ST股年末“帽壳皆贵” 3公司翻身在望或将脱帽摘星
【编者按】随着年关将近，不仅白马股们开始蠢蠢欲动，在保壳脱帽的预期下，两市ST股、*ST股也备受市场关注。
【ST股年末发力】
昨日，ST股以及*ST股上演涨停潮，包括*ST蒙发、*ST狮头、*ST国通、*ST松辽、*ST成城、*ST融捷、*ST元达、ST生化、*ST中昌、*ST秦岭、*ST川化、*ST安泰等12只个股实现涨停；同时，板块还受到了市场主力资金的青睐，*ST蒙发(2473.21万元)、*ST秦岭(2384.09万元)、*ST融捷(2207.50万元)、*ST安泰(2204.47万元)、*ST阳化(1571.68万元)、*ST酒鬼(1550.52万元)、*ST狮头(1039.00万元)、*ST元达(1025.38万元)等个股昨日大单资金净流入均超过1000万元。
注册制的临近并未降低市场对于ST板块的关注热情。自10月以来，ST板块股价涨幅远超同期大盘指数涨幅，12月7日多只ST股以涨停板报收。与以往类似，资本在临近年底炒作ST股的核心逻辑仍然是保壳摘帽与重组。安信证券投行部人士指出，实施注册制后，A股壳资源的价值肯定会有所降低。但是，目前通过借壳曲线上市仍然是一种较快的方式，相关各方依旧保壳动力十足。
“如果重组能获得通过，那将是咸鱼翻生。”一位刚刚在停牌前买入*ST新亿的股民称。几经易主的新亿股份（*ST新亿）将在本月10日召开债权人重整计划表决。根据重整方案，如果计划通过，摘帽几乎顺理成章。而记者发现，随着岁末的来临，保壳大战再度开启，大股东为保住上市公司地位也是蛮拼的。而ST板块也格外活跃，炒作热情此起彼伏，周一多股涨停。有分析人士表示，由于IPO重启以及注册制临近，ST股作为壳资源的价值在下降，年底市场炒作主要是对“摘帽”的预期。
昨日，受金融股拖累大盘微涨0.34%收红，而ST板块却全天走势强劲，截至收盘大涨3.1%。在业内人士看来，年关将近，ST股的保壳动作频频再度带动了板块的走强。而近两个月来，成分股动作频频的ST板块就已经上涨了逾300点。
临近年底，一年一度的*ST保壳大战再度上演。但不同于以往的是，今年*ST公司保壳行动，比往年显得更为火爆，保壳的*ST公司数量、积极性比往年更高。
【公司最新动态】
11月6日，久泰能源借壳华东数控（002248，收盘价18.27元）一事终止；11月13日，*ST阳化（600691，收盘价4.25元）的重组事项也谈崩。如今，这两家“同病相连”的煤化工企业竟然最终走在了一起。
临近年关，众多*ST公司选择出售旗下资产保壳，这其中就包括明天系旗下的上市公司*ST明科（600091，前收盘价11.99元）。
还有不到一个月的时间2015年将要结束，对于身陷亏损泥沼且翻盘无望的*ST夏利来说，外力的介入就显得尤为重要。
今年以来，上市公司重组潮此起彼伏，一浪高过一浪，很多都是超百亿元的巨型重组，这是往年不曾多见的。重组潮中，ST公司由于存在保壳的压力，其主动要求重组的愿望尤其迫切，今日本报聚焦这些奋力保壳的上市公司，希望提供有益的价值参考。
收官行情渐起ST板块现涨停潮 3公司或将脱星摘帽
随着年关将近，不仅白马股们开始蠢蠢欲动，在保壳脱帽的预期下，两市ST股、*ST股也备受市场关注。
昨日，ST股以及*ST股上演涨停潮，包括*ST蒙发、*ST狮头、*ST国通、*ST松辽、*ST成城、*ST融捷、*ST元达、ST生化、*ST中昌、*ST秦岭、*ST川化、*ST安泰等12只个股实现涨停；同时，板块还受到了市场主力资金的青睐，*ST蒙发(2473.21万元)、*ST秦岭(2384.09万元)、*ST融捷(2207.50万元)、*ST安泰(2204.47万元)、*ST阳化(1571.68万元)、*ST酒鬼(1550.52万元)、*ST狮头(1039.00万元)、*ST元达(1025.38万元)等个股昨日大单资金净流入均超过1000万元。
对此，分析人士表示，脱星摘帽主题历来是年末收官行情必不可少的参与者，特别是在全面改革的大背景下，上市公司密集的并购重组以及拟上市公司对壳资源的渴望，均将为ST板块带来更大的关注度。
而在两市54只ST、*ST股中，又有哪些个股具有更大机会实现脱星摘帽呢？具体来看，据《证券日报》市场研究中心数据显示，截至昨日收盘，上述公司中共有23家公司披露年报业绩预告，其中*ST霞客、*ST申科、*ST融捷、*ST阳化、*ST狮头、*ST元达、*ST松辽、*ST建机、*ST金化、*ST南纸、*ST国通、*ST皇台、*ST光学、*ST华赛等14家公司业绩预告类型均为扭亏，如无意外，上述公司均有望实现摘星。
结合三季报相关披露数据，上述14家有望摘星的公司中，*ST松辽、*ST阳化、*ST建机等3家公司今年前三季度扣非净利润分别为3315.05万元、2520.07万元、75.52万元，且每股净资产均大于1元，为4.65元、2.63元、3.93元，有较大可能同时实现摘星脱帽。
此外，从实际控制人的角度来看，*ST国通、*ST光学、*ST酒鬼、*ST中鲁、*ST美利、*ST海龙、*ST常林、*ST夏利、*ST华锦等9家公司的实际控制人均为国务院国资委，而包括ST宜纸、*ST银鸽、*ST金化、*ST舜船、*ST沪科、*ST广夏、*ST建机、*ST阳化、*ST狮头、*ST川化、*ST秦岭、*ST南化、*ST南纸、*ST金路、*ST松辽等15家公司也拥有国企背景，在国企改革的背景下，拥有更高的优质资产注入预期。
尽管ST板块风头正盛，但与之相对的风险也需要格外注意。对此，分析人士指出，不可否认历年来ST板块均不乏妖股、牛股的出现，但作为被交易所进行“特别处理”的标的，也必然蕴含着极大风险。因此在投资ST股时，首先要将目光投向经营状况改善确定性高以及实际控制人实力雄厚的公司；其次要把握操作节奏，规避黑天鹅事件对个股带来的风险。（每日经济新闻）
壳资源热度不减 ST公司保壳又到关键期
注册制的临近并未降低市场对于ST板块的关注热情。自10月以来，ST板块股价涨幅远超同期大盘指数涨幅，12月7日多只ST股以涨停板报收。与以往类似，资本在临近年底炒作ST股的核心逻辑仍然是保壳摘帽与重组。安信证券投行部人士指出，实施注册制后，A股壳资源的价值肯定会有所降低。但是，目前通过借壳曲线上市仍然是一种较快的方式，相关各方依旧保壳动力十足。
“老三样”助力ST公司保壳
Wind数据显示，在目前A股52家ST和*ST公司中，已有23家发布了2015年全年业绩预测，除*ST秦岭、*ST中昌和*ST成城不确定之外，*ST国通、*ST金化等15家公司预计全年业绩扭亏，ST宜纸预计全年首亏，*ST新都、*ST云网、*ST舜船、*ST沪科、ST宏盛5家公司预告续亏。
资产出售、财政补贴和资产重组仍是ST股扭亏的主要手段。如**ST狮头于9月24日收到太原市政府扶持企业发展专项资金5300万元。公司表示，政府补助将会对2015年度利润产生积极影响，预计2015年公司将实现盈利。
从目前已经公布全年业绩预告的ST公司来看，*ST申科、*ST光学、*ST融捷、*ST元达、*ST建机、*ST阳化已经预告全年扭亏，且最新一期每股净资产高于1元，有望摘帽；*ST华赛、*ST霞客和*ST黄台预计全年扭亏，但最新一期每股净资产低于1元，有望摘*；*ST南纸、*ST松辽、*ST金化、*ST古汉和*ST国通等通过资产重组扭亏的个股也有望摘*。此外，*ST秦岭、*ST酒鬼、*ST水井等十家公司，虽然目前尚未进行全年盈利预测或预告尚不确定，但前三季已经实现盈利，也有望至少摘*。
新动向引人关注
除了常规的保壳动作之外，今年ST个股还有两个新动向值得关注。
一是不少“老牌”ST公司股东经过多年缠斗，股权关系有望在今年厘清。今年6月，ST景谷大股东中泰担保所持公司24.42%股权以司法划转的方式转给了广东宏巨投资，中泰担保退出。几个月后，与中泰担保争斗多年的景谷森达也宣布协议转让公司股份，重庆小康控股有限公司整体受让，同时与北京澜峰资本管理有限公司达成一致行动，双方携手成为ST景谷第一大股东。资料显示，重庆小康此前曾一直有整体上市的计划。因此，后续该股的动向值得关注。
二是不少ST公司在通过多种手段经营性保壳后还推出定增方案以谋求业务转型。如*ST皇台在扭亏的同时拟定增募资23亿元用于拓展番茄制品业务。又如*ST古汉拟向控股股东启迪科服在内的四名对象定增募资8亿元投向年产4亿支古汉养生精品口服液技改等项目，以扩大核心竞争产品的产能。
问题公司抓紧冲刺
除了上述公司外，目前有*ST沪科等20家公司可能会因为连续亏损三年而暂停上市。其中，*ST常林、*ST明科等多家公司正处于停牌状态，保壳已经进入最后时刻。
身陷债务违约的*ST云网12月4日晚公告称，公司拟将除全资子公司北京湘鄂情投资所持有的团膳业务之外的其他资产及负债分别出售给克州湘鄂情投资控股有限公司及北京盈聚资产管理有限公司，资产估值5.3亿元，克州湘鄂情及北京盈聚拟通过其对上市公司进行财务资助而形成的债权支付本次交易对价，差额部分将分别作为克州湘鄂情和北京盈聚对上市公司的财务资助和债权。*ST云网还签订了债务和解补充协议。
*ST云网目前主要负债包括“ST湘鄂债”、1.1亿元信托贷款和2949.99万元银行借款、部分预收账款、应付供应商货款等。公司2015年1-9月继续亏损1.47亿元。分析人士指出，此次资产剥离后，*ST云网将化身为净壳。不过其保壳前景还有待于证监会对其的立案调查出结果。
*ST明科12月7日晚发布出售资产公告称，公司拟以5.5亿元转让子公司股权资产。公司今年前三季度亏损1.38亿元，若此次转让成功，公司将一举扭亏。
众多ST卖力保壳的背后是A股壳资源的价值仍然紧俏的现实。分析人士称，注册制尚未推行，通过借壳曲线上市仍然是最快的方式。只要ST公司保住上市地位，便不愁没有外来资本谋求买壳，大股东便可通过多重方式获得“壳费”。但若ST公司暂停上市或退市，其吸引力也会随之大幅降低。（中国证券报）
ST板块两个月涨超30%
年底ST股“帽”比“壳”贵 *ST新亿“争分夺秒”保上市地位
“如果重组能获得通过，那将是咸鱼翻生。”一位刚刚在停牌前买入*ST新亿的股民称。几经易主的新亿股份（*ST新亿）将在本月10日召开债权人重整计划表决。根据重整方案，如果计划通过，摘帽几乎顺理成章。而记者发现，随着岁末的来临，保壳大战再度开启，大股东为保住上市公司地位也是蛮拼的。而ST板块也格外活跃，炒作热情此起彼伏，周一多股涨停。有分析人士表示，由于IPO重启以及注册制临近，ST股作为壳资源的价值在下降，年底市场炒作主要是对“摘帽”的预期。
ST股
12月4日，*ST新亿完成了年内最后一个交易日的疯狂表演，不仅股价涨停，成交量也创下最近7年来高峰。值得注意的是，虽然大股东等投资人提交了一份充满希望的资产重整计划，如债务减免、经营调整等，但这需在“法院及时裁定批准重整计划草案且该重整计划草案于12月31日前执行完毕的情况下”才能实施。这也意味着，12月31日是*ST新亿的生死大限。
严重资不抵债、持续多年亏损，千疮百孔的*ST新亿目前只有两种选择，要么完成重整，凤凰涅槃；要么同A股说拜拜。
11机构入伙押宝重整成功
虽然时间对*ST新亿来说就是生命，但从资金追捧的情况来看，不少投资者依然押宝其“成功”。特别是参与此次重整的11家机构，一旦重整成功，将会获得丰厚的回报，不过，有普通股民质疑这些机构入伙的成本过低。但也有曾参与其他公司重组的人士表示，机构在这个时候大举进入不仅可能获得超额受益，也承担巨大的风险。
值得注意的是，停牌前，*ST新亿报收7.40元。而根据方案，投资人联合体本次获得股票的方式是以资本公积金转增股本，即以现有3.7768亿股为基数，每10股转增29.48股的比例转增股份11.1341亿股，全部由投资联合体受让。以最新收盘价计算，投资人联合体14.47亿元的资本价值82.36亿元。重整成功后，联合体中9家机构持股在5%以下，受让股份过户就可变现，获取巨额利润。因此，此次重整对于联合体投资人来说无异于“送钱”，并招致散户质疑。
垃圾股壳资源价格会进一步下滑
有意思的是，随着岁末的来临，大盘指数在IPO快速重启等因素压制下不断调整，但ST公司似乎格外活跃，*ST蒙发、*ST松辽等10多只个股昨日逆势涨停。有分析认为，年底市场押注垃圾公司摘帽和借壳重组。但从目前来看，ST股壳资源价格不断走低，而且今年九成公司借壳绕开ST股。因此，ST股的年底行情主要是押宝摘帽预期。 据广州日报记者统计，自10月份以来，截至昨日收盘，ST板块在两个月时间内涨幅超过30%，同期沪指涨幅仅为15.86%。其中，*ST元达昨日继续涨停，10月份以来的涨幅为96.34%。*ST融捷同期涨幅也高达83.10%。
对ST股的炒作由来已久，一方面是押宝并购重组实现业绩咸鱼翻生；另一方面指望被借壳，实现股价暴涨。但在很多市场人士看来，壳资源的吸引力在下降，“今年以来实际借壳上市的公司有几十家，但借壳对象基本上都是非ST股，这说明由于债务资产等问题，ST股作为壳资源，其价值在下降。而随着未来新股发行加速以及注册制实施，这些垃圾股壳资源价格会进一步下滑。”华泰联合证券市场分析人士称，目前市场对ST股的炒作，主要来自于摘帽预期。记者统计，今年以来，A股有36家公司发布了被借壳公告，其中，9家公司被借壳，23家公司被借壳正在进行中，另外有4家公司被借壳失败。值得注意的是，在这36家公司中，ST公司仅有3家。（广州日报）
借出售资产 ST板块迎涨停潮
昨日，受金融股拖累大盘微涨0.34%收红，而ST板块却全天走势强劲，截至收盘大涨3.1%。在业内人士看来，年关将近，ST股的保壳动作频频再度带动了板块的走强。而近两个月来，成分股动作频频的ST板块就已经上涨了逾300点。
进入12月以来，股市中最忙的当属扭亏保壳的ST股，为了避免被暂停上市，资产剥离的大戏更是在近几日频频上演。
昨日晚间，*ST明科发布公告称，公司拟将持有的丽江德润100%股权出售给海纳宏源，海纳宏源以现金5.5亿元支付交易对价。
据了解，丽江德润是*ST明科2009年受让的房地产项目，拟建产权式酒店、度假酒店以及商业设施等。2013年、2014年和2015年1-9月，丽江德润营业利润分别为-494.78万元、-385.83万元、-632.36万元。北京商报记者发现，*ST明科的保壳压力并不小，公司2013年和2014年的亏损额度均在1亿元以上，而今年三季度又交出了亏损1.3亿元的成绩单。公司表示，通过本次交易，可以有效消除上市公司潜在的暂停上市及退市风险。
而就在前一个交易日，多次转型均不理想的*ST云网以及*ST夏利也发布了资产出售公告。*ST云网拟将除全资子公司北京湘鄂情投资所持有的团膳业务之外的其他资产及负债出售给克州湘鄂情及北京盈聚，出售完成后，不但公司的违约公司债得以偿还，公司也瘦身成了净壳。而为了筹集发展所需的资金，集中力量发展整车事业，扭转经营被动的局面，*ST夏利也拟将旗下的内燃机制造分公司和变速器分公司、产品开发中心整体资产转让给一汽股份。
在资产重组、非公开发行、资产置换、政府补贴等保壳方式中，出售不良资产是见效最快、用时最短的手段，也正因此，这些“绩差股”纷纷在2015年仅剩的20多个交易日里疯狂甩卖资产，*ST海龙和*ST新梅也曾在近几日发布过资产出售的相关公告。（北京商报）
壳资源价值下降 *ST股掀起保壳大战
临近年底，一年一度的*ST保壳大战再度上演。但不同于以往的是，今年*ST公司保壳行动，比往年显得更为火爆，保壳的*ST公司数量、积极性比往年更高。
“ST股都在想方设法保住壳资源，或者抓紧时间卖个好价钱，一旦退市可能什么都没有了。”业内人士告诉《第一财经日报》，随着注册制临近以及IPO重启，壳资源的价值已经出现下降，迫使*ST公司不得不加快保壳步伐。
截至目前，沪深两市共有近50家*ST公司，目前共有20多家正式启动或有意通过重组等方式保壳，数量接近A股*ST公司数量的的一半，而剩余部分虽未采取重组、收购，但多数已通过各种手段扭亏。为了保壳，*ST公司火速行动，并各显神通。如*ST新亿，法院裁准其重整申请后不到20天就公布了重整方案，而部分公司则不惜低价出售资产，促使财务状况转好。
火爆的*ST保壳大战
12月7日，进入重整程序的*ST新亿正式开始停牌。从停牌后到12月31日剩下的20多天时间，将成为最终决定*ST新亿生死的关键。
*ST新亿此番停牌目的是为了保壳。*ST新亿原名*ST国创，在原实际控制人操纵下出现大量信批违规、担保行为。今年6月，该公司更名为*ST新亿。财务数据显示，2013年~2014年，该公司已连续两年亏损，今年前三个季度，该公司依然亏损364万元，净资产为-14.4亿元。
*ST新亿的保壳行动堪称火速。从获准重整到方案出台前后只用了不到20天时间。11月7日，新疆塔城中级法院下达民事裁定书，裁准该公司重整，并指定新亿股份清算组为新亿股份管理人。11月25日，该公司披露了重整预案，其大股东万源稀金等12家机构组成了重整投资人联合体。
尽管行动迅速，但留给*ST新亿的时间已经不多，距离2015年结束仅剩的20多天时间，该公司需要闯过出资人表决、法院批准其重整方案等多道关口。12月10日，该公司将举行第二次债权人会议，对重整方案及补充方案进行表决。
身为A股最老牌的ST股，*ST广夏的重组保壳同样如此。从2010年到2014年底，该公司停牌时间长达4年。今年4月，*ST广夏发布重组方案，拟通过定向回购股份、发行股份及支付现金的方式，收购宁夏宁东铁路100%股权。11月23日，上述方案获得证监会审核通过，整个过程也只有半年稍多。
为了保壳，一些公司不惜低价出售资产。如*ST海龙将所持山东海龙博莱特化纤有限责任公司(下称“博莱特”)51.26%股权以及博莱特之外的全部资产和负债，以1元的价格出售。公告显示，拟出售资产总资产评估值为20.94亿元，总负债评估值为22.66亿元，净资产评估值为-1.72亿元。
上述情形不过是今年*ST公司保壳大战的缩影。Wind统计数据显示，沪深两市共有49家*ST公司，其中14家预计全年业绩扭亏，另有9家公司在前三季度实现盈利，尚有26家处于亏损状态。截至12月7日，已有超过20家*ST公司，启动了重组等保壳措施或有意保壳。
“*ST公司保壳的参与度远远超过以前，绝大多数没有扭亏的公司，都在想方设法保壳，有些公司的心态本身也在发生变化。”一位私募人士告诉《第一财经日报》，由于面临的环境发生变化，一些ST公司也不再待价而沽。
为何*ST公司保壳，会在今年出现这种火爆局面》广发证券此前认为，随着注册制、退市办法不断升温，壳公司需在注册制落地之前，充分利用自身资本市场平台的价值，而并购重组新规也为其保壳提供了很大便利。
深圳一位投行人士也对《第一财经日报》分析称，出现这种情况除了此类公司自身需求之外，主要有两方面原因，一是7月份IPO暂停后，上市预期变得不确定，借壳上市反而更为可行，而这正中*ST公司下怀；另一方面，如果错过此次机会，一旦退市，壳资源也将不复存在。
*ST壳资源价值下降
*ST公司急于保壳，一个更为重要的原因是，随着注册制临近、IPO再度重启，壳资源价值已经出现下降的趋势，这对*ST公司公司来说，无疑是一个重大威胁。
上述深圳投行人士说，随着上证所战略新兴板、注册制的推进，*ST壳资源价值必然下降，近期IPO重启后，壳资源的价格已经有所下降，随着时间推移，这一趋势将更为明确。
最为突出的例子，就是*ST新都。今年4月，*ST新都拟通过出售资产、增发股份的方式，收购新三板公司华图教育100%股权。但由于公布重组预案后，*ST新都再次被投诉违规担保，并被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，借壳方华图教育决定终止重组。今年5月，*ST新都已经暂停上市。
*ST新亿也出现了类似情况。根据重整方案，该公司将以3.78亿股为基数，按每10股转增29.48股的比例，共计转增约11.13亿股的“两折”转增方案，相当于以两成价格转，其根本原因除了重整时间紧迫、存在失败风险之外，该公司还存在大量债务。重整受让方14.47亿元的受让价款中，8亿元将用于向债权人清偿，其余6.47亿元支付破产费用和共同承担的债务。
上述私募人士说认为，*ST新亿转股价格过低，对小投资者可能确实不利，但若能在退市之前完成重整，总比最终退市要好。
值得注意的是，一边是*ST公司惨淡经营谋求保壳，另一边是却是二级市场的炒作卷土重来，*ST板块大面积涨停。12月7日，沪深两市*ST成城、*ST元达、*ST中昌、*ST川化等多只*ST股涨停。
*ST新亿停牌前股价也是一路狂奔。如果不能在12月底前完成重整，其将面临暂停上市命运，股票也将告别A股。因此，12月4日成为其最后一个交易日。当天，其股价大幅上涨大涨4.96%，最终报收7.4，12月1日之后，其股价更是累计上涨15%。
*ST保壳行情，甚至吸引了公募基金参与，一些公募基金甚至还通过二级市场买入。11月21日，国投瑞银发布公告，旗下国投瑞银瑞盈灵活配置混合型证券投资基金，以7.22元每股的价格，认购*ST建机定向增发的880万股，认购总成本6353万元，占该基金净值的5.32%。
“*ST股虽然风险很大，但也是最后一搏，如果成功摘帽就会上演‘乌鸡变凤凰’的故事，股价也会一飞冲天，所以对有些投资者仍有一定吸引力，这也是*ST股炒作长盛不衰的主要原因。”上述私募人士说。（第一财经日报）
*ST阳化收购久泰能源25%股权 估值4个月缩水四成
11月6日，久泰能源借壳华东数控（002248，收盘价18.27元）一事终止；11月13日，*ST阳化（600691，收盘价4.25元）的重组事项也谈崩。如今，这两家“同病相连”的煤化工企业竟然最终走在了一起。
今日，*ST阳化发公告称，公司拟与久泰能源内蒙古有限公司（以下简称久泰能源）签订合作框架协议。根据该协议，*ST阳化将出资10亿元收购久泰能源25%股权。值得注意的是，从估值水平来看，久泰能源100%股权估值较4个月前已缩水4成。
*ST阳化将增强盈利能力
根据*ST阳化的公告，为加快资产结构调整、增强企业盈利能力，公司拟与久泰能源等各方签署该合作框架协议，即拟以10亿元现金收购的方式收购久泰能源25%的股权。
据了解，在协议签署后5个工作日内，*ST阳化向久泰能源控股股东山东久泰支付1亿元股权转让的预付款，而山东久泰须将其持有的久泰能源2.5%股权质押给上市公司。在上市公司获得久泰能源25%股权之前，山东久泰按7%年利率向上市公司支付利息。山东久泰及其实际控制人崔连国等向上市公司质押其持有的久泰能源44.34%股权；*ST阳化、山东久泰、崔连国将协商改组久泰能源董事会，并向该公司派驻财务总监。
资料显示，久泰能源注册资本为19.78亿元，公司主要从事煤化工下游产业，即甲醇、二甲醚、硫磺的生产销售业务。公司拥有年产100万吨甲醇的产能。截至2014年12月31日，该公司总资产为110.26亿元，净资产为28.07亿元；2014年度，公司完成营业收入20.48亿元，实现净利润2.72亿元。
对于此次投资，*ST阳化表示，预计对公司2015年营业收入、净利润不产生影响。如该事项最终能够实施，从长期来看将会增加公司的净利润，公司整体盈利能力将得以增强。
《每日经济新闻》记者了解到，近年来，由于尿素等煤化工产品价格进入低谷，成本与价格之间严重倒挂，*ST阳化的经营情况一直不佳。2013年、2014年，公司净利润均宣告亏损。今年前三季度，虽然公司成功扭亏为盈，但第三季度的情况也不容乐观。因此，公司急需新鲜血液。此前，公司便在筹划资产重组，收购控股股东阳煤集团持有的寿阳化工，山东恒业持有的恒通化工等多家公司股权。不过，该次重组于11月初宣告终止。
事实上，此次协议的签署各方商定，自*ST阳化持有久泰能源25%股权起，久泰能源每年至少可将利润的60%分配给股东。从久泰能源近年的业绩来看，其盈利能力较为稳定。2012年、2013年，公司的净利润分别为3.36亿元和3.9亿元。显然，通过这则约定，上市公司方面可以获得持续的现金分红，无疑可以大幅增加*ST阳化的业绩水平。
久泰能源估值大幅缩水
对于此次交易，不少投资者认为，*ST阳化此番捡了一个便宜。
《每日经济新闻》记者了解到，投资者作出上述判断的理由在于，久泰能源此前借壳华东数控的估值高达66亿元。
资料显示，今年8月，华东数控披露资产重组预案，公司拟发行股份购买久泰能源100%股权。通过此次交易，久泰能源将实现借壳上市。
截至评估基准日2015年7月31日，久泰能源的全部股东权益的预估值约为66亿元，较其未经审计的并报表归属于母公司股东权益账面价值24.24亿元，预估增值率约为172.24%。而其此番向*ST阳化出让25%股权的价格仅为10亿元，以此推算，其100%股权的估值为40亿元。由此来看，4个月后，久泰能源的估值水平下降了近4成。
值得注意的是，在华东数控的重组预案中，山东久泰、崔轶钧曾预测，久泰能源2015年~2018年预计实现的经审计的净利润分别为1.2亿元、5亿元、15.2亿元和18亿元。二者还据此向华东数控作出了相应的业绩承诺。倘若这份业绩预测依然有效，*ST阳化无疑将坐拥大笔利润分配。
不过，这或许是建立在久泰能源投建“年产60万吨甲醇制烯烃项目”的基础上。久泰能源计划通过该项目向产业链下游延伸，通过实施甲醇深加工项目获得年产60万吨烯烃产能，并进一步生产聚乙烯、聚丙烯等化工行业下游产品。
如此巨大的煤化工项目显然需要巨额资金投入。在华东数控的重组方案中，上市公司便计划发行股份募集资金不超过30亿元。其中大部分募资便是用于久泰准格尔60万吨甲醇制烯烃项目。在*ST阳化今日签署的合作协议中，上市公司也同意为久泰能源的项目借款提供担保。（每日经济新闻）
连亏两年面临退市风险 *ST明科5.55亿变卖亏损地产公司
临近年关，众多*ST公司选择出售旗下资产保壳，这其中就包括明天系旗下的上市公司*ST明科（600091，前收盘价11.99元）。
今日（12月8日），*ST明科发出重大资产出售报告书（草案），公司拟将子公司丽江德润100%股权出售给海纳宏源。
值得注意的是，净资产为-570.18万元的丽江德润竟被给出了5.55亿元的评估值，增值额达到了5.54亿元。而受让方海纳宏源并非实力雄厚的金主，其净资产仅有5143.4万，且处于亏损状态。此外，海纳宏源的控股股东已在今年7月27日被全国企业信用信心公示系统标注为经营异常企业。
三度转让标的
公告显示，*ST明科拟将持有的丽江德润100%股权出售给海纳宏源，海纳宏源以现金5.55亿元作为支付交易对价。资料显示，丽江德润是一家从事房地产开发的法人独资公司。2009年，*ST明科从北京昭德置业有限公司受让了丽江德润100%股权，出资金额为1000万元。当时*ST明科准备将其打造为针对高端客户的国际度假中心。不过当时*ST明科仍以化工为主业，暂未向房地产行业做好转型。
而接手不到一年时间，*ST明科第一次尝试转让丽江德润，欲以3.8亿元将其出售给江西青鸟置业有限公司，但因为受让方未履约，最终未能成交。
2014年9月，*ST明科在筹划重大资产重组同时再度拟出售丽江德润部分股权，当时拟出售对象是浙江复星商业发展有限公司。在今年1月5日的投资者说明会上，*ST明科曾表示，公司拟出售丽江德润股权事项，公司将在有关法律法规允许的前提下，与交易对方继续积极推进。
直到今日公告，丽江德润的接盘方终于浮出水面。但接盘方已从浙江复星商业发展有限公司变更为了海纳宏源，这也意味着前者已经放弃了受让。
标的三年未开展实际业务
事实上，最近三年，丽江德润未实际开展业务。截至2015年9月30日，丽江德润净资产为-570.18万元，2015年1~9月暂无营业收入，净利润为-632.36万元。值得注意的是，海纳宏源却愿意为这家净资产为负的公司给出5.55亿元的交易作价，其中增值额达到了5.54亿元。同时，海纳宏源还将代丽江德润承担7895.2万元负债的支付义务。
为何净资产为负的丽江德润能被给出如此高的溢价？《每日经济新闻》记者了解到，海纳宏源主要看重的是丽江德润的流动资产。根据评估内容，流动资产评估增值主要是由于存货评估增值，而丽江德润的存货是其所拥有的一宗尚未开发的国有土地，该宗地坐落于丽江市玉龙县白沙乡新善村与玉龙村交汇处，共计695407.89平方米。*ST明科解释称，丽江德润于2007年通过挂牌方式取得了上述国有土地使用权，而近年来丽江旅游市场快速发展，委估的土地位于玉龙雪山脚下，地理位置优越，市场价值高，致使评估价值增幅较大。
值得注意的是，*ST明科在2013年度和2014年度两个会计年度经审计的净利润连续为负值，今年前三季度仍亏损1.38亿元。若未来仍不能实现盈利，*ST明科存在被暂停上市及退市的风险。
*ST明科表示，此次转让丽江德润股权，是公司盘活存量资产、优化资产结构的重要一步，有利于增加公司投资收益。而通过此次交易，将可以有效消除上市公司潜在的暂停上市及退市风险，维护公司股东特别是中小股东利益。
接盘方股东工商登记异常
公开资料显示，海纳宏源全称为海纳宏源投资有限公司，其注册地址位于北京市，注册资本1亿元，经营范围包括投资管理、房地产开发等。根据财报显示，2013年、2014年，海纳宏源的净资产分别为7120.69万和5143.4万，净利润分别为892.06万元和-1977.3万元。
从上述财务数据来看，海纳宏源并非实力雄厚的金主。既然业绩持续亏损，那么海纳宏源又将以何种方式支付巨额的交易作价？海纳宏源承诺，海纳宏源控股股东宁波晖鹏及实际控制人李和平将为此次交易提供必要的资金支持，海纳宏源将利用包括但不限于自有资金、股东借款及其他形式借款等方式筹集所需支付的股权转让价款，资金来源合法。根据《股权转让协议》，此次交易支付时点设置尽可能提前，并设置分期支付的安排。
据了解，2010年4月，宁波晖鹏贸易有限公司与深圳鸿兴伟创科技有限公司发起设立海纳宏源。几经股权变动，最终宁波晖鹏贸易有限公司直接持有海纳宏源60%股权，为海纳宏源控股股东，昆明比赞贸易有限公司持有剩余40%股权。
值得注意的是，《每日经济新闻》记者查询全国企业信用信息公示系统（浙江）发现，宁波晖鹏贸易有限公司已经被标注为“企业为经营异常企业”。其被列入经营异常的时间是在2015年7月27日，而列入经营异常名录原因是“通过登记的住所或者经营场所无法联系的”。（每日经济新闻）
*ST夏利“保壳战”:出卖三项资产累计达29亿元
还有不到一个月的时间2015年将要结束，对于身陷亏损泥沼且翻盘无望的*ST夏利来说，外力的介入就显得尤为重要。
对于*ST夏利的普通投资者来说，当前最关心的已经不是公司的业绩，而是一汽集团或其它资本能否会及时介入对*ST夏利进行并购或重组。
果不其然，*ST 夏利于12月4日晚间发布公告，公司控股股东一汽股份基于发展战略的考虑，拟整合下属的动力总成资源和研发资源；公司为筹集发展所需的资金，集中力量发展整车事业，扭转经营被动的局面，与一汽股份签订了关于内燃机制造分公司和变速器分公司、产品开发中心整体资产转让的合同及天津市汽车研究所有限公司股权收购的协议。
经评估，通过此番资产出卖，2015年公司业绩或将由负转正，从而暂时摆脱摘牌的尴尬。
招商证券认为，这次资产转让的主要目的就是为避免退市。基于此次事件，一汽集团整体上市在2015年年报之前很难启动。
变卖资产保壳
12月4日*ST夏利的公告称，拟将下属内燃机制造分公司和变速器分公司的土地、工业建（构）筑物、设备、CA4GA 系列发动机制造技术、CA3GA 系列发动机的产品技术和制造技术、5T063 系列变速器和 5T065 系列变速器的产品技术和制造技术等转让给一汽股份。*ST 夏利拟将上述资产以含增值税22.12亿元的价格转让给一汽股份； 而*ST夏利下属产品开发中心整体资产的转让价格为7.17亿元；汽研所100%股权则作价459.07 万元转让。
*ST 夏利披露，由于近年来，受公司整车产品销量下滑的影响，产能利用率较低，经营比较困难，产品开发中心已不能很好的支撑产品升级和结构调整的要求，公司也难以给产品开发中心提供更大的投资和人力资源支撑来提升开发能力以满足新产品的需求；汽研所的盈利能力也不尽如人意，2014年度及2015年1月份至10月仅分别实现净利润22.19万元、112.8万元。
《证券日报》记者了解到已被“披星戴帽”的*ST夏利，2015年公司第三季度仍巨亏8.5亿元，位列全行业之首。
资深汽车行业分析师张志勇认为，在夏利并入一汽集团之后，并未被列为重点研发和核心发展的品牌。当时的一汽集团更加倾向于对丰田、大众、奥迪等盈利状况空间和市场发展较好的合资品牌，加剧了夏利单品盈利面差、市场前景弱的企业困境。
经评估，通过此番资产出售，将使得公司所售资产增值10.2亿元，大幅提高公司2015年财报中的非经常损益，粉饰前三季度的经营亏损。2015年公司业绩将由负转正，从而暂时摆脱摘牌的尴尬。
治标难治本
《证券日报》记者通过搜集*ST夏利股吧以及其夏利公司“投资者关系互动平台”发现，大部分的投资者问答帖和意见征询主要都是围绕着“重组”、“国企改革”、“整体上市”等关键词展开，对公司业绩的讨论寥寥无几。
实际上，*ST夏利的颓势已经整整持续了两年。据同花顺iFind数据显示，*ST夏利2013年和2014年公司净利润亏损分别为4.8亿元和16.6亿元。重压之下，*ST夏利打响“保壳战”。
从公司管理层“换血”，到押宝新款骏派；从采取六大措施自救，到与一汽吉林共享品牌。力图主打多品牌战略的*ST夏利动作不断，为的就是能在2015年扭亏为盈、抢救品牌、保住资质。
然而，由于长期缺乏新技术的导入，一汽夏利产品大多沿用原来老旧的小型车平台生产，竞争力低下，2015年前三季度继续豪亏8.5亿元。“九十年代时夏利是一个非常好的品牌，全国出租车占有量无人匹敌，也被称为北京人的第一辆私家车。然而受限于一汽对它产品定位，多年以来的投入不足以及重视不够，夏利如今已经名存实亡了”。接近*ST夏利的人士不无遗憾的对记者表示。
其实早在2011年7月份，公司控股股东中国第一汽车股份有限公司曾承诺，将在成立后五年内通过资产重组或其他方式整合所属的轿车整车生产业务，以解决与*ST夏利的同业竞争问题，但是三年期已到，承诺早已石沉大海。而就承诺未按期履行一事，公司还被天津证监局采取出具警示函措施。
业内普遍认为，变卖旗下资产只是暂时解除退市危机，在目前的情况下综合考虑到夏利产品升级缓慢、结构调整步伐无法快速跟进、产销规模差等因素，公司经营压力依然严峻，夏利未来依然难有较大改观，或还将影响一汽集团的整体上市计划。（证券日报）
*ST新亿两折价格引进投资搏保壳 重整方案将揭晓
今年以来，上市公司重组潮此起彼伏，一浪高过一浪，很多都是超百亿元的巨型重组，这是往年不曾多见的。重组潮中，ST公司由于存在保壳的压力，其主动要求重组的愿望尤其迫切，今日本报聚焦这些奋力保壳的上市公司，希望提供有益的价值参考。
在长航凤凰经历重整涅槃重生之后，资本市场对进入重整的ST股又燃起了希望。然而，对于进入重整的ST股来说，这条路注定崎岖多险。
12月4日，*ST新亿以涨停收盘。*ST新亿12月5日发布公告称，公司股票自2015年12月7日开始因重整事项停牌。*ST新亿投资人公布了公司重整方案的一部分，即出资人权益调整方案。这份方案提出了10股转增29.48股的比例实施资本公积金转增股票，多出的111341.54万股全部归于投资人，而非普惠所有股东。这将使得*ST新亿的现有股东所持有的股份比例稀释至25%。如此大比例的稀释股份，引起了投资者的关注和质疑。
进入重整
*ST新亿于11月9日发布公告称，新疆维吾尔自治区塔城地区中级人民法院于2015年11月7日裁定受理公司重整一案，裁定受理江苏中立信律师事务所提出的对新疆亿路万源实业投资控股股份有限公司进行重整的申请，并指定新疆亿路万源实业投资控股股份有限公司清算组担任新疆亿路万源实业投资控股股份有限公司管理人（以下简称管理人）。
*ST新亿进入重整程序后，管理人已根据《企业破产法》的有关规定启动了债权申报登记及审查工作，并于2015年11月17日正式启动重整投资人遴选工作。
*ST新亿介绍，截至2015年11月24日中午12时，仅有新疆万源稀金资源投资控股有限公司、新疆昆仑众惠投资管理有限公司、昆山成通投资有限公司、深圳市昌茂通达业股权投资管理企业（有限合伙）、深圳市德天利科技发展有限公司、深圳市易楚投资管理有限公司、深圳市书生智慧投资合伙企业(有限合伙)等组成的联合体（以下简称“联合体”）向管理人提交了参选文件。值得一提的是，新疆万源稀金资源投资控股有限公司（简称万源稀金）为*ST新亿的控股股东。
香颂资本执行董事沈萌在接受《证券日报》记者采访时表示，*ST新亿还有重生的希望，大股东参与上市公司重整，也是为了未来回归时获得更多的收益，毕竟目前的壳价值还是很高。
据了解，管理人在2015年11月24日召开管理人会议，评审并确定该联合体为新亿股份重整投资人并向其送达了投资人资格确认书。*ST新亿还发布了《重整计划（草案）之出资人权益调整方案》。
重整投资人承诺，将通过破产重整中的债务减免及经营安排，确保*ST新亿2015年度实现经审计的净利润达到正值、2015年末净资产为正值，且经审计的营业收入不低于1000万元，并使*ST新亿具备持续经营能力，避免*ST新亿在2016年度暂停上市。
此外，在新亿股份重整后，万源稀金将通过合理安排生产经营、注入关联方或第三方的大农业或大消费等各类型优质资产等方式增强上市公司的持续盈利能力。
出资人权益调整方案引质疑
但*ST新亿有了出资人，并不意味着此事可以顺利进行。*ST新亿表示，《出资人权益调整方案》为《重整计划（草案）》的一部分，该方案在抛出之后引起了投资者的关注，也引来了质疑。
据了解，该出资人权益调整方案包括：以*ST新亿现有总股本37768.5万股为基数，按每10股转增29.48股的比例实施资本公积金转增股票，共计转增 111341.54万股。转增后，*ST新亿总股本由37768.5万股增至149110.04万股。值得注意的是，上述转增股份不向股东进行分配，全部由投资人受让，受让价款为人民币14.47亿元。在投资人支付的14.47亿元价款中，8亿元用于向债权人清偿，其余6.47亿元在支付破产费用和共益债务后，剩余部分留在*ST新亿作为上市公司生产经营所需流动资金或购买优质资产等需要。
按照这一方案，投资人在实现股份转增之后，将持有*ST新亿约75%的股权。
沈萌向记者表示，这相当于*ST新亿向投资人进行了定向增发，投资人以14.47亿元获得了公司11.13亿股股份，成本约为1.3元/股。*ST新亿最后一个交易日的收盘价为7.4元/股。这也意味着上述方案通过的话，*ST新亿投资人将以不到二折的价格拿到上述股份。
两日后重整方案将投票
值得注意的是，*ST新亿12月5日发布的公告显示，截至2015年12月3日，共有32家债权人向管理人申报债权，债权申报金额共计276826.52万元，该金额远高于上述投资人拟支付债权人的8亿元。
对于重整，*ST新亿也表示，截至目前，控股股东尚处于与其他债权人就债权收购事宜协商谈判的阶段，尚未完成债权收购；同时，根据万源稀金说明，除收购债权人对新亿股份的债权并予以豁免进而产生资本公积金之外，控股股东目前并无其他产生资本公积金的操作方案和相关安排。因此，控股股东存在难以及时、足额完成债权收购的风险。
*ST新亿介绍，重整案第二次债权人会议定于2015年12月10日召开，审议表决《新疆亿路万源实业投资控股股份有限公司重整计划（草案）》，如果公司《重整计划（草案）》未能获得债权人会议、出资人组会议的表决通过或未能获得法院的裁定批准，则存在被人民法院宣告破产并进入破产清算程序的风险。如果公司被宣告破产，公司股票将终止上市。（证券日报）