中兴通讯拟定增募资130亿加码5G研发
中国证券网讯 中兴通讯1月31日晚间公告,公司拟非公开发行A股股票募集资金总额不超过130亿元,用于面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目和补充流动资金。
据方案,募投的面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目,建设内容包括蜂窝移动通讯网络技术研究和产品开发、核心网技术研究和产品开发、传输与承载网技术研究和产品开发、固网宽带技术研究和产品开发、大数据与网络智能技术研究和产品开发等。
从中兴通讯历年财报来看,公司对研发的重视程度值得一提。最近三年,中兴通讯每年研发投入均保持在营业收入10%以上,其中2015年、2016年研发投入均超过100亿元,主要投向运营商网络业务,并在面向5G网络演进中已做好了充分的技术储备。此外,公司作为项目参与单位于2016年度荣获国家科学技术进步特等奖和国家技术发明二等奖,2017年度荣获国家科学技术进步奖二等奖和国家技术发明奖二等奖。据世界知识产权组织(WIPO)统计,公司已连续七年在全球PCT国际专利申请排名中位居前三,并且在2016年位居第一。2017年末,公司专利资产累计超过6.9万件,全球授权专利数量超过3万件。
中兴通讯介绍,本次非公开发行A股股票的数量不超过6.87亿股(含本数),本次非公开发行A股股票完成后,中兴新持有公司的股权比例预计不低于26.07%,中兴新仍为控股股东,本次发行不会导致公司控股股东发生变化,亦不会导致公司无实际控制人的情况发生变化。
2015年国际电信联盟(ITU)确定了5G愿景、时间表之后,2020年实现5G商用基本成为业内共识,推动5G统一标准成为业内共同努力的方向。中兴通讯介绍,公司致力于成为5G先锋,积极参与5G标准制定工作,是全球5G技术及其标准的主要参与者和贡献者。同时,公司率先提出在4G网络应用5G关键技术(Massive MIMO),推出Pre-5G产品,助力运营商以较低的成本提高网络性能,并获得业界认可,在全球多个国家实现商用。
基于上述背景,中兴通讯表示,2018年至2020年是全球5G技术标准形成和产业化培育的关键时期,公司将继续把5G作为公司的核心战略,在标准制定、产品研发和商用验证等方面全力投入,确保实现进度领先、产品性能领先和成本优势领先。
中兴通讯强调,通过本次发行,将有助于公司继续保持高强度研发投入,坚持技术领先,打造有核心竞争力的主营产品和业务,提升主流市场、主流产品的市场占有率,不断提升客户满度度,从而提升公司的盈利能力。此外,本次非公开发行完成后,可以补充公司业务发展的流动资金需求,公司资本结构将得以进一步优化,有利于增强公司抵御风险的能力。(朱先妮)
【公司动态】
中国证券网讯(记者 王子霖)“公司已参与5G相关标准的制定及技术测试,并积极投入了5G相关产品和技术的研发,未来将致力于推动5G技术在全球范围的商用。”中兴通讯日前接受机构投资者调研时表示。
中国证券网讯 中兴通讯近日接受了国泰综合证券等约20家机构的调研。调研中,公司相关负责人介绍了前三季度业绩情况,5G准备情况以及公司未来发展和投入方向。
【券商评级】
据中国通信网报道,近日,中兴通讯推出基于服务化架构的5G 核心网Cloud ServCore 产品,率先基于2017 年9 月份发布的3GPP R15 标准,全方位实现3GPP R15 服务化架构,公司向着5G 核心网产业化迈出了坚实的一步,率先拉开了5G 商用的序幕。
中银国际证券:中兴通讯首名中标电信云资源池SDN 凸显综合业务能力
中国电信公示2017年省级云资源池试商用SDN工程(一期)集中采购结果,中兴通讯(000063.CH/人民币35.66,买入)以综合排名第一的成绩成功中标。
中兴通讯获外资机构集中调研
中国证券网讯(记者 王子霖)“公司已参与5G相关标准的制定及技术测试,并积极投入了5G相关产品和技术的研发,未来将致力于推动5G技术在全球范围的商用。”中兴通讯日前接受机构投资者调研时表示。
本次到访上市公司的外资调研机构大牌云集:全球知名基金公司联博资产、PNC金融服务集团、对冲基金Och-Ziff Capital Management以及多只活跃在港股的资管公司赫然在列。
5G技术的进展和公司的准备情况成为上述外资关注的重点。中兴通讯表示,无线网络及有线网络未来均面临技术变革,公司的5G全系列产品正全面参与中国5G国家试验第二阶段测试,多项技术方案验证取得了新突破。
日前在广州举办的中国移动全球合作伙伴大会上,中国移动、中兴通讯和高通全球首发了基于3GPP标准的端到端5G新空口系统互通技术。中兴通讯在接受调研时介绍,公司正积极推动5G相关关键技术在4G网络中的应用,推动Pre-5G的发展。据悉,公司率先提出了Pre-5G Massive MIMO技术,并已在日本软银实现规模部署。
本次调研中,中兴通讯还更新了与海外运营商就5G合作的最新进展。除了与法国运营商Orange集团,意大利最大移动运营商Wind Tre、有线运营商Open Fiber的合作外,公司近期还同日本软银公司在东京进行了4.5GHz频段5G系统实验。据介绍,中兴通讯在试验中提供了5G基站及核心网设备。
公司认为,虽然全球范围内已有部分运营商展开了5G相关的技术测试,但5G相关的标准定制尚未完成。未来,公司将在无线和5G承载方面进一步强化技术投入,并积极配合运营商的5G建设计划。
中兴通讯:5G产品已全面参与国家试验第二阶段
中国证券网讯 中兴通讯近日接受了国泰综合证券等约20家机构的调研。调研中,公司相关负责人介绍了前三季度业绩情况,5G准备情况以及公司未来发展和投入方向。
前三季度公司实现营业收入765.80亿元人民币,同比增长7.01%,主要是由于国内4G系统产品、国内固网接入和承载系统、国际手机产品及国内家庭终端产品营业收入同比增长所致;北美业务保持较快增长,国内业务发展向好;物联网领域发布首款安全NB-IOT芯片并在国内运营商首批NB-IOT网络建设上获得较好的份额,国际市场开始布局。
相关负责人介绍,目前5G还处于标准制定阶段,但部分运营商已经展开5G相关技术测试,公司积极参与相关标准制定及技术测试,积极投入5G相关产品和技术的研发,并推动5G技术在全球商用。公司携5G全系列产品全面参与中国5G国家试验第二阶段测试,多项技术方案验证取得新突破。公司已与运营商及芯片厂家进行基于3GPP标准的端到端5G新空口系统互通。与此同时,公司率先提出Pre-5G Massive MIMO技术,该技术荣获GSMA全球移动大奖“最佳移动创新奖”和“年度CTO选择奖”,并在部分海外运营商实现部署。
在公司与运营商的5G合作情况方面,Orange集团、意大利第一大移动运营商Wind Tre、意大利有线运营商Open Fiber及日本软银都已达成合作。
未来,通过强化两个投入:强化重点技术投入,公司将通过持续研发投入,抓住低频重耕、5G关键技术提前在4G网络应用、光传输网络扩容升级及承载架构变革等机会点,实现发展;在国际重要客户和市场方面,强化市场投入,逐步提升全球市场地位。
华泰证券:5G领跑者,中兴通讯5G时期业绩可期
中兴通讯推出5G 核心网产品,率先拉开5G 商用序幕
据中国通信网报道,近日,中兴通讯推出基于服务化架构的5G 核心网Cloud ServCore 产品,率先基于2017 年9 月份发布的3GPP R15 标准,全方位实现3GPP R15 服务化架构,公司向着5G 核心网产业化迈出了坚实的一步,率先拉开了5G 商用的序幕。此前,据中国通信网报道,在IMT-2020 (5G)技术研发试验第二阶段5G 核心网测试中,公司CloudServCore 产品多项关键技术接受了全面测试验证,获IMT-2020(5G)推进组专家高度认可。我们认为,中兴通讯作为5G 龙头,技术和产品储备充分,将充分受益于5G 建设,中长期看好公司发展,重点推荐中兴通讯。
与市场不同的观点:作为5G 龙头,未来或将充分享受5G 红利
我们认为,中兴通讯将有望在未来几年持续受益于全球5G 投资释放。主要逻辑为:(1)公司技术储备领先,作为5G 领跑者有望进一步提升其市场份额;5G 建设投资规模或将较4G 大幅提高,据我们测算,5G 基站建设投资较4G 增幅84%~340%,公司作为龙头或将充分受益;(2)公司改革目标清晰,剥离非核心业务,公司治理情况改善,中长期看好公司发展。
与众不同的逻辑1:5G 领跑者,市场份额有望提升,5G 时期业绩可期
公司研发实力出众,拥有MUSA,FB-OFDM 等完整的技术架构,首创Pre5G 产品,已经在40 多个国家60 多张网络中部署,在5G 技术储备上已经走在了全球前列。中兴通讯的技术实力已经获得海外运营商的认可,与多个海外运营商达成了5G 战略合作关系。我们认为,公司在5G 时期有望凭借其领先的技术和实力进一步提高其海内外市场份额。据我们测算,5G 基站建设投资较4G 增幅84%~340%,基站设备产业链受益,公司作为5G 龙头,或将充分享受5G 建设带来的红利。
与众不同的逻辑2:聚焦主业,公司治理情况改善
公司聚焦主业,出售子公司,剥离非核心业务,虽然短期对公司营收水平会有影响,但长期来看有助于公司更加聚焦核心业务,提升主业竞争力,从而进一步提升公司未来的盈利能力。此外,公司加强内部治理,改善跑冒滴漏的情况,实行员工股权激励,激发公司发展活力。
维持“买入”评级
预计公司2017-2019 年净利润分别为43.5/49.8/62.4 亿元,对应市盈率分别为34.9/30.4/24.3x。参考A 股以通信设备为主营业务的可比企业2018年平均PE 为29x,考虑到中兴通讯作为全球通信设备龙头企业,具有较高的市场份额和技术实力,预计受益于5G 网络建设的程度有望高于A 股其它通信设备公司。基于此,我们给予公司18 年32-35 倍PE 估值,对应目标价为38.08-41.65 元,维持“买入”评级,中长期持续看好。
风险提示:运营商支出不达预期,公司海外业务拓展不达预期。(华泰证券 周明)
中银国际证券:中兴通讯首名中标电信云资源池SDN 凸显综合业务能力
中国电信公示2017年省级云资源池试商用SDN工程(一期)集中采购结果,中兴通讯(000063.CH/人民币35.66,买入)以综合排名第一的成绩成功中标。
中电信开始布局基于SDN的云资源池,抢先优化固网架构
中电信于5月19日发布2017年省级云资源池试商用SDN工程(一期)资格预审公告,该期工程在广东、江苏、广西、浙江、四川、湖南、江西等7个省级分公司的存量云资源池内试商用部署SDN网络,实现数据中心网络自动化配置。自2014年起,电信集团公司便开始借助现网试点验证、试商用部署等方式在现网规划建设中逐步推进基于SDN的云资源池网络解决方案,目前已在多个省级云资源池部署。我们认为,中电信在2017年启动云计算领域的长远布局,后续投建的电信云资源池数量将稳步提升。中电信为巩固其全国性固网的网络和业务服务优势,通过积极布局基于SDN的云资源池,正在抢先优化网络架构。
中兴综合排名第一中标,显示其综合业务的竞争力突出。
按招标公司内容,此项工程考察10个维度的关键技术指标,包括虚拟交换机、网关、虚拟防火墙、高可用性、北向、高可运维与计算虚拟化兼容等方面的功能和性能。具体到产品形态上,中兴将为该工程提供ZENICvDC控制器、DVS虚拟交换机、V6000vRouter以及vFW全系列软件化SDN解决方案,其中SDN控制器、VxLAN网关、NVE、vFW将以纯软件形态在虚拟机上进行部署,开创国内在SDN领域应用的先河。除了在传统通信设备领域稳扎稳打,中兴近年积极迎接ICT大融合的变局,研发大力投入到云计算、SDN/NFV等领域,在综合业务能力上极大增强,此次以第一的成绩中标印证了其在IT领域全面和突出的竞争力。
5G建设承载先行,固网架构将长期演进。
运营商云资源池承载多种业务平台和IT系统。随着业务量高速增长,云资源池规模迅速增大,资源池的自动化部署、多租户承载、多资源池互联互通以及建设与运维成本控制的优化需求越来越急迫。这次招标是中电信首次对云资源池的SDN方案首次试行,也是在网络云化大背景下的必经之路。5G核心网功能切片对固网的软件虚拟化功能提出了直接要求,在围绕移动接入网的承载网扩建和优化过程中,固网架构将长期演进。可以预见,随着5G牌照临近,对固网资源的SDN改造规模将进一步加速,形成巨大需求,对于同时具备IT虚拟化能力的通信设备龙头中兴通信,将蕴藏重大机遇。(中银国际证券 吴友文,易景明)