文娱资产买了又卖 海印股份“善变”遭问询

　　湖南红太阳是海印股份耗时约两年才完整取得的重要文娱资产，然而公司全资持有不到一年时间即将其“平价”转让给控股股东。日前，深交所向公司发出关注函，要求公司说明本次股权转让的原因、必要性，以及该次交易是否会涉及公司未来的产业规划调整等。值得注意的是，2007年至今，海印股份多次调整公司的主营业务，近几年更是频繁“蹭热点”，先后布局了互联网金融、商业地产、文化娱乐等多个热门产业。

　　主营变化频繁

　　公告显示，海印股份拟将湖南红太阳演艺有限公司100%股权及其附属权益转让给公司控股股东海印集团，转让价格为4.67亿元。公司希望通过出售湖南红太阳来缓解资金压力，增强资产流动性，并聚焦现有主营经营业务。对此，深交所指出，近年来，海印股份多次公开披露拟转型“金融、文娱、商业三个业务模块”，且认为湖南红太阳项目是公司打造文化娱乐业务板块的基础项目和分享产业成长的重要举措。由此，深交所要求公司说明“本次资产出售的原因”、“前期将文娱产业作为发展规划的理由”等，并补充披露本次交易的必要性、合理性。

　　本次交易完成后，海印股份不再从事剧场演艺业务。深交所要求公司说明以文娱产业作为发展方向是否发生了根本性变化，本次交易“是否涉及产业规划调整以及调整的原因、合理性”。

　　近十年来海印股份多次调整主营业务。据2007年年报，海印股份的主营业务包括高岭土系列产品的制造和销售、炭黑系列产品的制造和销售、油品的贸易以及利用炭黑尾气进行余热发电。2008年年报显示，公司在高岭土和炭黑两大主营业务基础上，新增了主题商场及综合性商业物业开发租赁业务。2012年年报显示，公司深化发展商业地产业务，向下细分了商业板块、地产板块、酒店板块。2013年，公司剥离炭黑业务，将持有的茂名炭黑100%股权及其债权与海印集团持有的总统大酒店100%股权及其债权进行置换，并构建了O2O消费新体验平台，“海印生活圈”在广州番禺的海印又一城正式发布上线。

　　2014年更是海印股份的转型大年。公司年报显示，一方面公司剥离了高岭土业务，将持有的北海高岭100%股权及债权转让给海印集团；另一方面跨界切入文娱产业和金融领域，先后投资了幻景娱乐和湖南红太阳，并成立消费金融公司，发展互联网金融业务。2016年年报则称，报告期内，公司已经形成金融、文娱、商业三个业务模块互融共生的业务格局。而随着湖南红太阳被转让，公司将告别尚未“捂热”的剧场演艺业务。

　　交易细节存疑

　　海印股份的业务转型大都依赖于控股股东海印集团的力挺，深交所发现其中相关细节存有疑点。

　　海印股份全资持有湖南红太阳约一年时间，但其收购湖南红太阳100%股权的过程却长达2年。湖南红太阳成立于2010年10月，2014年12月，公司以4340万元取得了湖南红太阳12.12%股权，并认购了湖南红太阳新增393.94万元出资额，当时公司的出资比例为26.58%；2015年5月，公司再次认购湖南红太阳新增出资额454.55万元，公司的出资比例上升至38.3%；2015年12月，公司以2.06亿元收购了湖南红太阳1045.46万元出资额，公司持股比例升至75%；2016年10月，公司又以7489.75万元收购了湖南红太阳剩下25%股权，持股比例达到100%。

　　可以看到，在前述历次股权交易中，湖南红太阳估值不一。其中，2014年底约为3.58亿元，到2015年12月提升至约5.61亿元，到2016年10月又下降至约3亿元。公告显示，公司用于收购及增资资金合计为4.64亿元，而本次转让的价格为4.67亿元。对此，深交所要求公司对比历次收购相关增值率、交易作价与本次差异，说明差异原因。

　　此外，深交所还关注到本次交易的支付方式。据悉，公司并不能一次性拿到转让款，而是分三期获得。在相关协议生效起5个工作日内，海印集团将支付第一期转让款1.4亿元；工商变更登记手续完成后的5个工作日内，海印集团再支付1.2亿元；剩下的2.07亿元则在2018年11月前支付完毕。由此，深交所要求公司分析相关投资资金来源、投资期间的资金占用成本，并详细说明相关交易的合理性和相关性。