联通780亿“无先例”混改亮相 BAT及多家A股公司入股
千呼万唤的中国联通混改方案终于出炉，作为目前唯一一家集团整体混改的试点单位，其以A股为平台的方案设计极具标杆意义。据联通港股公告及国务院国资委官方微信披露，中国联通A股“定增+转让股份+员工持股”的混改共涉及金额约780亿元。其战略投资者阵容豪华：百度、阿里巴巴、腾讯、京东等四大互联网巨头联袂登场；苏宁云商、滴滴出行、网宿科技、用友网络、宜通世纪等垂直行业领先企业入局；还有中国人寿、中国中车等大型金融、产业集团参与，以及国有企业结构调整基金、前海母基金等“列席”。
华丽的战投名单外，混改方案还纳入了核心员工持股，拟授予8.48亿股，规模约32.13亿元。此前，在央企集团上市公司层面，还没有如此高规格的员工持股方案落地。此次，联通在员工持股上的尝试，堪称一次大胆的突破。
在这次被通信行业称为重大战略机遇的混改中，联通开辟了一条“无先例”的路径。接下来要看的是，混了以后怎么改？运营商与互联网巨头及垂直领域公司将怎样合作？还有，央企混改的整体格局将受何影响？
BAT及多家A股公司入股
据联通港股公告披露：在战投入股部分，中国联通A股公司拟向战略投资者定增不超过90.37亿股，募集资金不超过617.25亿元；并由联通集团向国有企业结构调整基金协议转让其持有的约19亿股联通A股股份，转让价款约129.75亿元。在员工持股部分，公司拟向核心员工首期授予不超过约8.48亿股限制性A股股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过779.14 亿元。
上述交易完成后，联通A股的股权结构为：联通集团持有联通A股公司约36.67%的股权；新引入的战略投资者持股35.19%。混改募集资金将主要用于4G及5G相关业务和创新业务建设，加快推进公司战略转型。
“目前，央企集团上市公司层面，还没有如此高规格的员工持股方案落地。而此前国务院国资委推出的10家员工持股试点企业名单中，联通并不在列。此次联通在员工持股上的尝试，是一次大胆突破。”有资深国企改革人士告诉上证报记者。
在时间表上，下一步还需要联通A股公司召开股东大会，审议方案，并提交相关监管机构批准。
后续业务合作是看点
混改的一个重要意义是，本次引入的战投都将与联通进行业务合作。8月16日，中国联通的子公司联通运营公司与腾讯、百度、京东、阿里巴巴等战略投资者就进一步合作签署了战略合作框架协议。据悉，重点合作领域有零售体系、渠道触点、内容聚合、家庭互联网、支付金融、云计算、大数据、物联网等。
此外，联通与垂直行业公司的合作点是物联网、CDN、系统集成。记者注意到，网宿科技就是首批CDN牌照厂商。方正证券分析师认为：“网宿科技未来在带宽资源及费用、运营、内容导入等方面与运营商的合作将最有看点。国际上，电信运营商与CDN专业服务提供商合作已成趋势，已有成功案例。”
联通与金融、产业集团的合作契机则为产业互联网、支付金融。引入产业基金的作用是，联通可与其投资的大量央企、地方国企、民企进行更多对接，共同发掘业务合作机会。
“本次混改将推动联通重点业务和产业链融合发展，扩大联通在创新业务领域的中高端供给，产业链条调整的特征明显。”中国企业研究院首席研究员李锦表示。
某资深国企改革人士则称：“联通此次混改引进的战略投资者，主要集中于高新技术、互联网产业。可通过发展混合所有制经济，推动和促进国有资本和非国有资本在这些领域进行合作，发挥互补优势，实现共赢发展。随着互联网技术的发展，共享经济的兴起，经济发展要实现创新驱动，就需要不同所有制资本共同合作参与，实现相互融合，优势互补。”
央企混改窗口开启
“混改热+互联网热”成为当下央企混改的一个主要特征。据上证报记者了解，除联通引入BAT预期兑现外，铁路总公司高层也曾表示欢迎腾讯、阿里，而中国黄金集团也在与阿里方面接触。联手互联网巨头正在成为当下央企混改的一个标签，但是混改后如何协同合作，需要持续观察。
联通混改的出炉，在时间轴上是央企混改试点陆续实施的一个起点。从此前发改委的安排来看，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大行业为央企混改重点领域。发改委确定的第一批混改试点包括东航集团、中国联通、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等九家央企。
目前，东航和联通的混改方案都已出炉。东航集团不再对东航物流绝对控股权，持股比例保留45%；与之相比，联通的力度更大，联通集团在A股平台仅保留了约36.67%的股权。
4月13日，发改委在发布会上表示，今年3月已启动了第二批10家企业的混改试点工作。前两批共19家试点企业的特点是，行业涉及配售电、电力装备、高速铁路、铁路装备、航空物流、民航信息服务、基础电信、国防军工、重要商品、金融等领域，特别是国防军工领域较多，有7家企业。
记者了解到，包括中国航空集团、中国兵器装备集团、中国兵器工业集团、中国船舶重工集团、中粮集团、中国电力建设集团等央企都在积极制定混改方案。
“按计划，第二批混改试点应在9月30日前提出方案。”李锦告诉记者，“而第三批混改试点将包括石油、天然气，以及地方国企。前三批企业将是社会重点关注的混改排头兵。”
值得一提的是，国务院最新发布的《关于促进外资增长若干措施的通知》中提出：“鼓励境外投资者持续扩大在华投资。促进利用外资与对外投资相结合。促进外资向西部地区和东北老工业基地转移。支持重点引资平台基础设施和重大项目建设。鼓励外资参与国内企业优化重组，鼓励外资参与国有企业混合所有制改革。”
随着联通发布混改方案，央企混改试点集中落地的窗口已经打开，好戏连台，值得期待。
【最新消息】
据港交所公告，中国联通H股继续停牌。
17日早间，苏宁云商、用友网络、中国人寿、中国中车等公司纷纷对参与中国联通混改事项作出回应，其中，四家公司宣布临停。
从联通集团新闻主管部门获悉，中国联通（600050）继续停牌并不涉及本次混改及发行方案的任何实质变化，仅是流程和技术层面的问题（如有些预案的文字表述还有待确认），预计下周一复牌。
16日晚间在上证所发布混改重磅方案后，中国联通随后撤回相关公告，今日凌晨公司公告，因技术原因，公司已申请继续停牌。公司将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。
【相关报道】
中国联通混改方案终于落地。昨日晚间，中国联通发布中报业绩，同时中国联通集团通过下属A股上市公司发布了《中国联通关于混合所有制改革有关情况的专项公告》，正式披露混合所有制改革试点方案总体思路和拟改革内容要点。
中国联通混改方案终于揭晓。中国联通表示，公司子公司联通运营公司16日在北京分别与腾讯、百度、阿里巴巴、京东等合作方以书面方式签署战略合作框架协议。
【公司业绩】
公司同日发布半年报，2017年上半年，公司累计实现营业收入人民币1,381.6亿元，同比下降1.5%。归属于母公司净利润为人民币7.8亿元，同比增长74.3%。
【混改相关报道】
国务院日前印发《关于促进外资增长若干措施的通知》，强调深化供给侧结构性改革，推进简政放权、放管结合、优化服务改革，进一步提升我国外商投资环境法治化、国际化、便利化水平，促进外资增长，提高利用外资质量。
从国机集团获悉，8月15日，中国机械工业集团有限公司与中国恒天集团有限公司重组大会在京召开。
长江证券一位分析师昨日表示，未来国企改革或按照两条路径演进：一是混改仍是未来重要突破口，但行业或有所侧重——军工和民航或继续领跑，油气领域混改或提速；二是央企合并重组风云再起，方向上合并可能首先按照同业或产业链上下游进行。
今年以来，国企改革在重点领域和关键环节改革取得新进展新突破。同时，国有企业经营发展总体呈良好态势，为经济平稳发展提供了有力支撑。专家认为，下半年国企改革有望迎来突破性进展。
“目前，国有企业改革的相关政策较为零散，企业与相关政府部门之间很难协调，预计未来将出台较为全面的政策，推动国有企业改革加速。”中国国际经济交流中心信息部部长王军昨日对记者说。
