前5月IPO被否率攀高 细数上市路上“绊脚石”
据上证报记者统计，截至5月31日，今年以来总计有200家公司IPO上会，其中165家获通过、27家被否、3家暂缓表决、5家取消审核，IPO上会被否率为13.5%。而去年全年共有267家公司IPO上会，未能通过审核的公司数量为31家，上会被否率为11.6%。其中前5月上会的仅有97家公司，未能通过审核的有5家，上会被否率仅5%多一点。
比较去年和今年数据，今年前5个月IPO上会企业数量明显增加，较2016年同期增加超过1倍；被否企业数量也同步增加，同比增长4.4倍。从IPO上会被否率来看，今年前5个月为13.5%，较去年同期的5%增加超过8个百分点。
海外业务成为关注点
除了常规的境内主要客户排查外，监管部门目前对涉及海外业务的公司的审核极为谨慎。“海外客户造假隐蔽性更强。国际差异、实地调查成本高，困难大，都是监管上的难题。”一位投行人士表示。
福建永德吉灯业股份有限公司前两大客户朗德万斯、BITRATE均为海外客户，并存在客户高度集中的问题。财务数据显示，永德吉灯业2014年-2016年营业收入分别为3.1亿元、3亿元、4.3亿元，归属于母公司所有者净利润分别为2213万元、2618万元、4830万元。报告期内，公司前五大客户销售金额占比在80%至90%左右，其中对第一大客户的占比均在60%左右。公司90%以上收入来自于境外。
监管部门要求公司方面披露境外客户的开发方式、交易背景，有关大额合同订单的签订依据、执行过程，并对第一大客户朗德万斯由欧司朗集团付款、第二大客户BITRATE的付款方和客户不一致的具体情况、原因和合理性，交易真实性作出解释说明。此外，还要求公司根据物流运输记录、出口单证、海关数据等情况，说明境外客户销售收入的核查方法、过程、依据及结论。
浙江永泰隆电子股份有限公司2013年、2014年、2015年、2016年1至6月海外收入占比分别为93.89%、91.27%、90.84%、87.73%，客户主要集中于俄罗斯、巴基斯坦、韩国、荷兰等国家，但公司在反馈文件和后续更新文件所述的两次支付货款数额上出现重大偏差。根据反馈意见，公司回复称客户DC Taipit LLC报告期内委托POWERMAN LIMITED向发行人支付货款为4527.43万元人民币，但在更新文件中上述金额则变为3260.90万美元。监管部门为此要求公司说明上述差错的产生原因，并对上述事项的真实性进行核查，并确认是否存在虚假记载。
此外，宁波震裕科技股份有限公司IPO之旅也因海外业务因素受挫。公司曾在2014年、2016年两年因申报出口铁芯级进模具，商品品名、编码申报不实，影响国家出口退税管理，两次遭到海关部门处罚。
业绩异常仍是“绊脚石”
在IPO审核中，企业盈利的稳定性一直是监管部门审核的核心，围绕业绩的相关疑点常常成为企业IPO上会被否的主要原因之一。
发审委1月4日在对杭州华光焊接新材料股份有限公司的审核中就明确要求公司解释报告期内经营业绩下滑的主要原因和合理性，说明其经营业绩是否存在继续大幅下滑的风险、主要产品之一银钎料是否存在被其他产品替代的风险、所处经营环境是否已经发生或将要发生重大变化、公司持续盈利能力是否存在重大不确定性。
业绩异常增加同样受到关注。5月31日刚刚IPO被否的浙江时代电影院线股份有限公司，其在报告期内广告费收入和其他业务收入大幅增长，监管部门要求公司方面阐述上述现象的原因及其合理性、可持续性，并要求公司盘查与广告收入相对应的主要客户的交易背景、内容和金额，广告投放与电影放映业务规模是否相匹配。
此外，美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司在报告期主营业务收入和不同地区实现销售收入大幅波动，收入增长趋势、毛利率水平也有悖于同行业上市公司变动趋势，监管部门因此要求公司对此进行解释说明。
与之相似的还有广东日丰电缆股份有限公司。该公司报告期内在销售收入、毛利率同比持平及下降的情况下，2016年1至6月净利润却出现大幅增长，公司主要产品毛利率也远高于可比上市公司且变动趋势相反，发审委要求公司说明这一异常现象的合理性。
新三板公司IPO进程提速
5月24日，凯伦建材IPO过会，成为今年以来第7家成功过会的新三板拟IPO公司，去年全年总共只有1家新三板公司过会；而今年5月份，新三板拟IPO公司成功过会的就有2家，分别为凯伦建材和佩蒂股份。
整体上来看，新三板拟IPO企业数量依然处于加速上升通道。据choice统计，截至目前，首发在审的企业共有535家，其中新三板拟IPO企业共有98家。这98家公司中，拟在创业板上市的数量最多，达48家；拟在主板上市的企业数量次之，达40家；中小板则为10家。目前，审核状态处于已反馈的公司有72家。若按目前发行速度，今年或是新三板公司登陆A股的井喷之年。
据查，凯伦建材首次递交材料时间为2015年12月，与其同年递交材料的新三板公司还有海容冷链、华电电气、百华悦邦、有友食品。此外，目前处于预先披露更新的新三板公司还有阿科力、族兴新材、爱威科技。
从申报时间、审核状态上来看，阿科力有望将成为下一个完成“变装升级”的新三板公司。据查，阿科力所属行业为化学原料及化学制品制造业。根据其2016年报显示，公司报告期内实现营收2.25亿元，同比下滑28.27%；净利润4598.86万元，同比下滑18.88%。
值得一提的是，阿科力的海外销售情况也成为监管部门审核的重点之一。报告期内，公司主导的产品结构发生较大调整，存在对外销售情况，其销售方式也有别于境内客户。监管部门因此要求公司根据海关数据、人民币汇兑损益的计算过程等对海外销售的真实性出具详细报告。在海外业务监管日趋严格的大势之下，阿科力公司能否顺利闯关，值得期待。
【多家公司IPO被否】
昨日，证监会发审委审核了3家创业板公司的IPO（新股首发）申请，其中深圳市智动力精密技术股份有限公司、武汉海特生物制药股份有限公司获得通过，京博农化科技股份有限公司（简称“京博农化”）被否。截至目前，今年以来共有238家拟上市企业上会，其中28家企业被否，5家公司取消审核，6家公司暂缓表决，发审会通过率为83.6%。
今年以来27家企业IPO申请被否 5月IPO申请被否率小幅上升
统计数据显示，今年以来27家企业IPO申请被否。其中，5月共计审核64家企业，9家被否，被否率为14.06%，较4月的12%小幅上升。业内人士分析，未来IPO审核过程中关注的重点有两方面：一是严防企业欺诈发行、虚假披露等“带病过会”行为，二是严查业绩操控行为。
今年IPO申请被否公司达27家 多家企业涉嫌商业贿赂折戟首发
5月31日，证监会审核了7家公司的首发申请。根据审核结果，财通证券股份有限公司等6家公司获得通过，浙江时代电影院线股份有限公司被否。《证券日报》记者经过梳理后观察到，今年以来已经有27家公司的IPO申请被否，5家公司取消审核，6家公司暂缓表决。
【拟IPO公司投资逻辑生变】
牵一发而动全身，A股市场减持新规的发布，也挑动着新三板拟IPO板块的神经。有业内人士分析称，押宝新三板拟IPO企业的投资逻辑可能因此而改变，一二级市场间的套利空间更会被不断压缩。
近日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上交所、深交所随即公布了《实施细则》。这一新规对以上市作为主要退出途径的VC/PE机构而言，产生了深远影响。多位VC/PE人士认为，这一规定将拉长私募股权投资的退出周期，对于A股市场盛行的Pre-IPO突击入股，进行一二级市场套利是一个打击，但从长期看，将引导PE机构进一步转向长期投资、价值投资，促进资金“脱虚向实”。
【IPO最新动向】
地素时尚26日公告，因尚存在事项需要核查，决定暂缓后续发行工作，原定于今日进行的初步询价暂缓。
IPO抽查正进入新阶段。5月23日，记者了解到，检查组的人员将在近期驻场开启检查。据记者了解，此次现场检查是由各地证监局稽查组带队，抽调当地排名靠前的会所和律所人士参与核查，人数12-15人不等，另外此次核查将进行交叉检查。根据记者从多家券商了解到的信息，此次核查的核心关注点仍是财务数据的真实性。
昨日再次上会的广州酒家集团股份有限公司获得通过。这意味着餐饮企业在A股上市再次破冰。有私募人士表示，目前餐饮企业最受关注的包括持续盈利能力，以及财务是否清晰等。另外，未来扩张情况、餐品质量能否维持现有水平等问题，也都会影响上市的表现。
今年以来13家公司IPO延期发行 浙商证券成首只推迟发行券商股
昨日，本应该进行网上、网下申购的浙商证券，因为发行价格对应的2016年摊薄后扣非市盈率高于中证指数有限公司发布的同行业上市公司二级市场平均市盈率，公司股票被推迟三周发行。
又有1家公司的首发申请被取消审核。根据证监会5月15日发布的公告，鉴于科迈化工股份有限公司尚有相关事项需要进一步落实，证监会决定取消第75次主板发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
一个星期内，两家已经IPO过会的公司在路演当天暂缓公开发行，引起了市场普遍关注，有接受记者采访的资深投行人士表示，这反映了监管层对IPO企业严格审查的态度：“对有疑情的公司，如果解释不清，舆情不断，就不发。”
因其涉嫌单位行贿一案可能对东莞证券的IPO产生一定影响，锦龙股份今日公告，公司参股的东莞证券已于近日向证监会报送了关于中止审查的申请，并获得了监管部门同意。
【谁又开启IPO之旅】
新三板集成电路（IC）设计公司芯朋微昨日披露，公司于5月27日召开股东大会，审议通过《关于公司申请首次公开发行人民币普通股股份（A）股并在创业板上市的议案》。
贵州百灵（002424）5月23日晚公告，公司与云南省工业投资控股集团有限责任公司（以下简称“工投集团”）签订《战略合作框架协议》。
据广东证监局网站显示，珠海银隆新能源股份有限公司已于5月17日在广东证监局办理了辅导备案登记，并进行受理公示。由此，备受关注的珠海银隆正式开启A股的IPO之旅。
在因“关联采购”和疑似“突击任命高管”等问题被证监会作出不予核准IPO申请的决定5年多后，华致酒行最新的招股说明书申报稿日前在证监会官网上披露。华致酒行此番再度冲刺IPO，能否美梦成真？
成都银行又来排队了！
在冲刺A股IPO的银行队伍中，大连银行、成都银行的经历无疑最为坎坷。前者因业绩出现断崖式下滑等原因而成为首家“终止审查”的排队银行，而成都银行则因屡屡“中止审查”而多次暂别上市排队行列。如今，大连银行对上市计划不再提及，而几进几出的的成都银行却于日前“卷土重来”，重返证监会首发股票排队企业名单之中。
