【编者按】时隔两年多，央行上周五再度宣布降息，自7月以来走出一波不小行情的A股市场备受关注。从历史走势来看，若股市能够进入降息周期，后期走势往往会探底回升，甚至走出一波像样的牛市。板块方面，今日多个受益板块迎来大幅上涨，其中券商，地产、保险板块涨幅居前。
中国证券网讯 央行上周五再度宣布降息，A股市场备受关注。从历史走势来看，若股市能够进入降息周期，后期走势往往会探底回升，甚至走出牛市。
作为资金密集型行业，房地产从降息中得到的益处无疑首当其冲。分析人士表示，贷款利息的降低等于全面降低了融资成本，而降息同样使得个贷成本降低，进一步刺激刚需入市。
相较于房地产，券商与保险两个行业的受益更为确定，弹性也较大。市场人士认为，降息将激活市场交易热情，吸引场外资金入场，这就在本就火热的市场气氛之上增添了一个强力助推剂。
本次降息对券商板块上涨的强化程度要高于以往。降息将拉低无风险利率，让更多资金流入股市。随着沪港通上周正式开通，作为最直接受益于沪港通及资本市场改革创新的板块，经过利好兑现引发的连续调整之后，券商股魅力重现。上周末，降息成为最为轰动资本市场的重要事件，降息将使得券商板块继续享受“黄金时代”。
降息对保险公司整体而言，在目前经济环境下是利好，将从投资端和产品端，均能提升保险公司的竞争力。一方面，保险公司投资资产中大部分为早已完成配置的往年存量资金，利率下调会使得“交易类”和“可供出售类”固定收益资产账面价值有所提升；另一方面，降息后银行理财产品吸引力下降，与之有着此消彼长关系的保险产品将会迎来销售佳绩。
对于保险股来说，降息相对于保费来说，不改保险产品收益率的上升趋势。无风险利率的下降，将使保险产品更具吸引力，保费高增长确定性较大；从保险公司的收益角度来分析，保险公司所投资的股票类资产也会有正面刺激作用。
【降息对地产股影响】
央行降息助地产股大涨 北辰实业等4股涨停
周一开盘房地产板块爆发，北辰实业、嘉凯城(000918)、泛海控股(000046)、泰禾集团(000732)4股涨停，首开股份(600376)涨9.49%、格力地产(600185)涨8.15%、大龙地产(600159)涨6.44%。
央行降息利好 地产股或迎结构性机会
今年以来，房地产板块便频吹利空，但上周五晚间央行降息的利好消息让不少投资者对房地产板块重拾信心。而上周五在A股市场地产股也提前异动，颇有回暖之势。
【降息对券商股影响】
降息助券商股大涨 券商影子股值得关注
中国证券网讯（记者 严洲）券商股早盘集体大涨，截至发稿为止，广发证券涨停，招商证券涨逾9%，光大证券、方正证券也均涨幅居前。
降息提前超预期 基金经理看好券商股
海富通基金就表示，目前市场中热点变化快，资金偏向在大类资产中切换，投资热情持续，无论投资人的选择如何，券商都是最大的受惠者。加上沪港通的开启，将继续加大券商实施国际化战略、建立面向国际的金融资产交易平台的机会。未来金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品、融资融券业务等，都将为券商提供非常好的发展机遇。
【降息对保险股影响】
保险股齐舞 降息提升险企投资及产品两大竞争力
中国证券网讯（记者 黄蕾）降息消息释放后，带动保险板块齐舞。截至10:32分，新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安今日涨幅分别超过6%、4%、4%、3%。
消息面上，降息对保险公司整体而言，在目前经济环境下是利好，将从投资端和产品端，均能提升保险公司的竞争力。一方面，保险公司投资资产中大部分为早已完成配置的往年存量资金，利率下调会使得“交易类”和“可供出售类”固定收益资产账面价值有所提升；另一方面，降息后银行理财产品吸引力下降，与之有着此消彼长关系的保险产品将会迎来销售佳绩
洪灏：降息力度时点超预期 利好券商保险金融房地产等板块
11月21日，央行晚间宣布，明日起下调存贷款基准利率0.25和0.4个百分点。交银国际首席策略师洪灏接受访问时表示，央行的降息时点和力度超过预期，更加明确降低资金成本，刺激实体经济的意图。
他补充指出，本次下调基准利率可以令利率敏感行业受惠，对券商、保险、金融、房地产等板块均是利好。
【市场影响】
机构眼里的降息与A股走向
对于央行上周五的降息，市场人士反应普遍比较积极，包括券商、基金、保险等在内的机构纷纷表示，在市场仍处于做多氛围的情况下，降息可以降低企业融资成本利好实体经济，也会对股市有实质性提振作用。
历史上多次降息引领牛市 A股面临新期待
对于此次降息，券商、私募等机构几乎一致看好，并给出了自己看好的行业和个股。同时，机构也表达了对未来开启降息周期以及牛市的期待。
记者通过统计研究历史降息走势发现，降息对市场短期的刺激是有限的，但如果该次降息引发持续的降息潮，形成未来持续降息的预期，那么将对A股走势起到积极作用，甚至牛市可期。
央行降息助地产股大涨 北辰实业等4股涨停
周一开盘房地产板块爆发，北辰实业、嘉凯城(000918)、泛海控股(000046)、泰禾集团(000732)4股涨停，首开股份(600376)涨9.49%、格力地产(600185)涨8.15%、大龙地产(600159)涨6.44%。
央行决定，自2014年11月22日起下调人民币贷款和存款基准利率。一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。同时，将存款利率浮动区间的上限由1.1倍调整为1.2倍。面对经济的下行压力，近期国务院推出多措施解决企业融资成本高问题。此次贷款基准利率的下调幅度大于存款基准利率，将有助于解决当前存在的“融资难、融资贵”问题，对经济增长构成一定刺激作用。降息对房地产业构成利好，既降低了开发商的融资成本，也减轻了购房者的贷款成本，增加需求，板块存估值修复机会，全国性布局的地产龙头受益较明显。
央行降息利好地产股或迎结构性机会
今年以来，房地产板块便频吹利空，但上周五晚间央行降息的利好消息让不少投资者对房地产板块重拾信心。而上周五在A股市场地产股也提前异动，颇有回暖之势。
地产股回暖迹象明显
盘面上，今年以来一直处于震荡走势的地产股上周五在大盘走强的背景下，开始异动，板块大涨1.42%，板块内也有不少个股飘红。其中格力地产和华发股份微幅低开后均震荡走强，终以涨停收盘。此外，世荣兆业、香江控股、海印股份等个股也表现得格外抢眼。
资金流向上，上周五地产板块吸入资金1.13亿元，虽然与此前单个交易日吸入资金上十亿的数据相比还相差甚远，但却是在上周五个交易日里唯一一个资金呈净流入的交易日。个股华发股份、北京城建、招商地产、保利地产、世荣兆业、格力地产等超20只个股资金净流入超1000万元。
此外，近日国家统计局公布的全国房地产开发和销售等行业数据也逐渐向好。数据显示，1-10月土地购置面积2.70亿平方米，结束了今年3月份以来连续7个月负增长；此外，9月份的单月房屋销售面积和销售金额同比分别下降1.6%和0.7%，降幅环比大幅收窄了8.7和8.2个百分点。这说明房企拿地热情明显提高，前期信贷政策“松绑”作用正在显现，楼市已经出现了企稳迹象。
与此同时，在下半年各地房价下跌的背景下，地产股事实上却在缓慢上涨。据统计，下半年以来，房地产板块累计上涨34.15%。上市房企中又以“招保万金”为首。6月份以来，保利地产势头最猛，上涨了14.94%，招商地产、万科A、金地集团依次涨了12.24%、7.49%和0.90%。
地产股或迎结构性机会
而针对此次央行降息，住建部政策研究中心原副主任王珏林表示，这次央行降息力度很大，直接目的是刺激宏观经济，间接利好房地产业，预计会缓和目前楼市低迷态势。但是，他同时指出，考虑到北京等一线城市限购政策还没有退出，加之楼市低迷态势已持续相当时间，所以预计本轮降息并不会像以往一样刺激房价大涨。他认为，降息会使开发商资金链缓和，使部分刚需入市，会稳住房价。
且截至目前，除限购政策大规模“松绑”外，已经有19个省市出台公积金信贷新政支持首置和首改购房需求；央行信贷新政顺利落地，以四大行为首的银行纷纷下调信贷利率。广发证券认为，预计在政策和信贷的持续配合下，不排除在今年第四季度房地产实现单季度同比正增长的可能。
同时券商分析师称，考虑到目前市场新建商品房价格整体上升还欠缺动力，二手房价格在10月份短期冲高后11月份开始小幅回落，那些转型和整合步伐较快的龙头地产企业或凭借更强的逆周期能力，吸引资金的抄底资金的加速流入，从而在板块内部形成小范围结构性行情。但局部上，随着四季度来临，也需密切留意中小房企的财务风险。（云南信息报）
降息助券商股大涨 券商影子股值得关注
中国证券网讯（记者 严洲）券商股早盘集体大涨，截至发稿为止，广发证券涨停，招商证券涨逾9%，光大证券、方正证券也均涨幅居前。
消息面上，央行上周五突然宣布降息。这也是继2012年7月后首次降息。11月21日晚间，中国人民银行决定，自2014年11月22日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2。
对此，业内人士认为，，本次降息对券商板块上涨的强化程度要高于以往。降息将拉低无风险利率，让更多资金流入股市。民生证券研究院执行院长管清友特别指出，降息带来的无风险利率的下降将利好股市，激活交易热情，从而利好券商。
除此以外，“券商影子股”也有望随着券商股的持续走强而受益，A股上市公司中，目前A股上市公司中持有非上市券商比例最高的是锦龙股份，公司控股中山证券（66.05%）的同时还参股东莞证券（40%）。
除此以外，东北证券第一大股东亚泰集团也值得关注，其对东北证券的持股比例为30.71%，共持有6亿股；城投控股则为西部证券二股东。
部分参股券商公司情况一览：
证券简称 持有对象名称 期末持股比例(%)
亚泰集团 东北证券 30.71
城投控股 西部证券 25.58
辽宁成大 广发证券 21.12
吉林敖东 广发证券 21.03
锦龙股份 中山证券 66.05
泰达股份 渤海证券 26.02
穗恒运A 广州证券 24.48
飞乐音响 华鑫证券 24.00
东莞控股 东莞证券 20.00
降息提前超预期 基金经理看好券商股
上周末，央行的降息行动让资本市场始料未及，那么，公募基金的观点如何？对此，《每日经济新闻》记者采访了多家基金公司人士。
降息时点超预期
11月21日，央行宣布自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。
“降息时点比预期早，大家都预计明年会降息，今年货币政策的流动性主要是通过定向降准等方式来维持。”沪上某基金公司投研人士向《每日经济新闻》记者表示。
而深圳某基金经理也称，此前公司预计年内会出现全面降息，明年A股将进入一个降息周期，没想到监管层动作会这么快。不过，央行发布降息消息前，外盘中概股已有明显异动。当前我国经济进入新常态，“三期叠加”意味着我国经济在速度上或有所放缓，投资大幅增长拉动物价上涨的可能性也基本不存在。
近日，汇丰中国公布的最新数据显示，11月份汇丰制造业PMI预览值由前值50.4%回落至50.0%，此次回落也创下了近半年以来新低。同时，10月宏观经济的运行数据也表明实体经济未达预期。
“就算央行降息对实体经济构成利好，但目前市场不具备牛市所有要素。最为关键的是，整个经济的新增长点没有找到，牛市很难在经济下行空间中产生。但是，从流动性角度或者政策角度来看，A股市场确实有一定的上升空间。”前述沪上投研人士进一步分析称。
基金仓位仍保持高位
与此同时，公募基金的仓位近期始终保持高位，仓位再大幅度提升空间较小。
来自德圣基金研究中心的数据显示，截至11月20日，偏股方向基金仓位微降。可比主动股票基金加权平均仓位为88.08%，相比前周下降0.14个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为82.15%，相比前周下降0.27个百分点；配置混合型基金加权平均仓位70.56%，相比前周下降0.31个百分点。测算期间沪深300指数跌1.65%，扣除被动仓位变化后，偏股方向基金主动变化微弱。
从具体基金来看，过去一周基金均无明显增减仓操作。扣除被动仓位变化后，有3只主动增持幅度超过2%，其中0只基金主动增仓超过5%；而6只基金主动减仓幅度超过2%，其中0只基金主动减仓超过5%。
监测数据进一步表明，大型和中大型基金公司方面操作都较为一致，多数选择小幅减仓，其中嘉实、博时、广发等减仓幅度较大；中小型基金公司方面，东吴、信达澳银、浙商等加仓较大，金元惠理、华富、天治等基金减仓幅度较大。从具体基金来看，加仓幅度较大多为保本型基金和偏好新蓝筹配置的主题型基金，而减仓幅度较大的基金并无明显的风格特点。
前述基金经理则表示，针对本次降息可能是对现有持仓结构进行微调，整体变化不大。
券商股热度再升温
“降息对地产股最为有利，可以降低其融资成本，特别是那些高负债的行业，比如航空股和周期型行业。地产股可能会有估值修复行情，其大周期行情已过去也是注定事实。目前最为看好的应该是券商行业。”前述沪上投研人士表示。
而在此前沪港通的刺激下，券商板块就已成为不少基金眼中的金矿。
海富通基金就表示，目前市场中热点变化快，资金偏向在大类资产中切换，投资热情持续，无论投资人的选择如何，券商都是最大的受惠者。加上沪港通的开启，将继续加大券商实施国际化战略、建立面向国际的金融资产交易平台的机会。未来金融改革将为券商提供一个优秀的发展平台，新三板、场外市场、创新式衍生品、结构化产品、融资融券业务等，都将为券商提供非常好的发展机遇。（每日经济新闻）
保险股齐舞 降息提升险企投资及产品两大竞争力
中国证券网讯（记者 黄蕾）降息消息释放后，带动保险板块齐舞。截至10:32分，新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安今日涨幅分别超过6%、4%、4%、3%。
消息面上，降息对保险公司整体而言，在目前经济环境下是利好，将从投资端和产品端，均能提升保险公司的竞争力。一方面，保险公司投资资产中大部分为早已完成配置的往年存量资金，利率下调会使得“交易类”和“可供出售类”固定收益资产账面价值有所提升；另一方面，降息后银行理财产品吸引力下降，与之有着此消彼长关系的保险产品将会迎来销售佳绩。
自“沪港通”开通后，保险板块涨势明显。据来自主流投行的消息称，由于AH股价严重倒挂，保险股近期受到香港投资者的关注，相比内地青睐题材炒作，部分香港投资者则偏爱业绩稳健的金融大盘蓝筹股，而相较于前期已累积一定涨幅的银行和券商板块，保险板块估值修复的空间较大。
洪灏：降息力度时点超预期 利好券商保险金融房地产等板块
11月21日，央行晚间宣布，明日起下调存贷款基准利率0.25和0.4个百分点。交银国际首席策略师洪灏接受腾讯财经访问时表示，央行的降息时点和力度超过预期，更加明确降低资金成本，刺激实体经济的意图。
洪灏表示，虽然早先就已预测已经进入“降息降准”周期，但央行本次降息的时间点仍然有些意外，特别是今天早晨已经通过SLO（公开市场短期流动性调节工具）向市场投放了500亿元的资金支持，流动性紧张阶段已过，但晚间随即下调基准利率的确出乎意料。
洪灏认为，除了时间点超过预期之外，央行本次下调一年期贷款利率0.4个百分点，而非往常的0.25个百分点，这个力度也更强。
“央行一系列动作的意图很明确，就是要降低资金成本。虽然过去一段时间，货币市场成本并不高，但是借贷成本一直没有下降，这就导致央行的一系列措施没法传导到实体经济。下调利率可以最直接支持实体经济。”洪灏说。
他补充指，本次下调基准利率可以令利率敏感行业受惠，对券商、保险、金融、房地产等板块均是利好。
此外，香港某中资机构固定收益部门董事对腾讯财经访问时也表示了类似的看法。他认为，央行本次降息市场早有预期，但较预期的12月初为早，但今日下午A股的走势已经是降息的先兆。
他表示，虽然内地并不缺少资金，但是资金成本一直居高不下，央行本次降息是最立竿见影的做法，资金成本将明显回落。此外，内地资金成本回落之后，也会改善香港的流动性。（腾讯财经）
机构眼里的降息与A股走向
对于央行上周五的降息，市场人士反应普遍比较积极，包括券商 、基金、保险等在内的机构纷纷表示，在市场仍处于做多氛围的情况下，降息可以降低企业融资成本利好实体经济，也会对股市有实质性提振作用。
券商：三方面对股市产生积极影响
部分券商研究所在上周五当晚就第一时间组织了电话会议进行解读。部分券商人士认为，降息利好或推动市场继续走牛。
民生证券宏观研究团队认为，降息至少从三方面对股市产生积极影响。首先，基准利率下降，将继续压低无风险收益率，股市吸引力上升。其次，对信用风险担忧减弱，表现为风险溢价的下降。前面两点走的是市场估值提升的逻辑。最后，降息周期的终极目的还是为了带动经济总需求上升，在估值提升后还可以走企业盈利改善的逻辑。
在策略方面，国金证券分析师认为，央行在年内推出降息措施，超出市场预期，央行事实上打开了降息降准的总量之门。实体经济从此次降息中能获益的程度有限，预计信贷的规模短期内仍难有起色，商业银行出于自身盈利和风险偏好降低的考虑，预计在给实体经济让利的结果上会打上一个折扣。股票市场正求得其所，对于目前依赖于杠杆驱动的股票市场而言，降低利率无疑是大利好。A股无论在预期上还是实际流动性上都获得显著支持，将延续强势。国金证券认为，最受益的是可以加杠杆的虚拟类型资产地产和证券行业。此外，根据利息费用占利润的比重，高负债率行业也将获得利息支出上的减缓，主要排序是造纸、钢铁、有色、交运、农业。
有地产研究员认为，降息对行业构成实质利好，降低按揭成本约3.1%，影响企业税前利润约5.9%。降息是个周期，未来利率仍可能下调，而降息周期中行业基本面会明显提振。经济或者行业如果无起色后续仍会有刺激措施出台，行业层面可能放宽营业税减免期限或者减免契税，目前板块处于较低配置水平，未来估值水平和基本面都有提升空间，看好行业周期拐点和板块表现。
也有券商相对谨慎，其认为降息操作本身属于动作大、效果小的策略。现在贷款利率已经市场化定价，基准贷款利率的调整的影响比较有限。但更关键的是，降息反映了决策层稳增长意愿明显变强，反映了货币政策进一步宽松，暗示其他部委也都会争相出台政策，所以会有组合政策。所以，降息是信号，传递了高层稳增长意愿更强的信号。降息和其他宽松政策，总体上是利好经济和市场的。会让“二级火箭”飞得更快更远。
基金：降息提振股市信心
在基金看来，降息将使社会无风险收益率的进一步下行，不仅可以降低企业融资成本利好实体经济，还会对股市有实质性提振作用。
针对央行的不对称降息以及金融机构存款利率浮动上限调整，上投摩根基金认为，本次降息延续了“降低社会融资成本”的政策方向，时间上稍早于市场预期，因此对A股整体影响正面。大成基金则表示，央行降息一方面是对中央要求降低融资成本的回应，另一方面则是随着油价及大宗商品的持续下跌，当前通胀压力不大，为降息提供了较好的时机。
沪深多家私募基金表示，降息意味着社会无风险利率的进一步下行，对实体经济和股市都会形成利好。沪上某私募合伙人表示：“目前来看，前期债市对降息的预期得到确认，央行宣布降息坐实了前期预测，支撑股指上行的基础得以出台，接下来股市有望有较好的表现。”
博道投资认为，基准利率传导面广，信号作用强，是降低企业融资成本的最有效方法。从央行此前降息历史看，每一次降息均不止一次，其中1996-1999年降息7次，2008年降息4次，1990-1991年降息3次，2012年降息2次，“本轮经济周期叠加了人口红利的消失，经济下行时间和幅度较大，预计降息次数将超过4次，降准也指日可待。”
南方一家私募基金表示，将会重点关注地产行业的事件性套利机会。
保险：降息利好保险股
保险业内人士认为，央行不对称降息，为保险行业送来大礼包。
今年以来，保险行业一改前几年的颓势，保费收入稳定增长，随着投资收益的提升，业绩高企。但唯一让人不爽的是，退保率有愈演愈烈的态势，有的甚至高达三分之一。险企在退保上承受较大压力。
三季报显示，新华保险前三季度退保金额达279.6亿元，其退保率也较去年同期的4.9%增加至5.5%。新华保险面临的并非个案。同期中国人寿退保金达到826.45亿，同比增长高达64.6%。据统计，前三季度，四大上市险企退保金共计1415.5亿元，约是净利润总和的两倍，流量退保率的显著增加，已对企业现金流形成较大影响。
调查显示，退保主要是源于理财型产品，尤其是银行渠道的理财型产品。市场人士预期，银行利息下降后，保险产品竞争力就有相对吸引力，可以减缓保险公司退保压力。
降息对于险企而言，另一个实实在在的利好则是对净资产的修复。
人保资本一位人士告诉记者，降息或将刺激股市进而减少保险公司浮亏。因为保险公司在计算准备金时会按照公司预先锁定的投资收益率计提，使得负债的上升幅度小于资产，进而提升净资产。
此外，降息利于中短期债市的走好，由于保险公司在债券的配比较高，因此，降息也会提升保险股的每股净资产价值。
历史上多次降息引领牛市 A股面临新期待
编者按 11月21日央行意外降息，在这一消息引发市场热议的同时，A股股民对今日股市走向也有了更多期待。在上世纪90年代和本世纪2008年第四季度至2009年，股民仍记得两次降息潮带来的股市盛宴。
对于此次降息，券商、私募等机构几乎一致看好，并给出了自己看好的行业和个股。同时，机构也表达了对未来开启降息周期以及牛市的期待。
上周五（11月21日），央行决定下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，这也是时隔两年后首度降息。尽管在预期之中，但宣布时间和幅度又出乎市场意料，加之央行同时推进利率市场化改革，此次降息更多意味着反哺实业。那么，降息的来临，对A股市场有着怎样影响？《每日经济新闻》记者通过统计研究历史降息走势发现，降息对市场短期的刺激是有限的，但如果该次降息引发持续的降息潮，形成未来持续降息的预期，那么将对A股走势起到积极作用，甚至牛市可期。
降息有望持续？
上周五央行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。央行表示，此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。
对于此次降息原因，申银万国首席分析师桂浩明指出，首先，我国CPI一直徘徊在2%左右，有一定的降息空间；其次，汇丰控股发布的中国11月汇丰制造业PMI指数，由前值50.4回落至50，显示经济需要货币政策的刺激。
桂浩明还表示，此次降息与以往降息相比主要有三个特点：此次降息是非对称降息；此次降息着重引导资金进入实体经济，有意压缩银行息差；而上调金融机构存款利率浮动区间上限，则显示出管理层有意在释放流动性的同时，防止居民储蓄存款过快流失。
值得注意的是，此次降息距上一次降息已时隔2年。2012年6月8日和7月6日央行曾两度降息，但当时降息并未持续，对市场影响不太突出。
交通银行首席经济学家连平（微博）指出，考虑到存贷比调整带来的补缴准备金压力，预计下一次降准降息不会太远。
对流动性刺激有限
央行表示货币政策保持稳健，那么，此次降息对A股市场又有怎样影响？
市场人士称，投资者需要注意到此次是非对称性降息，在存款基准利率下调时，也上调了金融机构存款利率浮动区间上限，这是利率市场化手段下的调整。目前很多商业银行已对存款利率上限进行顶格调整，所以降息对存款利率影响有限，自然对A股市场流动性影响不大。
《每日经济新闻》记者注意到，在此次降息之前，诸多银行都将整存整取利率按1.1倍的上限浮动，三个月、六个月、一年、两年、三年的实际执行利率分别为2.86%、3.08%、3.3%、4.125%和4.675%。而降息后，目前包括南京银行、平安银行以及宁波银行等商业银行一年期利率前后持平，三年期利率反而升高了0.125%，其他期限存款利息则有不同程度下降。
连平指出，降息的核心在于降低存款利率。如果没有存款端利率的下调，只有贷款利率下降，银行在息差收窄压力下会通过提高上浮比例或者绕开监管的方式来维持息差，最终效果比较有限。
存款利率未有太大的变化，但贷款利率此次下调后，却会对不少企业带来实质利好，特别是房地产板块以及周期性、负债率高的行业。
有分析人士认为，在国内经济增速放缓和外围经济形势未见好转的背景下，央行重启非对称降息，意在降低企业融资成本，提振低迷的信贷需求，从而稳定经济增长，有助于缓解中国当前融资成本过高的局面，支持实体经济发展。
具体来看，在资金成本趋势性走低的情况下，资产负债率较高以及财务费用占比较高的公用事业、房地产、轻工制造、交通运输、有色金属、纺织服装及黑色金属等行业将会明显受益。
民生证券研究院执行院长管清友（微博）称，宽松空间打开，预计下一次降息不会太远，宽松一直持续到社融余额增速拐头向上，经济内生动力增强为止。无风险利率下降利好股市和房地产，也直接利好债市，但考虑到市场预期充分，效果不会太明显。
历史：降息潮将引领牛市到来
单看此次非对称降息，短期或难以摸清对A股的利好程度，但若此次能开启一个降息周期，那么从历史数据来看，将会令市场进入牛市。
1996年5月1日~1999年6月10日，市场迎来一次降息周期，央行连续7次降息，不仅拉动内需，也为股市的发展准备了较充足、低廉的资金，引发A股走出一波慢牛行情。
数据显示，1996年二季度至1999年二季度，沪指从566点涨至1689点，区间涨幅超过200%，而从1999年下半年到2001年末，虽然央行未再次降息，但是沪指依然凭借货币宽松惯性上涨至2245点附近。
进入21世纪，由于2008年爆发的次贷危机以及经济衰退，又一次降息潮来临。
从2008年10月9日~2008年12月23日，央行连续降息4次，1年期存款利率从2007年12月21日的4.14%骤降至2.25%。连续降息以及4万亿投资刺激，沪指从2008年10月28日的1664.93点起步，2009年8月4日见顶于3478.01点，区间涨幅翻番。
可见，持续的降息对股市提振有明显作用，一旦本次降息开启新一轮降息周期，A股未来迎来新牛市或许将不是空谈。
私募看市
私募：降息利好房产券商利空银行
每经记者 牟璇
时隔两年，央行再度降息。对此，嗅觉灵敏的私募基金观点如何？其后市又将操作呢？《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）邀请到鸿逸投资总经理张云逸、海润达资本总裁仇天嫡以及中域投资总经理袁鹏涛进行解读。
对传统蓝筹是估值修复
NBD：此次降息对哪些行业影响较大，为什么？
张云逸：具体到行业，对银行是短期利空，中长期利好。对高负债行业（国内负债）特别是杠杆倍率高的行业是利好：如地产、非银金融、交运、电力、大多数周期品的行业。对银行是利空，因为利差收窄了，贷款利率下降，对银行利润有挤压。
仇天嫡：我认为可以特别关注券商股，因为降息会使得券商融资融券的成本降低，成本降低后融资融券放给客户的利差就增大，还有就是地产公司。
袁鹏涛：历来降息对股市都是利好，降息说明政府采取了较为宽松的政策应对经济下滑，但我认为更主要的目的，是政府通过激发证券市场的活力，来为小微企业的创新和融资，以及为国企、央企的改革创造条件和时间。
对很多周期性行业、高负债率行业是利好，例如地产等，但只是短期的。因为降息对蓝筹股的财务状况带来改善，但这个财务利好并不体现在盈利能力上，而是成本的下降，是对传统行业的估值修复。所以说，此次只能说延缓了这些行业下滑的趋势，拖住了预期变坏的局面，从而为改革争取时间。当然，降息表现出政策上对传统产业的扶持态度，也会使得市场估值中枢上抬，因此此次降息是估值修复行情。
具体行业的话，按道理讲比较明显的利好是房地产，利空是银行。不过我认为我国经济整体处于转型阶段，整个产业机构已经发生了变化，对房地产的影响也不足以使得房地产产业能够重新成为支柱。而此次降息短期利空银行，使得利润向实体经济和小微企业流动，是良性的趋势。
券商、保险直接受益
NBD：后市如何操作？
仇天嫡：油价下跌、降息、沪港通、未来可能的T+0，这些政策和条件都对股市有利，因此我认为今年年底到明年的行情，仍是震荡式上涨。不过，市场是动态变化的，我们认为蓝筹股还是被低估的，短期关注蓝筹股，主要是券商、保险，随着中长期对股市的看好，直接受益于股市的就是券商、保险股。
袁鹏涛：首先，依然是牛市，这个观点没有变。不过我认为，未来两三个月时间内市场会在2200~2600点震荡，不太会有趋势性上涨。2015年应该是全面开花中带有分化的行情，即无论是新兴产业，或是传统产业的自我转型，只要这些产业趋势是向上的，都有很多机会。因此，2015年具有全面的机会，可能会涉及到每个行业和主题，不过在行业和主题中都会产生分化，例如军工走了第一轮，第二轮好的个股明年还有行情，因此个股表现是非常丰富的。
两融影响
两融利率若同步下调融资客将减负30亿
每经记者 王耀龙 王砚丹
上周末，央行时隔两年的再次降息，让市场各方为之震动，其中也包括了近8000亿元融资融券的投资者。那么，融资融券利率是否也会同步下调？
据《每日经济新闻》记者了解，截至昨晚（11月23日）发稿，各大券商尚未发出关于调整融资融券利率的通知。但记者调查发现，2012年央行降息当天，主流券商同步下调两融利率，下调幅度也相同。若此次券商也同步下调两融利率，将为融资客减负30亿元。
营业部尚未收到相关通知
“我们还未接到总部通知。”平安证券广州地区营业部一位业务经理告诉《每日经济新闻》记者，“融资融券利率调整需要有总部决议，估计即使有调整也至少滞后一周，还要看其他券商的反应。”目前，平安证券的融资利率是8.6%，融券利率是10.6%。
另一位不愿透露姓名的北京券商营业部经理也表示，按照2012年央行降息的经验，总部会和证券业协会协商，因此不会那么快。
一家大型券商融资融券业务负责人则表示，目前来说，公司总部并不打算下调融资融券利率，而是准备先看其他券商的情况。“虽然券商主流融资利率为8.6%，但融券利率各家略有差别，公司实施8.6%的融券费率，比较优惠，所以暂时观望中。”
多券商曾同步下调两融利率
不过，《每日经济新闻》记者翻阅资料后发现，2012年央行降息时，有多家券商顺势下调了融资融券利率。
如2012年7月5日，广发证券就公告表示，由于央行自决定于2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构六个月期贷款基准利率由5.85%下调到5.60%。公司融资融券业务适用的融资年利率和融券年费率同步下调0.25个百分点，融资年利率由8.85%下调到8.60%，融券年费率由现行的8.85%下调到8.60%。
此外，华泰证券从2012年7月6日也开始执行8.6%和10.6%的融资融券利率，调整前融资利率和融券费率分别为8.85%和10.85%。2013年4月12日，公司又将融券费率下调至8.6%。中信证券和海通证券也从2012年7月6日起将两者利率下调为8.60%，下调幅度都是0.25个百分点，与央行降息幅度同步。
这意味着在上次降息时，广发、华泰、海通和中信均在央行降息当天下调了融资和融券利率，降幅与六个月贷款利率下降幅度一致。由于本次央行将六个月期贷款利率下调了0.4个百分点，且目前两融规模相比2012年不可同日而语，如果券商能够下调融资融券利率，将会为投资者节约一笔不小的费用。
交易所统计数据显示，截至11月21日，上证所融资余额为4857.87亿元，融券余额为33.35亿元；深交所融资余额为2707.31亿元，融券余额为17.75亿元。两市融资融券余额一共为7616.28亿元。假设所有券商和央行同步下调两融利率0.4个百分点，那么每年将为融资融券的投资者们节约30.46亿元参与成本。
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