中信建投：4G来临推动行业进入景气上升周期

　　上周核心投资观点 4G来临推动行业进入景气上升周期关注相关投资机会4G牌照年内发放，4G为2013年通信行业投资主线。两会期间，工信部部长苗圩表示4G牌照今年年内可以发放。自去年下半年以来，TD-LTE产业链呈加速成熟态势，政府对4G牌照的发放态度转为积极。年内发放4G牌照应是大概率的确定性事件。

　　回顾历史，2009年1月7日3G牌照发放。牌照发放前后，通信设备板块表现抢眼：通信设备行业2008全年跑赢上证综指19个百分点；2009年更是跑赢上证综指42个百分点。我们认为，4G牌照的发放将是对通信行业的巨大利好，行业景气度有望显著提升，上半年4G概念和主题机会居多，下半年相关公司业绩高增长是王道，4G为2013年通信行业投资主线。此外，随着4G建设大规模启动，13年始通信(设备)行业将进入阶段性景气上升周期。

　　通信行业2013年全年将有好的表现，主线为4G和北斗产业2013年三大运营商（上市公司）资本开支增长13.87%，移动（上市公司）资本开支增长约50%，4G规模建设启动，推动行业进入景气上升周期。2013年运营商投资进度将恢复正常，有利于设备商当年收入确认。一季度移动3G建设投资量大，相关公司二季度业绩将有体现。二季度运营商集采开始，全年公司业绩将有好的表现。此外，行业公司业绩连续2年下降，基数较低，2013年实现好的增长难度降低。按照我们和市场对各公司的预测及对风险因素的考虑，行业全年有望达到20%-30%的增长。

　　2013年行业有明确的投资主线：4G和北斗产业。中国移动积极进行4GTD-LTE建设，投资量大（415亿元），将带动整个产业链发展。北斗产业正式提供亚太区域服务,今年将在应用层规模展开，各地政府和行业的示范项目相继实施,整体进入爆发期。

　　5月6日-10日，通信板块涨幅3.24%，整体强于上证指数涨幅1.87%。其中通信服务业上涨4.16%，通信及相关设备制造上涨4.98%。

　　我们前期重点推荐的12家公司一季度净利润总体增长60.02%，表现突出。我们目前重点推荐9家公司，预计中兴通讯由2012年的巨亏转为盈利，另外8家13年总体净利润增长率近40%。我们认为通信行业进入景气上升周期，优质公司的业绩将有突出表现，有较好投资机会。重点推荐9家公司：4G板块的中兴通讯、日海通讯、烽火通信、邦讯技术、富春通信；北斗板块的国腾电子、中海达、海格通信；及智能终端板块的卓翼科技。