三公司完成自查复牌 中科信息能否延续新股神话
【编者按】19日晚间，三家次新股公司齐发公告，称已完成相关自查工作，将于明日一起复牌。特别是已停牌两周的中科信息深受市场关注，在监管层加强对市场异动股的监察力度后，次新股是否还能延续之前的连续涨停的神话呢？
中科信息：公司相关自查工作已经完成，不存在应披露而未披露信息。公司目前运营稳定，预计2017年全年业绩较去年同期小幅稳定增长，不存在业绩爆发的可能；公司未来3个月内无重大合同签订计划；公司未来3个月内不存在资本运作的计划；公司董事会、控股股东、实际控制人、5%以上股东承诺未来6个月内无提议高送转议案的计划。公司股票自2017年9月20日开市起复牌。
中环环保：公司相关自查工作已完成，不存在应披露而未披露信息。2017年9月12日，公司董事张伯雄的配偶董秀通过竞价交易购买公司股票600股，成交均价56.50元/股，除此之外，从2017年8月21日至今，公司其他董事、监事、高级管理人员及直系亲属未买卖公司股票。公司股票自2017年9月20日（星期三）开市起复牌。
创业黑马：公司相关核查工作已完成，公司基本面未发生变化，目前经营情况正常，不存在应披露而未披露的事项。公司股票将于2017年9月20日上午开市起复牌。
【监管声音】
截至9月15日，今年以来证监会共对105宗资本市场违法违规案件作出行政处罚。其中，包括29宗内幕交易案、21宗信息披露违法违规案、14宗操纵市场案、10宗中介机构违法违规案、7宗从业人员违法买卖证券案。
根据《证券日报》记者对2017年上市的公司涨停板数进行梳理发现，2017年上市的公司的涨停板数相对于2016年处于较低水平。根据数据显示，2017年新股IPO上市后平均涨停板数为9.37个，低于2016年的13.27个，其中71%的首发上市企业连续涨停板数少于10个。
【延伸阅读】
中国证券网讯（记者 郑培源）随着次新股板块的迅速扩容，如何在其中淘金成为众多投资者关注的焦点。中信证券秦培景团队研究发现，聚焦于流通市值较低的次新股，采取上涨信号减弱坚决卖出的策略，在过去的两年半中可以取得远超市场平均收益的回报。
中国证券网讯（记者 史庭琦 实习生 赵雅）8月15日，沪指维持震荡走势，创业板指尾盘顺利翻红。盘后龙虎榜信息显示，剔除未开板的次新股后，多个机构抢筹次新股。索通发展、南卫股份、东尼电子、惠威科技等多只次新股纷现机构身影。获机构买入的次新股均现良好，涨幅皆超4%。
紧盯风险点 稽查执法“全链条突进”
截至9月15日，今年以来证监会共对105宗资本市场违法违规案件作出行政处罚。其中，包括29宗内幕交易案、21宗信息披露违法违规案、14宗操纵市场案、10宗中介机构违法违规案、7宗从业人员违法买卖证券案。
专家认为，监管层在持续紧盯资本市场风险点、严厉打击上市公司虚假陈述、重大内幕交易及操纵市场等传统类型违法违规行为的同时，更加注重规范执法，确保执法质量。下一步，预计监管机构将进一步加强稽查执法规范化建设，“全链条突进”，通过编制违法违规案由清单、明确执法基本规范、建立健全监督机制，构建服务实战、责权明晰、科学完备的执法制度体系。
盯紧高危风险点
数据显示，上半年，证监会启动初步调查和立案调查302起，新增重大案件70起，同比增长一倍以上；新增涉外案件97起，同比增长27%。稽查部门调查终结立案案件118起，其中移送行政处罚审理程序103起，移送公安机关19起。
具体来看，上半年查办案件中，内幕交易、信披违法及操纵市场案件仍是主要类型，占全部案件数量76%。其中，内幕交易新增案件140起，占全部案发数量46%，为主要案件类型；操纵市场、信披违法案件持续保持增长态势。
“近年来，证监会以专项执法行动为抓手，严厉打击证券期货违法违规行为，既继续坚持严厉打击上市公司虚假陈述、重大内幕交易及操纵市场等传统类型违法违规，更从防范金融风险、保障改革稳定发展的大局出发，重点打击事关市场风险防范、市场和舆情关注热点、影响市场改革发展、构成重大欺诈的典型案件。”接近证监会的人士透露，同时还针对上市公司信息披露案件、炒作次新股等恶性操纵案件、内幕交易案件等市场热点主动出击。
南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，证监会坚持专项行动与常态执法相结合的方式，依法、全面、从严打击证券期货各类违法违规活动，这是依法治市、从严治市、勤政治市的具体体现，为证监会今年的稽查执法点赞。
“不打扫房间，不知桌角床下灰尘有多少。不装作表面干净，而敢于灰头垢面、冲锋在前，才能洗心革面、整洁一新。”田利辉指出，要通过加强监管，逐步形成“不敢违、不能违、不想违”的有效机制。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，近些年来，证监会对证券期货市场的监管有明显进步，尤其是在市场操纵、内幕交易、信息造假等违法违规方面，强监管、严监管已经是常态化，无论从案件查处数量还是从罚没金额来看，都产生了一定的威慑效果。
打造协同作战新格局
业内人士指出，当前信披违法、操纵市场等案件显现涉及主体多、地域广、取证量大等新特点，监管层应充分挖掘现有稽查执法资源，建立“集团化”办案模式，集中优势力量突破重点案件。
证监会新闻发言人高莉此前表示，证监会注重协调，加强衔接配合，以执法协作机制为依托，积极打造协同作战新格局。
通过强化行政与刑事执法衔接配合，探索采用“情报导侦”衔接方式，建立证监稽查与刑事侦查“信息共享、同步推进、分工协作、优势互补”的办案模式。充分利用公安部五个证券犯罪侦查基地办案优势，及时移送一批案件线索，案件查办效果显著。积极开展与其他行政执法部门的协作，深化与人民银行、银监会的合作，扎实推进建立高效快捷的涉案资金查询通道，有效促进执法效率提升。加强与国资委、审计署建立日常沟通机制，联合遏制国有上市公司董监高等相关人员内幕交易行为。同时，进一步优化以调查组为基础单元的案件管理模式，充分发挥调查组在案件办理中的主动性和灵活性，强化调查组长的指挥管理职责，加强内部控制和外部跟踪监督，有效提升了案件查处成效。据统计，2017年新增立案案件在调查阶段的平均用时仅为56天，较整体案件办理周期缩短138天，其中，山东墨龙内幕交易案仅用21天，慧球科技信息披露违规等多起重大案件的办理周期在40天左右。
高莉强调，在优化案件查办模式的同时，证监会更加注重发挥科技化对稽查办案的支撑作用。一是以案件流程为导向，完善案件管理系统。二是以线索分析为基础，依托中央监控系统建设，建设先进的线索分析系统，根据违法行为属性，构建数据驱动的智能化模型分析体系。三是以办案为导向，以提高执法效率和精准度为目的，汇集案件数据，研发案件调查支持系统。四是以问题为导向，逐步配齐配强技术取证设备，上半年为稽查系统添置包括执法记录仪在内的700余套执法装备。
构建惩防长效机制
“未来的稽查执法工作应该继续坚持高科技化、扁平化和警示化改革方向。”田利辉建议，监管层应逐步加大大数据、物联网及智能化稽查执法手段的使用力度，同时充分发挥网络舆论和社会的监督作用。稽查执法的根本目的不是惩戒恶人，而是防止恶人的出现，在有些问题上，证监会可以在执法惩戒前，对于市场、行业或相关群体进行充分的警示性教育。
从未来发展趋势来看，董登新认为，证券违法犯罪可能会越来越隐秘，形式会多样化。跟传统意义上的二级市场纯粹股票交易当中的股价操纵和内幕交易可能会有所区别，更多违法违规行为会发生并购重组的定向增发、大股东减持等一些环节当中，通过非常隐蔽的手段进行。
因此，董登新指出，对于证券期货业的监管，单一的行政监管是不够的，必须是全方位、全民参与，不能单一依赖监管机构一方，还需要依靠投资者维权、举报、索赔“全链条”跟上。现在投资者在市场主体的监管监督方面基本上是缺位的，投资者应当学会如何利用法律手段维权，学会保护自己的合法权益不受侵害。
此前，在通报今年专项执法行动第二批案件查办进展时，高莉表示，操纵市场行为误导和欺骗投资者，破坏定价功能，历来是证监会稽查执法的重点。下一步，证监会将继续以专项行动为抓手，持续保持对操纵市场行为的打击力度，抓紧推进第二批案件办理，对违法主体依法严肃处理。涉嫌犯罪的，依法移送公安机关追究刑事责任。相关个案的进一步查处情况，证监会将及时向社会公布。
此外，在严格执法的同时，证监会更加注重规范执法，确保执法质量。高莉指出，证监会进一步加强稽查执法规范化建设，本着“突出重点、急用先行、逐步完善”的原则，构建服务实战、责权明晰、科学完备的执法制度体系。
一方面，全面梳理证券期货法律法规，编制各类证券期货违法违规案由清单，将各类违法行为“对号入座”，强化依照法律规范发现违法线索。
另一方面，明确执法文书送达、协助调查、案件分类、电子取证、信息公开等执法的基本规范要求。特别是为确保取证的针对性、有效性，符合国家法律对证据规则的要求，在总结执法实践的基础上，根据证券期货违法行为的法律构成要件，提炼待证事实，明确“如何取证”、“取什么证”，规范取证类型、标准和要求，在中央国家机关中尚属首例。同时，完善结案工作程序，建立健全监督机制，有效防范结案环节廉政风险。（中国证券报 徐昭 林婷婷）
破除“新股不败”神话 仍需完善市场化定价机制
根据《证券日报》记者对2017年上市的公司涨停板数进行梳理发现，2017年上市的公司的涨停板数相对于2016年处于较低水平。根据数据显示，2017年新股IPO上市后平均涨停板数为9.37个，低于2016年的13.27个，其中71%的首发上市企业连续涨停板数少于10个。
专家认为，IPO定价市场化是必须要推行的改革，在实行该政策之后，新股破发将成正常现象
根据《证券日报》记者对2017年上市的公司涨停板数进行梳理发现，2017年上市的公司的涨停板数相对于2016年处于较低水平。根据数据显示，2017年新股IPO上市后平均涨停板数为9.37个，低于2016年的13.27个，其中71%的首发上市企业连续涨停板数少于10个。
在不少业界人士看来，新股上市后连续涨停数量减少的现象已经十分常见。随着IPO常态化不断推进，供给增加降低了新股的稀缺性，炒作热情开始降温，有助于将市场的关注重点引导回上市公司质量本身，在次新股板块迎来理性市场预期的背景下，新股次新股将不断呈现分化行情，业绩成为衡量估值的主要依据，从而挖掘真正有价值的牛股，未尝不是一件好事。
对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来新股上市的涨停板越来越少，“炒新热”开始降温，这正是IPO常态化的必然结果。新股申购应该成为一种有风险的投资行为，唯有如此，才能让一、二级市场的风险与收益相对称，这样的市场才有可能成为一个均衡市场。
董登新表示，在欧美成熟市场以及我国港股市场，新股上市首日跌破发行价的比例，约为1/3，然而A股新股不败是世界的唯一，这是极不正常的。IPO定价市场化是A股下一步必须要推行的改革，在实现市场化定价后，新股上市首日破发将成正常现象。
“到那时，‘新股不败’将成笑话，一级市场将成为有风险的市场，盲目打新、疯狂炒新将成历史。”董登新强调。
市场人士也表示，新股连续涨停数量的骤减，体现出市场对新股的炒作正在逐渐回归理性。受此影响，以往新股过度炒作的现象得到了一定程度的遏制，透支股价炒作预期的行为也得到了较好的约束，这有利于降低整个市场的投机泡沫，促使市场的估值回归理性。然而，要真正破除“新股不败”神话，仍需完善市场化定价机制和交易制度，进一步推进相关改革。（证券日报）
次新股中有黄金 券商支招两年十倍炒新策略
中国证券网讯（记者 郑培源）随着次新股板块的迅速扩容，如何在其中淘金成为众多投资者关注的焦点。中信证券秦培景团队研究发现，聚焦于流通市值较低的次新股，采取上涨信号减弱坚决卖出的策略，在过去的两年半中可以取得远超市场平均收益的回报。
中信证券近期发布的一份报告指出，按照近期的新股发行速度，预计到2017年下半年全市场次新股的总数量将达到350-400家，占据A股总量的比重超过10%。
在当前的市场情况下，次新股群体的独特走势值得关注。数据统计显示，次新股在上市开板后相对行业的平均P/E溢价在150%以上，开板后的第一个季度与市场和所处行业的关联性也很小，往往走出独立走势。
中信证券分析师秦培景团队认为，当前市场下的次新股通常拥有独特的生命周期：调整期、震荡期、启动期和分化期，一个季度之后或跟着小盘股风格变化、或持续阴跌调整估值。
2017年如何选择次新股？统计数据显示，“流通市值”是决定次新股预期收益率的最关键指标。中信证券指出，仅仅依靠流通市值这一个指标，就可以设计出胜率达到76%，盈亏比达到3.4 的交易策略，利用这一策略，可以实现两年半年累计收益率1200%的次新股投资回报。
具体的投资策略为，选择开板时流通市值小于10亿元的次新股，当次新股开板日坚决买入并持有15个交易日。从2014年6月到2016年12月两年半间，实施该策略可实现的累计收益率达到1203%，远超过同期的沪深300指数（61.4%）和中证100指数。
最新研究同时显示，次新股的择时策略并不向大多数投资者想象的那么简单。时兴的“追板”策略和缩量买入策略都不能作为次新股的系统性交易策略。同时中信证券分析师强调，次新股择时的精髓在于“卖”，而不在于“买”。对次新股淘金者来说，上涨信号强烈就继续持有，一旦上涨信号减弱，无论涨跌都应该立刻退出。
按照中信团队最新设计的策略：次新股开板当日以涨停板价买入，第二天如果收盘继续涨停则持有，如果未涨停，无论上涨还是下跌都卖出。这个策略，从2014年6月到2016年12月累计收益率也达到了1433%。
秦培景团队认为，如果结合寻找小盘股的选股策略和停止涨停就卖出的择时逻辑，次新股可以发掘出一套具有潜力的交易策略，有望在2017年协助次新股投资者获利，方法为：开板日当天，如果次新股流通市值小于10亿，则以涨停价买入并持有10个交易日；如果次新股流通市值大于10 亿，从下一个交易日开始只要不涨停则卖出。策略的核心逻辑就是控制好开板时的流通市值，同时选好卖点。
龙虎榜：多个机构抢滩优质次新股
中国证券网讯（记者 史庭琦 实习生 赵雅）8月15日，沪指维持震荡走势，创业板指尾盘顺利翻红。盘后龙虎榜信息显示，剔除未开板的次新股后，多个机构抢筹次新股。索通发展、南卫股份、东尼电子、惠威科技等多只次新股纷现机构身影。获机构买入的次新股均现良好，涨幅皆超4%。
尾盘涨停的索通发展颇得机构喜爱。三机构合力买入11172.52万元，占公司今日成交总额的8.56%。东尼电子获两个机构席位买入，分别占据买一和买二位置，买入1633.62万元和1315.79万元，占公司今日成交总额的3.70%。
此外，一个机构买入南卫股份2230.63万元，占公司今日成交总额的6.37%。惠威科技的龙虎榜也出现一个机构席位占据买四席位，买入金额为224.96万元，占公司今日成交总额的1.44%。
