上海国资改革再扬帆 哪些公司将享万亿盛宴
[编者按]继国资平台上海国际集团向民企均瑶集团转让爱建集团股权之后，昨日，张江高科、市北高新又不约而同停牌筹划重大事项。由此，9月初以来上海国资方面已对五家上市公司有所动作。种种迹象显示，一直领先于全国其他地区的上海国企改革正加速运作。系统梳理近年来上海国企上市公司的动作可见，上海国企改革已呈现出多点开花、模式多元的运作态势。
分析人士表示，2013年以来地方国企改革推进较快，在近期国家层面的国企改革进程加快的背景下，地方国企改革推进大概率将进一步加快，特别是上海、广东等改革重组思路已经非常理顺的先锋省份，投资机会值得积极关注。地方国企改革首推上海。
【上海国资改革扬帆】
在国企改革打响顶层设计的“发令枪”后，上海作为地方国资重镇，旗下上市公司摩拳擦掌，以前所未有的热情拥抱国企改革大潮。
昨日，张江高科宣布因浦东新区国资委筹划、研究与其有关的重大事项开始停牌。同一天，闸北区国资旗下的市北高新亦宣布筹划定增事项停牌。
而就在此前的9月17日，爱建集团披露，公司主要股东上海国际集团已选定上海均瑶为协议转让其所持股份之预受让方。根据此前公告，上海国际集团拟协议转让所持的爱建集团1.02亿股A股股份（占总股本的7.08%）。上海国际集团为上海市国资运营平台。
9月13日，中共中央、国务院正式发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，国企改革也成了近期市场关注的焦点。本周二盘后，张江高科、市北高新等多家上海国资背景上市公司发布公告称，由于涉及非公开发行股份或资产重组等重大事项自周三起停牌，更是引发资本市场对上海国资改革的追捧，浦东建设、开开实业等上海国资改革概念股今日均逆市涨停。
【国企改革起新风】
国企改革预期升温，上市公司国资股东“退位让贤”暗流涌动。继中海海盛、黑化股份之后，近期又有两家国资上市公司宣布易主：国有控股方通过定增或重大资产重组的方式将上市平台让与民营资本，实现资源的有效整合。有分析人士指出，随着国企改革加速进行，部分国资上市平台资源将获得整合机会，而对资本平台期盼多时的各路资本也有望借此迈入资本市场。
9日发改委主任徐绍史在2015年夏季达沃斯论坛上表示，国有企业改革酝酿了一段时间，改革文件近期就会陆续出台。上证报资讯梳理后发现，虽然深化国有企业改革指导意见尚未正式发布，但是各地方政府已在密集学习。近日，新疆国资委召开会议，传达学习《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》，要求结合新疆国资实际情况，加快落实各项改革进程。另外，四川、内蒙古等地国资委也在召开专题学习会议。
【公司掘金】
华泰证券认为，上海国资作为全国第二大国资系统（国务院国资委之后），国企改革动作始终走在全国前列，一方面是高层要求上海走在改革前列，今年3月的两会上，习近平对上海工作"四个继续走在前列"的要求：希望上海在以开放促改革方面继续走在前列；在创新驱动发展方面继续走在前列；在创新社会治理方面继续走在前列；在从严管党治党方面继续走在前列。另一方面是深、京、苏浙等创新能力较强的区域的竞争压力下，上海自身寻求改革转型的动力十分足。
国金证券认为，上海国企改革稳步推进，改革重视产业布局与国资流动，根据上海省属及区属集团所属的产业、集团资产规模、盈利能力、集团改革经验、改革路线及规划等方面，我们重点关注四大集团：东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团、浦发集团。
顶层设计鼓风 上海国资改革再扬帆
国企改革澎湃之际，上海国资已弄潮在先。
继国资平台上海国际集团向民企均瑶集团转让爱建集团股权之后，昨日，张江高科、市北高新又不约而同停牌筹划重大事项。由此，9月初以来上海国资方面已对五家上市公司有所动作。
种种迹象显示，一直领先于全国其他地区的上海国企改革正加速运作。系统梳理近年来上海国企上市公司的动作可见，上海国企改革已呈现出多点开花、模式多元的运作态势。
上海国资改革提速
在国企改革打响顶层设计的“发令枪”后，上海作为地方国资重镇，旗下上市公司摩拳擦掌，以前所未有的热情拥抱国企改革大潮。
昨日，张江高科宣布因浦东新区国资委筹划、研究与其有关的重大事项开始停牌。同一天，闸北区国资旗下的市北高新亦宣布筹划定增事项停牌。
而就在此前的9月17日，爱建集团披露，公司主要股东上海国际集团已选定上海均瑶为协议转让其所持股份之预受让方。根据此前公告，上海国际集团拟协议转让所持的爱建集团1.02亿股A股股份（占总股本的7.08%）。上海国际集团为上海市国资运营平台。
目前，爱建集团并无控股股东及实际控制人，其被视作上海金融国资的一部分。如此次交易达成，将是近年来上海国资首次出让金融资产。
同样是在9月，上海梅林和锦江股份两家上海国资上市平台亦展开资本运作，豪掷巨资进行产业资本并购。其中，锦江股份对铂涛集团控股权的收购方案颇为宏大，公司拟以现金82.69亿元收购铂涛集团13名股东合计持有Keystone的81.0034%股权，借此一跃成为首家跻身全球前五的中国酒店集团。
而一向颇为低调的上海梅林则拟斥资约12.48亿元获得新西兰第二大农产品出口商SFF的50%股权，以此迅速成为中国最大的牛羊肉综合产业集团。
据记者不完全统计，目前已有近10家上海国资旗下上市公司处于停牌状态。寂静的背后，资本暗流涌动。
“上海国企最近一改之前‘雷声大雨点小’的观望状态，开始紧锣密鼓筹措资产整合重组。”在长期跟踪上海国资改革的专家看来，国企改革顶层设计方案近期出炉，明晰了“混改”的边界及目标，有着资源储备和资本优势的上海国资自然如鱼得水，迅速展开动作。
运作模式精彩纷呈
作为国内实力最为雄厚的国资阵营之一，上海国资在改革践行上一直走在前列。
凭借着国际化、金融化的先天优势，上海国企改革的运作模式亦精彩纷呈，囊括了买壳、借壳、吸并、引入战投、员工持股、海外并购、整体上市等多种模式，可谓“十八般武艺”样样精通。
首先来看对“壳资源”的把握。根据2013年底出台的“上海国资改革20条”，上海国资有意将国资委系统80%以上的国资集中在战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业、基础设施与民生保障等关键领域和优势产业。这意味着，上海国资旗下的上市平台将重新整合。
在此背景下，上海老八股之一的飞乐股份（现名“中安消”）率先走出了上海国资战略性退出的实质性一步，由安防综合解决方案提供商中安消作价28.59亿元借壳，飞乐股份的控股股东从仪电集团变成了中恒汇志，从而离开了上海国资的怀抱。
不过，上海国资对于上市平台并未一味退出，而是以内部资源整合的方式，将优质的壳资源与优质的公司做对接，实现国资的保值增值。比如，棱光实业这一“壳资源”就经过股权划转、资产置换及发行股份“三步走”之后，成功变身为国内建筑设计行业龙头——现代设计集团的核心上市平台，以市场化的方式演绎了全新的历程。
与之类似的还有另外一家国资上市公司——自仪股份，通过一系列的资本运作，其即将获得临港集团直接或间接持有的临港投资100%股权及下属部分园区股权，成为临港集团下属园区开发公司。
不仅善用“壳资源”，上海国资还在各大集团整体上市上谋篇布局。根据最新公告，华谊集团通过双钱股份整体上市的方案已获得证监会核准，其持有的能化公司100%股权等核心资产，将作价116.47亿元，注入双钱股份体内。
值得一提的是，上海国资在改革上并不是一味讲求规模，“心似猛虎、细嗅蔷薇”或许是其最好的写照。
有分析人士指出，“借壳”、“整体上市”往往太过复杂，因此，类似锦江股份、东方明珠这样的上海国资上市公司通过引入战略投资者，以激活企业发展路径。
除了资本动作，上海国资在人才激励上也走在前列。上港集团早在2014年11月就推出了员工持股计划，参与计划员工人数多达1.61万名。
创新手法不断涌现
尽管拥有“十八般武艺”，但上海国资并没有选择停下创新的脚步，不断涌现的案例显示，“创新”正在成为上海国资改革的全新关键词。
自去年以来，已有十多家上市公司股权被划转至国盛集团和国际集团两大平行的国有资本流动平台。这使上海成为地方国资中唯一拥有两大国资流动平台的地区。
根据上海市的安排，国资流动平台将承接调整优化国资布局、实现国资保值增值；市场化运作、推进国企混合所有制以及部分高度市场化和竞争性领域的国有企业公开、透明、有序地退出等功能。
在熟悉上海国资的资深人士看来，上海国企改革中几乎处处都闪现着创新的火花，而这些创新也将令上海国企改革有着不一样的色彩。
以已将核心资产注入自仪股份的临港集团为例，其资产证券化的意义已不仅是集团资产的保值增值，而是与整个临港地区开发有着直接的关系。可以预见，重组后的港城集团，将成为区级国资在临港主城区唯一的基础开发、城市建设和产业集聚载体，对海洋高新公司开发区域的投入力度将大幅提升。
事实上，外高桥、张江高科、浦东金桥的发展进程也与临港集团有所类似。“上海国资更擅长用市场手段做文章，将园区开发与资本市场对接起来，同时获得了国家政策扶持和资本资金助力，使得发展速度和效率都有所提升。”上述资深人士称。
回溯过去一两年的发展历程，上海国企改革已经成为资本市场的耀眼明星，层出不穷的创新方案令市场大开眼界。
8月18日，备受瞩目的绿地集团整体上市一事最终完成。在整个重组方案中，绿地创新性地引入了管理层持股，董事长张玉良等43位绿地管理层人士组成的上海格林兰成为绿地集团的第一大股东，同时国资公司的持股权则退守50%。一个有着标志性意义的“混合所有制”改革样本就此诞生。
不仅是绿地集团整体上市，上海国资还对东方明珠和百视通进行了“外科手术”，两家公司通过吸收合并为一，成为A股市场上第一家市值超千亿的文化传媒集团。
“上海国资改革蓄势已久，而国企改革顶层设计则为国资发展腾飞打开了想象空间，可以预见，有着政策助力的上海国资将以更加优异的姿态进入改革浪潮，引领地方国企改革的发展大潮。”上述资深人士称。 （上海证券报）
上海国资改革率先突围 万亿盛宴待享
9月13日，中共中央、国务院正式发布《关于深化国有企业改革的指导意见》，国企改革也成了近期市场关注的焦点。本周二盘后，张江高科、市北高新等多家上海国资背景上市公司发布公告称，由于涉及非公开发行股份或资产重组等重大事项自周三起停牌，更是引发资本市场对上海国资改革的追捧，浦东建设、开开实业等上海国资改革概念股今日均逆市涨停。
从公告来看，张江高科宣布因浦东新区国资委筹划、研究与其有关的重大事项开始停牌，闸北区国资旗下的市北高新亦宣布筹划定增事项停牌。实际上，就在几天前，爱建集团的改革也出现了新进展。9月17日，爱建集团披露，公司主要股东上海国际集团已选定上海均瑶(集团)为协议转让其所持股份之预受让方。根据此前公告，上海国际拟协议转让所持爱建集团1.02亿股A股股份，占爱建集团总股本的7.08%。上海国际集团为上海市国资运营平台。
有分析认为，在国企改革顶层设计的发令枪打响后，上海作为地方国资重镇，不仅通过市级国资流动平台积极整合国企资源，区县级国资改革也在稳步推进，受到资本市场高度关注。浦东已率先发布国资国企改革“18条”，外高桥、金桥、浦发、港城这四大集团成为改革先锋。闸北与静安酝酿“撤二建一”，也有望推进国资领域整合。
值得注意的是，上海国资是仅次于央企的第二大国资系统，是当之无愧的地方国资重镇。有数据显示，上海地方国资的总量在12万亿元左右，占上海固定资产投资和税收的比例在20％左右，占全国地方国有资产总量的1/10、营业收入的1/8、利润的1/5。今年上半年，上海市国资委系统企业实现营业收入9438.8亿元，利润总额588.3亿元，同比增长12.4%；归属母公司净利润277.9亿元，同比增长16.4%。
分析人士指出，随着国企改革顶层设计公布，各地方国资改革进程也有望跟随提速。从实际情况来看，上海、广东等地的国资改革走在前列，折射到A股市场，上海、广东等地的国资改革概念股轮番表现，此次上海国资旗下多家上市公司集体停牌，有望掀起新一轮国资改革炒作热潮，上海本地股值得重点关注。
陆家嘴（600663）是控股股东上海陆家嘴集团的重要商业房地产平台，隶属于上海浦东国资委和上海国资委。公司作为作为陆家嘴金融贸易区的城市开发商，在浦东陆家嘴金融贸易区核心区域内持有大量高端经营性物业，为公司的长期稳健经营打下了坚实的基础。公司持有的各类可租赁物业的面积到2015年上半年已达152万平方米，在建及前期推进项目的建设总量超过300万平方米。可以预计，今后若干年公司持有的经营性物业规模仍将保持持续稳定增长。
西藏城投（600773）控股股东历经多次变更，2009年12月，公司控股股东变更为上海市闸北区国资委。公司主营业务收入实现地区主要是在上海，2014年上海地区收入占公司总收入的98.28%。作为闸北区国资委旗下唯一地产平台，公司已成为闸北区主要的房地产开发企业之一， 参与上海市的旧区改造及保障性住房建设，并利用公司竞争优势打造和谐、绿色的上海市人文环境。同时，公司利用西藏资源开始布局矿产领域，目前控制西藏龙木错盐湖矿区以及结则茶卡盐湖41%的权益，两个盐湖碳酸锂储量国内第一、世界第三。
上工申贝（600843）总部位于上海浦东新区陆家嘴，控股股东为上海市浦东新区国资委。公司是国内缝制设备行业历史最悠久、上市最早的企业，缝制设备制造技术全球领先，轻质碳素纤维缝纫技术和3D缝纫自动化技术更是全球独创 。公司具有丰富的海外并购整合经验，相继收购了世界著名缝纫机制造公司德国DA公司、老牌缝缝纫机生产商德国百福公司以及掌握世界顶级缝制技术的KSL公司的并购。
国泰君安（601211）大股东为上海国有资产经营有限公司，隶属于上海国资委。公司是国内综合实力最强、品牌影响力最大的传统老牌券商之一，在资本实力、盈利水平和主营业务等方面持续保持在行业前列。2008-2014年，公司连续七年在证券公司分类评价中被评为A类AA级，为目前证券公司获得的最高评级。作为一家全牌照证券公司，公司坐落于上海，背靠上海国资委，有望分享上海国资改革盛宴。 （证券时报网）
A股起新风：国资大股东纷纷让贤
国企改革预期升温，上市公司国资股东“退位让贤”暗流涌动。继中海海盛、黑化股份之后，近期又有两家国资上市公司宣布易主：国有控股方通过定增或重大资产重组的方式将上市平台让与民营资本，实现资源的有效整合。有分析人士指出，随着国企改革加速进行，部分国资上市平台资源将获得整合机会，而对资本平台期盼多时的各路资本也有望借此迈入资本市场。
方案频出
9日8日，中炬高新发布定增方案，拟以14.96元每股的价格非公开发行不超过3.01亿股，募集资金不超过45亿元，用于阳西基地后续建设等多个项目。
与一般的定增方案有所不同，此次参与中炬高新定增的四名认购对象均为公司现任第二大股东前海人寿的一致行动人。凭借高达45亿元的定增规模，交易完成后，中炬高新将从国资平台变为民资控股，其实际控制人也将由火炬高新开发区管委会变更为姚振华，从而与前海人寿同列姚振华旗下。
记者注意到，今年以来，已有近10家国资上市公司的实际控制人宣布让贤，以多种方式将所持有的上市平台转让给民资。而且，随着国企改革风潮渐起，国资上市平台“易主”案例日渐增多。据记者不完全统计，近一个月来，已有包括中炬高新、大橡塑在内的多家国资上市公司发布股权变更消息，并引发了市场的追捧。
在分析人士看来，酝酿多时的国企改革文件有望近期陆续出台，这将给各方期盼已久的国企改革指明方向，包括中炬高新在内的上市公司易主，既是市场预热，也反映了国资在改革上的主动性。
手法多样
在易主方式的选择上，国资上市公司展现出了相当丰富的资本运作经验，从股权转让到定向增发，再到资产重组，多种成熟的操盘方式均有出现。
与中炬高新方式类似，中国海运在转让中海海盛控股权时，也使用了定增的手法。根据彼时方案，中海海盛将以6.85元每股的价格，向览海投资定向发行29197.0802万股，募集资金总额不超过20亿元，用于偿还贷款。
通过上述定增，览海投资将持有中海海盛33.43%的股权，成为公司的控股股东，其当家人密春雷将成为上市公司的实际控制人。对于未来发展，览海方面也表示将协助上市公司实施业务转型。
如果说通过定增方式让贤是帮助上市公司找到新主，那么，有些国资股东帮上市公司直接找到借壳方，并推动重大资产重组，则有些“扶上马，送一程”之意。
比如，大连国投在8月20日将所持大橡塑29.98%股权转让给恒力集团后，火速协助其推进借壳方案。根据9月1日的重大资产重组预案，大橡塑拟将全部资产负债转让给大连国投旗下公司，同时向恒力股份股东定向发行18.52亿股，作价104.99亿元收购恒立股份99.99%股权，并定增募集不超过16亿元配套资金。
“两连击”下来，原本隶属于大连市国资委的大橡塑将成功变身民资上市公司，公司主营业务和盈利能力也得以彻底改善。
除了大橡塑，今年以来的黑化股份、*ST金路也都采取重大资产重组方案，将民资股东和资产同时引入，完成上市公司的整体换血。
前景可期
“随着国企改革指导文件的出台，更多国资上市公司将获得整合的空间，在集中精力发展优势项目的同时，有些运营困难、处境边缘的上市公司或将‘让贤’给民资，以求资源的最大化利用。”上述分析人士称。
有机构分析，国企改革将以市场化为导向，资本层面改革将加速开展，组建国有资本投资、运营公司，发挥国有资本投资、运营公司的作用，清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批国有企业。
在此种情况下，各路资本也纷纷摩拳擦掌，希望能借此机会，获得较好的上市平台，铺路此后发展。
作为国内知名的巨无霸PE，九鼎投资就已在上半年完成了一次资本奔袭，以41.496亿元竞得中江集团100%股权，从而上位中江地产大股东。8月底，公司更是透露，拟将昆吾九鼎注入上市公司，以求曲线完成PE主板上市梦。
公开资料显示，中江地产的实际控制人为江西省国资委，此前中江集团股东曾筹划转让股权，但无人问津，而最终九鼎投资以超高溢价拿下了控股权，显示了其对接手国资上市公司的浓厚兴趣。
上述分析人士表示，不少国企集团拥有多个上市平台，但在运营上并不理想，将其转让给民资或将发挥更好的作用。例如，德阳市国资委在获得*ST金路控股权后并未过多操作，而是引入新光集团，为其“摘星脱帽”做好准备。（上海证券报）
新疆国企改革步伐加快
9日发改委主任徐绍史在2015年夏季达沃斯论坛上表示，国有企业改革酝酿了一段时间，改革文件近期就会陆续出台。上证报资讯梳理后发现，虽然深化国有企业改革指导意见尚未正式发布，但是各地方政府已在密集学习。近日，新疆国资委召开会议，传达学习《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》，要求结合新疆国资实际情况，加快落实各项改革进程。另外，四川、内蒙古等地国资委也在召开专题学习会议。
机构认为，新疆作为丝绸之路的重要节点，相关扶持政策有望加码，国企改革、自贸区建设等方面将步入加速期，并为当地企业带来政策红利。
新疆国资委领导在工作座谈会议上指出，作为国企改革的纲领性文件，指导意见有很多亮点，对其中的新亮点，逐个结合新疆国资委实际情况进行分析研究，各企业要深入学习领会，传达贯彻落实。同时，为推进政府公共服务和社会资本合作，加大推进PPP模式工作力度，积极协调企业积极参加PPP项目与会企业新疆交建集团介绍了PPP项目工作开展情况。
另外，9月8日四川省委召开专题会议，学习贯彻中央对深化国企改革工作的要求和《关于深化国有企业改革的指导意见》，研究部署全面创新改革试验工作。四川将按照中央深化国有企业改革意见，抓好重点领域和重点企业改革，积极发展混合所有制。另外，内蒙古国资委日前也召开学习会议，传达深化国企改革指导意见。指导意见分别阐述了国企改革的指导思想、基本原则和主要目标，并对多项改革方案进行了概括性阐述。改革方案包括分类推进国有企业改革、完善现代企业制度、完善国有资产管理体制、发展混合所有制经济、强化监督防止国有资产流失、加强和改进对国有企业的领导等内容。
随着顶层设计方案的出台，各地国资改革将步入实质性推进期，对于一些处于国家重大战略叠加的重点区域，其国资改革力度有望超出市场预期。新疆由于其区域优势，在“一带一路”建设和国内油气改革中，将承担重要作用，其国资改革力度也有望获得更大力度的推进。
数据显示，截至6月底，新疆国有企业资产总额同比增长17.9%，营业收入增长12.8%，经济运行总体平稳，但整体盈利能力不强。后续将依托“一带一路”战略和国企改革机遇，提升企业盈利水平。目前新疆国资委旗下公司共有7家，集中在石化、基建等行业。其中，友好集团、天山纺织、中泰化学已停牌筹划重大事项。另外，新疆城建、天利高新分别从事基建、石油化工业务。新疆城建正在推进配股方案，拟募资10亿元加码基础建设业务，开拓疆外市场。天利高新主营己二酸、甲乙酮等石化产品，将依托新疆丰富的石油资源，寻找高附加值产品开发。（上海证券报）
国企改革热度升温 地方国企改革首推上海（附股）
近日，随着市场渐趋稳定，国企改革热度持续升温，近期国企改革的热度进一步从上自下，从央企蔓延到地方。上海、深圳、重庆等多地国企改革概念股出现大涨。
有媒体透露，国企改革顶层设计方案已经进入正式出台前的倒计时，目前国务院已经正式通过，有望在近期推出。而近期央企上市公司频频停牌也印证了国企改革正在加速。
8月8日，中国海运集团总公司旗下中海集运、中海发展、中海科技，以及中国远洋、中远航运同时宣布，“正在拟筹划涉及公司的重大事项，由于存在重大不确定性，因此停牌。”有消息称，这一举动是继南北车、中电投与国核技合并后又一项央企整合的大动作。紧接着，8月12日，中航工业集团旗下中航电子、中航机电、中航飞机也宣布因筹划重大事项停牌。值得注意的是，今年8月以来，上市央企已有十几家停牌。
华泰证券认为，上海国资作为全国第二大国资系统（国务院国资委之后），国企改革动作始终走在全国前列，一方面是高层要求上海走在改革前列，今年3月的两会上，习近平对上海工作"四个继续走在前列"的要求：希望上海在以开放促改革方面继续走在前列；在创新驱动发展方面继续走在前列；在创新社会治理方面继续走在前列；在从严管党治党方面继续走在前列。另一方面是深、京、苏浙等创新能力较强的区域的竞争压力下，上海自身寻求改革转型的动力十分足。
2013年以来地方国企改革推进较快，在近期国家层面的国企改革进程加快的背景下，地方国企改革推进大概率将进一步加快，特别是上海、广东等改革重组思路已经非常理顺的先锋省份，投资机会值得积极关注。地方国企改革首推上海。
华泰证券指出，上海国企改革投资机会挖掘沿科创中心、自贸区和迪士尼三条线：
一、上海国资国企改革投资机会的首要主线是科创中心产业链。建设具有全球影响力的科技创新中心是未来一个阶段上海最重要的发展战略之一。上海建设科创中心的重大战略项目和重大基础工程包括：重点推进民用航空发动机与燃气轮机、大飞机、北斗导航、高端处理器芯片、集成电路制造及配套装备材料、先进传感器及物联网、智能电网、智能汽车和新能源汽车、新型显示、智能制造与机器人、深远海洋工程装备、原创新药与高端医疗装备、精准医疗、大数据及云计算等一批重大产业创新战略项目建设。把握世界科技进步大方向，积极推进脑科学与人工智能、干细胞与组织功能修复、国际人类表型组、材料基因组、新一代核能、量子通信、拟态安全、深海科学等一批重大科技基础前沿布局。
产业链相关国企上市公司包括：张江高科、第一医药、上海医药、科华生物、华域汽车、华虹计通、上海电气、上海机电、仪电电子、自仪股份等。
二、自贸区板块的上海国企：主要标的包括外高桥、浦东金桥、浦东建设、锦江投资、长江投资、东方明珠、金山开发、上港集团、申达股份、张江高科、陆家嘴等。
三、受益于迪士尼建设和开园的上海国企：受益于迪士尼主题的上海国企包括受益于迪士尼相关设施建设的上海建工、浦东建设、浦东金桥、外高桥等和受益于迪士尼开园的新世界、百联股份、锦江股份、强生控股、亚通股份、申通地铁等。（证券时报网）
国金：地方国企改加速 关注上海四大国资集团
国金策略发布研报《地方国改先锋之上海篇，扬帆再起》重点介绍了上海本地国资的投资潜力。
顶层设计方案的出台将进一步推动地方国企改革：2015年9月13日，中共中央、国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《意见》），《意见》的出台为后续中央及地方国有企业改革提供了全面的指导。值得一提的是，关于集团改革方面，《意见》明确指出“加大集团层面公司制改革力度，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市”。这是首次表态鼓励集团层面公司整体上市，以前都是针对集团下属子公司、分公司的改革，将为旗下国有集团层面的改革打开更大的想象空间。
国金证券认为，上海国企改革稳步推进，改革重视产业布局与国资流动，根据上海省属及区属集团所属的产业、集团资产规模、盈利能力、集团改革经验、改革路线及规划等方面，我们重点关注四大集团：东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团、浦发集团。
相关概念介绍：
东方国际集团：目前集团资产证券化率约为28.4%，2014年集团内部会议中明确提出，将努力推进集团整体上市。东方创业是集团旗下唯一的上市平台，在上海自贸区拥有一定的保税物流仓储产业，另外，公司在迪斯尼也拥有一定物业。结合集团整体上市的战略，我们认为集团后续核心商贸物流资产将会逐步注入上市公司。建议重点关注存在集团整体上市，资产注入的预期：东方创业（600278)。
上海纺织集团：集团目前资产证券化率较低，不到10%。集团明确表示将加快推动集团整体上市。2015年4月，上海市国资委将集团49%股权划转至上海国盛集团。龙头股份作为集团品牌经营及纺织产业平台，存在引入战投的预期。建议重点关注：龙头股份（600630）。
上海华谊集团：目前集团资产证券化率较低，约为39.2%，集团改革方向明确为整体上市。2015年3月，集团将部分化工核心资产注入双钱股份。另一家上市平台氯碱化工，还未出现大的的改革动作。结合三家上市公司的主营情况，市值，主营与集团未上市资产的关联性等方面，我们认为氯碱化工（600618）值得重点关注。
浦发集团：集团早于2007年率先进行了完善法人治理结构的试点。集团目前资产证券化率较低，仅为14.38%，而集团层面净资产是上市公司资产的7.2倍，集团“十二五”规划中明确提出要提高资产资本化和资本证券化运作能力。建议关注集团唯一上市平台，存在资产注入预期：浦东建设（600284）。
以下是研报原文：
主要结论
上海国企改革稳步推进，改革重视产业布局与国资流动：2013年12月上海市发布“上海市国资20条”，奠定了上海国企改革排头兵的地位。从出台的政策来看，上海国资改革重视产业布局与国资流动。对于国资产业布局方面，提出聚焦产业链、价值链，深化开放性市场化双向重组联合，加快调整不符合上海城市功能定位和发展要求的产业和行业。对于国资流动性方面，强调推动企业整体上市、核心业务资产上市或引进战略投资者；建立国资流动平台（上海国盛集团、上海国际集团）。
顶层设计方案的出台将进一步推动地方国企改革：2015年9月13日，中共中央、国务院发布《关于深化国有企业改革的指导意见》（以下简称《意见》），《意见》的出台为后续中央及地方国有企业改革提供了全面的指导。值得一提的是，关于集团改革方面，《意见》明确指出“加大集团层面公司制改革力度，大力推动国有企业改制上市，创造条件实现集团公司整体上市”。这是首次表态鼓励集团层面公司整体上市，以前都是针对集团下属子公司、分公司的改革，将为旗下国有集团层面的改革打开更大的想象空间。因此，我们主要以集团为切入点，梳理地方国企改革的投资机会。
根据上海省属及区属集团所属的产业、集团资产规模、盈利能力、集团改革经验、改革路线及规划等方面，我们重点关注四大集团：东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团、浦发集团。
东方国际集团：目前集团资产证券化率约为28.4%，2014年集团内部会议中明确提出，将努力推进集团整体上市。东方创业是集团旗下唯一的上市平台，在上海自贸区拥有一定的保税物流仓储产业，另外，公司在迪斯尼也拥有一定物业。结合集团整体上市的战略，我们认为集团后续核心商贸物流资产将会逐步注入上市公司。建议重点关注存在集团整体上市，资产注入的预期：东方创业（600278)。
上海纺织集团：集团目前资产证券化率较低，不到10%。集团明确表示将加快推动集团整体上市。2015年4月，上海市国资委将集团49%股权划转至上海国盛集团。龙头股份作为集团品牌经营及纺织产业平台，存在引入战投的预期。建议重点关注：龙头股份（600630）。
上海华谊集团：目前集团资产证券化率较低，约为39.2%，集团改革方向明确为整体上市。2015年3月，集团将部分化工核心资产注入双钱股份。另一家上市平台氯碱化工，还未出现大的的改革动作。结合三家上市公司的主营情况，市值，主营与集团未上市资产的关联性等方面，我们认为氯碱化工（600618）值得重点关注。
浦发集团：集团早于2007年率先进行了完善法人治理结构的试点。集团目前资产证券化率较低，仅为14.38%，而集团层面净资产是上市公司资产的7.2倍，集团“十二五”规划中明确提出要提高资产资本化和资本证券化运作能力。建议关注集团唯一上市平台，存在资产注入预期：浦东建设（600284）。
