游戏公司业绩缘何冰火两重天?

2019-03-06 07:32:25 来源:上海证券报 作者:李小兵

  游戏行业2018年到底能给出怎样的业绩答卷?记者梳理已披露业绩快报的游戏类上市公司数据发现,并非只有“惨淡”,还有颇多“密码”。

  数据“冰火两重天”

  在游戏业务占比比较大的公司中,目前已有18家公司发布了最新业绩快报,另有2家公司发布了业绩预亏公告。

  在上述20家公司中,亏损的有9家,占比45%;业绩同比下降的有14家,占比70%;营收同比下降的有7家(2家未披露营收数据),占比39%。其中,营收和净利“双杀”的公司有6家:天神娱乐、晨鑫科技、ST中南、恺英网络、三五互联、美盛文化;增收不增利的公司也有6家:巨人网络、聚力文化、中青宝、掌趣科技、天润数娱、三七互娱。而完美世界、昆仑万维、游族网络、宝通科技、迅游科技这5家公司实现了营收和净利双增,显得颇为亮眼。

  具体来看,2018年营收规模前三甲的游戏公司分别是完美世界(80.36亿元)、三七互娱(76.33亿元)、巨人网络(37.8亿元);盈利最多的三家游戏公司分别是完美世界(17.03亿元)、巨人网络(12亿元)、三七互娱(10.48亿元);业绩增长最快的游戏公司分别是迅游科技(79.55%)、游族网络(55.12%);每股收益前三的游戏公司则分别是完美世界(1.3元)、游族网络(1.16元)、冰川网络(0.97元)。

  相比之下,那些2018年出现亏损的游戏公司更令人“大跌眼镜”。从数据上看,2018年亏损额最大的3家公司分别是天神娱乐(-75.22亿元,每股-8.32元)、掌趣科技(-31.68亿元,每股-1.15元)、聚力文化(-22.77亿元,每股-2.69元);业绩同比降幅最大的游戏公司分别是天润数娱(-5797.62%)、掌趣科技(-1300.49%)。

  上述巨额亏损源于商誉,充分暴露了一度疯狂的跨界并购给游戏上市公司留下的后遗症,以及一些公司在业务整合和治理方面的短板。

  “分水岭”在哪里?

  这些数据让人思考的是:为何在同样的产业环境及市场环境下,有人报喜而有人“爆雷”?

  同样身处游戏和影视这两个在2018年面临严峻考验的行业,完美世界实现了营收和净利双增长,显示了行业头部公司的专注和市场把握能力:公司端游及主机游戏产品、移动游戏产品均有较好表现;持续加大新游戏的研发及细分游戏市场领域的布局;在版号审批重启后,公司研发的重磅产品《完美世界》手游在2019年开年即拿到版号,并获得腾讯发行将于近期上线。

  三七互娱的报喜也自有其“过人之处”。手游发行上,公司受益于多款新产品良好的上线表现,老产品在已上线地区流水稳定,以及自研产品在日本、越南,以及中国港澳台等地区的发行,使得2018年公司手机游戏业务营业收入同比增长约70%,并预计2019年第一季度手机游戏业务营业收入将持续提升,环比增长37%以上。同时,在自主研发业务方面继续发力,在上线新品的同时,持续对老产品进行打磨,大幅提升老产品对公司盈利的贡献。公告显示,公司2014年上线的2款页游产品、2016年和2017年上线的几款手游依然为公司贡献利润,从而使得公司在计提了上海墨鹍的商誉减值准备后,依然保持了较高的盈利。

  “爆雷”公司则各有各的难处。如掌趣科技,其将之归咎于“手游增速快速下滑、页游整体萎缩、行业监管趋严、产品上线延迟”等。