国企改革将进入加速期 中粮等三大系望王者归来
【编者按】最近有媒体报道称，国家正在加快制定国企改革顶层设计方案，并已经进入正式出台倒计时，以市场化为主导的国企改革下半年将进入全面加速期。受此消息影响，包括洛阳玻璃、中粮屯河、华电能源、际华集团、粤高速A等在内的16只个股昨日集体涨停，推动国企改革板块指数飙升5.52%，成为盘中最大的亮点。本文特从中粮系、国药系、建材系等三个角度对相关受益概念股进行认真梳理，供广大读者投资参考。
中粮系 3只个股吸金逾8亿元
7月17日，习近平总书记在长春调研、召开部分省区党委主要负责同志座谈会，两次强调深化国企改革。对此，市场人士普遍认为，这预示着国企改革顶层文件近期将发布，国企改革预期将从低谷修复。
据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日交易的中粮系上市公司中粮屯河、中粮生化、中粮地产等3只个股全部涨停，再掀国企改革概念股的投资热潮。
资金方面，昨日，中粮屯河、中粮生化、中粮地产等3只概念股均呈现大单资金净流入状态，累计大单资金净流入达8.33亿元，其中中粮屯河大单资金净流入达3.08亿元，中粮生化大单资金净流入达2.78亿元，中粮地产大单资金净流入达2.47亿元。
对于中粮屯河，华创证券表示，公司是与国企改革、“一带一路”、京津冀一体化三大主题相关的标的，值得关注：1)公司大股东中粮集团是国企改革首批试点企业之一，公司有望通过国企改革引进产业与社会资本，将全糖产业链、番茄一体化生产模式做大做强；2)“一带一路”可以有效转移国内过剩水泥产能，特别是对位于新疆的屯河水泥的业绩拉动效应将非常明显；3)曹妃甸精炼糖项目坐拥深水不冻港，是公司实现国内外全产业链经营的关键布局。预计2015至2017年每股收益分别为0.12元、0.59元、0.71元。
对于中粮地产，东莞证券认为，公司目前在深圳市宝安区拥有可出租物业约110万平方米，公司宝安22区项目、25区项目、69区项目已相继纳入了深圳的城市更新单元计划，目前正在有序地推进相关工作，未来可观的收益值得期待。同时公司为中粮集团旗下地产开发平台，集团为国家首批试点央企改革的标的，未来公司改革加速提升效率与活力预期强烈。预计公司2015年至2016年每股收益分别为0.4元和0.46元。
国药系 受到各方资金追捧
据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日交易的国药系上市公司天坛生物、国药股份、国药一致、现代制药等4只个股全部涨停。
资金方面，昨日，天坛生物、国药股份、国药一致、现代制药等4只个股中，只有国药一致1只个股呈大单资金净流入状态，其大单资金净流入为1416.73万元，其它均呈大单资金净流出状态，其中，大单资金净流出最多的是现代制药，净流出额达6332万元。
对于吸金最多的国药一致，国泰君安给予公司“增持”的投资评级。布局新兴业务，积极求变。公司积极探索新业务模式，已建立DTC药店11家，并与南方医科大学第五附属医院进行医疗合作项目，2014年年报已提出继续强化智慧型供应链，为将来B2C和O2O业务布局。混改稳步推进，静待落地。公司所属集团是首批国企混改试点央企之一，将稳步推进混改和完善激励。公司历史业绩非常优秀，未来有望通过内生外延式发展并举，加快实现业务转型，实现跨越式发展。
建材系 中国巨石等3只个股涨停
据《证券日报》市场研究中心统计显示，昨日交易的建材系上市公司洛阳玻璃、中国巨石、瑞泰科技等3只个股均涨停。
资金方面，昨日，中国巨石、瑞泰科技、洛阳玻璃等3只个股中，中国巨石和洛阳玻璃呈大单资金净流入状态。其中，中国巨石大单资金净流入达6034.73万元，洛阳玻璃大单资金净流入达2260.37万元，累计大单资金净流入达8295.1万元。
对于中国巨石的投资建议，广发证券维持公司“谨慎增持”的投资评级。玻纤行业是去年以来建材板块里惟一景气度向上的子行业；公司财务杠杆和经营杠杆大，受益于行业改善，业绩弹性巨大，目前盈利水平仍有一定上升空间；作为试点企业，公司存在强烈的国企改革预期；公司公告拟以不低于20.74元/股价格定增，目前已获国资委批复、证监会受理；整体来看，公司未来业绩和估值仍存一定上升空间。预计公司2015年至2017年每股收益分别为0.99元、1.20元、1.45元。
对于洛阳玻璃，长江证券表示公司脱胎换骨在即，或是优质二线国企改革标的。近期，公司资产置换后主营超薄电子玻璃，剥离亏损浮法玻璃业务。通过实施此次置换，公司将洛玻集团持有的蚌埠公司置入，后者拥有一条150吨/天超薄玻璃生产线。置换完成后，公司以超薄玻璃为主营业务。此次置换成功后，若国企改革也能顺利推进，则将进一步提升公司业绩。预计2015至2016年公司每股收益为0.10元、0.33元，给予“推荐”评级。（证券日报）
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【市场风向】
深国资委拟换掌门 两国企改革概念股闻风涨停
深圳国资改革浮现新路径。
7月22日，深圳市政府发布市管干部任前公示，值得注意的是，深圳能源集团董事长高自民拟任深圳市国资委主任、党委书记，这被市场解读为“深圳能源企业国资改革或率先进行”。“这是个人任职安排，目前还处于公示期。”深圳能源董秘办相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，目前深圳能源第一大股东仍是深圳国资委，早些年已通过招标引入华能国际，其为第二大股东，并且已经实现整体上市，“股权结构这么多年都无太大变化，下一步还要看政府出台政策是否与此相关”。
在A股市场，近期国企改革概念股受到资金热捧，深圳国资旗下的深圳能源、广聚能源昨日强势涨停。“目前还没接到有关能源国企改革的通知”，深圳燃气证券事务代表谢国清、广聚能源董秘嵇元弘均对记者表示。
推进资源向上市公司集中
“这个确实是很超预期的事情，但我觉得深圳能源企业这种偏垄断性企业未必会成为地方国资改革试点先行者，一般是竞争性行业，比如零售、百货、地产行业。”某券商能源分析师告诉记者。也有业内人士认为，在电改大背景下，深圳又是电改试点先行城市，率先进行能源国企改革不无可能。
数据显示，2014年，深圳市属国企总资产突破达7580亿元，净资产达3631亿元，国有净资产达2643亿元，营业收入达1097亿元，利润总额达286.6亿元；深圳国资委控股的22家上市公司总市值突破3500亿元，比2013年增长160%，证券化率突破50%。
深圳市国资委官网信息显示，市国资委直接管理单位共有19家，其中包括两家大的能源集团企业。值得注意的是，深圳国资系统中目前只有国信证券一家上市企业市值超千亿元，紧随其后的是深圳能源437.7亿元、农产品280.8亿元、深圳燃气214.3亿元，以及H股上市的深圳国际259.12亿港元（207.58亿元人民币）。
去年，深圳出台了《关于进一步深化深圳国资国企改革的总体方案》，提出四大改革任务和18项重点举措，推进85%以上国有资本集聚到“一体两翼”产业体系，将混合所有制比重由75%提升至85%，资产证券化率由43%提升至60%。
深圳国资委方面也表示，今年将继续优化以国资委直接监管为主、国有资本投资运营公司辅助履职、产业集团市场化运营的“2+N”监管运营新体制。
广东社科院综合研究中心主任黎友焕向《每日经济新闻》记者指出，目前深圳国企改革的目标是以淡马锡模式为参照，形成“一体两翼”的产业布局，打造以基础性产业为主体，金融、准金融等现代服务业和战略性新兴产业为“两翼”的特色产业体系。在这一产业布局下，集中资源做优势产业及关系民生的公共事业，而能源产业既是切实与民生息息相关的部分，又是具有示范带动能力的引擎，对于推进国企改革逐步顺利展开有着重要作用。
深圳市委书记马兴瑞前不久也提出，希望到2020年，深圳国资系统能出现一家世界500强企业，国资委已要求旗下企业上报追赶世界500强的方案，深圳市有意从大能源、大金融、大民生三个方向，加大产业整合和同质资源整合力度，推进资源向上市公司集中。“高自民21岁时以青年学者身份参加了上世纪80年代的 莫干山会议 ，主要讨论中国经济体制改革的重大理论问题和现实问题。结合深圳能源发展历程来看，高自民具备了 改革基因 。”上述机构人士认为，深圳能源集团从过去的硬件生产商变成一个地区能源方案的解决者，拓宽业务发展边界，进行股权激励，实现以上目标都需要体制创新。
能源国企改革样本
实际上，深圳能源国企改革试点预期并非空穴来风，高自民也在多个场合提到能源改革。今年6月初的深圳国际低碳城论坛上，高自民对媒体表示：要真正实现能源革命，最终还是依赖于改变，能源改革是计划经济的最后一个堡垒。如果不改，要实现可再生能源发展、实现低碳发展是不可想象的，要发挥市场交易，通过市场引导价格机制。
高自民还提到了能源国企研发，他坦言，“我们现在很多国有企业，只注重生产、不注重研发，特别是有一些地方，研发的预算还列入不到整个公司的预算里面，这对一个公司的技术创新或者长期竞争力来讲，都是致命的。过去五年我们的研发投入占了我们全部投入的20%，现在还在申报14项重大的技术发明专利，主业还是电力、能源技术创新。”
业内人士分析，目前能源国企改革有三大路径：一是通过资本市场重组或整合，比如在电改的大背景下，进行横向或纵向并购；二是发展混合所有制企业；三是进行企业内部管理改革，比如广聚能源等有望继续对管理层和核心技术人员实行股权激励。
深圳国资委表示，目前还要深入推进混合所有制改革，全面探索差异化的企业股权结构，发挥市场决定作用，进一步完善创投类企业和产业基金投资项目市场化的退出机制。“公司有在具体探讨，只是没有具体实施时间”，深圳能源董秘办相关人士表示，目前公司对股权激励在做研究，但因为电力行业与其他行业存在区别，比如说一个煤电厂项目，从准备开始建设到投产预计要8~10年时间，股权激励方案需要考虑上述问题。
深圳燃气证券事务代表谢国清表示，早在十年前，深圳燃气混改已经完成，引入了民营资本、境外资本等，股权激励也在2012年已经实施，至于资产重组这块，主要原因是并购机会较少。
值得注意的是，目前广聚能源是深圳区级国资委旗下唯一一家上市公司，上市以来在股权结构、公司治理、业务结构均未有太大变化，方正证券此前研报就指出，在新一轮深圳能源国企改革浪潮中，不排除其成为深圳国资委旗下重要改革样本。（每日经济新闻）
国企改革目标方向已明 顶层设计方案进入倒计时
尽管社会各界对国企改革新政望眼欲穿，但中央层面的国企改革方案迄今未能出台。近日，习近平总书记在近40多天内四次就国企改革作出指示，不仅纠正了当前社会上对于国企改革的一些错误认识，更为进一步沿着正确道路推进国企改革划定了红线、明确了底线，指明了方向。
自上世纪90年代至今，我国国有企业发展已经历了两轮改革：第一轮主要是通过关停并转，使大多数亏损国企摆脱困境，堵住了国有资产的“出血点”，国有企业退出了一般竞争性领域，初步建立了现代企业制度；第二轮是国有经济布局调整和企业战略重组，使国有企业在经济发展中的基础性、支柱性作用愈加明显。
此前的国企改制过程中曾经出现过利益输送的个别现象，造成国有资产的损失和流失，一些人因此对新一轮国企改革的认识存在一些偏颇和误区，甚至反对改革；有的人只要一提到混合所有制改革，就觉得是“国企吃掉民企”、“推进私有化”，或者简单地“一混就灵”；央企限薪，本意是调整不合理的薪酬结构，也在个别单位搞成了“一刀切”，从上砍到下，基层一线员工也未能幸免。
由于这样那样的误读错判，国企改革进展并不顺利。习近平主席近日提出，推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。这三个“有利于”，将成为以后改革是否成功的根本标准。
不同阶段的改革固然有不同的主题架构，但改革的目的从来没有变过，那就是保证国有资本的保值和增值。本轮改革从总体上来说不是削弱国有经济，更不是搞私有化，不是搞国退民进，而是借助混合所有制的实现形式，建立公平竞争的市场秩序，调整优化国有经济布局，实现从管资产到管资本的转变。
提高国有经济竞争力是国企改革的核心要求和关键。健全包括职业经理人、员工持股、员工激励等现代企业制度，进而增强国有经济活力、控制力和影响力，有助于发展壮大国有经济，实现国民共进。
放大国有资本功能是对国有经济增强控制力和影响力的要求。国有经济要更好发挥经济运行主导作用，一个有效的形式就是通过发展混合所有制，增强国有资本的影响力和控制力，放大国有资本功能。
目标和方向都已明确，国企改革的顶层设计方案应该不用再等很久。（证券时报）
国企改革概念股接棒挺反弹 融资余额增速“轻微”复苏
近日A股领涨板块轮流表现，继前期军工、农业、高速公路等相继领涨后，昨日国企改革概念股又掀起了涨停潮，包括洛阳玻璃、中粮屯河、华电能源在内的18只个股强势涨停。
“当前市场的行情已经走向稳定，但盘中的大幅波动同样难以避免，近期军工、国企改革、新能源及农业板块或将是资金反复关注的焦点。”有分析人士指出。
国企改革再掀涨停潮
昨日沪指大幅震荡，尾盘收红。记者注意到，沪指午后一度“跳水”。有传言称“再融资已恢复正常了，华西股份刚拿到再融资发行批文，ipo也通知准备上初审会的企业尽快补半年报。所以才有券商首席分析师私底下说下周有可能重启IPO。”不过，上述传言随后得到部分媒体的求证，即补充半年报与IPO重启无关，发行部多人已经休假等。
尽管股指大幅震荡，但昨日国企改革概念股再次获得资金青睐，成为两市领涨主力，其中，洛阳玻璃、中粮屯河、华电能源等18只个股强势涨停。
关于国企改革顶层设计方案，市场预期其已经进入倒计时阶段，方案包括所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容，以市场化为主导的国企改革，下半年将进入全面加速期。
“顶层方案出台预期，以及各地方政府贯彻实施，下半年国企改革将是市场中最为确定的投资机会。”有私募投资总监告诉记者。
除国企改革外，昨日，航空、船舶、石油等同样领涨两市；而保险、证券、银行等跌幅靠前。
融资余额环比增0.62%
iFinD数据显示，7月16日沪深两市融资余额降至1.419万亿元，创出本轮下跌以来的最低值，7月21日（本周一）融资余额升至1.433亿元，环比增幅为0.62%。这一增幅虽然不能与A股行情火爆时高涨的数字相比，但却是6月18日至今沪深两市融资余额环比增幅最大的一天。
从申万一级行业来看，7月16日~21日，融资净买入额排名前三的行业分别是：建筑装饰、交通运输和机械设备，金额分别为49.56亿元、21.53亿元和20.91亿元；融资净买入额为负的前三名行业分别是：银行、医药生物和食品饮料，金额分别为-25.19亿元、-4.66亿元和-4.65亿元。
有私募投资总监告诉记者，融资余额的恢复一定程度上也是市场信心恢复的标志。清理场外配资引发了本次踩踏事件，而在市场的进一步下跌中，场内的两融交易也受到波及。在前期的杀跌中，融资余额的持续下降对应的是风险的释放，而释放到一定阶段后，融资余额的恢复性上涨也是市场见底的标志，这也在资金量上为市场的恢复性上涨提供了保证。
昨日沪市的成交量小幅上涨至6788亿元。当前市场的成交量并未有效放大，不少投资者担心可能出现的二次探底。针对上述情况，该私募投资总监认为，不必纠结于是否真的二次探底，当前仍处于超跌反弹阶段，若短期连续大涨可以考虑兑现收益，近期热点仍是以国企改革、军工、新能源等为主。 （成都商报）
李锦：下半年国企改革由“设计图”转入“施工图”
近日，习近平总书记在吉林调研时针对推进国有企业改革等问题发表了一系列重要讲话。中国企业改革与发展研究会副会长李锦接受中国经济网记者专访时认为，习近平总书记讲话是国有企业改革关键时期释放出的新信号，可以预料，在资本市场稳定后，我国将不失时机地揭开全面深化国企改革的大幕，下半年国企改革也将由“设计图”转入“施工图”。
加快推进国企改革意在激活实体经济
中国经济网：习近平在吉林调研时强调搞好经济、搞好企业、搞好国有企业，把实体经济抓上去。在你看来这背后有何深意？
李锦：当全社会目光还停留在资本市场的时候，总书记传递出一个重要信号，那就是要发展实体经济，这是一个重要的趋势转变。我们目光不能总是停留在股市上，资本市场的发展是为实体经济服务的，经过前一阶段的波动后资本市场已经稳定，迫切需要走向实体经济、走向国企改革。发展资本市场的落脚点是实体经济，检验资本市场的成败也在于实体经济，这是我们称为转折点的主要依据。下一步激活实体经济成为后期稳增长的关键所在，而作为实体经济的排头兵，无论从产业安全还是经济发展来看，国有企业在其中都承担着最为重要的角色。
从大背景上看，习近平总书记这次调研和讲话具有转折意义。从资本市场来看，去年7月以来，全社会掀起炒股热，资本市场流动性显著增强，出现“脱实入虚”的情况。从这次股市动荡中，可以看出两个问题：一是中国资本市场发展仍然不完善，二是资本市场与实体经济相脱离，成为实体经济的“反向晴雨表”，在此基础上以虚拟经济拉动实体经济发展的效用受到限制。今年5月到7月间股市再次出现巨大震荡，使得7月初财政部、证监会、央行、国资委、银监会等几大部委和100多家央企联合行动，才平息了这次股市风波。
中国经济网：你认为国企改革与资本市场有着怎样的关系？
李锦：发展实体经济，国企需要资本市场的有力支持，今后资本市场的任务仍然很重，国企的发展对于资本市场完善具有重要作用。一方面，通过在竞争性国有资本中引入民间资本，推进国有企业市场化发展方向，有利于其提升经济效益。另一方面，通过产权、股权改革，在民间资本进入分得国企股份后，可以依靠资本市场拓宽中小企业特别是创新型企业的融资渠道，从而降低企业融资成本，提高企业经营效益。同时，各类企业的发展又进一步丰富所有制，促进国民增收和扩大内需，企业和国民的信贷可获得性强，融资需求提升，增强金融加速器效应，以形成投资、生产、消费三者间的良性循环，从而促进实体经济发展。这方面工作则刚开头，有很多事情还要做。
三个“有利于”标准是国企改革之“魂”
中国经济网：关于国企改革，习近平提出了三个“有利于”标准。
李锦：总书记定下三个“有利于”的标准，为国企改革立“魂”。三个有利于标准既是国企改革的指导思想，也是目的，为深化国企改革提供目标指向、实践依据和检验标准，意义重大。
首先，国企改革的第一个标准是国有企业的保值增值。这是一个价值力标准，也是生产力标准，是三个标准中首要的、基本的标准。国企是以管资本为主，而衡量其价值的标准便是资本的增加与减少，保值增值是一个基本要求。因为国企改革就是要改掉亏损，通过转方式、调结构等多项改革措施使国企盈利。国有企业是国民经济和社会发展的中坚力量，是共产党的执政基础，也是全面建设小康社会的主要经济源泉，所以国企增值是基本的也是最为重要的标准。
其次，国企改革的第二个标准是加强国企竞争力，这既是国企改革在世界范围内追求的实力标准，也是从我国“一带一路”战略和新一轮对外开放提出的要求。
国企改革的第三个标准便是通过国企改革的全面深化，增强国企的控制力，使国企做大做强做优。
中国经济网：三个“有利于”中要求“有利于放大国有资本功能”具体指什么？
李锦：“放大国有资本功能”指的是通过全面深化国企改革，增强国企的价值力、竞争力与控制力，使国企做大做强做优。在过去相当长的时间里，市场化、混合所有制明明是手段和方法，却被当作标准夸大，很多地方出台改革意见定下混改目标，有攀比之风。总书记指出价值力标准，也是生产力标准，是终极标准，将扭转这种攀比风气。
放大国有资本功能的重要方式是通过混合所有制，在竞争性国企中引入民间资本，用少量的国有资本和尽可能多的民营企业合作，而国企处于相对控股的地位。不是放大外国资本或私人资本，增强外资私资的影响力和控制力。我举个例子，中国建材吸收70%以上的民营资本参与，成为世界范围内最大的水泥企业，在国内外两个市场形成控制力，就是实现了放大国有资本的功能。
央企“做大”并非简单合并重组
中国经济网：有人注意到习近平总书记在国企改革最新讲话中，提出“把国有企业做大做强做优”，把“做大”放到了“做强”和“做优”的前面，这其中的含义是什么？
李锦：把“做大”放到前面，是国企发展基调的一个变化。在做大的基础上再做强做优，做不大也很难做到做强做优，这是从世界范围内配置资源的需要出发。2015年将是国资国企改革逐步落地的一年，央企整合是其中重要一环。
国企早期发展的目标一直是做大做强做优，后来随着形势的变化，不再强调单纯的做大规模，更加侧重发展质量，于是一度去掉了“做大”这个提法。如在2013年底召开的国资委年度工作会议上的提法是：“不断推进企业做强做优”，到了2014年底的国资委年度工作会议，口径微调变为“做强做优做大国有企业”，而在习总书记最新的表态中，“做大”又被重新放在了首位。这说明“做强做优”是一个自然发展过程，也是一个历史过程，不可一蹴而就，“做大”在先，与当前的改革局势密不可分。随着“一带一路”以及央企“走出去”等战略的提出，央企在规模和发言权上还存在差距，需要进一步提升，最有效的办法就是兼并重组。目前，央企产业集中度不高、核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距，存在恶性竞争或者严重产能过剩的外向型行业，央企出现重组整合的急迫需要。
截至7月，央企基本完成了一轮人事调整，为下一步央企整合奠定基础。央企高管调整是重构央企内部秩序、扫除改革障碍的重要举措，央企“换帅”有利于推进央企合并重组。如今，中国企业正在迎来与全球企业接轨的重组时期，兼并、分立、剥离等各类重组动作的频率都会升高。而未来很长一段时期内，在国家战略、市场规律双轮驱动下，具备竞争对手国际化、产业发展有潜力等条件的央企之间的强强联合将会适时出现。南车北车合并就是为了在世界范围内增强我们的竞争实力，形成更大、更充分的话语权。而在前几日大盘连续下跌时，国资委在7月8日的“维稳”声明中称：“国资委将进一步推动中央企业深化改革，加快企业重组整合步伐，提高市场化资源配置效率。”也说明了加快企业重组整合步伐，是可以期待的。
但央企做大并非简单地合并。目前已有的央企合并多多少少存在一些问题。“做大”需要新思路，与做强做优同时进行。以后的重组，要从着重结构调整、产业布局和功能分类出发。至于具体新思路是什么，有关部门正在研究，或将为资本市场带来新的预期。
国企改革将转入“施工图”
中国经济网：对于下半年国企改革的走势，你怎么看？
李锦：中央一直高度重视国企改革这个问题，国企改革没有停滞。我在这里必须强调一点，尽管国企改革的速度有所调整，但是国企改革的大方向并没有改变，仍然是推进市场化，核心问题依旧是政企分开，关键点则始终坚持产权改革。
国企改革思路已经非常明确了，特别是目前的情况下，发展实体经济是下半年国内经济发展重头戏，而国企又是实体经济重要载体，因此可以预计，下半年国企改革将出现全面推进的状况。预计在国企改革顶层设计方案及一系列文件出台后，国企改革的目标、步骤、方向、重点都将明朗化，将出现三个转变：由等待观望向全面推进转变，由改革“设计图”向“施工图”转变，由试点向全局推广转变。（中国经济网）
国企改革开启投资盛宴 18股涨停
本轮调整以来，国企改革概念十分抗跌，顶层设计方案出台倒计时将带来持续热度
7月22日午后，多空厮杀激烈，沪指从失守4000点再重返4000点，而国企改革概念强势崛起成为护盘主力。截至收盘，该板块飙涨7.35%，际华集团(13.90, 0.00, 0.00%)、国投新集(12.58, 0.00, 0.00%)、中成股份(25.32, 0.00, 0.00%)、中粮屯河(20.43, 0.00, 0.00%)等18股涨停。
近日，市场关于国企改革顶层设计方案即将出台的消息甚嚣尘上，同时部分央企领导班子的调整，也使合并预期升温。有分析师认为，国企改革将是下半年A股最大的风口，概念股将再度成为市场焦点。
官媒官媒吹风吹风
国企改革年内再提速
日前，有媒体报道，国家正在加快制定国企改革顶层设计方案，目前该方案已经进入出台倒计时，包括了混合所有制改革、员工持股、国资委[微博]的职责、央企的划分等内容，以市场化为主导的国企改革下半年将进入全面加速期。
7月20日，国资委[微博]公开发布了中国铁建(19.06, 0.00, 0.00%)、中国中铁(15.30, 0.00, 0.00%)、中国铁物等央企人事调整的公告。这也被市场解读为铁路央企整合的前奏。而早在今年初，市场就有中国中铁和中国铁建将合并的传闻。
此外，权威媒体也频频为国企改革吹风。7月15日，《人民日报海外版》明确指出“顶层设计行将出台，国企改革年内再提速”。人民日报官方客户端近日也发文称，40多天内高层四次对国企改革“发声”，足见这个问题的重要性及高层的高度重视。
抗跌英雄
将成下半年A股最大“风口”
在业内人士看来，国企改革顶层设计方案一旦出台，全国范围内的国企改革将重新换挡，国企改革概念股将成为资本市场重大风口。
其实，从去年以来，国企改革概念就受到市场的关注。2015年，国企改革概念股更是表现出持续的热度。银河国际的研究显示，2014年末，A股市场国有企业总市值为25.24万亿元，占整体A股市场的60.4%。安信证券认为，今年6月中旬市场系统性大跌开始，国企改革的相关股票是最抗跌的品种，甚至在大跌的前半段还取得了绝对收益。
“国企改革将是下半年A股最大的风口，一系列实质性的动作将会出现。”申万宏源(14.02, 0.00, 0.00%)首席策略会分析师王胜昨日指出，央企改革的机会在于央企合并。地方国企改革的机会在于国资运营平台整合、资产注入与借壳重组以及外延式并购，可重点关注上海、广东、北京、浙江、江苏和山东。
投资布局
“三步走”捕捉国改机会
作为A股市场上的热门概念，各家券商针对国企改革的布局思路也各不相同。
安信证券首席策略分析师徐彪表示，可以关注“三步走”带来的机会，即大规模资产证券化、改变国有企业经营运作效率、涉及民营和国有企业互相参股控股。兴业证券(11.58, 0.00, 0.00%)则认为，投资布局国企改革机会可以遵循两条思路，一是国家新名片，二是低效益催生整合和转型。
同时，昨日有媒体报道称，第一批六家改革试点方案经国资委多次审议，已基本定稿并将于最近发文实施。据了解，六家央企改革试点央企分别是中粮集团、国投公司、中国建材集团、国药集团、新兴际华集团和中节能环保，其旗下上市公司具备最强的反弹动力。对于第二批央企试点，业内预计中国船舶(43.47, 0.00, 0.00%)重工集团、中国轻工集团入围的概率较大，旗下上市公司中国重工(13.95, 0.00, 0.00%)、风帆股份(42.38, 0.00, 0.00%)、中国海诚(19.21, 0.00, 0.00%)值得关注。（华西都市报）
国企改革概念股迎布局良机
本周三沪深两市再度延续了温和震荡的走势。虽然收盘三大指数尽皆实现5连阳，但大盘仍需要在波折中寻求向上突破的强大动力。值得一提的是，当日兼具国企改革概念的军工板块再度备受热捧，成为两市仅有的热点板块。
分析指出，目前A股仍处于夯实中期底部过程之中，市场是在进行大跌之后的修复性调整，在面临过大波折的A股后市将会找回自己的节奏，以慢牛姿态重新踏上牛市旅途。
多空争夺仍激烈
周三早盘沪深两市小幅低开，多空再度围绕4000点展开激烈斗争，盘中空方一度占据主动。午后尾盘多头展现实力，在国企改革的带领下，大盘快速拉升，三大股指尾盘全线走强。
从同花顺即时多空比数据来看，当日沪市委买盘为5521万，委卖盘为7423万，多空比为0.76；沪市委买卖盘较之前基本持平，4000点附近多空对决依然相当激烈。
截至收盘，沪指报4026.04点，涨8.36点，涨幅0.21%，深成指报13416.54点，涨100.98点，涨幅0.76%，创业板报2897点，涨14.47点，涨幅0.50%。
从盘面上看，油气改革、央企改革、军工航天、环保等板块表现较为突出，银行、证券、保险等金融板块走势则延续弱势。盘中石化双雄的异动拉升，创业板一度出现大幅跳水，造成指数一度杀跌。不过，市场人气并未因此产生动摇，午后股指随即震荡企稳并开始反弹，最终成交量较前日略有放大。
对于周三股市的震荡表现，业内人士分析指出，从技术形态上看，大盘沿五日均线稳步攀升并呈现五连阳，这种缩量温和整理、以时间换空间的调整走势最为适合当下行情节奏，有助于市场信心的逐步恢复，并为筹码的交换营造出良好的氛围。
就盘面分析，各类题材股的炒作再度受到关注，也一定程度上说明，市场潜在人气正在逐步凝聚，而前期暴涨暴跌、草木皆兵的不稳定情绪正在得到抑制，理性投资开始逐步向市场回归，中长线价值投资机会也已开始出现。
不过，需要指出的是，由于短线股指继续胶着，经历深跌后的市场套牢筹码可能还将进一步释放，所以在成交量未能有效放大的情况下，后市回踩概率较大。同时，万联证券高级投资顾问古振华认为，当日股指期货走势比现货弱，预计市场横盘震荡后极有可能迎来回调；尤其是高估值、无业绩支撑的题材股可能会迎来下行趋势。
对此，也有业内人士指出，目前A股仍处于夯实中期底部过程之中，市场是在相对低位进行大跌之后的修复性调整。在面临过大股灾之后的A股，后市也将会找回自己的节奏，以慢牛姿态重新踏上牛市旅途。
国企改革迎布局良机
在广证恒生分析师张广文看来，既然政策底已经明确出现，那本轮市场中级调整的底部区间已基本探明。同时，从历来超跌之后的反弹来看，指数底部的夯实不会一蹴而就，还会有一个反复的过程，但整体中枢或将逐步上移。
如何选择合适的投资机会，张广文认为，应该从超跌的主题板块中挖掘弹性大的个股机会。“主要从2个方面分析：一是对于已实施增持回购计划的公司，出现部分公司股价跌破成本价的品种；另外则是积极关注复牌的“超跌”个股，主要由于前期跌幅大，且获利盘甚少，此股短期上涨动力极强。”张广文表示。
事实上，在此轮大跌过程中，A股本轮调整估值水平下降幅度最大的则是国防军工行业，下降幅度为53.03%。不过，就在随后的反弹过程中，正是兼有国企改革题材的军工板块勇挑大旗，率先走出一波行情。同样，就在周三A股午后迎来跳水，市场一度陷入恐慌态势之时，也正是央企国资改革板块逆势拉升，再度帮助大盘守住4000点整数关口。
国泰君安认为，央企改革将是下一阶段主题热点的重点配置方向。那么，央企改革又有哪些具体投资方向呢？
国泰君安给出了三大投资机会。首先是央企改革试点，特别是国资管理体制和混改的试点，建议投资者可关注中粮、国投、中建材等集团；个股方面，国投新集、中国巨石、启源装备、国药股份、北新建材、国药一致、中粮屯河、中粮生化、中粮地产等也将受益。
其次是“央企国资证券化，重点在传统上证券化程度不高的行业，大集团小公司通过资产注入实现证券化进程加快，推荐国电电力、风神股份、葛洲坝等。”国泰证券指出，另外则是，以行业性的国资运营和投资公司为核心，央企会进行大规模整合、重组和合并，资源类和高端装备是重点方向，推荐中国重工、中煤能源、国电南瑞等个股。（南方日报）
主题投资升温 央企整合预期再燃
伴随国企改革顶层设计方案临近出台的预期，22日A股央企国资改革概念板块上涨3.17%，多家改革试点央企涨停。业内人士认为，国企改革顶层设计方案临近出台，近期大规模的央企高管调整又为企业整合重组打开了想象空间。
国企将做大做强做优
近日，习近平总书记在吉林调研时指出，国有企业是推进现代化、保障人民共同利益的重要力量，要坚持国有企业在国家发展中的重要地位不动摇，坚持把国有企业搞好、把国有企业做大做强做优不动摇。创新是企业的动力之源，质量是企业的立身之本，管理是企业的生存之基，必须抓好创新、质量、管理，在激烈的市场竞争中始终掌握主动。推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。
中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，习近平总书记提出“把国有企业做大做强做优不动摇”，这将是近一阶段的重要目标，首先要做大，在做大的基础上再做强做优。今年将是国资国企改革逐步落地的一年，央企整合是其中重要一环。做大央企，一是兼并重组，二是推进混合所有制。央企产业集中度不高，核心竞争力与国际同行业的大型企业存在一定差距，需要推进整合重组。
央企换帅增强预期
近期大规模的央企集中换帅为合并重组打开了想象空间。7月20日，国资委[微博]公布中国铁建(19.00, -0.06, -0.31%)、中国中铁(15.30, 0.00, 0.00%)等央企人事调整情况，由此再度引发市场关于中国铁建、中国中铁合并的猜想。消息宣布次日，中国中铁、中国铁建等9只铁路股涨停。
今年初，中铁隧道集团副总工程师王梦恕曾表示，国家已开始研究中国中铁和中国铁建合并计划，合并的好处是可以防止恶性竞争。
3月25日，南北船领导对调，南船(中船集团)原董事长胡问鸣任北船(中船重工)董事长；北船原副总经理董强任南船董事长；南北船总经理各由其原一位副总经理升任。此举被市场解读为南北船存在整合可能。5月5日，原宝钢集团总经理、宝钢股份(7.45, 0.07, 0.95%)董事长何文波接任五矿集团董事长、党组书记。5月6日，原一汽集团董事长竺延风任东风汽车(10.14, -0.12, -1.17%)公司董事长、党委书记，原东风汽车公司董事长兼党委书记徐平任中国第一汽车集团公司董事长兼党委书记。
“截至7月，央企集体换帅基本完成，这为央企整合奠定了基础。”李锦表示，央企高管调整是重构央企内部秩序、扫除改革障碍的重要举措，有利于推进央企合并重组。未来很长一段时间内，在国家战略、市场规律的双轮驱动下，具备竞争对手国际化、产业发展有潜力等条件的央企之间的强强联合将适时出现。未来央企重组将着重从结构调整、产业布局和功能分类出发，有望为资本市场带来新的预期。
齐鲁证券认为，分析央企集团合并线索有两个先行指标，一方面，改革的难点在于对既得利益的触碰，因此历来“改革未动，人事先行”，国企管理层关键岗位人员的调动是改革的重要先行指标；另一方面，应关注前期出台的、有明确产能整合及行业集中度提升要求的产业政策，相关央企龙头作为资源整合平台的预期最为强烈。今年以来有关键人员调动且所在行业有明确产能整合政策的央企集团，将是央企整合最明确的受益对象。（中国证券报）