绍兴国资接盘喜临门可交债 券商首单纾困资管计划顺利退出

　　上证报中国证券网讯（记者 覃秘）喜临门8月10日公告，绍兴市国有资产经营投资有限公司等5家经华易投资认可且符合受让条件的投资人，已支付12.15亿元受让天风证券2号分级集合资产管理计划（下称“2号资管计划”）持有的1000万张华易可交换公司债券，后者实现退出。据查询，这是证券行业首单顺利落地实施并成功退出的纾困类集合分级资管计划。

　　华易投资是喜临门的大股东，前期遇到资金困难。据公开信息，2016年9月至当年12月，华易投资分4期非公开发行了总规模为10亿元的可交换公司债券，期限均为3年，今年面临上述可交债的回售压力；同时华易投资所持有的喜临门上市公司股权质押率达到99%，存在一定的股权质押风险。

　　2号资管计划由天风证券于今年4月8日设立，全称为“证券行业支持民企发展系列之天风证券2号分级集合资产管理计划”。据查询，4月10日，2号资管计划承接了华易投资发行的前述4期可交债，总价格为11.05亿元。

　　“2号资管计划的设立，就是为了响应政策号召，对民企进行纾困，支持其发展。喜临门大股东恰恰面临着可交债违约和股票质押违约的风险，天风证券参与解决其大股东流动性问题，帮其渡过难关，无论对于上市公司健康发展还是保护中小投资者利益，都是意义重大的。”天风证券相关业务负责人向上证报记者介绍，作为证券业协会组织的“证券行业支持民营企业发展系列资产管理计划”11家联合发起人之一，早在去年11月，天风证券就率先成立并备案了证券业内首只证券行业支持民企发展的资产管理计划。

　　据介绍，2号资管计划有两大创新：一是根据风险收益特征进行了分级安排，A级获得10%的收益或承担10%的亏损，而B级则获得或承担余下90%的盈利或亏损，A、B两级份额数之比不超过1:1，首创了没有固定收益、投资方利益风险共担的模式；二是开启了银行与券商合作纾困的新途径，民生银行认购了资管计划份额。据介绍，在获悉天风证券联合纾困喜临门的需求后，民生银行高层领导亲自协调，资产管理、风险管理部门组织精兵强将，成立了纾困专项小组，整个项目资金划出全流程历时仅19天。此前，民生银行先后为东方园林、蓝色光标等多家优质民营企业提供纾困资金。

　　2号资管计划的退出，也让此前关于顾家家居“曲线收购”喜临门的传闻不攻自破。回查公告，2号资管计划募集规模为11.6亿元，顾家家居及其控股子公司顾家宁波合计认购了3.1亿元。在最新的公告中，顾家家居也明确表态，截至目前，无意向获得喜临门的控股权。

　　顾家家居为沙发行业龙头企业，喜临门被称为“床垫第一股”，2018年10月，双方曾披露华易投资拟向顾家家居或其指定控股子公司转让不低于23%的喜临门股票。然而，今年4月15日，顾家家居及喜临门分别公告称，股权转让意向书到期自动终止。

　　有接受记者采访的券商人士认为，此次纾困以及退出形成了难得的多赢局面：对于喜临门及其控股股东而言，缓释了上市公司流动性风险，同时保持了大股东控股地位；对于顾家家居及其子公司，通过持有的B级份额获得了丰厚的回报；对于天风证券而言，也可获得相应的管理费收入。

　　据公告，此次受让的5家投资人中，最大投资方出资5亿元，受让华易可交债约416.67万张，按照现行换股价格可转换为喜临门股票约3680.80万股，占目前喜临门总股本的9.32%；最小投资方出资金额为1亿元，受让华易可交债约83.34万张。