毕马威:中国企业海外投资未来空间“仍然巨大”

2017-09-13 18:01:39 来源:上证报APP·中国证券网 作者:郭成林

  中国证券网讯(记者 郭成林)毕马威日前发布最新的中国企业海外投资报告,其研究数据显示,中国企业海外并购的步伐自2014年起进一步加快,并在2016年达到高点,2017年虽有小幅放缓,但未来空间仍然巨大。

  报告数据显示,在总量上,自2011年到2016年11月,中国企业海外并购交易宗数的复合年均增长率约为14%,交易金额复合年均增长率约为33%。同时,截至2016年11月,当年已披露的交易宗数达609单,较2015年(年化)增幅24%;总交易金额超过2000亿美元,较2015年(年化)上升143%。

  投资主体上,民营企业取代国有企业,成为海外并购的主力军。2010至2015年,民营企业海外并购宗数占比由55.1%上升到76.5%;并购金额占比10.6%上升到39.8%。

  但是,超大型交易仍然主要由国企完成(2015年规模最大的五宗并购均由国企完成),因此,国企交易金额占比仍在一半以上。而同时,民企每宗交易的平均金额也有大幅上升,从2010年的3129万美元升至2015年9160万美元。

  “目前,中国民营企业‘走出去’主要分两类:一类是实现全球化战略的巨头,如阿里、腾讯、滴滴等,为贯彻自身业务战略在全球各地进行并购投资;另一类是希望借力跨境并购实现弯道超车或转型的中小型企业,这类企业与我们有很多合作。” 毕马威咨询合伙人王虹在接受记者采访时表示。

  在目标地点分布上,中国企业海外投资的选择依次为美国、澳大利亚、韩国、德国、英国等。

  “在实际业务中,我发现,中国企业‘走出去’的比较热门的目标行业是高端制造、新材料与汽车零部件,如美的收购Kuka、海尔收购GE白电业务等。未来,我觉得有并购投资机会的行业还包括信息技术和医疗大健康。”王虹进一步分析道,“从地域上看,‘一带一路’沿线国家的机会也在增多,投资行业主要集中于电力、建材、固废等。”

  毕马威报告也显示,对外投资不仅仅是“买买买”,‘走出去’也并非终极目标。过程中,并购重组、投后整合、海外人才派遣、财务审计、多元文化融合,都是企业无可绕行的关口。

  在“走出去”过程中,一些企业抓住契机,成功地转型为全球性企业;而另一些企业在投资前期未做足功课,再加上跨国经营过程中遇到的重重困难和障碍,未能达到其原有的投资愿景。

  直观地说,标的企业位于海外,想要全盘接管,盘活资产,需要对彼方法律法规的深刻理解,对并购流程的熟悉,对可能的财务危机的敏感,对于当地人才的把控。中国企业的组织形式和熟悉的领域,都不同于海外标的企业,想在短时间内掌握更多经验资源信息以保障正确决策,可谓挑战重重。