A股进入分红季 哪些公司红包效益可观
中国证券网讯（记者 祁豆豆 编辑 邱江）又到一年分红季。随着近期权益分配方案密集实施，不少投资者实实在在拿到了上市公司派发的现金“红包”。
据上证报资讯统计，截至6月20日，沪深两市已有1130家上市公司实施现金分红方案，其中50家公司现金分红股息率超过3%，成为“高分红俱乐部”的一员。在这50家公司种，双汇发展、宇通客车、哈药股份是高分红的“常客”；上汽集团、招商银行、兴业银行则是派发百亿级“红包”的“金主”。从细分行业来看，食品饮料、纺织服装、汽车、房地产及生物医药等大消费类行业的上市公司系高分红的主力。
值得关注的是，上述公司的高分红受到市场的广泛青睐。记者梳理发现，不少上市公司在实施高分红方案后，其股价在短时间内即走出“填息行情”，最高涨幅甚至接近20%，“抢红包”效益明显。
高分红公司扎堆几大行业
据上证报资讯统计，在目前已经实施的纯现金分红方案中，哈药股份、双汇发展、九牧王、海澜之家等8家公司股息率超过5%，其中哈药股份以8.68%的股息率位列榜首。
回看哈药股份权益分配方案，公司以总股本25.41亿股为基准，每股派现0.5元（含税，下同），总计派现12.7亿元（含税，下同）。按照其总市值146.38亿元估算，公司本次分红股息率高达8.68%。事实上，自2015年监管层鼓励现金分红以来，哈药股份已连续两年积极践行高比例现金分红。据查，哈药股份2015年度现金分红股息率高达9.21%，同样位居当年高分红榜前列。
食品饮料行业一直是高分红的热门领域。以双汇发展为例，公司近三年的分红平均股息率均在5%以上。今年5月11日，双汇发展实施利润分配方案，每股派现1.2元，总计派发39.59亿元。以公司最新总市值736.13亿元计算，本次股息率达5.38%。此外，梅花生物、承德露露、迎驾贡酒、伊利股份的股息率分别为5.37%、4.05%、3.19%及3%。
除食品饮料行业外，汽车、房地产及纺织服装行业的上市公司也多是践行高分红的“积极分子”。其中，汽车公司的“红包”含金量颇具吸引力。如，上汽集团以192.78亿元的分红总额暂居高分红最壕“金主”之位，股息率高达5.62%；宇通客车、长安汽车2016年度分红总额分别为22.14亿元、30.83亿元，分红股息率分别为4.7%、4.61%。而金地集团、世荣兆业、金融街、保利地产等一批地产公司的分红实力同样不容小觑，其2016年度分红股息率亦均在3%以上。
有投资人士向记者表示，随着居民生活水平提升，追求品质、品牌的消费理念成为新一轮消费升级的驱动力。食品饮料、汽车等一批大消费行业由此复苏，一批盈利稳定、高成长性的行业龙头脱颖而出。而这些行业龙头企业普遍已进入发展成熟期，无论从原始利润积累还是业绩增长层面来看，都有实力和底气来实施高现金分红方案。
“抢红包”效益颇为可观
高分红的魅力在于，抢“红包”之后“填息行情”的表现超过投资者预期。所谓填息，就是除息完成后，基于投资者对公司基本面的看好，其股价上涨至高于除息前的股价。经记者梳理发现，有不少上市公司在慷慨分红之后仍持续被市场看好，其股价在短时间内即走出“填息行情”，“抢红包”效益明显。
统计数据显示，在已经实施现金分红的1130家公司中，已有884家公司实现“填息”，占比接近八成。其中，圣农发展除息后期间涨幅最高达18.89%。具体来看，圣农发展5月25日实施权益分配，公司以总股本11.1亿股为基准，每股派息0.5元，总计派现5.55亿元，股息率达3.34%。在除息后的7个交易日内，公司股价即填满息，期间最高股价15.67元较除息前股价已上涨18.89%。
又如双汇发展，其除息前日收盘价为21.67元，除息后公司股价在短时间内即填平了除息缺口，期间最高价较除息前股价上涨8.17%。而伊利股份和世荣兆业两家公司不仅现金分红股息率均高居3%以上，其实施利润分配后的股价走势也均颇为强劲，在短时间内完成“填息”，期间最高价较除息前股价涨幅分别为13.36%、12.14%。由此，可看出投资者对两公司经营前景的看好。
还有哪些上市公司的“抢红包效益”有待挖掘？据记者统计数据显示，近期绿地控股、汉森制药、福建高速三家股息率3%以上的公司将实施权益分配，这三家公司分别属于房地产、生物医药及交通运输行业，值得关注。据查，绿地控股、汉森制药、福建高速的股权登记日分别为6月21日、6月22日和6月27日。
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在经济增速持续下滑、利率长期处于较低水平、货币总量不断增加的背景下，可投资的低风险高收益资产越来越少，一些投资机构者手拿现金却难以找到合适的投资标的。在此背景下，A股中部分高股息率的优质上市公司投资价值逐步显现，得到了投资机构的青睐，万科A、中国建筑、格力电器等个股相继被保险机构举牌，成为当前市场中一道亮丽的风景线。(证券时报)
中国石化2016年实现净利润467亿元同比增长44% 分红创上市以来最高
中国证券网讯（记者 陈其珏）中国石化26日公布截至2016年12月31日的十二个月的年度业绩。按照国际财务报告准则，公司实现营业额及其他经营收入为人民币1.93万亿元；实现经营收益为人民币772亿元，同比上升35.9%。公司股东应占利润为人民币467亿元，同比上升43.6%，每股基本收益为人民币0.385元。
2017年3月17日，中国神华公告建议派发特别股息现金2.51元/股(含税)，合计499.23亿元(含税)，派发基础股息0.46元/股(含税)，合计91.49亿元(含税)，中国神华派发的股息一共590.72亿元，其当前市值3249亿元，股息率高达18.17%。(证券时报网)
【券商评级】
事件：公司发布年报，2016 年实现营业收入141.27 亿（-10.91%）、归母净利润7.88 亿（35.85%），扣非后归母净利润7.12 亿（29.64%）。公司2016 年度拟每10 股派发现金股利5 元（含税）。
2017年1-5月生猪市场行情基本符合此前预期，猪价持续下跌。生猪月均价已从年初18.11元/kg，下跌至5月14.17元/kg，跌幅逾20%。经过1-4月消化调整，公司原有高价库存已基本消化，猪价下行周期的成本利好逐渐显现。
九牧王(601566)：主品牌恢复性增长望延续，参股财通首发过会
事件：2014 年12 月公司全资子公司九盛投资以每股2.98 元价格认购财通证券6200 万股（合计1.85 亿元），获得其发行前的1.92%股权（发行后的1.47%）。2017 年5 月31 日财通证券首发申请获得证监会通过。财通证券2016 年收入108.4 亿元；净利润17.87 亿元。
哈药股份(600664)：国企改革先锋，未来业绩高成长
事件：公司发布年报，2016 年实现营业收入141.27 亿（-10.91%）、归母净利润7.88 亿（35.85%），扣非后归母净利润7.12 亿（29.64%）。公司2016 年度拟每10 股派发现金股利5 元（含税）。
全年利润增长较快，核心产品销量增速稳定。2016 年公司实现营业收入141.27亿元（-10.91%），其中医药工业营业收入为51.02 亿元（-15.54%），医药商业营业收入为89.82 亿元（-7.79%）。近年来，受药品招标限价、医保控费、严控药占比等因素影响，医药行业增速放缓，但在此环境下，公司仍实现归母净利润同比增长35.85%。我们分析认为主要原因在于：1）公司改革营销考核体系，强调以利润考核为中心；2）通过专营网络建设，压缩渠道层级，降低渠道库存，强化产品终端管控，公司销售费用同比降32.65%；3）停产无市场前景的亏损产品，限产限销有市场前景的亏损产品；4）作为黑龙江省医药龙头，区域竞争优势明显，主要产品市场占有率在各自细分领域均处领先地位且核心产品销量保持稳定增长，其中葡萄糖酸锌口服液（+20%），拉西地平片（+15%），布洛芬颗粒（+10%），钙铁锌口服液（+10%），葡萄糖酸钙口服溶液（+1%）。
深化专营网络建设,强化产品终端管控。1）公司以高端医疗机构、基层医疗机构及零售药店三条业务线为支撑体系，对销售队伍及专营商扁平化管理，提高决策效率；2）强化与专营商合作共赢意识，与全国280 多家具备区域渠道优势的专营商合作，现已联结26.4 万家药店和18.04 万家基层医疗终端，满足全国2500 余个区县的基层终端配送；3）完善“码上有”、“业代宝”等信息工具，实现对终端信息的有效掌控，进而实现效期管理、防窜货管理以及信息采集。
股权激励计划实施，国企改革先锋。1）公司首次股权激励计划2016 年完成，授予激励对象共1151 人，授予限制性股票共5649.5 万股；2）解锁条件以2014年净利润值为基数，2016 年净利润增长率不低于200%，2017 年净利润增长率不低于350%，2018 年净利润增长率不低于550%，折算2017、2018 年同比增速分别为50%、45%，未来业绩增长有保障。
盈利预测与投资建议。预测公司2017-2019 年EPS 分别为0.42 元、0.59 元、0.78 元，对应PE 分别为20 倍、14 倍、11 倍，公司作为国企改革龙头，未来业绩高速增长有保障，当前估值水平较低，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：行业竞争或加剧；新环保法对公司环保治理要求或提高的风险。(西南证券 朱国广,施跃)
双汇发展(000895)：高价库存已消化，预计将逐季改善
2017年1-5月生猪市场行情基本符合此前预期，猪价持续下跌。生猪月均价已从年初18.11元/kg，下跌至5月14.17元/kg，跌幅逾20%。经过1-4月消化调整，公司原有高价库存已基本消化，猪价下行周期的成本利好逐渐显现。
高价库存已消化，预计将逐季改善。一季度公司的实际成本主要为2016年相对高价收购的库存生猪和猪、鸡肉等，因此虽然一季度猪、鸡价格下降明显，但公司实际成本仍然较高。最新调研显示，公司高价库存基本延续至4月中，5、6月成本已同比下降。我们预判猪价全年呈波动下降态势、鸡价四季度前仍将处于低位，因此成本利好将逐渐显现；同时随着下半年旺季来临，预计公司业绩将逐季改善。
二季度上下游业务均有显着改善，预计全年可实现10%以内正增长。上游屠宰业，二季度截至目前单头盈利显着提升，有望回到历史高点；虽然猪价下跌，屠宰量增长明显，预计二季度收入小幅正增长。全年销量将实现两位数增长。下游肉制品业，二季度截至目前营业利润率略有增长，增幅小于屠宰业；肉制品销量4、5月基本同上年持平；鸡肉采购价较年初下降超20%，二、三季度成本压力小。预计公司全年收入、利润实现10%以内增长，利润表现更优。
估值处于历史较低水平，行业龙头仍具较高配置价值。公司是国内猪产业龙头，发展稳健。上游屠宰业处于行业集中度加速提升阶段、下游肉制品市场空间广阔且公司市占率已有绝对优势。公司2017年预计估值约15倍左右，处于历史区间（14~30倍）低位，配置价值较高。
投资建议：维持买入-A投资评级，上调6个月目标价至27.35元。我们预计公司2017-2019年收入分别为545.2、580.6、618.2亿元，净利润分别为50.3、55.0、58.9亿元，对应每股收益分别为1.52、1.67、1.79元，目标价相当于2017年18倍市盈率。
风险提示：鸡价短期过快上涨、新品推广不达预期、食品安全问题。(安信证券 苏铖)
九牧王(601566)：主品牌恢复性增长望延续，参股财通首发过会
事件：2014 年12 月公司全资子公司九盛投资以每股2.98 元价格认购财通证券6200 万股（合计1.85 亿元），获得其发行前的1.92%股权（发行后的1.47%）。2017 年5 月31 日财通证券首发申请获得证监会通过。财通证券2016 年收入108.4 亿元；净利润17.87 亿元。
九牧王品牌经营持续向好，我们预计Q2 有望延续增长趋势。九牧王主品牌4/5 月终端销售情况持续向好，直营同店分别增长8%/15%，考虑加盟业务后整体同店增长约10%左右。公司前期渠道调整初现成效，自2016Q4 主品牌开启恢复性增长，我们预计该趋势有望在2017Q2 得以延续。后续公司将继续对渠道精细化管理，包括直营店推行合伙人制、加盟店向类直营转型等。同时，新品牌FUNN 开启爆发增长，2017 年新获海绵宝宝、BeenTrill 等品牌授权，开发联合款，后续仍有较大提升空间。J1 品牌目前仍在培育期，预期短期内恐仍有亏损。
多平台布局新领域，时尚+产业投资并行。公司旗下拥有多个平台涉猎时尚、教育、新文化等多领域投资：（1）全资子公司九盛投资：2017 年4 月与上海慕华参与设立杭州慕华基金，投资文化教育以及衍生产业，认缴1 亿元。基金管理人是清华控股旗下全资子公司慕华教育设立的基金管理合伙企业，后者主要从事在线教育平台开发和运营，旗下文化教育领域资源将成为公司后续投资的重要依托。2015 年7 月九盛投资不超过1000 万元投资向心云科技10%股权（主要超为超级导购APP）。（2）与景辉投资合作设立10 亿互联网时尚产业基金“九盛欣联”：累计投资1.36 亿元认购韩都衣舍8.1%股权；2016 年12 月韩都衣舍挂牌新三板，收入/净利润分别同增14%/161%至14.32/0.88 亿元，2016 年公司与韩都衣舍设立合资公司，推出韩风时尚商务休闲男装品牌ROR。（3）与金陵华软合作设立新文化产业投资基金：主要投资新文化（创意/旅游/时尚）、互联网+等。
盈利预测、估值及投资评级。公司已在男装市场奠定品牌地位，主品牌内生增长基础扎实，伴随渠道端线下结构调整和零售转型，恢复性增长有望延续；同时新品牌将为品牌矩阵带来增长动力。公司现金充裕（现金4 亿/理财产品13.3 亿）、高股息率（2014/15/16 年分别为6.2%/3.1%/6.2%）、低负债率（17%左右）。预计2017/18/19 年净利润分别为4.92/5.61/6.59 亿元（CAGR=16%），对应EPS0.86/0.98/1.15 元。维持目标价21.67 元（对应2017PE25 倍），维持增持评级。
风险因素。宏观经济增速放缓，男装消费低迷；新品牌经营效果和外延拓展进度不及预期。（中泰证券 鞠兴海,邵璟璐）
