H股公司蜂拥“回A” IPO预披露首发阵容看点
【编者按】在证监会13日发布的IPO预披露企业中，有不少H股公司，如万达商业、富力地产、拉夏贝尔、秦港股份、哈尔滨银行等，其中万达商业和拉夏贝尔在港交所挂牌仅半年也提出发行A股。
【IPO 新进展】
上海证券报记者获悉，沪深证券交易所近期向各家证券公司下发了首次公开发行股票网上、网下发行实施细则的征求意见稿。意见稿明确网上无效申购由主承销商包销原则。与修订前相比，新规大体延续了此前市值申购的计算规则。
对富力地产、万达商业两家地产巨头而言，登陆A股市场是一个辗转了长达8年之久的梦想。11月13日，证监会官网最新发布的预披露信息显示，富力地产、万达商业两家地产巨头均榜上有名，晒出了各自的招股说明书文件。
在证监会13日发布的预披露文件中，日播时尚（broadcast:播）、地素时尚（DAZZLE）、拉夏贝尔（La Chapelle）三家服装企业同时亮相。在此之前，证监会IPO排队企业中已经有宁波太平鸟时尚服饰、安正时尚集团、深圳玛丝菲尔时装、厦门欣贺股份、比音勒芬服饰等众多成衣制造商，若算上已上市的朗姿股份、维格娜丝、歌力思等，国内服装行业的几大知名公司有望齐聚资本市场。
内控制度问题是上次IPO的拦路虎，这次公司对此进行了完善，并对定制软件的会计政策进行了大幅修改。2014年IPO上会被否的福建顶点软件股份有限公司发起了新一轮上市冲刺。在证监会11月13日披露招股书申报稿的85家公司中，顶点软件位列其中，其此次针对导致上次被否的内控制度问题进行了大幅修改。
【H股回归】
随着A股IPO的恢复，一些H股公司打算重新登陆A股。上证报记者从证监会13日发布的IPO预披露中注意到，包括万达商业地产、富力地产、拉夏贝尔、秦港股份、哈尔滨银行等在内的不少在港上市的公司提交了再发A股的申请，其中万达商业和拉夏贝尔甚至在其挂牌港交所仅仅半年后即提出发行A股。有分析人士认为：“当初这些公司基本都是A股IPO受挫才转投港股的，如今发行A股的一个重要原因应是估值诱惑。”
继分众传媒、巨人网络之后，又一家中概股公司将以更加新颖的分拆借壳方式回归A股。而美元基金现身其中，则将令中概股回归这出大戏更加精彩纷呈。
10月31日晚，世纪游轮一纸公告，将巨人网络回归A股的传闻落地。世纪游轮拟收购巨人网络全部股权，暂定作价131亿元；此外，还将采用询价发行方式，向不超过10名符合条件的特定对象募集不超过50亿元配套资金；交易完成后，史玉柱将成为世纪游轮的实际控制人。相对的，巨人网络也将成为“网游回归第一股”。
H股公司蜂拥“回A”
在证监会13日发布的IPO预披露企业中，有不少H股公司，如万达商业、富力地产、拉夏贝尔、秦港股份、哈尔滨银行等，其中万达商业和拉夏贝尔在港交所挂牌仅半年也提出发行A股
⊙记者 王雪青 ○编辑 邱江
随着A股IPO的恢复，一些H股公司打算重新登陆A股。上证报记者从证监会13日发布的IPO预披露中注意到，包括万达商业地产、富力地产、拉夏贝尔、秦港股份、哈尔滨银行等在内的不少在港上市的公司提交了再发A股的申请，其中万达商业和拉夏贝尔甚至在其挂牌港交所仅仅半年后即提出发行A股。有分析人士认为：“当初这些公司基本都是A股IPO受挫才转投港股的，如今发行A股的一个重要原因应是估值诱惑。”
作为这些公司的一个典型代表，万达商业曾经在A股IPO排队等候了4年多时间，一直到2014年7月终止审查。在放弃A股IPO仅两个多月之后，万达商业于2014年9月中旬在港交所发布预披露材料，并于当年年底成功挂牌港交所，以每股48港元发行了6亿股H股，融资288亿港元。不过，港股上市仅仅半年多之后，万达商业于今年7月初宣布启动A股发行计划。对于发行A股的理由，万达称，公司董事会认为发行A股将增强公司的企业形象，进一步拓宽公司的融资渠道及增加运营资金，同时通过吸引大型机构及中小型投资者来增强资本市场的认可度，有利于公司长期发展。
在业内人士看来，估值诱惑应该是万达商业发行A股的一大动力。从基本面来说，作为万达集团的核心主业，万达商业2014年总收入达1078.71亿元，核心净利润148.24亿元，每股净利润6.51元。而万达集团在A股的上市平台万达院线体量则小得多，2014年营收为53.39亿元，净利润8.01亿元。但是，两者的估值却有着天壤之别：万达商业在港的市值约为2200亿港元，市盈率仅6.9倍；万达院线在A股的市盈率高达有93倍，市值将近1200亿元人民币。万达商业若在A股IPO成功，其将同时拥有A+H两个上市平台，将有利于估值的提升。
事实上，谋求“双平台”战略是内地多家品牌房企不谋而合的构想，本次预披露的富力地产情况类似。此外，2012年以来，万科、招商、金地等A股上市房企都走上了到港借壳上市之路；绿地集团则在已有绿地香港上市平台后，通过借壳金丰投资整体上市，实现了“双平台”战略。
除了房企，金融机构同样青睐“H+A”两腿走路。如哈尔滨银行今年5月12日曾在港公告建议发行不超过36.66亿股A股。公告称，此次在A股上市可增强该行资本实力，促进该行加速发展小额信贷业务，扩大村镇银行的建设范围和数量，从而进一步巩固和扩大在小额信贷领域的优势，拓展经营区域及持续优化该行多渠道分销网络。其实，早在2011年，哈尔滨银行董事长郭志文就曾表示，要争取在3年内计划上市，当时预期会先在A股上市，将来规模大了，会“A+H”。本次重启A股计划，也属完成“夙愿”。
不仅是哈尔滨银行，徽商银行也在2012年首次提出A股上市计划，后因A股市场暂缓IPO而不得不转战H股。今年5月5日，徽商银行也宣布拟发行估计不超过12.28亿股A股，不超过发行后总股本的10.00%。目前，其已在A股IPO排队候审。
此外，2013年底登陆港股的秦港股份今年7月7日披露发行A股计划，本次预披露显示公司拟公开发行不超过5.58亿股A股，募投项目共需资金25.04亿元。拉夏贝尔则在2014年10月在港上市，本次拟公开发行不超过5477万股A股，募资拟投向零售网络扩展建设项目15.56亿元、新零售信息系统项目8400万元，合计16.40亿元。（上海证券报）
顶点软件二度冲刺IPO
内控制度问题是上次IPO的拦路虎，这次公司对此进行了完善，并对定制软件的会计政策进行了大幅修改
⊙记者 王炯业 ○编辑 邱江
2014年IPO上会被否的福建顶点软件股份有限公司发起了新一轮上市冲刺。在证监会11月13日披露招股书申报稿的85家公司中，顶点软件位列其中，其此次针对导致上次被否的内控制度问题进行了大幅修改。
本次预披露文件显示，顶点软件致力于利用自主研发的灵动业务架构平台（LiveBOS），为包括证券、期货、银行、电子交易市场等在内的金融行业及其他行业提供以业务流程管理（BPM）为核心、以“互联网+”应用为重点方向的信息化解决方案，本次拟发行不超过2105万股，计划登陆上交所。
一年前，顶点软件拟公开发行不超过1000万股登陆创业板，但不幸于2014年9月份被否。彼时，内控制度成为公司上市的拦路虎。证监会披露，发审委在审核中关注到，公司存在下列情形：公司定制软件业务的项目实施人员存在多个项目复用的情形，但未能建立有效的内部控制制度，合理保证按单个项目准确归集核算人工成本，或将实施人员人工成本在各项目之间准确分摊。公司的内部控制无法合理保证公司财务报告中成本费用核算的准确性。
鉴于此，发审委认为，上述情形与《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第19条的规定不符。据查，第19条明确指出发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效率、合法合规和财务报告的可靠性，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。
“从描述的被否原因来看，公司定制软件的成本分摊没有说清楚，影响了财务报表的准确性。”一位资深投行人士表示。
如今，顶点软件二度冲刺IPO，对比前后两份招股书，公司在上述问题上进行了修改。在新的招股书中，公司在财务分析中的“存货”一栏特别指出，公司的存货分为劳务成本、发出商品和库存商品三大类，对于报告期内各会计期末尚未取得客户验收证明的定制软件项目发生的支出，公司主要通过“劳务成本”科目进行核算。而在旧的招股书中，公司在“存货分析”一栏中将存货仅分为外购软硬件与外购劳务，且公司称，“基于以下原因，公司将部分不涉及核心技术的软件开发项目分包给第三方：订单持续增加，且收入主要集中在下半年，尤其是第四季度，导致发行人在该期限内人手紧张，项目实施人员不足。”
记者还注意到，顶点软件对定制软件的会计政策进行了大幅修改。新招股书的“重要会计政策变”栏目显示，公司决定自2014年10月1日起对定制软件业务采用变更后的收入确认原则，据此对2012年度、2013年度以及2014年1至9月的财务报表进行追溯调整。值得一提的是，该会计政策的变更正是发生在公司IPO被否后的次月。
除上述变化之外，顶点软件在两次冲刺IPO上还有不少细节变化。（上海证券报）
服装企业竞相IPO
预披露：日播时尚、地素时尚、拉夏贝尔
排队中：太平鸟时尚、安正时尚集团、玛丝菲尔时装、欣贺股份等
⊙记者 王雪青 ○编辑 邱江
在证监会13日发布的预披露文件中，日播时尚（broadcast:播）、地素时尚（DAZZLE）、拉夏贝尔（La Chapelle）三家服装企业同时亮相。在此之前，证监会IPO排队企业中已经有宁波太平鸟时尚服饰、安正时尚集团、深圳玛丝菲尔时装、厦门欣贺股份、比音勒芬服饰等众多成衣制造商，若算上已上市的朗姿股份、维格娜丝、歌力思等，国内服装行业的几大知名公司有望齐聚资本市场。
从市场规模来看，本次预披露的三家服装企业中，拉夏贝尔处于领先地位。此前，拉夏贝尔因A股上市不顺已经改道登陆港股，本次重启A股计划系“完成夙愿”。预披露显示，拉夏贝尔定位于快时尚，现拥有La Chapelle、Puella、Candie’s、7.Modifier、La Babité、Vougeek和POTE等多个品牌，其中La Chapelle为主打。2014年，拉夏贝尔营业收入60.09亿元，净利润5.03亿元。根据Euromonitor统计，在2014年国内大众女性休闲服装市场份额排名中，拉夏贝尔位列第二，市场占有率6.3%，位于国产品牌第一位。不过，拉夏贝尔的利润率并不算高，其2014年营业毛利率为64.18%，低于朗姿股份、维格娜丝、歌力思等上市女装公司。
与之相比，走中高端路线的地素时尚利润率则要高出很多，其主营综合毛利率为73.74%，2014年实现营业收入17.74亿元，净利润4.63亿元。在中国服装协会发布的2014年国内销售利润率排行中，地素时尚排名第二。
主打“broadcast:播”品牌的日播时尚在规模和利润率上都弱于上述两家公司。据披露，日播时尚2014年实现营收9.11亿元，净利润8247.34万元，毛利率58.84%低于可比公司平均水平。有意思的是，在预披露中，日播时尚将地素、江南布衣、MO&CO（爱帛服饰）等列为其主要竞争对象，但地素披露的竞争对手却没有日播时尚。
除了市场格局外，三家服企的股东榜也颇有看头。拉夏贝尔的前十大股东中有君联资本、高盛集团（子公司宽街博华）和凯石投资合伙人俞铁成等，其中君联资本专为投资拉夏贝尔而设的GOOD FACTOR LIMITED目前持有8662.50万股，持股比例为17.57%。由阿里巴巴集团董事局主席马云、聚众传媒创始人虞锋等知名企业家发起成立的云锋基金在2013年7月入股地素时尚，目前持股3400万股，占比10%，为公司第三大股东。
上证报记者注意到，在中国服装协会发布的2014年国内销售利润率排行中，领先的均为走中高端路线的服企，并且都在排队IPO。其中，第一名玛丝菲尔正在排队深市中小板，下属品牌包括Marisfrolg和MASFER.SU等；第三名欣贺股份正排队上交所IPO，主打品牌有JORYA；排名第四的安正时尚也正在排队上交所，旗下拥有玖姿JZ等品牌，而已经上市的维格娜丝在利润率排名榜位列第八。
随着越来越多的国产服装品牌叩响A股大门，多年遭遇A股IPO魔咒的国内服装企业终于重见光明。有业内人士认为：“随着注册制的日益临近，内地服装企业A股上市融资大门将再次大开。但是，公司能否得到较高的融资估值和股价表现，还要倚赖于服企本身的成长价值与投资潜力。”（上海证券报）
分拆借壳+美元基金认购 搜房演绎中概股回归新戏码
⊙记者 邵好 ○编辑 邱江
继分众传媒、巨人网络之后，又一家中概股公司将以更加新颖的分拆借壳方式回归A股。而美元基金现身其中，则将令中概股回归这出大戏更加精彩纷呈。
日前，停牌已三个月的万里股份发布进展公告称，公司11月13日与搜房控股、公司实际控制人刘悉承、IDG资本和瑞东资本签署《合作框架协议》，拟重组收购搜房控股旗下优质资产，标的资产作价不超过170亿元，交易将构成借壳。
显然，与分众传媒先在美国市场退市、拆掉VIE结构后借壳回A的做法不同，搜房控股则通过直接将部分资产装入A股公司完成回归。在业内人士看来，搜房控股这一做法颇为创新，一旦成功实施，对于中概股回归潮将起到助推作用。
分拆式回归
根据公告，万里股份将向搜房控股控制的公司发行股份，购买搜房控股拥有或控制的盈利能力较强的满足有关监管要求的优质资产，配套募资拟由IDG资本、瑞东资本以及刘悉承三方认购，用于重组后公司的业务发展。同时，刘悉承需将公司除货币资金外的原有全部资产及负债以现金收购的方式剥离。
优质资产具体包括搜房控股旗下开展广告营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产，整体初步作价不超过170亿元。
收购170亿元体量的资产对市值仅50个亿的万里股份而言，无疑是“蛇吞象”。本次重组构成借壳上市，重组完成后，搜房控股将控制万里股份，持股比例应不低于70%，莫天全成为公司新的实际控制人。
将上述资产装入万里股份后，搜房控股依然保留在纽交所的上市平台，其新房、二手房电商等业务也将继续放在美国上市公司体内运营。
“将互联网金融等在国内更受关注的板块放入A股，搜房这一分拆做法颇为巧妙。相对于纽交所来说，A股市场对新兴事物更加热衷，给予的估值水平也更高。”某互联网行业分析人士称。
面对美好的前景，搜房控股这种分拆上市的道路却并非一马平川。看似躲过了整体拆VIE架构这一复杂过程，但是，因分拆本身夹杂着各种利益关系，在法律和监管上的审核也并不明晰，其能否顺利完成，还有相当大的不确定性。
上述互联网行业分析人士认为，目前已有分众传媒、巨人网络回A的案例，从目前情况来看，从美国资本市场退市、彻底拆除VIE架构的做法，更容易获得监管部门的认可。尽管过程繁琐，耗时较长，但仍不失为较为稳妥的办法。
“搜房控股此次采用拆分的方式回归A股，肯定要在操作流程、业务实施等方面有所创新。如果能顺利完成，将给海外上市的中概股回归提供一种新的思路。”上述互联网行业分析人士称。
美元资本参与
除了拆分借壳外，此次搜房控股的回归方案另有一个看点，即在配套融资方案中，此前鲜在A股露面的IDG资本等美元资本将现身。
根据方案，万里股份本次重组募集配套资金约25亿元至50亿元，采用锁价定向发行的方式募集，由IDG资本或其指定方、瑞东资本或其指定方，以及刘悉承或其他第三方认购，用于重组后公司的业务发展。
公开资料显示，IDG资本成立于1992年，在北京、上海、广州、深圳、波士顿、硅谷等地均设有办事处，为最早进入中国市场的美国风险投资公司之一。
从其此前业绩来看，有着美元背景的IDG资本更擅长把国内公司送至海外市场，包括此次有意拆分上市的搜房控股在内，百度、小米、携程、91无线等一众国内互联网公司均曾获得IDG资本的投资。
对于IDG资本此次出现在配套融资参与方名单中，上述互联网行业分析人士认为，这或意味着美元基金有望在中概股回归中扮演更加重要的角色。“由于种种因素影响，类似IDG资本、红杉资本这样的美元基金更加青睐海外市场，其投资的公司也大多赴美上市。随着中概股回归潮渐趋火热，这些美元基金也自然希望更多地参与其中，分享互联网公司登陆A股的盛宴。”
记者注意到，自分众传媒首开回归之路后，大量中概股开始关注A股市场，并宣布私有化意向。就在今年6月，已有多达十数家中概股发布私有化相关公告，成为牛市中的特有现象。
这一火热情况并未因牛市结束而终止。（上海证券报）
地产巨头首发松动 万达富力A股IPO拟募470亿
对富力地产、万达商业两家地产巨头而言，登陆A股市场是一个辗转了长达8年之久的梦想。
11月13日，证监会官网最新发布的预披露信息显示，富力地产、万达商业两家地产巨头均榜上有名，晒出了各自的招股说明书文件。
富力地产于2005年7月在港股上市，2007年曾高调宣布回归A股，但其间经历四次折戟，此番是公司五度努力。最近的一次失利是在2013年4月12日，富力地产宣布终止了IPO审核。
万达商业曾分别于2007年和2010年两次筹划A股IPO，但分别遇到了全球金融危机以及国家楼市调控。
“国内地产企业融资渠道的松紧向来是地产政策的风向标。此次两大地产巨头均宣告再次启动A股市场IPO进程，表明国内地产企业继再融资放开之后，首发也开始全面松动。”沪上一家大型会计师事务所合伙人对21世纪经济报道记者表示。
从募集资金金额规模来看，截至11月13日，当天共计有85家公司发布了预披露的招股说明书。其中，富力地产拟筹集350亿元，位居榜首；万达商业则拟募集120亿元。
政策松动重启A股路
针对富力地产坚持回归A股的原因，董事长李思廉在今年8月份业绩会上曾表示主要原因与政策相关：“今年年初，证监会才明确国内上市房企再融资不再需要国土部门事前审查，明确这一条，回归A股才有可行性，所以我们今年重新启动。”
今年6月份，富力地产再度宣布已重新启动于中国境内建议A股发行并已聘请相关中介机构开展相关工作。但随后因为证监会暂停IPO申请而被迫延期。
不过，富力地产当天预披露的招股说明书并没有明确最终上市地是在上交所还是深交所。
此前，富力地产在其半年报中指出，随着近期内地股市和中国宏观经济环境的波动，公司已决定将2015年合约销售目标略作调整，由600亿稍降至约550亿元，或与2014年持平。
近几年富力加大了银行借款规模，并积极发行公司债及境外债券融资，使得公司负债规模有所上升。截至2015年6月30日，公司合并资产负债率为73.26%，母公司资产负债率为79.37%，扣除预收款项后合并资产负债率为68.65%。
同期，公司长期借款余额为371.32亿元，一年内到期的非流动负债235.80亿元，应付债券96.61亿元，短期借款43.58亿元。
对此，中银国际研究员田世欣认为，如果富力地产首发成功发行的话，公司的净负债率将由2014 年底的174%改善至80%左右。
万达商业上会前股东洗牌
而万达商业回归A股最引人注目的是其上会前的股东大洗牌，公司首度披露了公司股东层面的最新股权变化，一些股东已经清退了所持公司股份。不过，公司并没有详细披露相关股权转让的交易对价。
资料表明，万达商业最初在改制时，其发起人包括万达集团、建银国际、大中太平、泛海投资、华控基金、巨人投资、北京五谷丰及秦川大地8 家法人和42 名自然人。
早在2008年12月，万达集团分别与黄于、李涿生、建银国际签订《股权转让协议》，向后者转让部分股权。其中，李涿生被指为电影明星章子怡母亲。截至6月30日，李涿生的股份占比为0.398%，如果按照11月16日万达商业H股股价计算，这部分股份市值约为8.79亿港元，折合人民币约7.2亿元。
2009 年7 月，万达集团又分别与巨人投资、泛海投资、秦川大地签订《股权转让协议》，向后者转让部分股权。
目前，除了李涿生仍持有万达商业股份以外，包括卢志强、史玉柱、秦川大地、北京五谷丰、自然人金怡等股东均已悉数转让了其所持全部股权。
2014 年5 月，卢志强旗下泛海投资、史玉柱旗下巨人投资与张大中签署《股权转让协议书》，均将股份转让给张大中。
此外，秦川大地和北京五谷丰也分别于2014年12月将所持万达商业股份转让，目前均不再是公司股东。
而万达商业掌门人王健林不久前在美国哈佛大学一次演讲中还举例提到了秦川大地，并称该公司伴随万达2009年委托金融机构进行的私募融资而进入万达股东层，但在上市前夕已经将股权转让。该公司“是牺牲了巨大利益的，投资熬了6年，眼看可以赚大钱而不赚”。（21世纪经济报道）
新股发行实施细则开始征求意见 无效认购股份由券商包销
上海证券报记者获悉，沪深证券交易所近期向各家证券公司下发了首次公开发行股票网上、网下发行实施细则的征求意见稿。意见稿明确网上无效申购由主承销商包销原则。与修订前相比，新规大体延续了此前市值申购的计算规则。
为落实中国证监会新股发行制度改革精神，进一步规范深圳市场首次公开发行股票网上、网下发行行为，根据《证券发行与承销管理办法(征求意见稿)》及相关规定，沪深证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司联合修订并发布《首次公开发行股票网上发行实施细则》(征求意见稿)、《首次公开发行股票网下发行实施细则》(征求意见稿)，目前正在向各家证券公司征求意见。
征求意见稿显示，网上申购沪市、深市新股所需的市值需超过1万元。计算方法是按T-2(T 日为发行公告确定的网上申购日，下同)前20个交易日的日均持有市值计算。每一名投资者网上申购的上限为初始发行股份数的千分之一，最大不超过9999.9万股。
投资者所持市值需分市场计算。即，持有上海市场的非限售A股方可参与沪市新股的网上发行；持有深圳市场的流通A股市值的投资者可参与深市新股网上发行。此外，沪市每1万元市值可申购一个申购单位，一个申购单位为1000股；而深市的申购门槛为5000元，对应500股。
意见稿还指出，持有多个证券账户或多处托管的投资者所持市值合并计算，其确认原则为持有人名称及身份证明文件号码均相同。融资融券信用账户的市值合并计入投资者持有的市值总值。
对于因投资者资金不足而全部或部分放弃认购的情况，征求意见稿均规定，该部分股票由主承销商负责包销。认购者在T+3日下午4点资金不足以完成新股认购的资金交收，则被视为无效申购。
网下认购方面，申购市值同样分市场计算，沪市、深市的最低申购市值要求均为1000万元。每个配售对象只能有一个报价，同一机构管理的不同配售对象报价应该相同。对于网下无效认购，同样采取获配份额由主承销商包销的处理方式。
市场人士普遍认为，基于新股低价持续发行原则不变的情况下，预计新股上市后仍将有不错的上涨机会。新股收益率乐观也意味着券商包销的机会很小。
华泰证券资深投行人士表示，此前，券商与发行人签订的承销协议都采用余额包销制度。但由于新股申购持续火爆，因而没有出现发行失败而致券商包销的现象。根据以往市值配售的经验看，总会有中签者忘记缴款。不过这种现象并不多，券商包销比例通常不会超过1%。（上海证券报）
“闲人”史玉柱带着老臣仍在投资圈翻云覆雨
11月11日晚10点30分，美国纽约证券交易所将在北京“水立方”为2015天猫“双11”全球狂欢节专门举行远程开市敲钟仪式。如无意外，一名光头，戴着黑色墨镜，身穿红色T恤和白色长裤的中年男子将应邀出席。
他就是史玉柱。这一套装扮已经成为了他多年来出席公开场合的标配，从未改变。此次参加敲钟仪式颇具象征意义，相比8年前在纽交所敲钟时的心潮澎湃，这位事业几经沉浮的商业巨子内心似乎五味杂陈，他将带着自己的上海巨人网络科技有限公司(以下简称“巨人网络” )正式与纽交所阔别，回归中概股。
10月31日晚，世纪游轮一纸公告，将巨人网络回归A股的传闻落地。世纪游轮拟收购巨人网络全部股权，暂定作价131亿元；此外，还将采用询价发行方式，向不超过10名符合条件的特定对象募集不超过50亿元配套资金；交易完成后，史玉柱将成为世纪游轮的实际控制人。相对的，巨人网络也将成为“网游回归第一股”。
时代周报记者发现，迎接史玉柱回归的是马云、柳传志等大佬，他们花重金入股巨人网络，使得史玉柱能够轻松进行私有化，并拆除红筹架构。
史玉柱曾是中国青年一代的商业偶像，从巨人汉卡的辉煌到巨人大厦的倾覆，他曾千夫所指；脑白金的疯狂传说和网络游戏的征途，让他咸鱼翻生的同时也使他饱受指责。
经过十余年的产业运作，史玉柱的投资版图横跨金融、保险、新能源等产业。如今史玉柱已退休两年多，“老史现在只管战略层面，一些细节东西放手比较彻底。”巨人网络公关总监马全智告诉时代周报记者。
尽管史玉柱近年来热衷于金融和能源版图的投资，却十分低调。时代周报记者独家调查发现，今年10月21日，史玉柱位于河北张家口市桥东区的绿巨人新能源有限公司(以下简称“绿巨人新能源”)，在当地工商部门注册后悄然成立。
在这些领域，“闲人”史玉柱继续上演着他的“史氏传说”。
回归A股泰山会“龙头”捧场
退休两年多的“闲人”史玉柱即将叩响中国A股的大门。
在国内游戏产业你死我活的竞争格局下，这位当今中国商界最具争议和传奇色彩的人物，带着他的巨人网络，踏上新的征途。
具体来看，此次世纪游轮拟以29.58元/股的发行价格，向巨人网络的全体股东上海鼎晖孚远股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“鼎晖孚远”)、上海铼钸投资咨询中心(有限合伙)(以下简称“铼钸投资”)、弘毅创领(上海)股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“弘毅创领”)，上海孚烨股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“孚烨投资”)等股东公开发行4.43亿股，作价131亿元购买其持有的巨人网络100%股权。
成立于2004年的巨人网络，系史玉柱第二次创业归来的开山之作，这位罕见的商界奇才在2007年将巨人网络推向美国纽交所。
上市之初的无限风光并没有得到延续。史玉柱走得并不顺心，巨人网络在美国资本市场并未获得良好的估值，市值大幅缩水达30%。
史玉柱萌生了退市回归中概股的想法，他走上了传统的中概股回归老路，私有化退市、拆除红筹架构。
或许也只有史玉柱才能有如此号召力。在这个过程中，包括柳传志和马云等在内的商业大佬们纷纷出手，及时的大手笔增资使得巨人网络顺利回归。
鼎晖孚远和孚烨投资其执行事务合伙人均为鼎晖百孚，而鼎晖百孚法定代表人为吴尚志。吴尚志系鼎晖投资创始人、董事长，业界尊称“老吴”，是著名的风险投资人。
公开资料显示，吴尚志生于1950年，现年65岁，比53岁的史玉柱还要年长12岁，两人均有闯荡华尔街的经历。
吴尚志浸淫美国华尔街多年，过去12年间，鼎晖投资了150多家企业，覆盖农业、互联网等诸多行业，其中30多家已经在国内外上市。蒙牛、奇虎360、美的等都是其得意之笔。
时代周报记者注意到，鼎晖孚远和孚烨投资似乎是专门为了巨人网络的回归而设立，两者分别成立于今年1月9日和 6月9日，成立时间较短。
铼钸投资成立于2014年，其执行事务合伙人为马云和虞锋发起创立的云锋投资。虞锋为云锋基金发起人、主席，曾任华谊兄弟董事。
弘毅创领的执行事务合伙人为弘毅投资，背后是联想控股董事局主席柳传志在操持，柳传志与史玉柱结识多年，两人同为内地神秘超级富豪俱乐部“泰山会”会员。
早年史玉柱因巨人大厦创业失败后，作为泰山会“龙头”的柳传志曾出手搭救，此次巨人网络回归A股，柳传志再次伸手相助。
时代周报记者发现，上述吴尚志的鼎晖孚远和孚烨投资，以及马云的铼钸投资和柳传志的弘毅创领，分别选择在今年6月和9月对巨人网络进行增资。
吴尚志出手最阔绰，分别通过孚烨投资和鼎晖孚远，以共计32.04亿元的现金对巨人网络进行增资。两者合计持有巨人网络15.89%的股权。
铼钸投资则分3次以共计19.83亿元现金对巨人网络进行增资，持股10.34%。柳传志通过弘毅创领分别以现金人民币11.625亿元和5595.75万元，认缴巨人网络新增注册资本，持股7.94%。
巨人网络称，上述增资是为偿还 GA 在私有化，以及拆除红筹架构时所承担的相关债务和剩余资金需要等。
值得说道的是，柳传志的帮衬还不止于此。在当初史玉柱私有化巨人网络过程中，参与巨人私有化的财团中就包括柳传志领衔的弘毅投资等。
充分放权七大金刚身家过亿
“一个公司不是人越多越好，而是越少越好。我应邀去芬兰SUPERCELL公司座谈，吓我一跳。这个年利润12亿美元的手游跨国公司，总共168人。”11月9日，史玉柱在微博上如此写道。
史玉柱的这席话，透露了他善于用人的心态。事实是，史玉柱早已退休赋闲，公司的事情都交由团队打理。
11月6日，巨人网络内部人士告诉时代周报记者，目前巨人网络的工作重心已经偏向手游业务，这是老史帮忙推动的一些架构的调整，不过退休至今，他很少参与公司的业务。
上述内部人士进一步指出，老史在退休前的两年，基本处于半退休状态，巨人网络的业务放手比较彻底，只在战略层面参与关注和把关，但对一些细节和战术层面的东西则战略撤退。
不过据上述内部人士透露，由于目前巨人网络马上要上市，老史也会“出山”参与推动一些事情，“毕竟他还是有经验，还是公司董事长”。
时代周报记者发现，在巨人网络的股权结构中，有上海中堇翊源投资咨询中心(有限合伙)(以下简称“中堇翊源”)的身影，这是巨人网络的员工持股平台，持有9.63%的股权。
中堇翊源成立于2014年3月15日，经过多次增资，今年7月7日，中堇翊源作出合伙人会议决议，同意纪学锋、刘伟等41名自然人作为有限合伙人入伙，原普通合伙人屈发兵变更为有限合伙人。中堇翊源的认缴出资额增至4.34亿元。
此外，上海澎腾投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“澎腾投资”)也系巨人网络的员工持股平台，持有巨人网络8.63%的股权。
澎腾投资成立于2015年6月5日，注册资本2020.8942万元，共计有11名股东，这11人股东在中堇翊源的42人股东名单中均能找到。
此外，在中堇翊源和澎腾投资的股东名单中，分别有7名股东股权占比较高，其中刘伟在这两家PE中，分别持股21.28%和20.43%；汤敏分别持股5.36%和7.87 %，屈发兵分别持股10.03%和5.11%，以及纪学锋分别持股25.70%和42.08%，彭程分别持股7.26%和10.21%，吴萌分别持股5.33%和4.09%，丁国强分别持股5.26 %和5.11%。
时代周报记者注意到，这七大股东均是史玉柱创立巨人网络的“老臣”，其中刘伟、汤敏和屈发兵3人更是史玉柱的嫡系，有的甚至在上世纪90年代就同史在珠海创业。
纪学锋和丁国强均是在巨人网络创业初期加盟的，彼时史玉柱充分汲取过往的经验教训，大胆起用新人，而这也许与互联网科技公司的年轻特质有关。
纪学锋和丁国强现任巨人网络副总经理、制作人。此外，彭程曾是盛大网络《泡泡堂》产品经理。2010 年加入巨人网络后，担任研发副总裁，负责《征途》系列游戏的管理和运营。
吴萌是巨人网络首位“85后”副总裁，曾任职于动网先锋，2012年加盟巨人网络，负责网页游戏产品规划及研发工作。
在当前回归中概股的情况下，巨人网络目前的估值为131亿元，对应的中堇翊源持有巨人网络9.63%股权，价值12.6153亿元。澎腾投资持有巨人网络8.63%股权，价值11.3053亿元。
由此可以计算出，上述七大股东分别在两家PE中持有股权的总共价值分别为：刘伟的股权价值4.99亿元，纪学锋的股权价值7.356亿元，汤敏的股权价值1.5亿元，屈发兵的股权价值1.8亿元，彭程的股权价值为2.07亿元，吴萌的股权价值1.13亿元，以及丁国强的股权价值1.24亿元。
能源产业版图初见雏形
退休两年多以来，史玉柱基本淡出了很多公开场合，包括巨人集团的大多数内部员工，欲了解史玉柱的动向，都是通过他的新浪微博。
时代周报记者发现，史玉柱的微博大多与美食、美女以及旅行相关。事实上，号称已退休的史玉柱其实并不闲，近年来他在资本市场频频出手。
据时代周报记者不完全统计，史玉柱通过其旗下的巨人投资有限公司(以下简称“巨人投资”)、上海健特生命科技(以下简称“上海健特”)持有多家上市公司股权，横跨金融、互联网，传媒等产业。
截至目前，“巨人系”主要有四项业务：保健品、游戏、金融和能源。前两者不再赘言，第三项则是近几年来通过对中民投和民生银行的运作，而被世人所熟知。
史玉柱热衷于投资能源产业，但因其不属于巨人网络公司，很多产业外界无从知晓，显得不够透明。
自去年成立绿巨人能源有限公司后，史玉柱旗下的能源产业，并未有太多新的进展对外公布，但时代周报记者发现，史玉柱旗下的能源产业版图已初见雏形。
史玉柱涉足能源产业，依然是以上海为中心，在中国(上海)自由贸易试验区设立了绿巨人能源有限公司(以下简称“绿巨人能源”)，这家公司成立于2014年7月5日，注册资本为4.99亿美元，法定代表人为程晨。
工商资料显示，绿巨人能源对外投资了两家公司，分别为内蒙古巨人大汗能源有限公司(以下简称“内蒙古大汗”)，以及上海绿巨人爱爵能源科技有限公司(以下简称“爱爵能源”).
爱爵能源成立于去年8月，注册资本为30亿元，由费拥军担任法定代表人和执行董事，陈恺担任监事。内蒙古大汗成立于去年10月，注册资本为2亿美元，法定代表人为程晨。
公开履历显示，程晨和费拥军均是史玉柱的“嫡系部队”，随着巨人集团的产业调整，费拥军和程晨俨然被史玉柱训练成了“多面手”，既卖得了保健品，又做得了网游，还懂得新能源。
时代周报记者独家调查发现，今年10月21日，史玉柱位于河北张家口市桥东区的绿巨人新能源有限公司(以下简称“绿巨人新能源”)，在当地工商部门注册后悄然成立。
时代周报记者发现，这家公司注册资本达到了30亿元，经营范围为光伏发电项目的开发、投资、建设和经营管理，以及新能源科技、光电科技等。绿巨人新能源的法定代表人为费拥军，他同时还兼任总经理和执行董事。
在中投顾问研究员崔瑜看来，单从史玉柱创业投资过程来看，他似乎是一个相当激进的投资人，但是从他由实业家转变为资本家之后的一系列投资举措来看，史玉柱的投资风格很稳健，甚至可以说是保守，他在投资过程中，将投资退出机制通畅度放在收益之前，更倾向于投资变现能力强、风险较小的行业。
崔瑜告诉时代周报记者，与马云相比，史玉柱不会去考虑那些未来可能极具发展潜力但却处于亏损阶段的行业，他更偏好盈利模式已经成熟、能优化其财富的行业，且史玉柱的投资专注度相对马云更高。
如此看来，就不难理解史玉柱缘何对新能源产业如此倾心。史玉柱目前还是中民投董事兼副董事长。作为中国最大的民营投资公司，中民投自去年成立以来动作不断，其在能源板块也是动作连连。
中民投目前已成立了全资子公司中民新能投资有限公司(以下简称“中民新能”)，注册资本金80亿元，是中民投在新能源领域的专业投资平台。
公开资料显示，这家公司的主营业务为新能源领域的项目开发、投资、建设和运营维护，涉及领域较广，“中民投拥有很好的广阔能源投资平台，未来史玉柱可以通过中民投来巩固自己的能源版图。”一名能源行业人士告诉时代周报记者。（时代周报）
