。
受证监会再融资监管新要求影响最大的当属近年来A股市场大跃进、大发展的非公开发行(即定向增发)。数据显示,2016年两市定增继续保持高增长,全年融资近1.7万亿元,创历史纪录。与定增大发展一起的,还有“纠缠”在定增周围的过度融资、频频变更募资用途、借定增输送利益等的质疑声。
上市公司定增此番遭遇“点刹”,效果立竿见影。在上市公司频繁融资或单次融资金额过大的问题上,已有公司在监管新要求后,主动调减定增规模。1月23日,彩虹股份发布公告,对公司非公开发行股票发行方案进行第三次修订,调减了已确定的具体发行对象数额,对发行规模、募集资金使用计划也进行了调整。根据原方案,彩虹股份本次发行不超过35亿股股票,募集资金净额不超过230亿元。发行规模调减后,本次发行不超过29亿股股票,募集资金净额不超过192.20亿元,募资上限缩水约38亿元。
在上市公司定增募集资金的使用上,监管部门持续保持着严格监管的态势。资讯数据显示,截至去年底,A股上市公司共计有上千亿募集资金闲置在购买理财产品等之中,甚至有上市公司一方面使用闲置定增募集资金理财,另一方面又进行其它形式再融资。此外,查阅公告发现,上市公司变更定增募资用途的案例举不胜举,并已引起交易所等的关注。此前,凯迪生态发布了关于调整募集资金投资项目金额及用募集资金偿还其他银行贷款的议案之后,深交所就向公司发去了关注函。1月23日,实达集团收到上交所上市公司监管一部问询函,问询函关注公司变更部分非公开发行募集资金投资项目的情况。上述情况虽多数是合法合规进行,但是再融资募资使用随意性大、效益不高等的问题显而易见。
梳理近期监管部门在上市公司再融资上收紧监管的“轨迹”发现,定增频频成为监管规范的对象。无论是此前的定增对象“穿透”,还是后来的定增“补流”偿债急刹车,乃至对机构高杠杆结构化定增产品的降杠杆等等,都意在促使上市公司定增进入健康、规范发展的道路。
中国证券报记者在采访中还发现,最近一段时间以来,监管部门在上市公司定向增发的审核上,出现了一些新的导向,其中不仅有严格监管小项目拖大配套募资等的传统问题,上市公司现金分红与定增募资等之间“逻辑关系”也成为监管的新关注点。有上市公司人士表示,在公司定增项目审核之际,监管部门重点关注了此前公司刚刚进行的大比例现金分红,传递出需要公司释疑“为何大比例分红后又大规模定增融资”的信息。“以前多的是监管定增之后大比例分红的问题,这次碰到的是公司现金分红后定增募资的新情况。监管部门有引导全体股东将更多利益与公司发展‘捆绑’的意图,对一面大量分红,另一面又定增募资的情况并不太乐见。”该上市公司人士认为。
调整优化再融资结构
证监会的表态中还明确,现行再融资制度从2006年开始实施,至今已逾十年,有必要对实施情况和效果进行评估,予以优化调整。总体考虑是严格再融资审核标准和条件,解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题,发展可转债和优先股品种,抑制上市公司过度融资行为。
可见,在上市公司再融资制度调整中,解决再融资方式之间失衡的问题是其中的一大重点。现实情况也对此提出了迫切的要求,近年来上市公司定增快速发展,但是传统的配股发行、发行可转债等的再融资方式却坐起了“冷板凳”。“道理很简单,定增对上市公司无盈利能力要求,即使是亏损企业也可申请发行,而配股、公开增发、发行可转债等对企业都有一定的盈利能力要求。可以说定向增发的门槛很低,上市公司自然不会舍近求远,去搞配股发行、发行可转债等等。”天风证券分析人士指出。
另外,配股发行等再融资方式对控股股东等提出了很高的要求,《上市公司证券发行管理办法》就明确规定,上市公司配股发行“控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量”,而且代销期限届满,上市公司原股东认购股票的数量需达到拟配售数量的70%,方可视为配股发行成功。“就配股发行而言,除了上市公司盈利等要求外,对控股股东的要求较高,一般而言为确保配股成功,控股股东要大量兜底配股。对大股东资金要求高,其它资金方借配股向上市公司注入资金相对有限。”沪上一家上市公司董秘表示。
接下来,在解决定增与其他融资方式失衡的结构性问题的基调下,上述情况或许将迎来变化。
事实上,近期,配股发行、发行可转债等再融资方式已有“回暖”的迹象。统计数据显示,去年12月以来,特变电工、华意压缩、国海证券、西部证券等数家上市公司配股发行申请获证监会发行审核委审核通过,这样的节奏已明显快于此前的几个月份。虽然配股发行条件“苛刻”且有发行失败的风险,但是从上市公司了解到的情况是,在定向增发等收紧的背景下,控股股东正多举措保障配股发行,特别是在认配的资金安排上,有上市公司控股股东正在借助多种工具筹措资金。另外,其它中小股东在配股发行上的态度也有积极的转向,而不是此前的一味反对甚至是抵制。
可转债方面,国信证券1月23日发布的研究报告指出,可转债的审批进度可能提速,一个直观的证据就是近两月有6单可转债密集过会,其中包括规模300亿的光大银行,国信证券预判2017年可转债的上马速度或超过市场的预期。
当然,无论是对于配股发行还是发行可转债,监管部门对再融资募集资金的使用一直保持着严格的监管态势,特别是对于此前再融资资金使用效率不高,又再次进行融资的情况,监管部门更是密切关注。双杰电气配股申请日前收到的证监会审查反馈意见通知书显示,证监会关注到申请人2015年4月首发,截至2016年9月30日,公司首次募集资金实际使用进度为88.54%,其中变更用途的募集资金占募集资金净额的比例达52.17%。证监会要求请申请人进一步说明募集资金变更项目的变更原因,说明截至目前首发募集资金的使用进度和效果情况,说明其是否符合相关规定。
调整期政策审慎为主
中国证券报记者在采访中发现,不论是上市公司还是研究机构等,都认为经历10余年的发展,A股再融资制度正迈入新的十年,当前是政策调整和创新发展时期。此次证监会再次明确“上市公司再融资是促进社会资本形成、支持实体经济发展的重要手段”,为再融资制度的调整转型指明了核心的要义,即上市公司再融资要落脚在支持实体经济发展之上。
对于A股再融资制度的调整发展,当前市场上有着众多声音,譬如认为新的再融资制度之中非公开发行将首当其冲,上市公司定增或将结束“无门槛”时代,后续定增新政将对上市公司提出盈利能力等方面的要求;需要调整再融资方式的结构性矛盾,可转债和优先股可以作为再融资方式的有益补充,但配股发行、公开增发和定向增发仍将是核心形式;再融资新要求将更加集中精力抓募集资金管理和使用,特别是对于无实体产业和募投项目支撑的再融资,将难过监管审核的门槛等。
平安证券分析师魏伟指出,再融资政策调整和IPO融资提速,意在引导资金脱虚向实,发挥资本市场的作用,促进经济结构的转型升级。按照证监会限制频繁融资的政策意图,2017年再融资数量和规模将双双下降,对于部分上市公司的外延式扩张构成限制,而二级市场在2017年将面临2016年天量增发的解禁压力,尤其是带有融资杠杆的增发产品在解禁期一至将迅速减持。
对于现阶段不同的市场声音,接近监管部门的专业人士表示,当前无论是证监会还是交易所,都在集中商讨关于再融资制度创新建设的问题,并已形成相应的商议和工作机制。对于调整时期的政策,上述专业人士表示,各方面将以审慎推进为主。在当前防范资本市场系统性、保护投资者特别是中小投资者利益、引导资本市场脱虚入实等基调下,A股再融资政策的改革将循序渐进地进行,特别是涉及到市场影响重大的政策之时,监管部门稳扎稳打的态度明显。(中国证券报)
再融资“点刹” “大”方案齐等批文
随着市场逐步完善和监管水平提升,“上市当门票,入场再融资”这一A股持续多年的独特融资路径,正在悄然改变。
1月20日,证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上透露,证监会将严格再融资审核标准和条件,采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,抑制上市公司过度融资行为。
事实上,监管之手在此之前已渐施力度。据上证报记者梳理,自2016年四季度以来,再融资尤其是定增审核速度已明显放缓。定增项目从审核过会到拿到批文,平均耗时已从2016年前三季度的约81天,增至第四季度的约130天。
在投行人士看来,经过多年的演化,定增已经成为A股上市公司再融资最重要的手段之一,蓬勃发展之中却难免鱼龙混杂。当前,监管层提出对定增从严监管,或是一方面回应此前市场关于“定增取消”的传闻,另一方面则将对市场激浊扬清,推动再融资逐步回归其应有之义。
审批耗时大幅增加
根据现行规则,定增需经过监管层审核批准后方能发行,而“审核关卡”和“批文下发”便是监管层对定增调控的两大抓手。其中,相较于“审核关卡”的硬性规定,“批文下发”往往被视为监管力度调整的“柔性手段”。
记者统计数据发现,2016年11月、12月收到批文的公司,其定增方案从审核通过到获得批文,平均耗时达130天。这意味着,即使前期步骤一切顺利,公司在明知定增已获审核通过后,还要等待约4个月的时间才能实施。而在2016年前三季度,上述指标分别为42天、106天、91天,平均耗时约81天。
这一数据与2016年下半年定增逐渐趋缓的市场感觉颇为吻合。上述投行人士表示,以往定增过会就可放松心态,只消一个月左右就能拿到批文,而现在动辄要等上三四个月,不确定性明显增加。
作为2016年知名案例之一的上汽集团150亿元定增方案就是如此。1月21日,上汽集团发布多份公告,宣布高达150亿元的定增方案最终收官。尽管投资者认购踊跃,但回溯其再融资整体时间跨度,依然令市场记忆犹新。
早在2015年11月6日,上汽集团即发布定增预案,拟募资不超过150亿元用于新能源汽车等项目。同年12月23日,公司宣布已收到证监会行政许可申请受理通知书。时隔5个月后,该定增方案获得证监会发审委的审核通过。按照惯例,上汽集团彼时在公告中提示,公司尚未收到证监会的书面核准文件,将在收到正式文件后另行公告。而这一等就是大半年,直到2016年12月5日,公司才披露于12月2日收到批文,获准实施定增方案。
此外,漳州发展、数源科技、安信信托、爱迪尔等多家在2016年12月份收到定增批文的公司,其审核通过后等待批文的时间均超过4个月,其中爱迪尔的等待时间甚至约300天。
“大”方案齐等批文
在1月20日的新闻发布上,张晓军重点提及“大规模融资”一事,称下一步将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,健全上市公司募集资金使用现场检查制度,督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。
事实上,多个超大规模定增方案似乎已经遇到上述考验,有些甚至在2016年上半年就通过了发审委审核,但至今未能拿到批文。例如,海航投资拟定增募资52.24亿元收购华安保险部分股权及新生医疗100%股权的方案,已于2016年5月20日通过发审委的审核。然而,截至目前,公司仍未披露是否收到证监会批文,此时距离审核通过已经过去了247天。
与之类似,广汇汽车、泛海控股的定增方案分别已在2016年6月、7月获得发审委审核通过,但两家公司至今均未获得批文。在募资金额方面,广汇汽车、泛海控股分别拟募集80亿元和119亿元。
值得一提的是华资实业的定增方案,其拟募集资金总额不超过316.8亿元,扣除发行费用后用于对华夏人寿保险增资,就此实现从以制糖为主业转型为拥有金融保险、制糖双主业的上市公司。根据公告,华资实业的定增方案在2016年7月22日已通过发审委的审核。如今,已经半年时间过去了,公司仍未披露是否收到证监会批文。为此,公司只得于2016年12月召开股东大会,将定增方案股东大会决议有效期延长。
另外,不少定增方案在上会之前,都经过了不止一次修订,从调整定增募资金额到改变募资投向,均有所涉及。根据监管层披露,2016年以来,证监会加强了上市公司再融资监管,严格审核并严格规范募集资金投向,出现多家上市公司知难而退撤回再融资申请,以及调减再融资金额的现象。
“定增尽管是非公开发行,可一旦解禁,这些股份还是有相当大的可能流向二级市场,如果规模过大,不利于二级市场的稳定。”有市场人士分析认为。
推进健康化运行
“定增已经成为上市公司最重要的再融资工具之一,其规模远远超过IPO。”沪上某私募人士表示,由于IPO目前能募集的资金有限,部分公司的融资过程出现了“IPO买门票,再融资来补全”的非正常状态,这不利于市场发展。
情况的确如此。近两年来,次新股上市不久即启动定增、重组等资本运作的案例比比皆是,其中不少公司的定增募资金额甚至几倍于IPO募资金额。
有专家表示,上市公司再融资是促进社会资本支持实体经济发展的重要手段,但目前存在一些问题,突出表现在部分上市公司过度融资,融资结构不合理,募集资金使用随意性大、效益不高等。
记者注意到,监管层在2016年对定增格外重视,从鼓励市价发行,到“七折底价”,再到跨界定增收紧,种种措施都在压缩定增市场上的套利空间,消除定增过程中扰动股价的“杂音”。上述举动也得到了市场人士的认可,有机构投资者在接受记者采访时曾表示,监管层推动定增逐步市场化,使得参与者更依赖于价值判断,而非简单“吃价差”,加速优胜劣汰。
值得一提的是,2016年末,市场曾传言定增或被暂停或者取消。如今,证监会提出对定增从严监管,意味着该传言不攻自破。
对于下一步改革方向,张晓军透露,现行再融资制度从2006年开始实施,至今已逾十年,有必要对实施情况和效果进行评估,予以优化调整。总体考虑是严格再融资审核标准和条件,解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题,发展可转债和优先股品种,抑制上市公司过度融资行为。
上述投行人士表示,定增“一家独大”的局面肯定会改变,监管层后续或将出台更多政策细则,推动定增逐步回归正轨。与此同时,诸如转债、可交换债、优先股等更加丰富的融资工具将逐渐发挥效力。(上海证券报 邵好)
上市公司再融资“有保有压” 经济增长“基石性”行业或将受益
“再融资应向直接推动经济增长的‘基石性’行业倾斜,如智能制造等领域的上市公司。除了行业侧重之外,对上市公司再融资的支持与限制,更应该体现在具体融资项目上。”近日,上海股份制与证券研究会副会长曹俊在接受《证券日报》记者采访时建议。
1月20日,证监会公开表示,下一步将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,健全上市公司募集资金使用现场检查制度,督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。
“预计证监会将有相关举措鼓励上市公司再融资募集资金投向实体经济,以此抑制证券市场‘脱实向虚’的倾向,引导社会资本服务于实体经济。”曹俊分析说。
“对于上市公司再融资应该‘有保有压’。”曹俊认为,预计监管部门将根据投资者对市场的信心以及资金承受能力放缓再融资的节奏,同时有选择性地压缩再融资的总规模。
2017年,在限制上市公司频繁融资和单次大额融资的同时,监管层同时更加注重鼓励与引导资金支持实体经济。曹俊建议通过限制引导上市公司再融资资金投向,同时将前次募集资金项目考量与下次融资挂钩,实现支持与限制并行,实实在在地为实体经济行业提供融资机会。
近年来,证监会一直突出资本市场对实体经济的支持,上市公司再融资已经成为促进社会资本形成、支持实体经济发展的重要手段,但目前也存在一些问题,突出表现在部分上市公司过度融资,融资结构不合理,募集资金使用随意性大、效益不高等。
2016年以来,证监会加强了上市公司再融资监管,严格审核并严格规范募集资金投向,多家上市公司知难而退,撤回再融资申请,调减再融资金额。现行再融资制度从2006年开始实施,至今已逾10年,有必要对实施情况和效果进行评估,予以优化调整。
据《证券日报》记者了解,证监会总体考虑是严格再融资审核标准和条件,解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题,发展可转债和优先股品种,抑制上市公司过度融资行为。(证券日报 左永刚)
再融资波澜壮阔 谁是2016年十大“吸金王”
中国证券网讯(记者 邵好)2016年,A股IPO持续升温,但依然未打破“再融资规模远大于IPO”的多年惯例。数据显示,当年A股IPO募资总额为1496.08亿元,仅为再融资15899.16亿元规模的9.41%。壮阔、汹涌的再融资浪潮中,一些规模巨大的再融资方案扮演了重要角色,动辄数百亿的资金背后,是产业资本的高瞻远瞩和敏锐嗅觉。而在数字之外,它们的方案设计、战略蓝图,以及市场影响更值得思索回味。
NO.1 华资实业 募资规模:316.8亿元 看点:跨界保险
华资实业拟以9.14元/股的价格,向草原糖业、九州增发二期、中信信诚·华实金融投资1号、新时代华资实业定增1号、前海金鹰粤通36号、郁金香投资发行不超过34.67亿股,募集资金总额不超过316.8亿元,扣除发行费用后用于对华夏人寿保险增资。目前,该方案已经通过证监会审核,但尚未实施。
增资完成后,华资实业将持有华夏保险不超过51%股权,实现从以制糖业务为主业转型为以金融保险、制糖为主业的双主业上市公司。在国资巨擘频出的资本市场,2016年再融资规模最大的桂冠却被一家民企上市公司摘得,其转型的方向也是以往民资所不擅长的金融领域,这无疑有着鲜明的时代烙印。
NO.2 苏宁云商 募资规模:292.33亿元 看点:结盟阿里
苏宁云商以15.17元/股的价格,发行19.27亿股募集292.33亿元资金,投向物流平台建设、苏宁易购云店发展、互联网金融、IT项目,以及偿还银行贷款、补充流动资金。其中阿里巴巴集团旗下淘宝(中国)软件认购283.43亿元,占发行完成后公司总股本的19.99%,成为公司第二大股东。该交易已于2016年6月完成。
不难看出,苏宁云商超大规模的定增更像是为阿里量身打造。通过此次定增,公司引进阿里作为战略投资者。同时,苏宁也选择认购阿里巴巴发行的股份,双方将以股权为纽带确立长期战略合作关系。
NO.3 长江电力 募资规模:241.6亿元 看点:产业并购
长江电力的再融资是重组的一部分。公司向控股股东三峡集团等定向发行股份,并支付现金374.24亿元,合计作价797.04亿元收购川云公司100%股权;同时以12.08元/股的价格,非公开发行募集配套资金241.6亿元,认购对象包括平安资管、阳光人寿、中国人寿、广州发展等。该交易已于2016年4月完成。
重组完成后,长江电力实现了对金沙江下游和长江干流四个梯级电站的统一调度,公司装机规模和盈利能力得到大幅提升。在长江电力的配套融资方案中,金融机构的集体现身也反映了金融资本对传统产业和定增方式的理解。
NO.4 紫光股份 募资规模:220.85亿元 看点:“紫光系”布局
紫光股份的定增意在收购与主营相关的资产。公司以26.41元/股的价格,非公开发行合计8.36亿股,募集资金总额220.85亿元,用于收购香港华三51%股权、紫光数码44%股权、紫光软件49%股权;建设云计算机研究实验室暨大数据协同中心及补充公司流动资金及偿还银行借款。该交易已于2016年5月完成。
“紫光系”2016年动作频频,作为旗下重要上市平台之一,紫光股份定增募资收购方案,也顺利排入“十大吸金王”之列。值得一提的是,如果“紫光系”旗下另一公司——紫光国芯高达800亿元的方案未折戟,华资实业也难排在首位。
NO.5 *ST济柴 募资规模:190亿元 看点:中石油金融平台
*ST济柴的再融资也是重组的一部分。公司通过重大资产置换并发行股份及支付现金的方式,购买实际控制人中石油集团持有的中油资本100%股权,借此揽入中石油集团旗下的金融业务,交易作价755.09亿元,其中690.11亿元以发行股份方式支付,60.36亿元现金支付,4.62亿元资产置换。同时,公司还将向中建资本等发行股份募集不超过190亿元配套资金。
总计高达880.11亿元的定向增发规模成为2016年再融资的最高纪录,沉寂多年的*ST济柴也终于“乌鸦变凤凰”,一跃成为A股迄今为止拥有最多金融牌照上市公司。2016年12月26日,上述金融资产已经过户给*ST济柴,后者摘星脱帽后,将变更为“中油资本”。
NO.6 海南航空 募资规模:165.537亿元 看点:“海航系”动作之一
海南航空以3.58元/股的价格,非公开发行46.24亿股,募集资金总额165.537亿元,其中110亿元拟用于公司引进37架飞机项目,55.537亿元拟用于收购天津航空48.21%股权项目。该交易已于2016年9月完成。
“海航系”向来擅长“大手笔”运作,尤其是在牛市之中。2015年以来,其旗下多家上市公司就频繁展开动作,扩充资产业务规模,抑或是集团资产证券化,海南航空此次定增规模尽管有所调减,但依然登上“吸金王”榜单。
NO.7 海航基础 募资规模:160亿元 看点:“海航系”动作之二
作为“海航系”旗下另一平台,海航基础的再融资方案是作为重组的“补充”。
公司以发行股份及支付现金相结合的方式,购买其控股股东海航实业全资子公司基础控股所持有的基础产业集团100%股权,同时定增募集配套资金160亿元。配套资金用于支付现金部分交易对价、标的资产的“海口南海明珠生态岛(二期)”等六个相关基础设施投资项目的开发与建设。该交易已于2016年10月完成。
NO.8 上汽集团 募资规模:150亿元 看点:国企改革+新能源汽车
上汽集团拟以不低于15.56元/股非公开发行不超过9.64亿股,募集资金不超过150亿元用于投资新能源汽车、智能化大规模定制、前瞻技术与车联网、汽车服务与汽车金融领域内多个项目,其中,公司控股股东上汽总公司拟认购不超过30亿元,公司员工持股计划拟认购不超过11.6745亿元。目前,该方案已经通过证监会审核,但尚未实施。
上汽集团的大手笔定增,有着国企改革和新能源汽车发展两大亮点。或是由于资本运作得力,上汽集团在新能源汽车领域已走在国内前列。
NO.9 泛海控股 募资规模:150亿元 看点:加码金融地产
泛海控股拟以不低于9.36元/股的价格,非公开发行不超过16.03亿股,募集总额不超过150亿元资金,用于增资亚太财险、芸海园项目和泛海时代中心等六个项目。其中公司控股股东中国泛海认购比例不低于20%。目前,该方案已经通过证监会审核,但尚未实施。
“泛海系”同样是资本市场的熟面孔,与华资实业的方案颇为类似,泛海控股作为民资上市公司,定增募得巨资同样投入金融领域,其转型思路值得深入思考。
NO.10 *ST金瑞 募资规模:150亿元 看点:五矿金融资产上市
*ST金瑞的定增方案也是重组的“补充”。公司拟以10.15元/股发行共计约18.07亿股,合计作价183.36亿元收购五矿股份等持有的五矿资本100%股权、五矿信托1.86%股权、五矿证券3.3965%股权、五矿经易期货10.40%股权。同时,公司拟以相同价格向中海集运、华宝证券、中建资本控股、平安置业、前海开源基金、颐和银丰、招商财富、招商证券资管、中信证券和兴业全球基金,非公开发行股份不超过14.78亿股募集不超过150亿元资金,用于通过五矿资本增资补充其下属的五矿信托、外贸租赁、五矿证券和五矿经易期货资本金,以及补充流动资金等。目前,该方案已经通过证监会审核,但尚未实施。
2016年A股定增募资榜:长江电力拔得头筹
2016年定增募资规模超2006年10倍
2016年,A股定增融资规模继续高歌猛进。证券时报·数据宝编制的《2016年度定增募资榜》显示,去年A股定增市场融资规模达1.39万亿元,延续了2015年定增规模破万亿元之后的市场热度。追溯过去十年数据发现,2006年定增市场融资的规模仅仅为853.11亿元。十年期间,A股定增融资规模涨幅超10倍以上。
定增募集资金如此之庞大,显示出上市公司再融资的需求旺盛,也体现出一级半市场参与者手里“不差钱”。
相比之下,IPO募集资金的规模相形见绌。以上市日期为口径进行统计,在过去十年当中,除了2006年、2007和2010年定增募集金额小于IPO募资额度之外,其余年份,定增融资金额均超IPO融资规模。
9月募资额达年内峰值
从数据宝《2016年度定增募资榜》月度募资金额榜来看,9月份定增募资额为1699.52亿元,为年内峰值。1月份和2月份募资额分别为1567.21亿元和1353.06亿元,紧随其后。
不过从月度完成定增上市公司数量来看,9月37家上市公司完成定增,在12个月份中排名垫底。从侧面反映出,9月份单家上市公司平均定增募资金额较大。
值得注意的是,市场整体的定增融资规模,受到沪指波动的影响幅度并不大。9月份在沪指跌幅达2.62%的背景之下,定增募集资金规模仍创下了年内新高。
不仅如此,即便是去年1月,在二级市场熔断机制的冲击影响之下,定增募集资金的金额仍突破千亿元。
化工行业募资家数居第一
《2016年度定增募资榜》行业募资规模显示,2016年上市公司定增完成数量最多的是化工行业,有61家公司。化工行业2016全年下跌7.13%,而同期沪指下跌12.31%,跑赢沪指。
化工行业2016年定增募资金额最大的三只个股分别为:佰利联、天茂集团和宝硕股份,定增募资金额分别为100.71亿元、98.5亿元和73.65亿元。
就市场表现而言,2016年内定增完成之后,截至去年12月30日,三只个股涨跌不一,其中,佰利联和宝硕股份分别下跌17.03%和11.94%、天茂集团上涨0.52%。
21家募资规模超百亿元
数据宝《2016年度定增募资榜》显示,2016年通过增发募集资金规模超50亿元的上市公司有52家。其中,有21家募集资金超百亿元。
其中,长江电力、苏宁云商和西安民生2016年募集资金排名前三,募资金额分别为422.8亿元、292.33亿元和268亿元。定增完成之后,截至12月30日,长江电力上涨6.96%、苏宁云商下跌2.55%、西安民生下跌14%。
进一步扩充到上述21股来看,沪深两市共计有7股上涨,14股下跌,下跌比例达66.67%。
完成定增事项之后,跌幅排名前三的个股分别为完美世界、圆通速递和比亚迪,跌幅分别为24.14%、19.34%和18.62%。世纪游轮是定增完成之后涨幅最大的个股,涨幅高达53.56%。
值得注意的是,从A股总市值的角度观察的话,可以发现有5股去年募集资金规模占比2016年底总市值超50%以上。其中,诚志股份的定增融资规模达123.92亿元,占总市值的63.4%,排名第一;茂业商业和东旭蓝天分别以占总市值的58.49%和57.81%的比例分列第二、第三名。(证券时报)