半年报解密：新兴行业领跑 传统行业分化
中国证券网讯 上市公司“期中考试”答卷准时交齐，上半年A股业绩整体增长8.66%。从这份成绩单中，上市公司经营表现、行业冷暖昭然：不少新兴行业表现抢眼，在业绩增速上成为领跑者，而传统行业则加速洗牌，不过，一些困难行业出现的转机，则成了一抹暖色。
半年报整体业绩增速8.66%
数据显示，两市2800家上市公司今年1-6月共实现营业收入13.99万亿元，同比微降1.04%；合计创造净利润14179亿元，同比增长8.66%。不过，如果剔除金融行业，A股总营收为11万亿元，比上年同期下降5.98%，净利润5200亿元，下降0.40%。
值得关注的是，中小板、创业板1253家公司上半年总营收为1.26万亿元，比上年同期的1.12万亿增长了11.11%；净利润1009.85亿元，比上年同期的794.64亿增长了27.08%。
今年上半年两市共有2360家上市公司实现盈利，占比84.28%，其中有1410家公司业绩实现同比增长。不过，业绩亏损公司也达到了440家，15.71%的亏损比例也较去年同期（14.27%）有所提高。
从分行业看，申万28个一级行业中，除钢铁、国防军工、采掘等七个行业盈利出现下滑之外，其余各行业净利润均为正增长。其中，非银金融、交通运输、传媒、有色金属等四大行业净利增幅均高于四成，尤其是非银金融，同比增长152.88%，居行业之首。
半年报净利润增速在100%以上的公司有393家，其中，业绩同比增速最高的为东方航空，受益于油价大幅走低和民航市场转暖，公司净利润同比大增236.60倍。此外，信威集团中报净利润同比增长189.24倍，顺荣三七、慧球科技、深圳惠程等37家公司上半年归母净利增速同比均超过10倍。而上海钢联、厦工股份、吉恩镍业成为2015年中报业绩最不济的三家上市公司。
不得不提的是，今年半年报高送转可谓历年之最。目前，已有215家出台了中报高送转方案，送转力度也十分壮观。如创业板公司迅游科技推出了“10转30派6元”，成为最新纪录保持者，昆仑万维也推出“10转30”，浙江永强则推出“10转25派3.5元”分配方案。
新兴行业成业绩增速“领跑者”
作为“新生力量”的代表，创业板、中小板公司的经营表现是外界关注焦点。尤其在今年经历了“急涨大跌”之后，投资者在关注概念题材的同时，更加关心相关公司的基本面是否有业绩支撑。
统计显示，在东方财富、蓝思科技等绩优公司拉动下，创业板群体今年上半年营收、净利润同比分别增长29.4%和20.54%，两项数据均显著高于两市整体水平。
中小板亦有不俗表现。767家公司上半年营业收入增长9.59%，净利润整体增幅则高达29.13%。
在所有“新兴势力”中，传媒、通信、新能源汽车等新兴行业已呈现“确定性增长”趋势。
其中，传媒业有六成公司预计三季度净利润将同比增长或扭亏，且传媒业的三季度净利润同比预增幅度高达94%，居众行业之首。传媒行业并购甚至借壳已成为其业绩增长的一大利器。如近年来连续并购了游戏、影视公司的互动娱乐，上半年实现盈利1.75亿元，同比增长141%，且预计三季度盈利同比增幅40%-70%。
此外在内生发展方面，随着近年来国产电影电视剧的票房节节攀升，能够拥有几部拿得出手的当红影视剧，一定能为公司带来不俗业绩。如行业龙头老大华谊兄弟上半年净利润同比增长35.41%，其推出的《失孤》、《奔跑吧兄弟》等电影收入同比增长57%；唐德影视上半年则凭借热播的《武媚娘传奇》，营收同比增长153.67%，净利润同比增长121.18%。
通信业中业绩大增的主力是4G产业链子行业和移动通信互联设备等子行业，同时，与云计算、运营商大数据、专网通信以及北斗等领域相关的上市公司也正处于发展机遇期。
吴通通讯上半年营收同比增长120.88%，净利润同比增长340.48%，业绩高增长主要得益于并购主营短彩信类移动信息化业务的国都互联，公司“通信制造+信息服务”的发展战略得到落实。盛路通信因主营通信天线业务高速增长以及合正电子并表，上半年净利润同比增长686.20%，并预计三季度净利润同比增长227.29%-269.25%。主营移动网络优化的世纪鼎利上半年实现营收同比增长70.34%，净利润同比增长154.97%；并且预计前三季度净利润同比增长150%-180%。同样主营网优的三维通信也增速喜人，上半年净利润同比增长124.33%，且预计前三季度盈利500万元-2000万元，同比扭亏为盈。
传统汽车行业增速放缓已是不争的事实，而涉足新能源汽车产业链的上市公司业绩增速普遍“高人一等”。例如比亚迪，上半年公司营业收入同比增长18.2%，净利润同比增长29.4%。其新能源汽车业务收入同比增长1.2倍，占公司的收入比例已经达到18.9%。同时，受益于新能源汽车占比提升，上半年公司汽车业务毛利率达到21.4%，同比提高2.6个百分点。此外，江淮汽车今年上半年净利润同比增幅为31.79%，单第二季度净利润环比增长49.63%，同比增长61.13%，增速呈上升趋势。公司的新能源乘用车放量增长，开始贡献利润。而作为纯电动客车产量行业龙头的宇通客车，公司上半年净利润增长15.35%。
“中流砥柱”冰火两重天
与往年相似，“两桶油”和金融板块合计贡献了A股三分之二的净利润，再次显现其对上市公司整体业绩的“中流砥柱”作用。
相较于“新生力量”业绩的大幅攀升，作为占据A股总利润业绩“中流砥柱”们今年上半年却喜忧参半。其中，券商、保险表现亮眼，银行、石油则不如人意。
得益于股市上半年的大涨，券商半年报业绩一飞冲天。据统计，上市券商上半年净利润增幅均超过200%。其中，光大证券实现净利润48.7亿元，同比增长1180.05%，实现营业收入95.2亿元，同比增长395.32%。除光大证券外，西部证券上半年净利润增幅也高达896%，净利润增幅超500%的还有东方证券、太平洋证券以及国信证券。
不过，行情大幅调整，却使得券商业绩后劲不足，经纪、投行、两融和自营业务都受到严重抑制，7月份业绩环比大幅下降。整体上看，上半年是券商业绩增长的高点，下半年及未来券商业绩增速将呈现下滑的趋势。
在保险业新“国十条”等政策春风的带动下，今年上半年上市保险公司营收、净利双增。从半年报的情况看，四家上市险企净利润增幅都超过50%。其中，中国太保上半年实现净利润112.95亿元，同比增长64.9%；每股收益1.25元。新华保险上半年实现净利润67.5亿元，同比增长80.1%，基本每股收益1.9元。券商表示，随着2015年保险业多项利好政策的落地和推进，有利于保险公司保费收入的增加和利润率的提升。而且长期来看，我国保险行业仍有较大发展空间。
石油以及银行上半年遭遇的“滑铁卢”则使得A股业绩增长来之不易。
A股16家上市银行中，12家银行净利润增幅都已跌至个位数。工农中建交五大国有银行，净利润增幅最高的竟然只有1.5%，让人大跌眼镜。而建设银行、工商银行、农业银行净利润增速已跌破1%。
由于油价下跌，上半年中石油实现净利润254亿元，同比大降62.7%；中石化实现净利润254亿元，同比下降22%。业内普遍认为，若未来需求端难以提振，则油价想要反弹将更加困难，这将导致“三桶油”的日子持续艰难。
困难行业冲出黎明前的黑暗
今年半年报出现的一个积极变化是：航空航运、电力、养殖业、光伏、白酒等也见底回升。
东方航空以23660%净利润同比增幅摘得上半年业绩增长“桂冠”，成了航空行业业绩扭转的缩影。上半年，航空业是业绩表现最为亮眼的行业之一，有6家公司净利润增幅超100%。而去年上半年，航空公司净利润均处于下降态势中。供需关系改善和航油成本下降，成为航空行业业绩反转的两大利器。
受益于煤价的大幅下跌，电力企业上半年业绩也超预期。桂东电力、黔源电力等8家公司净利润增幅超100%。煤炭价格的逐步下调使得火电、热电企业的成本下降，净利润表现较为抢眼，现金流状况得以恢复；今年上半年来水量总体丰富，大中型水电站持续投产，水电发电量呈现快速增长的态势。
周期性行业见底反弹最明显的莫过于畜禽养殖行业。自3月18日全国生猪市场的拐点出现，猪价已连续上涨5个月。生猪养殖企业全面扭亏为盈，牧原股份、华英农业等公司上半年业绩均翻番，康达尔业绩更是同比增长24倍。农林牧渔板块85家上市公司中，超60%公司半年报业绩同比增长，17家公司净利润增幅超100%。
与此同时，经历了数年低谷后，光伏产业已经全面回暖。工信部近日发布的光伏产业运行情况显示，上半年，我国光伏产业同比增长30%，光伏制造业总产值超过2000亿元。上半年，光伏产品价格稳中有升，企业经营普遍好转。例如，林洋电子上半年营业收入同比增长38.98%，净利润同比增长25.09%。科陆电子上半年盈利同比增长20%，其光伏电站的投运收入大增4.4倍，光伏电站仍料将成为公司下半年业绩增长的主要来源。此外，易事特、太极实业、东方日升等公司的光伏业绩增同比大增，并预计三季度仍将保持高速增长。
白酒行业业绩也迎来反转。继一季报业绩整体实现增长后，大部分白酒公司中期业绩出现不同程度提升。17家白酒上市公司中，64%的公司业绩同比增长，*ST酒鬼、*ST水井扭亏为盈。分析认为，白酒库存已经得到控制，商务消费和个人消费开始回暖，整个行业呈现出量价齐升的态势。
