大有能源大股东本希望通过增持“示好”各方，谁料耗资巨大触发了控股股东义马煤业债券持有人的微妙博弈，并引发评级机构中诚信国际的关注。

　　巨量增持触发债券持有人会议

　　1月24日，评级机构中诚信国际发布公告称，公司关注到义马煤业存续债券存在被提前赎回等重大不确定性因素。河南能源作为义马煤业的母公司，该事件将对其短期流动性产生一定影响。

　　同时，中诚信国际将对义马煤业存续期债务融资工具后续事项对河南能源可能带来的相关信用及流动性风险保持持续关注。

　　据查，义马煤业为大有能源的控股股东，实际控制人为河南能源。

　　该事件的导火索，源自大有能源控股股东此前的巨资增持。2013年11月份，义马煤业及其全资子公司义海能源与华夏基金等7家机构签订股份转让协议，增持了26.25%的股份，转让总价款高达65.58亿。

　　正是这次耗资巨大的增持，导致义马煤业2013年11月份合并报表净资产较2012年年报的净资产减少了35.89%，直接触发了义马煤业和河南能源债券持有人会议的召开。

　　微妙博弈引评级机构关注

　　有意思的是，根据义马煤业债券持有人会议结果，义马煤业有关债券的议案均未通过。而在河南能源债券持有人会议上，义马煤业增持大有能源股份并维持“11豫煤化MTN1”等多个债券存续议案大部分获得通过。

　　具体来看，以13义马CP002（义马煤业2013年度第二期短期融资券）为例，该债券发行总额为10亿，该债券涉及3个议案。在表决权有效的前提下，《关于义马煤业增持大有能源股份并维持本期债券存续》的议案未通过，《修订议案—要求发行人按照面值提前偿付13 义马CP002，并支付相应持有期利息》与《修订议案—要求发行人母公司河南能源化对13义马CP002 的偿付向债权人提供本息全额不可撤销连带责任保证担保》竟然也未通过。

　　其中的博弈显而易见。第1个议案未通过，意味着部分债权人对无条件继续存续该债券存有异议；第2、第3个议案则明显与上述人士的意见相反，他们希望债券继续存续。

　　一位参会的承销商对记者表示，之所以出现这种情况，主要在于一些投资者希望借此机会提早赎回债券，看中的是套利机会；而银行、券商等机构则不希望提前赎回，因为若触发大面积赎回，对双方都没有好处，他们更倾向于继续持有收益较稳定的债券。

　　前述参会人士对记者表示，虽然相关议案都被否决了，但根据规定，未偿还债券本金总额10%以上的债券持有人有权向债券持有人会议提出临时议案，30%以上则可以直接召开会议，故符合条件的债权人还可提出各类保护他们自身权益的议案，包括要求提前赎回债券。

　　另中诚信国际发布的公告显示，截至目前，义马煤业存续期债券（包括短期融资券，中期票据和非公开债务融资工具）余额合计为114亿元。