高位停牌股成跌停集中营 “钉子户”公司埋雷
9月16日两市双双报复性反弹，上证综指站上3150点，创业板大涨7.16%，两市再现千股涨停壮观，仅29只个股下跌，其中21只股票跌停，曾高位停牌的个股占据今日跌停个股总数半壁江山。
威创股份复牌以来已经连续6个跌停，这只在今年6月份市场高位时停牌的股票，让重仓它的基金们损失惨重。那些高位停牌股就像一个个定时炸弹，不仅让持有它们的股民坐立不安，也让重仓它们的机构叫苦不迭。大众证券报和财信网记者统计发现，这类高位停牌股目前仍有不少，在清理场外配资的背景下，其复牌后或面临连续下跌，将让其中的机构承受较大损失。
A股暴跌之下，上市公司对停牌制度的运用达到了“出神入化”的境界。在股市剧烈震荡时，很多上市公司通过停牌紧急避险、稳住股价、稳住机构投资者、稳住股权质押。
截至9月15日，正处于停牌状态的458家A股上市公司中，至少有266家明确表示正在筹划或拟筹划重大资产重组，这一数量已占停牌A股上市公司总数近六成。
任你股涨股跌，我自岿然不动。对于处在停牌状态中的“钉子户”上市公司们而言，这两句话一定程度上表达了投资者“无奈”的心情。
高位停牌股成跌停集中营 部分股连续7个跌停
9月16日两市双双报复性反弹，上证综指站上3150点，创业板大涨7.16%，两市再现千股涨停壮观，仅29只个股下跌，其中21只股票跌停，曾高位停牌的个股占据今日跌停个股总数半壁江山。
据记者发现，在21只跌停个股中，航天电子(600879.SH)、省广股份(002400.SZ)、好莱客(603898.SH)、精伦电子(600355.SH)、仁和药业(000650.SZ)、海欣食品(002702.SZ)、通富微电(002156.SZ)等20只属于在为之前的高位停牌“还债”。
数据显示，自6月15日A股大跌至今，两市有1425家上市公司累计发布过1771次停牌公告，包括大洲兴业(600603.SH)、鹏欣资源(600490.SH)、怡球资源(601388.SH)、刚泰控股(600687.SH)在内的200余家公司均进行了多次停牌。
不管是在大跌前侥幸停牌的个股还是在大跌中紧急停牌的个股，在复牌时均难逃补跌命运。6月12日，云南铜业(000878)(000878.SZ)以公司拟筹划重大事项为由公告停牌，9月8日复牌至今7个交易日一路跌停，公司股价惨遭腰斩，从停牌前的25.5元一路跌至最低时的11.73元，16日尾盘云南铜业受A股千股涨停带动结束跌停。
无独有偶，在6月底停牌的精伦电子从9月10日复牌至今，已经连续录得5个跌停，跌幅累计达40.95%。
高位停牌的个股忙着还债，而低位停牌的个股则委屈不已，尤其是那些因停牌而错过牛市的个股。东方财富Choice数据显示，截至16日收盘，两市共有454只个股处于停牌状态。其中，中银绒业(000982.SZ)、世纪游轮(002558.SZ)、智度投资(000676.SZ)、世纪华通(002602.SZ)、中国中期(000996.SZ)、*ST海龙(000677.SZ)、*ST霞客(002015.SZ)等个股均是从2014年牛市初期开始停牌，停牌时间超过9个月。
中银绒业自去年8月25日停牌至今，累计停牌388天，堪称2015年“A股停牌王”，这只股票错过了上半年牛市5178.18点的欣喜若狂，也不曾经历2015年下半年暴跌的心惊肉跳。值得一提的是，中银绒业停牌时大盘处在2229.27点，复牌时不知大盘会如何演绎。
不过，9月16日刚刚复牌的皖江物流(600575.SH)则比较幸运，复牌当天就赶上千股涨停，停牌了371天错过了牛市但却赶上了反弹。
对于后市，申万宏源(000166)认为，“重建”初见成效，配置机会渐渐出现，投资者可以更为从容地精选优质成长。市场快速调整，配置机会重新出现，行业和个股研究的价值已显著提升。“高股息”标的仍值得持续关注，基于股息率的估值修复行情是反弹的开始；在“蓝筹搭台，成长唱戏”的既定战法下，寻找景气度更高、确定性更强的板块才能避免沦为纯粹的交易和博弈。（第一财经日报）
复牌后连续跌停 高位停牌股或成重仓基金地雷
威创股份复牌以来已经连续6个跌停，这只在今年6月份市场高位时停牌的股票，让重仓它的基金们损失惨重。那些高位停牌股就像一个个定时炸弹，不仅让持有它们的股民坐立不安，也让重仓它们的机构叫苦不迭。大众证券报和财信网记者统计发现，这类高位停牌股目前仍有不少，在清理场外配资的背景下，其复牌后或面临连续下跌，将让其中的机构承受较大损失。
高位停牌股猛于虎
威创股份复牌以来已经连续6个跌停，该股于6月12日停牌，就在这一天，上证指数冲至5178.19点，达到本轮牛市新高。近3个月的停牌并没有让该股在本轮暴跌中幸免于难，9月8日复牌后威创股份立即无量跌停，至今仍没有打开跌停板的迹象。
估值较高的中小创业板股，或早已料到复牌会遭遇市场大幅抛售，实际上主板股也难逃一劫。仁和药业在今年6月12日以17.17元/股的价格停牌，这样的股价在大家印象中并不算高，但其本周一复牌后仍然2个跌停，而且开盘即死死封于跌停板上，这样看来，那些大几十块的停牌股复牌后伤害力更大。
牛市时压中停牌股是莫大的幸事，但在千股跌停的当下，则无异踩雷。数据显示，仁和药业是银河消费驱动的第四大重仓股，占基金净值的6.05%，威创股份也是基金通乾的第四大重仓股，占基金净值的5.11%。这也就意味着上述两只股每向下一个跌停板，将给2只基金带来约0.5%-0.6%的净值拖累，而9月份以来，2只基金的净值均已跌幅近4%。
如果是涨停则可以落袋为安，但开盘即跌停却加大了卖出止损的难度。近期，监管层发文要求券商进一步整顿违法违规账户，配资清理已进入最后阶段。据分析，刚复牌的股票除了正常补跌之外，若遇上配资清仓，则会遭遇不计成本地抛售，直到全部卖出。而配资商全场清仓之后，仅有停牌股被保留，这些股票一旦复牌，同样会遭受到资金方的立即抛售，将加助复牌股票的下跌。
重仓基金恐遭“反噬”
本想着重仓有重组预期的个股，坐享其复牌后的连续涨停，不料却碰上十年不遇的大股灾，基金也只能打碎了牙往肚里咽。大众证券报和财信网记者统计发现，在6月上半月大盘冲顶之际，停牌至今未复牌的股票有50多只，其中游久游戏和万业企业均在6月12日指数高点停牌，且至今未复牌。
而从基金中报来看，这些高位停牌股中，有不少被基金重仓持有，且有的持股市值占基金净值比高达10%以上，一旦它们复牌后下跌，将对基金净值造成较大拖累。比如华信国际为华富竞争力优选基金的第一大重仓股，持股市值占比高达12.27%，又如，怡亚通为汇添富消费行业基金的第一大重仓股，持股市值占比达13.24%……由此，基金上半年乐观的心态可见一斑。(见表)
观察发现，在此前的牛市阶段，不少基金都有抱团现象，即同一公司旗下的几只基金扎堆某只股票以求一荣俱荣，而在目前的熊市阶段，却会遭遇一损俱损的境况。比如民生加银旗下多只基金扎堆中小盘股华信国际，该股为民生加银精选和民生加银内需增长的第三大重仓股，为民生加银稳健成长的第二大重仓股。该股6月15日以44.08元/股的高位停牌，照目前的情况看，预计复牌后会让民生加银蒙受较大损失。（大众证券报）
暴跌中的停牌股：紧急避险反成风险
A股暴跌之下，上市公司对停牌制度的运用达到了“出神入化”的境界。在股市剧烈震荡时，很多上市公司通过停牌紧急避险、稳住股价、稳住机构投资者、稳住股权质押。
不过，在监管政策不断更新和趋紧、市场估值周期性调整的背景下，停牌股所面临的风险越来越大：重点资产重组生变、抗跌未果而遭遇复牌补跌、违规事项悉数败露。
数据显示，截至9月15日，两市仍有近500只个股停牌，其中不乏在股指高位下跌时紧急停牌避险至今的上市公司。与6124点下跌相比，当时并未大规模出现停牌避险的情景，如此在股市大波动中，停牌也成了一种风险。
风险一：重大事项生变
对于很多老股民而言，即便再青睐于重组股，当市场在高位时也会谨慎无比。因为此前很多次牛熊行情转换中，曾多次目睹在高位推进重组的个股遭遇“滑铁卢”，此时停牌无疑更是封上了投资者的求生出路。但资本市场上向来都是“好了伤疤忘了痛”，以为历史从来不会原封重演。
2015年9月15日开盘，深康佳A(000016.SZ)继续“一”字跌停，跌停板上的封单迅速飙至几百万手，这也是深康佳A复牌后的第三个跌停板。
深康佳A在6月11日停牌至9月10日，推进股权激励或引入战略投资者，但停牌期间上证综指从5100点跌至3200点。深康佳A上周公告，停牌以来股票市场大幅波动，如果按照停牌前的股价作为基准进行股权激励或引入战略投资者，股票价格相对较高。经与涉及的相关各方充分协商和沟通，董事局会议认为继续推进重大事项的条件尚不成熟，终止筹划股权激励事项及引入战略投资者事项。
像深康佳A一样，由于这场急跌而调整、中止或取消重大事项筹划的上市公司不在少数。
据《第一财经日报》不完全统计，股指6月15日从阶段高点下跌至今的3个月内，A股有18起非公开发行宣布终止，14起定增收购资产也宣布终止，另有23起重大资产重组事项、5起股权激励的筹划均喊停。数据还显示，处于董事会预案阶段的年内定增案中，已有超过70家出现价格“倒挂”，万马股份、卫星石化等定增预案价下限较当前股价的价差已跌破50%。
风险二：躲避未果复牌补跌
明星股纷纷跌落“神坛”，高位避险未果而复牌补跌，此类教训和经验在本轮暴跌中让市场领会深刻。
在上半年第一高价股的竞逐中，长亮科技(300348.SZ)凭借连续13个涨停，并以452元的高股价打败全通教育和安硕信息，5月下旬除权后，股价还继续从170元/股继续疯涨到235元/股。在本轮暴跌开启之后，该股股价迅速跌破百元，并于7月2日紧急申请停牌。
7月16日，上证综指在报复性暴涨和短期回调后，出现稳步上升的“六连阳”，市场对企稳反弹预期大增。7月17日长亮科技复牌，当天即收得涨停，但随后大盘再陷入震荡调整，截至9月15日，长亮科技复牌后股价已跌去50%，当前回落至43元/股。
比起索性复牌待补跌，仍有上市公司并未“放弃努力”。短短几个月之内，踩着大盘趋势调整相关重大事项进度、启动停复牌，忙得不可开交的“停牌专业户”并不在少数。
新大洲A(000571.SZ)就在这期间三次停牌，多次修改重组预案。5月4日，该股因筹划重大事项而申请停牌，后因与相关当事人未达成一致意见而终止。5月12日复牌后迎来一轮大涨，至6月15日的一个月内，累计涨幅超过65%。7月8日，大盘阶段首次探底，该股再次因筹划定增而申请停牌，公告同时披露，拟以发行股票收购辛普森游艇集团控制权。7月14日复牌后，新大洲A股价一路回升50%，但随大盘震荡再次回落并创新低。在9月7日，该股再度申请临时停牌，并终止发行股票购买上述资产而改为现金收购，决定再以非公开发行收购上海百瑞肿瘤门诊部项目。
除此之外，银亿股份(000981.SZ)、华映科技(000536.SZ)、大康牧业(002505.SZ)等个股，也在近几个月内三次停牌。但从股价走势来看，均未能阻止一路走跌的趋势。
风险三：违规行为败露
原本打算震荡市中停牌以应急，但一些投机者也会“忙中出乱”，暴露出疯牛行情中被市场忽视的蛛丝马迹。
上半年疯牛行情中，暴风科技曾有“涨不封顶”的势头，在创业板挂牌后，3个月内股价由不足10元最高涨至327元/股，还刷新35个连续“一字板”的新纪录。6月10日，暴风科技因筹划重大事项而宣布停牌，并在7月13日复牌，成功躲避其间大盘的首轮暴跌。但暴风科技CEO冯鑫在接受媒体采访时曾表示，公司躲不过复牌补跌的趋势，截至目前，该股复牌后已下跌75%，股价回落至76元/股。
值得注意的是，复牌补跌还未结束，证监会近期通报了对两股民操纵股票的调查情况，其中就包括马信琪涉嫌操纵暴风科技股价、孙国栋涉嫌操纵暴风科技、全通教育等13只股价的调查。
比起投机者的操纵行为，部分上市公司还以身试法，利用行情和停牌制度踩违规操作的红线。
在公司及实际控制人分别收到证监会的调查通知书后，金亚科技(300028.SZ)在6月5日起遭遇了连续3个“一”字跌停，随后公司申请停牌。早在今年2月，金亚科技带着收购天象互动的预案复牌，至5月中旬时股价就已涨逾3.5倍。根据立案调查书，公司及实际控制人涉嫌证券违法违规，上市公司因此也不再符合进行重大资产重组条件。8月27日，金亚科技发布了终止重大资产重组事项的公告，但该股目前仍在停牌状态，市场对其复牌后的走势极为担忧。
几乎与金亚科技同期停牌至今的宏磊股份(002647.SZ)更是麻烦不断。公司今年5月25日发布终止此前重大资产重组事项的公告并复牌，股价在此后9个交易日内上涨44%，将年内股价累计涨幅推高至3倍。但6月5日起则再度停牌，核查与公司相关重大事项。停牌至今，其重组预案一直备受市场争议，上市公司期间还被深交所中小板管理部出具监管关注函，浙江证监局更先后三次出具监管函及警示函及下达采取责令改正措施的决定书等。截至目前，公司尚未披露复牌日期。（第一财经日报）