高成长旋律未变 海康威视去年净利74亿再上台阶

　　在2016年全年净利润获得26.46%的增长后，2017年一季度，海康威视（002415）业绩继续攀升。

　　4月13日晚间公司发布2016年年报显示，期内公司实现营业收入319.24亿元，同比增长26.32%；净利润74.22亿元，同比增长26.46%。公司拟向全体股东每10股送5派6元。

　　同日发布的2017年一季报显示，公司营业收入和净利润同比再度提升。其中营收70.44亿元，同比增长35.46%；净利润14.81亿元，同比增长29.49%。

　　海康威视主营视频监控系统主要设备，是全球最大的安防厂。截至2016年年末，公司总股本61.55亿股，以最新股价32.38元/股计算，总市值高达1993亿元，是中小板第二大市值公司，仅次于顺丰控股（002352）。不过，对比顺丰控股2016年营收574.83亿元、净利润41.8亿元的业绩，海康威视的盈利能力却值得刮目相看。

　　2016年年报显示，海康威视期内整体毛利率高达41.58%，同比提高了1.48%，盈利能力不断提升。2016年公司经营活动产生的现金流量净额达62.14亿元，同比提升93.17%，其2015年应收账款增长过快的情况，也在报告期内得到明显改善。

　　2010年上市以来，海康威视业绩就一直保持20%以上增长，2014年盈利增长最突出，同比增幅达52.13%。

　　对于公司业绩得以快速增长的原因，海康威视总结为各种不稳定因素的增加，导致全球范围内的安全、稳定越来越受重视，推动传统安防产业持续增长。此外，视频相关的技术创新，云计算、大数据、人工智能、生物识别等技术的进一步升级，带来了迭代快速、功能创新需求。

　　作为一家高科技公司，海康威视在研发能力方面持续有大比例投入。2016年年报显示，报告期内公司研发投入24.33亿元，占营业收入的7.62%。

　　西南证券研报认为，海康威视2011-2016年收入年复合增速达43.7%，净利润年复合增速为38%，保持高速增长。随着海外渠道的拓展，2011-2015年公司海外收入年复合增速达到65.9%，2015年海外业务贡献的收入在总收入中占比达到26.3%。2017年2月公司宣布计划在蒙特利尔建立研发中心，在硅谷建立研究所，海外业务增速后继有力。

　　目前公司重点在机器人、汽车电子和2C端安防产品和服务三个领域发力。目前三大板块都已产生可观收入并有望实现盈利。预计公司2016-2018年营业收入年复合增速为28.2%，净利润年复合增速为25.5%。