员工持股计划“井喷” 150亿资金蓄势待发
【编者按】经历了暴跌的洗礼，员工持股计划在“更加理性的股价”中悄然爆发，不经意间，已有近150亿元的“内部资金”悄然集结、蓄势待发。除了数量和金额快速膨胀，与上半年的情况相比，暴跌之后的员工持股计划在杠杆比例和股份来源上也呈现出新的特点。种种迹象显示，上市公司“自家人”对当前股价的信心正在增强，增持节奏亦在提速。
【员工持股“井喷”】
上证报资讯数据显示，7月以来共有127家上市公司宣布推出员工持股计划，50天的时间即达到今年上半年157家的80%。在涉及资金方面同样迅速膨胀，127份员工持股计划拟买入金额高达148.58亿元。
泰康人寿有限公司股权转让再有新进展。保监会昨日公告，于7月13日批复同意泰康人寿回购中信信托所持有的251015625股泰康人寿股权，这笔股权占泰康人寿股权8 .8008%。按注册资本减少的比例测算，将有约1.28亿股用以员工持股计划，不过，南都记者昨日尚未从泰康人寿处获知员工持股计划的进一步消息。
东阳光科（600673）8月19日晚间公告，公司拟实施员工持股计划，向不超过90名员工募集资金4000万元，委托平安证券有限责任公司成立融耀阳光1号员工持股集合资产管理计划在二级市场认购公司股份，资产计划份额上限12000万份，每份1元，合计认购金额1.2亿元。
8月19日，金螳螂发布了三则公告，称公司将加码资金投入自建家装020平台，拟全资投入人民币2.7亿成立金螳螂电商公司。
【员工持股“不容易”】
宽幅震荡行情考验着上市公司员工持股计划的推进实施。据中国证券报记者统计，7月1日至8月19日，两市共有23家上市公司公告员工持股计划执行或者已完成股票购买。尽管彼时市场已经遭遇大跌，但以8月19日收盘价（含停牌价）计算，仍有史丹利、贝因美、久立特材、嘉寓股份、合兴包装等12家公司股价跌破员工持股计划买入均价。在市场大跌前实施的员工持股计划在市场大幅回调和宽幅震荡时更是危机重重。
员工持股计划快速膨胀
“7月以来员工持股计划潮涌，因为暴跌之后上市公司股价回到相对理性的位置，使得原本就有意愿的公司能够有机会实施。”有投行人士给出了如此分析。
记者注意到，与今年上半年“浅尝辄止”不同，7月以来不少上市公司在员工持股计划上煞费苦心，动辄数亿、十数亿级别的购买计划在调动员工积极性的同时，也体现了公司上下对发展前景的信心。
其中最为典型的是三泰控股，早在救市初期，公司便拿出了一份募集金额上限为15亿元的员工持股计划，参与人员更是囊括上市公司董监高及控股子公司员工，上限高达2368人。不仅如此，这15亿元的认购资金全部来自员工的自筹资金，并不使用杠杆。
三泰控股并非孤例，统计数据显示，127份员工持股中，三泰控股、泰禾集团和苏宁云商三家公司的计划募资达到10亿元级别。如果把这三家公司计算在内，7月以来发布的员工持股计划中，共有47份的计划募资金额不低于1亿元，占比为37%。
新增方案杠杆热情高涨
对于市场较为关注的杠杆使用情况，宣布“员工持股计划”的上市公司也表现出了强烈的意愿，统计数据显示，上述127份员工持股计划中，共有67份方案提出使用杠杆，占比达到半数以上，而在今年上半年，这一数据仅为32%。
“市场对于员工持股计划杠杆使用大多持看多态度。毕竟，较高的杠杆可以让员工从股份增值中获得更多的收益，提升员工积极性，考虑到上市公司大股东往往会对员工持股计划提供保底承诺，杠杆的使用也可以增加大股东保护股价的意愿。”沪上某私募人士称。
面对暴跌之后的股价，127家公司显然有了更多的信心。记者注意到，不少公司都开出了2:1（优先级：劣后级）甚至更高的比例。
天宝股份8月10日通过的员工持股计划就是典型案例。根据方案，天宝股份将设立规模上限为2500万元的员工持股计划，资金来源为公司员工自筹资金，以及公司控股股东及实际控制人向员工持股计划提供免息借款支持，借款部分与自筹资金部分的比例为9:1。这意味着，如果天宝股份股价上涨10%，员工的投资收益率将达到100%。
除了天宝股份，大名城、中安消、罗普斯金、康得新等多家公司的员工持股计划杠杆比例也达到或超过3:1，成为高杠杆的代表。
不过高杠杆是把双刃剑，若后市再度出现非理性暴跌，这些高杠杆的员工持股计划将面临爆仓风险。
追逐效率直取二级市场
除了“大手笔”和“高杠杆”，此轮员工持股计划还有一个显著特点——选择从二级市场购买，而非参与定增获得。
统计数据显示，7月份以来的127份员工持股计划中仅有16份的股票来源为参与定增，剩余111份的股票来源均为二级市场购买或者大宗交易，占比超过87%，远超今年上半年仅半数员工持股计划直接从二级市场购买的水平。
在上述投行人士看来，近期员工持股计划放弃更为低廉的定增，转而选择从二级市场购买，主要是因为按照现行规则，定增价格会较市价有一定的折扣，但是并不太大，而且定增价格一定确定就难以更改，不如从二级市场上购买灵活便捷。
记者注意到，7月份公布员工持股计划预案的107家公司中，尽管还未有公司公布购买情况，但已有78家公司已将该预案提请股东大会审议并获得通过，动作迅速可见一斑。（上海证券报）
泰康回购8.8%股份 逾半用于员工持股
泰康人寿有限公司股权转让再有新进展。保监会昨日公告，于7月13日批复同意泰康人寿回购中信信托所持有的251015625股泰康人寿股权，这笔股权占泰康人寿股权8 .8008%。根据保监会披露，泰康人寿公司应当将收购股份全部用于实施员工持股计划和减少注册资本，并按照有关法律规定和工作方案及时开展后续事项。泰康人寿早于今年6月24日披露，其拟回购的部分股权将用以减少资本1.23亿元，但这不会影响公司正常运营业务及偿付能力。按注册资本减少的比例测算，将有约1.28亿股用以员工持股计划，不过，南都记者昨日尚未从泰康人寿处获知员工持股计划的进一步消息。
中信信托将不再持有泰康股权
一则公告披露了泰康人寿股权转让的新进展。南都记者昨日从保监会获悉，7月31日，保监会收悉其《关于股权转让的请示》(泰康董发〔2015〕32号、52号)，并进行审核批复。据保监会的批复，同意泰康人寿有限公司收购中信信托有限责任公司持有的泰康人寿251015625股股份，转让后，泰康人寿持有其251015625股股份，占总股本的8.8008%；中信信托有限责任公司不再持有泰康人寿的股份。据保监会披露，泰康人寿公司应当将收购股份全部用于实施员工持股计划和减少注册资本，并按照有关法律规定和工作方案及时开展后续事项。
事实上，泰康人寿早在6月24日就公告称，经泰康人寿保险股份有限公司股东大会批准，“本公司拟将回购的本公司原股东中信信托有限责任公司所持部分股份减少本公司注册资本并予以注销。”泰康人寿公司回购股份事宜以及该次减少注册资本尚待取得中国保险监督管理委员会的批准，减资完成后，泰康人寿公司的注册资本将由人民币2852197070元变更为人民币2729197070元。
泰康人寿称，该减少注册资本不会影响该公司正常经营业务开展，且不会对本公司的偿付能力及财务状况产生重大影响。6月24日的公告，泰康人寿还称，根据《中华人民共和国公司法》等有关法律、法规，公司债权人可自该公告发布之日起四十五日内，要求本公司清偿债务或提供相应的担保。如本公司债权人要求本公司清偿债务或提供相应担保，债权人应根据《中华人民共和国公司法》等有关法律法规在上述规定的期限内向本公司提出书面要求，并随附有关证明文件，逾期不提出的则视其为没有提出要求。
涉及1.28亿股持股计划
而据保监会的要求，泰康人寿公司应当将收购股份全部用于实施员工持股计划和减少注册资本。此前中信信托持股2.51亿股，以及据减少的1.23亿元对应注册股份而言，相当于1.28亿股将用以员工持股计划。
事实上，保监会近日发布了《关于保险机构开展员工持股计划有关事项的通知》。据员工持股计划而言，可参与对象主要为保险机构正式在岗且工作满2年的员工，独立董事、员工监事以外的监事不得参与员工持股计划，同时对保险集团公司员工参加持股计划作了相应规定。
而股权来源，员工持股计划股权来源可以来自股东转让、赠与、公司增发股份、公司回购等多种形式。在资金来源上，《通知》要求参加员工持股计划的资金应来源于员工合法收入，保险机构不得为员工持股计划提供借款、担保等财务支持，不得为开展员工持股计划额外增加员工薪酬。事实上，认购价格上，除股东自愿赠与、转让或公司回购股份奖励员工外，认购价格应当以公允价值确定。
根据《通知》规定，员工持股计划累计持有股权的上限确定为原则上不超过公司股本或注册资本总额的10%，单个员工持股上限为1%。不过，南都记者统计获悉，若1.28亿股用以员工计划，亦仅占总股本的4.69%。而根据相关规定，员工持股期限要求不得低于3年，保险机构实现上市的，自上市之日起，员工所持股权3年内不得转让或出售；期限届满后的权益处置方式上，上市公司的员工持股处置主要通过二级市场出售方式实现，非上市公司处置的主要途径是股权转让。不过，南都记者昨日尚未从泰康人寿处获知员工持股计划的进一步消息。（南方都市报）
东阳光科拟实施1.2亿元员工持股计划
东阳光科（600673）8月19日晚间公告，公司拟实施员工持股计划，向不超过90名员工募集资金4000万元，委托平安证券有限责任公司成立融耀阳光1号员工持股集合资产管理计划在二级市场认购公司股份，资产计划份额上限12000万份，每份1元，合计认购金额1.2亿元。
公司表示，本员工持股计划的参加对象为公司部分董事、监事、高级管理人员，及公司及控股子公司其他符合认购条件的员工。参加本员工持股计划的员工总人数不超过90人。其中，参加本次员工持股计划的公司董事、监事和高级管理人员合计10人，上述人员合计出资不超过536万元，占整个员工持股计划出资总额的13.4%。除公司董事、监事和高级管理人员外的参加员工持股计划的公司及下属相关单位员工合计为74人，合计出资不超过3464万元，占整个员工持股计划出资总额的86.6%。
本员工持股计划筹集资金总额上限为4000万元，参与对象认购本员工持股计划的资金来源为其合法薪酬、自筹资金，公司控股股东以自有资金向员工持股计划提供借款支持。本员工持股计划设立后委托平安证券有限责任公司成立融耀阳光1号员工持股集合资产管理计划进行管理，主要投资范围为购买和持有本公司股票。集合计划份额上限为12000万份，每份1元，按照1:2设立劣后级份额和优先级份额，本集合计划优先级份额和劣后级份额的资产将合并运作。本员工持股计划筹集资金全额认购集合计划的劣后级份额。（证券时报）
金螳螂拟推员工持股 重拳出击加码电商
8月19日，金螳螂发布了三则公告，称公司将加码资金投入自建家装020平台，拟全资投入人民币2.7亿成立金螳螂电商公司。
经济观察网 记者 李意安 8月19日，金螳螂发布了三则公告，称公司将加码资金投入自建家装020平台，拟全资投入人民币2.7亿成立金螳螂电商公司，打造家装电商品牌“金螳螂•家”；同时出售公司名下以及公司一致行动人名下所持有的金螳螂（苏州）电子商务有限公司共计51%股权（共计作价人民币0.51亿元）。公司另公告称，为完善员工与公司全体股东的利益共享和风险共担机制，拟通过在二级市场直接购买的方式，推出员工持股计划，以实现公司持续稳定增长。
“从公装市场转战家装，客户端属性的改变要求公司必须将‘让客户拥有最好的服务体验’放在最首要的位置，一切从围绕客户为中心出发，以实现给客户提供合理稳定预期的目标。因此，家装电商，重点落在“家装”；线上到线下，重点落在“线下”；互联网是提高家装产业效率的工具，因此，重点在于给家装产业以互联网双翼，而不是简单地互联网+家装产业。”接近金螳螂人士向经济观察网表示。
公告称，金螳螂将利用公司在公装领域里多年累积的经验和优势，以及全球化的设计资源、施工资源，打造一支由超强执行能力、落地能力的地面部队来解决家装用户痛点，满足客户需求，为用户提供简单、透明、省钱、省心、放心、个人用户全覆盖的家装及定制精装线上线下（020）一体化商务平台，将“金螳螂•家”打造成家装电商第一品牌。
金螳螂相关负责人认为，家装电商的核心是服务，需要依靠系统化运营、精细化服务和强大的执行能力来解决用户痛点、提升客户体验、树立良好口碑。“'金螳螂•家'将依托金螳螂本身强大的资源优势和管理能力以及高效的团队执行力，从构建管理、运营、推广、营销、HR等体系入手，把设计、供应链、流程监控、施工质量、售后服务、金融保险等作为抓手，全力提升客户体验，推动公司经营转型。
“金螳螂一季报对公司中报业绩预计为净利，同比没有让股东失望过，转型之际，我们对公司的未来发展有信心并将对此保持密切关注。”该人士表示。（经济观察网）
部分公司员工持股“被套”
宽幅震荡行情考验着上市公司员工持股计划的推进实施。据中国证券报记者统计，7月1日至8月19日，两市共有23家上市公司公告员工持股计划执行或者已完成股票购买。尽管彼时市场已经遭遇大跌，但以8月19日收盘价（含停牌价）计算，仍有史丹利、贝因美、久立特材、嘉寓股份、合兴包装等12家公司股价跌破员工持股计划买入均价。在市场大跌前实施的员工持股计划在市场大幅回调和宽幅震荡时更是危机重重。
员工持股“不容易”
“原本想趁着公司股价较低为员工持股计划低位买股，哪知道碰到这样上蹿下跳的市场，就怕抄底不成反被套。”一家近期实施员工持股计划的上市公司董秘感叹道。
在经历前期市场大跌后，员工持股计划作为上市公司“五选一”股价维稳措施近期大量落地，“为了维护公司股价稳定，同样也是为了在低位建仓”。中国证券报记者统计显示，7月1日至8月19日，已有云内动力、史丹利、欣龙控股等23家上市公司公告其员工持股计划执行或者已完成在二级市场的股票购买。
以云内动力为例，8月19日公司公告，8月12日至8月18日期间，公司通过二级市场购买公司股票，成交均价9.314元/股，购买数量644万股，占公司总股本的比例为0.806%。至此，公司8月10日推出的第一期员工持股计划完成买股建仓。
史丹利、海思科等公司也都在快速推进7、8月间推出的员工持股计划。伴随着市场此前的企稳回升，快速推进员工持股有“低位抢筹”的意味。
但是，市场巨幅调整的忽然到来，让意图“抄底”的员工持股计划同样措手不及。统计显示，按照8月19日收盘价计算，7月1日至8月19日期间，公告实施员工持股的23家上市公司中的12家公司股价已经跌破员工持股计划买入均价。
如合兴包装第一期员工持股计划，7月23日购买75.6万股公司股票，购买均价27.90元/股，而到公司8月3日停牌时，公司股价为16.88元/股，市场价较员工持股价跌去39.5%。公司第一期员工持股总体的均价为25元/股，两者相较，也有32.5%的跌幅。
另外，久立特材41.1元/股的市场价相较56.43元/股的员工持股价跌去27.2%，中际装备、永贵电器、卫星石化、贝因美四家公司的员工持股成本价较市场价分别跌去22.9%、20.5%、18.4%和10.8%。其中，卫星石化6月26日推出2015年度员工持股计划，7月1日、2日两天即以15.1882元/股完成股票购买，急推员工持股却遭遇市场“寒流”。
查阅上市公司公告发现，与近期建仓购买股票的员工持股计划相比，这轮市场大跌以前的员工持股计划更是危机重重。如万达信息，6月8日至6月10日期间完成公司员工持股计划股票购买，购买均价为137.26元/股，以复权后市场价来看，公司员工持股成本已是居高不下。
近一时期以来推出的上市公司员工持股计划一般都带有杠杆，在市场大跌和持续宽幅震荡的情况下，高杠杆的员工持股计划面临的压力更大。以洲明科技为例，公司员工持股计划杠杆高达4.5倍，购入股票均价为28.7元/股，而8月19日公司股票收盘价为26元/股。
守住员工持股“防线”
当然，并非所有上市公司的员工持股计划都急于购买购票。中国证券报记者统计显示，7月1日至8月19日期间，有7家上市公司公告员工持股计划落地但尚未开始购买公司股票。
其中，金轮股份8月1日公告，公司7月成立的员工持股计划“尚未购买公司股票”；威创股份则公告，截至7月9日，公司员工持股计划专项资管“汇添富-威创股份-成长共享18号资产管理计划”尚未购买公司股票。
对于已经推出或者已经实施员工持股计划的上市公司来讲，员工持股将成为需要守住的一道“防线”。此前长信科技公告高管承诺公司业绩大幅增长，被市场解读为是在“拯救”杠杆上的员工持股计划。资料显示，长信科技1:2杠杆下的员工持股计划购入股票均价为31.33元/股，而8月19日公司股票收盘价为24.17元/股，压力不小。
员工持股“防线”的崩溃和收复中蕴藏着投资机会。信达证券分析认为，不少公司股价跌破员工持股计划买入成本，相对而言，这些个股具有较高的安全边际和明显的投资机会。（中国证券报）