多家公司股价一路走低 控股股东拟逆势增持
【编者按】近期多家公司股价连续走低，不断创出近期新低，公司控股股东却逆势出手增持。今晚公告的茂业商业与岭南控股就先后公布了控股股东增持计划。
茂业商业控股股东拟增持1亿至5亿元
中国证券网讯（记者 孔子元）茂业商业15日晚公告，公司控股股东茂业商厦拟自公告披露之日起6个月内增持公司股份，累计增持金额不低于人民币1亿元，不超过人民币5亿元。
岭南控股控股股东拟增持不超1%股份
中国证券网讯（记者 孔子元）岭南控股15日晚公告，公司控股股东岭南集团计划自增持函发出之日（2017年11月15日）起6个月内通过集中竞价的方式增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的1%。
【公司案例】
中国证券网讯 梦百合14日晚间公告，11月14日，公司控股股东倪张根增持公司股份259,200股，增持金额为747.21万元。倪张根计划自2017年11月14日起至2018年11月13日，在公司股票价格位于27元/股至33元/股价格区间内，通过二级市场集中竞价交易择机增持公司股份。
中国证券网讯 深赛格14日晚间公告，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，公司控股股东赛格集团计划未来6个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，累计增持不低于人民币1亿元。
【公司评级】
岭南控股：重组后新增3家公司并表，追溯调整后业绩同比增长12.55%
事件：公司公布2017年中报。2017年上半年，公司实现营业收入281,446.24万元，同比重组前的上年同期增长1,945.59%，同比追溯调整后上年同期增长9.32%；实现归属净利润8,055.57万元，同比重组前的上年同期增长278.83%，同比追溯调整后上年同期增长12.55%。
10月27日晚，公司公布2017年三季报，1-3Q2017实现营业收入81.97亿元，同比增长34.50%，若剔除收购门店影响，营收同比增长1.74%；实现归母净利润5.57亿元，同比增长21.53%，折合EPS0.32元；实现扣非归母净利润5.51亿元，同比增长63.65%。
梦百合控股股东拟增持5000万至1亿元
中国证券网讯 梦百合14日晚间公告，11月14日，公司控股股东倪张根增持公司股份259,200股，增持金额为747.21万元。倪张根计划自2017年11月14日起至2018年11月13日，在公司股票价格位于27元/股至33元/股价格区间内，通过二级市场集中竞价交易择机增持公司股份，累计增持金额不低于人民币5,000万元，不超过人民币10,000万元。
深赛格控股股东拟增持不低于1亿元 15日复牌
中国证券网讯 深赛格14日晚间公告，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可，公司控股股东赛格集团计划未来6个月内，通过集中竞价方式增持公司股份，累计增持不低于人民币1亿元。公司股票将于2017年11月15日上午开市起复牌。
岭南控股：重组后新增3家公司并表，追溯调整后业绩同比增长12.55%
事件：公司公布2017年中报。2017年上半年，公司实现营业收入281,446.24万元，同比重组前的上年同期增长1,945.59%，同比追溯调整后上年同期增长9.32%；实现归属净利润8,055.57万元，同比重组前的上年同期增长278.83%，同比追溯调整后上年同期增长12.55%。报告期内，公司通过并购重组已成功转型成为一家现代商旅品牌综合运营商，公司的合并范围新增广之旅、花园酒店及中国大酒店。
旅行社板块稳定增长。报告期内，广之旅实现营业收入232,535.68万元，同比增长11.07%，归属净利润3,122.07万元，同比增长13.20%。其中，出境游同比增长12.18%，增长主要来源于非洲中东游、欧洲游、东南亚游三个市场；国内游同比增长15.43%；粤港澳游同比增长0.54%。
品牌管理输出发展良好，直营酒店项目得到较大发展。2017年上半年，岭南酒店实现营业收入3,073.59万元，同比增长56.22%；归属净利润621.27万元，同比下降5.84%。净利润同比略减的主要原因：一是持续加大营销系统软、硬件的投入；二是新增派驻筹备开业高管人员，但尚未产生管理费等收入。
酒店经营业务收入基本持平，三家酒店Revpar均有所提升。2017年上半年，公司酒店经营业务（花园酒店、中国大酒店和东方宾馆）实现收入44,366.32万元，同比增长0.04%。其中，花园酒店实现营业收入21,032.78万元，同比下降1.08%，实现归属净利2,725.90万元，同比增长0.24%，报告期Revpar为610元，同比增长4.71%。
2017年上半年，中国大酒店实现营业收入13,143.57万元，同比增长4.24%，归属净利润590.66万元，同比增长422.35%，Revpar为438元，同比增长8.28%。2016年上半年，中国大酒店对丽晶殿进行停业更新改造，当期净利润为-183.23万元。本报告期，丽晶殿自完成装修改造后，运营情况良好，实现了营收和利润的双增长。
2017年上半年，东方宾馆营业收入为10,332.92万元，同比下降3.03%，归属净利润为864.69万元，同比下降26.83%，Revpar为345元，同比增长6.39%。净利润下降的主要原因是营业外收入减少了179.97万元及所得税费用增加了86.99万元等非经营因素影响。
盈利预测与投资评级：重组后，花园酒店和中国大酒店为公司带来稳定的收益和现金流，广之旅则有望通过更加多元的融资、并购渠道，实现快速增长，推动公司旅游产业的跨越式发展。我们小幅调整公司盈利预测，预计公司2017-2019年EPS为0.27、0.28和0.32元（原为0.28、0.35和0.40元），PE（2017E）为48.66倍，维持“增持”评级。
风险提示：竞争加剧风险；不可抗力风险；国企改革低于预期。（东吴证券 张艺）
茂业商业：业绩略超预期，构建多区域多业态商业体
1-3Q2017营收同比增长34.50%，归母净利润同比增长21.53%
10月27日晚，公司公布2017年三季报，1-3Q2017实现营业收入81.97亿元，同比增长34.50%，若剔除收购门店影响，营收同比增长1.74%；实现归母净利润5.57亿元，同比增长21.53%，折合EPS0.32元；实现扣非归母净利润5.51亿元，同比增长63.65%，扣非归母净利润增长较多主要系去年1-2月华南区5家公司净利润属于非经常性损益，今年上述公司业绩划入经常性损益所致，公司业绩略超预期。
公司营收分业态看，百货/综超/奥莱/购物中心分别实现62.28/6.39/2.31/3.17亿元，同比分别增长27.92%/70.77%/7.79%/202.18%。
单季度拆分看，公司3Q2017实现营业收入24.52亿元，同比增长3.84%，增幅小于2Q2017增长的34.07%。实现归母净利润1.76亿元，同比增长45.36%，增幅大于2Q2017增长的12.93%。
综合毛利率上升0.3个百分点，期间费用率上升0.17个百分点
1-3Q2017公司综合毛利率为28.10%，较上年同期上升0.30个百分点。
1-3Q2017公司期间费用率为16.56%，较上年同期上升0.17个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为11.22%/2.16%/3.18%，较上年同期分别变化-1.55/1.16/0.56个百分点。
整合持续推进，静待区域协同效应发酵
报告期内公司门店数量未发生改变，主要专注于对上年收购门店的改造整合。仁和与维多利纳入公司经营体系使公司基本完成多区域、多业态布局。随着现有门店改造升级的不断推进，公司盈利能力或将进一步改善。
上调盈利预测，维持“增持”评级
考虑到公司对新门店吸收整合速度快于预期，我们上调对公司17-19年全面摊薄EPS的预测分别为0.39/0.43/0.46元（之前为0.37/0.41/0.44元），维持增持评级。
风险提示：
区域经济增速不达预期，新收购门店整合不达预期。（光大证券 唐佳睿）
