东百集团控股股东一致行动人拟要约收购公司5%股权
中国证券网讯（记者 孔子元）东百集团公告，公司控股股东丰琪投资的一致行动人施章峰拟通过要约方式收购公司44,911,458股，占公司5%股权，要约价格为6.8元/股。完成后，丰琪投资及其一致行动人施章峰合计将持有公司52.61%股权。东百集团最新收盘价为5.67元/股。
【公司动态】
中国证券网讯（记者 孔子元）东百集团4月3日披露年报。2017年度，公司实现营业收入385,569.57万元，较上期增长28.10%，归属上市公司股东的净利润实现24,741.22万元，较上期增长144.85%。
中国证券网讯（记者 孔子元）东百集团5月2日公告，公司控股股东之一致行动人施章峰拟于本公告披露之日起6个月内增持公司股份，拟累计增持数量不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的2%。
【券商评级】
4 月28 日，公司公布2018 年一季报， 1Q2018 实现营业收入 6.78 亿元，同比减少 20.63%，降幅小于 4Q2017 下降的 34.14%，实现归母净利润 0.29 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.03 元，同比减少 2.94%，而 4Q2017归母净利润同比增长 17.47%。实现扣非归母净利润 0.29 亿元，同比增长7.23%，业绩低于预期。
东百集团的前身是1957年成立的福州市东街口百货大楼，1993年在上交所挂牌上市，1997年东百集团正式成立。经过60年的成长变革，东百集团由单一的百货零售商发展为集商贸、地产、酒店管理、广告信息等多业态为一体的大型商业集团。公司经营重心从零售到商业地产再到如今的物流地产，其商业基础设施运营的核心本质不变。
东百集团2017年年报净利增长145%
中国证券网讯（记者 孔子元）东百集团4月3日披露年报。2017年度，公司实现营业收入385,569.57万元，较上期增长28.10%，归属上市公司股东的净利润实现24,741.22万元，较上期增长144.85%。年报拟10派1元。
东百集团控股股东方面拟增持1%-2%股份
中国证券网讯（记者 孔子元）东百集团5月2日公告，公司控股股东之一致行动人施章峰拟于本公告披露之日起6个月内增持公司股份，拟累计增持数量不低于公司总股本的1%，不超过公司总股本的2%。
光大证券：东百集团业绩低于预期，零售业务收入增速显著提升
公司 1Q2018 营收同比减少 20.63%，归母净利润同比减少 2.94%
4 月 28 日，公司公布 2018 年一季报， 1Q2018 实现营业收入 6.78 亿元，同比减少 20.63%，降幅小于 4Q2017 下降的 34.14%，实现归母净利润 0.29 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.03 元，同比减少 2.94%，而 4Q2017归母净利润同比增长 17.47%。实现扣非归母净利润 0.29 亿元，同比增长7.23%，业绩低于预期。 1Q2018 公司营收降幅较大的主要原因是： 1） 供应链管理业务实现收入 77.19 万元， 较上年同期减少 2.65 亿元，主要是公司对大宗商品经营品种进行调整， 2） 商业地产业务实现收入 1.60 亿元，较上年同期减少 0.52 亿元， 主要系兰州国际商贸中心项目销售接近尾声。
综合毛利率上升 10.65 个百分点，期间费用率上升 5.56 个百分点1Q2018 公司门店无变动， 商业零售业务实现收入 4.94 亿元，同比增长 40.37%，主要系东百中心 A、 B 馆重装开业后销售收入增长。 1Q2018公司综合毛利率为 27.46%，较上年同期上升 10.65 个百分点，主要原因是低毛利率的供应链管理业务大幅缩小。1Q2018 公司期间费用率为 12.83%，较上年同期上升 5.56 个百分点，其中，销售/ 管理/ 财务费用率分别为7.66%/ 3.25%/ 1.92%，较上年同期分别上升 2.96/ 0.94/ 1.66 个百分点。
百货业务具有区域优势， 地铁施工负面影响消除，收入显著恢复百货业务方面， 公司主力门店东百中心 A、 B 馆位于福州市商业中心东街口商圈， 地理位置优越，前期经营活动受地铁施工影响， 2017 年地铁施工完成， 负面影响消除，东百中心地下部分与福州地铁 1 号线无缝对接，交通便利。 另外，公司将建设东百中心 C 馆，未来三馆整体联动经营， 形成面积超过 18 万平方米的大型城市综合体。
下调盈利预测， 下调至“ 增持”评级。
我们认为公司零售业务收入将继续提升， 地产业务将逐步缩小，公司整体利润难以大幅提升， 我们下调对公司 2018-2020 年 EPS 的预测，分别为 0.29/ 0.31/ 0.33 元（之前为 0.32/ 0.36/ 0.41 元） ， 下调至“ 增持” 评级。
风险提示： 零售业务恢复未达预期，地产业务贡献未达预期。（光大证券 唐佳睿 邬亮）
招商证券：东百集团，新零售基础设施提供者
东百集团的前身是1957年成立的福州市东街口百货大楼，1993年在上交所挂牌上市，1997年东百集团正式成立。经过60年的成长变革，东百集团由单一的百货零售商发展为集商贸、地产、酒店管理、广告信息等多业态为一体的大型商业集团。公司经营重心从零售到商业地产再到如今的物流地产，其商业基础设施运营的核心本质不变。
转型物流地产新蓝海，实现新增长。物流地产由于需求增量及高回报率引起各界资本关注。东百致力成为以长三角、珠三角、京津冀核心城市群为基础，以华中、西南、西北重要节点城市为支撑，以新兴仓储物流城市为补充的现代化物流资产运营商。东百在布局物流产业方面是借力地产大股东拿地，组建优质专业团队运营，并控股子公司专注物流仓储地产的开发。
零售业务全面梳理，重装待发。公司目前共拥有6家门店，其中5家门店布局福州，1家门店扎根厦门，自有物业面积约10.2万平方米，充分受益行业回暖，东百中心B馆、C馆逐步开业增厚业绩。未来随着福安东百广场及兰州国际商贸中心的竣工，自有物业面积将进一步提升，有望为公司带来更高的安全边际。
商业地产方面，持续贡献业绩。2017年公司商业地产收入总额18.71亿，同比增长51.21%，占总营收比近50%。公司在兰州和福安两个三、四线城市展开了商业地产开发业务，创造局部竞争优势。另外，项目待售存量尚未出尽，随着预售面积陆续结转和存量去化，将持续带来业绩增长。
投资建议。公司物流地产业务经过两年培育进入业绩收获期，未来作为经营重心将进一步高速发展。零售行业受益行业回暖及门店调整到位，预计今年收入、利润都会有较快增长。商业地产部分两个项目存量尚未出尽，预计公司2018/2019年实现净利润4.05亿/4.53亿，对应PE为14.0x/12.5x，首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。
风险提示：行业复苏缓慢，地产市场持续波动，地产项目进展不及预期。（招商证券 许荣聪 宁浮洁）
