冀东水泥控股股东拟要约收购不低于5%股份
上证报讯（记者 孔子元）冀东水泥6日公告，公司间接控股股东金隅集团拟向冀东水泥全体股东（除金隅集团、冀东发展集团有限责任公司外）发起部分要约，以要约收购方式增持公司不低于总股本5%的股份。公司股票自2018年9月7日开市起停牌一个交易日，并于停牌之日的次一交易日复牌。
【公司动态】
上证报讯 冀东水泥4月13日在互动平台上表示，公司也是水泥涨价的受益者，只是在第一季度因为错峰生产和核心市场需求下降导致公司第一季度亏损，目前公司市场正在恢复，生产线正在逐步开启。
上证报讯（记者 孔子元）冀东水泥7月5日晚间公告，预计上半年盈利4.8亿元–5.3亿元，上年同期亏损1.1亿元，同比大幅扭亏为盈。
【券商评级】
中泰证券：冀东水泥涨价推动盈利大幅扭亏，期待基建需求回暖释放弹性
事件：公司发布2018年中报，2018上半年公司实现营业收入78.24亿元，同比增加19.54%；归母净利5.16亿元，同比增加6.27亿元，实现扭亏为盈。
冀东水泥2018年上半年实现营业收入78.24亿元，同比增长19.54%，实现归母净利润5.16亿元，同比扭亏并大幅增长6.27亿元（上年同期为-1.11亿元），EPS为0.3828元/股；其中，Q2单季度实现营业收入58.36亿元，同比增长21.93%，实现归母净利润10.02亿元，同比大幅增长289.23%，主要受益于水泥熟料价格上涨。
冀东水泥：公司市场正恢复 生产线逐步开启
上证报讯 冀东水泥4月13日在互动平台上表示，公司也是水泥涨价的受益者，只是在第一季度因为错峰生产和核心市场需求下降导致公司第一季度亏损，目前公司市场正在恢复，生产线正在逐步开启。
有投资者提问公司，北方有很多水泥厂在水泥涨价的时候获得巨大利润，为何只有冀东水泥是亏损的？
对此，冀东水泥做出上述解释。
冀东水泥预计半年报业绩大幅扭亏为盈
上证报讯（记者 孔子元）冀东水泥7月5日晚间公告，预计上半年盈利4.8亿元–5.3亿元，上年同期亏损1.1亿元，同比大幅扭亏为盈。主因公司核心区域水泥市场秩序持续改善，公司水泥和熟料销售价格及营业收入与上年同期相比增幅较大，毛利率同比大幅提升。
中泰证券：冀东水泥涨价推动盈利大幅扭亏，期待基建需求回暖释放弹性
事件：公司发布2018年中报，2018上半年公司实现营业收入78.24亿元，同比增加19.54%；归母净利5.16亿元，同比增加6.27亿元，实现扭亏为盈。
点评：
受益区域集中度提升和严格执行的错峰生产，公司上半年水泥量稳价升。公司2018年上半年水泥和熟料综合销量为2598万吨，同比小幅下滑2.0%。受益华北地区严格执行的错峰生产，整体供给收缩力度强推动区域水泥价格上涨，2018年上半年吨收入280元，同比去年提高50元；煤炭价格上升和错峰天数增加带动吨折旧提高使得吨成本提高17元至179元；因此，2018年上半年吨毛利为101元，同比提高33元。由于行业错峰带来的停工影响，以及公司在环保和维修费用上支出增加，导致公司管理费用上升，折合吨三费上升14元至77元。2018年上半年整体吨归母净利18元，同比上升22元，实现扭亏为盈。从资产负债率看，公司在2017年末的资产负债率为72.67%，环比小幅下降。
冀东金隅的整合提高区域集中度，竞争格局进一步改善。2018年5月，冀东与金隅成立水泥合资公司，区域集中度进一步加强。整合后，冀东的熟料产能和水泥产能分别达到1.17亿吨、1.7亿吨，占据整个京津冀地区60%的熟料产能。
投资建议：随着错峰生产的常态化和环保趋严，华北地区的水泥供给端整体大幅收缩，而冀东和金隅作为区域内的龙头，在产线的质量和资源禀赋上占据一定优势，区域市占率有望进一步提高。我们认为，京津冀一体化的建设有望拉动华北地区的水泥需求，逐步扭转区域水泥需求量下滑的态势；同样北方整体产能利用率逐步走低的问题能否通过去产能得到解决，也是公司是否具备明显弹性的核心影响因素。我们预计公司2018-2019年实现归母净利12.8、14.2亿元，当前股价对应PE分别为12.3、11.1倍，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济风险、供给侧改革推进不达预期。（中泰证券 张琰）
国信证券：冀东水泥业绩大幅扭亏，区域秩序持续向好
Q2单季度净利润10.02亿，同比增长289.23%
冀东水泥2018年上半年实现营业收入78.24亿元，同比增长19.54%，实现归母净利润5.16亿元，同比扭亏并大幅增长6.27亿元（上年同期为-1.11亿元），EPS为0.3828元/股；其中，Q2单季度实现营业收入58.36亿元，同比增长21.93%，实现归母净利润10.02亿元，同比大幅增长289.23%，主要受益于水泥熟料价格上涨。
盈利能力大幅提升，现金流改善显著
在原材料价格上涨的前提下，公司通过持续加强精细化管理、深入贯彻战略营销等方式，上半年实现综合毛利率35.13%，较去年同期提升6.43个百分点。今年上半年公司共销售水泥熟料2598万吨，较去年同期小幅减少2%；我们测算公司吨收入约280元/吨，吨成本179元/吨，吨毛利101元/吨，吨费用82元/吨，分别较上年同期提升49元、17元、33元和15元。同时，经营性净现金流也得到显著提升，上半年实现经营性净现金流11.83亿元，同比大幅增长54.21%。
核心区域市场秩序改善，供给端持续严控
截至上半年公司拥有熟料产能0.75亿吨，水泥产能1.3亿吨，位列全国第三。目前公司与间接控股股东金隅集团出资组建合资公司的重大资产重组方案已实施完毕，产能和市场覆盖区域进一步增加，尤其在京津冀地区，从两家公司在该区域熟料产能合计来看，市场占有率达57%以上，市场话语权持续增强。在环保严控持续下，供给端继续承压，非采暖季错峰生产进一步深化，公司主动发挥大企业带头作用和区域龙头企业的主导作用，积极落实政策，维护区域市场供需关系，市场格局持续向好。
下半年基建需求有望提振，继续给予“买入”评级
上半年全国基建投资大幅下行，近期政治局会议提出加大基础设施领域补短板的力度，我们预计下半年基建需求有望得到明显提振。此外，雄安新区位于公司所在核心区域，公司已参与部分项目建设，支撑区域水泥需求。公司属于京津冀地区水泥龙头企业，拥有区域较强的领导能力和竞争力，预计18-20年EPS分别为1.11/1.35/1.63元/股，对应PE为10.3/8.4/7.0x，继续给予“买入”评级。（国信证券 黄道立）
