宝能系52亿增持万科至22.45% 真正目的露底
港交所“爬行”披露透底 “宝能系”52亿加码万科
⊙记者 徐锐 ○编辑 全泽源
已坐上万科第一大股东之位的“宝能系”仍在凶猛吸筹。就目前趋势来看，只要其通过七大资管计划筹集的187.5亿元资金弹药没有打光，“宝能系”的增持脚步便不会停歇。据记者粗略估计，截至12月12日，宝能系还有逾38亿元的资管计划资金可用。
香港交易所日前披露的股东权益信息（持股5%以上的股东，每增加1%持股均需披露），暴露了“宝能系”对万科的最新持股动向。正如本报12月10日《抢筹“一刻不缓” 谁在加码万科》一文所作判断，在熬过了禁止交易的“窗口期”后，“宝能系”随即又快速进场抢筹万科，截至12月11日累计持股规模已高达24.81亿股。或是考虑到交投活跃性等因素，急于在短期内吸入大量筹码的“宝能系”仍是将A股市场作为其增持的主要战场。
据披露，“宝能系”旗下的钜盛华截至12月10日所持万科股份规模已达到24.024亿股，较本月4日举牌时增加了1.914亿股。不仅如此，钜盛华次日又以19.728元/股的均价再度增持万科7864.15万股。至此，“宝能系”对万科的合计持股比例增至22.45%。而单一第二大股东华润股份持股比例为15.23%。反观万科H股表现，其在12月10日、11日期间单日成交量均不超过2000万股，可见钜盛华上述增持行为仍是在A股市场实施。
以资管计划筹集的逾百亿资金做后盾，钜盛华上述增持行为延续了以往“快速而凶猛”的特点。由于万科是在12月7日公告披露了“宝能系”再次举牌（持股达到20%）的消息，根据相关规定，钜盛华在此后两日内不能继续买入万科股票，直至12月9日“禁买令”方才解除。由此可见，钜盛华此番再度“吃进”万科2.45%股权只用了短短三个交易日。而回看万科A股走势，其在12月9日曾被巨量买单强势拉至涨停板，此后两日盘中也曾出现资金急拉的情形，或是钜盛华强势买入所留下的痕迹。
若不出意外，钜盛华最新购入的万科上述近2.45%股权，应还是通过资管计划通道实施。据记者前期了解，与钜盛华签约的七大资管产品起始资金规模共计187.5亿元，其前期购入万科4.97%股权已动用了其中96.52亿元，尚余90.98亿元。而根据港交所披露的交易均价，钜盛华在12月9日至11日期间买入万科股权所花费资金约52.5亿元。可见，未来若无新的资金来源，钜盛华未来还有38.5亿元的资管计划资金可供支配。以万科昨日每股20.19元的收盘价为基准，其可买入股份规模约为1.9亿股，但整体持股并不会触及25%的举牌线。（上海证券报）
【宝能系再度进击】
作为备受市场关注的举牌者，深圳钜盛华股份有限公司继续增持万科股份。据港交所最新披露的资料，钜盛华10日和11日连续两日买入万科A股，持股比例升至22.45%。其中，钜盛华10日在场内买入1.91亿股，每股均价19.33元，涉及资金36.92亿元；11日再次在场内买入7864万股，每股均价19.728元，涉及资金15.51亿元，两天合计增持52.43亿元。这是钜盛华最新的增持动作。根据此前深交所披露的万科权益变动报告书，截至4日，钜盛华和一致行动人前海人寿合计持股比例为20.008%。
12月份以来，宝能系旗下的前海人寿和钜盛华，动用多层杠杆买入万科。据联交所披露，宝能系截至12月11日继续增持万科公司股份，持股比例已达22.45%宝能系成为第一大股东，是当下市场资本意志的体现，但资本意志是否可凌驾于管理层之上？是否能与公司长期经营发展一致？
继宝能系发动7个资管计划增持万科A股之后，万科H股也相继“沦陷”，港交所披露的权益公告显示，宝能系下属公司钜盛华12月11日以平均每股19.728港元的价格再一次增持7864.15万股万科H股，由此，对万科的持股比例升至22.45%，使宝能系在万科的新晋第一大股东的位置进一步得到巩固。
继12月7日举牌万科后，钜盛华还在持续买入万科。据港交所披露数据，钜盛华在12月10日和11日共买入了万科2.7亿股，持股比例从20%上升到了22.45%，据测算，钜盛华本次增持共动用资金52.51亿元。
继宝能系发动7个资管计划增持万科A股之后，万科H股也“沦陷”，根据港交所披露的权益公告显示，宝能系下属公司钜盛华12月11日以平均每股19.728港元的价格再一次增持7864.15万股万科H股，由此，对万科的持股比例升至22.45%，使宝能系在万科的新晋第一大股东的位置进一步得到巩固。
【险资凶猛抄底】
要说下半年以来谁对A股投资最疯狂，非保险资金莫属。今年下半年随着市场出现大幅调整，险资争先恐后地举牌，这不但引发市场关注，也引起了监管层的注意。信息时报记者根据公告不完全统计，下半年以来已有10家保险公司在A股跑马圈地，合计斥资过千亿。
24家险企调研28家创业板医药公司 福瑞股份被“光顾”次数最多
与券商、基金公司不同，保险公司喜欢扎堆调研。年初保监会放开险资投资创业板后，多家险企都开始了“调研之旅”，而生物医药类公司更是调研的一大重点。
据港交所网站16日披露的股权变动公告显示，近日安邦集团二次大手笔增持港股远洋地产，将其持股比例提至29.98%，从而超越中国人寿，成为远洋地产第一大股东。
两度出击耗资90多亿 安邦上位远洋地产
⊙记者 夏子航 ○编辑 全泽源
据港交所网站16日披露的股权变动公告显示，近日安邦集团二次大手笔增持港股远洋地产，将其持股比例提至29.98%，从而超越中国人寿，成为远洋地产第一大股东。
披露显示，安邦保险近日增持了约6.5亿股远洋地产，每股平均价5.00港元，耗资约32.5亿港元（折合人民币约27.1亿元），至此安邦系在远洋地产总持股22.52亿股左右，占该公司总股本29.98%。成为远洋地产新晋第一大股东。
这是半月内，安邦集团对远洋地产的第二次大手笔出手。
就在本月初，安邦耗资78亿港元（约合64.5亿元）一举拿下了远洋地产20.5%股权，成为远洋地产第二大股东。远洋地产12月7日晚间披露了安邦接手其第二大股东南丰集团持有的20.5%股权之公告。此前远洋地产前两大股东分别为持股29%左右的中国人寿及香港超级财团南丰集团（持股21.3%）。
南丰集团2010年入股远洋地产，成为后者两大核心股东之一。陷入遗产争夺的南丰集团选择卖出所持远洋地产股权。
远洋地产创立于1993年，2007年9月在香港联合交易所主板上市，其业务范围涉及中高端住宅、高级写字楼、零售物业、酒店式公寓开发、工程及园林建设、物业管理、创新型客户服务、养老产业、酒店及会所经营、房地产金融业务等。据介绍，远洋地产在全国21个城市拥有约60余个分别处于不同开发阶段的开发项目，截至2014年12月31日，按建筑面积计算的土地储备已达到约1988万平方米，其中约89%位于一、二线城市。（上海证券报）
揭秘宝能系“进击”万科路线图
12月份以来，宝能系旗下的前海人寿和钜盛华，动用多层杠杆买入万科。据联交所披露，宝能系截至12月11日继续增持万科公司股份，持股比例已达22.45%宝能系成为第一大股东，是当下市场资本意志的体现，但资本意志是否可凌驾于管理层之上？是否能与公司长期经营发展一致？
31年来，万科这家房地产龙头公司，从未经历如此大的风浪。
无论前海人寿、钜盛华还是安邦保险，其均是携巨资而来，彻底打破了万科之前稳定的股权架构，晋身第一、三大股东。
多家长线机构投资者已经从万科前十大流通股东名单消失，即使如华润这样15年来坚定的大股东，也不得不靠后一步，屈居第二。
香港联交所最新数据显示，宝能系的深圳市钜盛华股份有限公司于12月10日和11日继续增持万科公司股份，持股比例已达22.45%，两天合计增持52.43亿。目前尚不知钜盛华是从何处、通过何种途径增持。
而在12月15日，钜盛华给深交所关注函的回复显示，其通过资管计划以3倍杠杆买入万科股份5%，且具有表决权。这意味着，宝能系将可能染指万科董事会。
作为这家公司的创始人和多年的掌舵者，万科董事会主席王石和总裁郁亮，陡然面临这前所未有的局势，他们将如何应对？
规则、规范和制度，是王石和郁亮所能倚重的武器；而万科中小股东的态度，则是万科管理架构最终能否稳定、公司能否持续经营的核心力量。
钜盛华：加杠杆的举牌人
截至12月11日，宝能系和安邦共买入万科约27.46%股份，按增持区间股价估算，二者合计买入万科的资金接近500亿，宝能系花费近400亿。
宝能系旗下的前海人寿，是举牌万科的先锋。宝能先用前海人寿的资金打头阵，在用尽了30%的投资限制后，钜盛华成为主力。而源源不断的保险资金，则是宝能系持续买入万科的后盾。
作为宝能系主要收购平台的钜盛华，截至今年10月底，其账面现金仅为22亿，营收4.2亿，对比万科前三季数百亿现金、800亿营收，可以说是一起典型的“杠杆式”式收购。
宝能系缘何如此大胆？“在国外，万科这样股权高度分散的好公司，早就被收购好几轮了。在国内，去年监管政策改了，放宽了险资投资不动产的限制，他们才开始大规模举牌。”深圳一金融界人士说。
12月份以来，钜盛华动用多层杠杆买入万科，已经引起了监管部门的高度关注。在深交所发出关注函同时，保监会连发两次文件，警示险资投资股票风险。
以最近的举牌为例，钜盛华通过资产管理计划取得万科 4.97%股份，所支付的资金总额为逾96亿元。其中，钜盛华出资32.1亿，优先级委托人出资64.3亿，总资金杠杆达3倍；而且，上述计划均将计划份额净值0.8元设置为平仓线，这意味着，若万科股票跌幅超20%，资管计划就要被平仓或追加保障金。这类资金安排，令投资人和钜盛华本身充满了风险。
“深交所和保监会的表态，让市场注意到了险资投资股票的风险，万科管理层获得了舆论的同情与支持。同时，深交所的问询也逼迫宝能公布了更多收购细节，令万科管理层对对方后手有所预计和防备”。深圳一位接近监管部门的人士说，万科作为A股上市公司标杆，深圳龙头企业，监管部门亦不希望公司发生大的动荡，令投资者受损。
欲入万科董事会？
钜盛华通过资管计划买入万科股份，在12月15日回复深交所问询前，突击签订的补充协议显示，其可以实际支配相关资管计划所持有万科股票的表决权。
这些计划的存续期，都设立到了万科本届董事会到任期限的2017年之后。同时，还有“如果万科召开股东大会”之类的表述，已显露觊觎万科董事会席位之心。
而另一家险资安邦，则有市场消息称，安邦亦想在宝能系帮助下，获得一个万科董事会席位，二者可能已经结成了一致行动人同盟。但这一说法并未得到宝能和安邦的确认。
根据《上市公司收购管理办法》第八十三条，一致行动是指投资者通过协议、其他安排，与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的行为或者事实。在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人。
对投资者有所规定的十二种情形之一，为一致行动人。这些情形大致包括股权控制关系、受同一主体控制、互任高管、经济利益关系、共同持股等方面。
目前，宝能系和安邦方面、华润与万科方面，都没有公布相关协议或证明说明其构成一致行动人。
工商资料显示，宝能系和安邦有微妙的股权关系。钜盛华的四大股东之一宝能创赢投资企业(有限合伙)持有钜盛华1.92%股份，民生加银基金管理有限公司持有宝能创赢投资99.875%的股本，民生加银的控股股东是民生银行，而安邦又持有民生银行12.11%股份，是民生银行第二大股东。
但分析人士称，上述这些股权的联结并不能证明宝能和安邦是一致行动人关系。从法律上来讲，若隐瞒一致行动人关系，会受到相关行政处罚。
而无论宝能与安邦是否为一致行动人，其要进入万科董事会，还需遵守公司章程，需要拿到50%以上的表决权。此外亦要获得相关监管部门的认可。
资本与人力的博弈
多年来，万科公司没有实际控制人，管理层掌握着公司话语权。因此归根到底，可以说备受关注的万科股权之争，本质上是资本与知识资本、人力资本之争。
宝能系成为第一大股东，无论其是否“野蛮人”或恶意收购，都是当下市场资本意志的体现，也都给万科公司治理和管理带来新的挑战。资本的意志，是否可凌驾于管理层之上？是否能与公司长期经营发展一致？
前述金融界人士认为，大股东(自然人或法人)控制企业的现象似乎是资本雇佣人力，但如果没有对企业发展战略的艰辛筹划，没有对企业生产经营管理的精心设计，仅仅凭手中拥有的股票是控制不了企业的。
在互联网领域，阿里巴巴、小米的合伙人制度备受推崇。据了解，阿里巴巴的“合伙人制度”有AB股投票权之分，同股不同权，即由“合伙人”来提名董事会中大多数董事的人选，而不是按照持有股份比例分配董事提名权，最终保证合伙人、公司管理层对这家公司的实际掌控。马云认为，合伙人作为公司的运营者、业务的建设者、文化的传承者，同时又是股东，最有可能坚持公司的使命和长期利益，为客户、员工和股东创造长期价值。
万科去年推出的事业合伙人制度，也正试图重构股东、管理层、员工之间的关系。万科高级副总裁、董秘谭华杰认为，合伙人制度能够创造一种新的公司管理体系，重新界定和设计债权人、股权投资人和合伙人的收益分配方式。
然而国内当前的法律框架，并不支持同股不同权，万科事业合伙人的设计仅能实现用EP奖金增持股份(目前万科盈安合伙持股仅为4.14%)，却并不能保证万科管理层对公司事务享有最大的话语权。
阿里的AB股合伙人制度也充满争议，去年阿里本拟在香港上市，但因这个制度安排被港交所驳回申请。最终，阿里选择去美国上市。
对万科管理层来说，中小股东或许是可以争取的关键力量。万科5月份曾抛出了万亿计划。几天前，郁亮再次向股东喊话：“生命是一场永不停歇的马拉松，面对新起点、新征程，期待着与大家砥砺奋进，同舟共济，奔向万亿大万科！”（21世纪经济报道）
钜盛华增持万科至22.45%
作为备受市场关注的举牌者，深圳钜盛华股份有限公司继续增持万科股份。据港交所最新披露的资料，钜盛华10日和11日连续两日买入万科A股，持股比例升至22.45%。其中，钜盛华10日在场内买入1.91亿股，每股均价19.33元，涉及资金36.92亿元；11日再次在场内买入7864万股，每股均价19.728元，涉及资金15.51亿元，两天合计增持52.43亿元。这是钜盛华最新的增持动作。根据此前深交所披露的万科权益变动报告书，截至4日，钜盛华和一致行动人前海人寿合计持股比例为20.008%。
动用两倍杠杆
15日，钜盛华就深交所对其增持万科提出的相关问题进行回复。钜盛华表示，11月27日至12月4日，通过7个带有杠杆属性的资管计划合计买入万科A股5.49亿股，占万科总股本的4.97%。按照其公布的资管计划出资表计算，取得这些股份所支付的资金总额约为96.52亿元，其中钜盛华自身出资32.17亿元，7个资管计划优先级委托人共出资64.34亿元，杠杆比例约为两倍。
市场对于钜盛华使用杠杆资金撬动上市公司股权的做法并不陌生。除增持万科之外，钜盛华此前还有举牌南玻A以及认购华侨城、韶能股份定增等一系列行动。钜盛华曾通过股权质押、两融、收益互换、资管计划等多种方式进行多方筹措资金。以购买万科股份为例，钜盛华在8月宣布以收益互换形式增持万科股份。钜盛华将现金形式的合格履约保障品转入证券公司，证券公司按比例给予配资后买入股票。业内人士分析，当时通过券商收益互换业务进行融资的杠杆比例可能高达3倍。不过，据10月22日公告，上述收益互换股份已被钜盛华通过回购的方式全部收回转为自持，同时进一步增持万科。
在增持万科的行动中，钜盛华未来是否会动用其一致行动人前海人寿的险资也是市场关注的焦点之一。公开资料显示，钜盛华的实际控制人是深圳宝能投资集团，宝能集团在钜盛华的持股比例为67.4%。宝能集团的实际控制人为姚振华，也是钜盛华唯一自然人股东。成立于2012年的前海人寿第一大股东是钜盛华公司，持股比例达51%。前海人寿董事长为姚振华。宝能集团、钜盛华、前海人寿三者之间的关系非常密切。
争夺第一大股东位置
从斥巨额资金增持万科到对万科第一大股东位置的反复争夺，钜盛华及“宝能系”是否有意获取万科控制权？这引发了市场的种种猜测。
钜盛华对深交所相关问题的回复称，万科此前披露不存在控股股东和实际控制人，增持并没有改变万科不存在控股股东和实际控制人的状态。对于深交所质询的万科4.97%股权的表决权归属权问题，钜盛华答复称，资管计划存续期内表决权归钜盛华。具体到各个资管计划，南方资本旗下的安盛1号、安盛2号、安盛3号、广钜1号，以及泰信基金旗下的泰信1号存续期均为2年，而西部利得基金旗下的西部利得金裕1号和西部利得宝禄1号存续期均为3年。
某投资机构人士表示，动用杠杆，在涨停价买入，不在意集中大规模买入会大幅推升成本，这已经超出了财务投资者的范畴，预计未来万科股权的争夺还会持续。今年以来，“宝能系”频繁出手，动用百亿级资金，两度坐上万科第一大股东的位置。
对于宝能系而言，真正掌控万科并非易事。一方面，原第一大股东华润的竞争力不可忽视。8月，钜盛华及其一致行动人前海人寿通过质押、权益互换等方式撬动杠杆资金取得万科15.04%的股份，但华润随即耗资5亿元增持股份，夺回第一大股东的位置。另一方面，据万科公司去年6月颁布的最新公司章程对“控股股东”明确的四项条件，钜盛华距离控股股东所要求的表决权和股份比例仍有一定距离。业内人士认为，未来万科有可能寻找“股东同盟”来维护控制权，从而抵制“野蛮人”。
资金腾挪受关注
据粗略测算，今年以来，前海人寿陆续买入万科约7.36亿股，钜盛华买入约14.64亿股，合计耗资约300亿元左右。如果未来股权争夺升级，“宝能系”想要达到万科对控股股东的要求，可能还需投入约200亿元的资金，资金压力不可谓不大。
为了提升资金筹集能力，8月至11月，钜盛华先后5次增加注册资本。据工商资料显示，8月26日，钜盛华将注册资本从101亿元增加至104亿元。11月连续3次增资，将注册资本增至163亿元。除采取收益互换、资管计划等杠杆工具之外，“宝能系”还通过股权质押的方式获得资金。据万科11月11日的公告，钜盛华已将所持的7.28亿股万科股票质押给鹏华资产，该部分股份占万科总股本的6.59%。此外，宝能投资集团在11月30日质押钜盛华30.98亿股，钜盛华在12月8日质押了前海人寿9亿股，宝能系实际控制人姚振华在12月11日质押宝能投资集团30%股权。
分析人士认为，从钜盛华最近取得万科4.97%股权来看，由于是通过结构化的资管计划获取资金，产品本身有平仓线要求，如果股价出现大幅波动，则钜盛华自身将面临补仓以避免强制平仓的风险。同时，“宝能系”的质押链条中还有多少涉及收购万科股权，目前没有更多的公开信息。
市场人士分析，强势资本对上市公司股权的争夺在二级市场会产生很大影响，股权的大幅波动本身不利于上市公司股价稳定和投资者的价值判断。“宝能系”参与投资的上市公司众多，如果后续在万科股权争夺方面的资金需求增大，不出现排除卖出其他上市公司股份的情况，引起其他上市公司股价的波动。
险资斥资千亿抄底A股 管理层祭金牌防风险
要说下半年以来谁对A股投资最疯狂，非保险资金莫属。今年下半年随着市场出现大幅调整，险资争先恐后地举牌，这不但引发市场关注，也引起了监管层的注意。信息时报记者根据公告不完全统计，下半年以来已有10家保险公司在A股跑马圈地，合计斥资过千亿。
险资斥资千亿抄底A股
6月中以来大盘经历深幅调整，沪指由5178点高位一度跌至2850点低位，指数跌幅逾四成，创业板更是重挫近六成。极端行情之后大盘振荡走稳，A股估值趋于合理，期间各路资金趁低掀起增持潮，保险公司表现得最为卖力，举牌潮此起彼伏。
根据上市公司公告进行统计，下半年以来共有前海人寿、安邦保险、富德人寿等10家保险公司参与二级市场扫货，合计动用资金1191.39亿元。
其中，富德人寿最为勇猛，先后4次举牌浦发银行(600000)。12月8日的公告显示，截至目前，富德生命人寿通过集中竞价交易系统购买浦发银行A股累计已达37.31亿股，占总股本的20%，耗资607.69亿元。至此，富德人寿和浦发银行第一大股东上海国际集团（该集团为上海市国资委旗下的国有资产管理平台，持有浦发银行A股21.16%股权）的持股仅有一步之遥。
除了富德人寿，前海人寿、安邦保险、中国人保等也动用超过百亿元的资金在A股扫货，截至目前险资已先后位列了30只个股的前十大股东之列。
从操作手法看，保险公司增持极为高调，增持的30只个股中，除长江证券(000783)、精达股份(600577)等增持比例较小外，其余公司均被触及举牌线。比如，前海人寿及其一致行动人多次举牌万科A，安邦保险举牌同仁堂(600085)、万科A等。
作为稳健的机构投资者，险资下半年增持个股主要以蓝筹为主，从板块看，房地产、银行、医药等蓝筹板块成为布局的重点。
对此，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，经过三季度大跌，很多蓝筹股的估值处于较低位，对于以富德人寿为代表的险企来说，很多蓝筹股的分红收益率比较高，有的达到了4%以上，加上将来股价上涨的收益，确实优于债券，这很可能是险企频频举牌的一大原因。
管理层祭金牌防风险
不过险资的疯狂举牌引起了管理层的关注。12月15日，保监会公布《保险资金运用内部控制指引》及《保险资金运用内部控制应用指引》（第1号~第3号），其中分别对银行存款投资、固定收益投资、股票和股票型基金投资的关键环节制定了内控标准和流程，将有效防范上述投资领域的主要风险和问题，比如股票投资领域的资产配置风险、内幕交易和利益输送风险等问题。这已经是近期来第三份关于规范保险资金运用的监管文件。
中国人保资产管理公司宏观与战略研究所研究员魏瑄表示，“以往，监管层对保险资金的监管，更多体现在比例和评级上的限制，但随着保险资金运用市场活力和创新动力(310328,基金吧)的显著提升，对保险资金监管正逐渐从前端转移到后端。在低利率周期环境下，保险资金运用风险性有所提高，需要进行具有前瞻性的监管。”（信息时报）
宝能系继续豪购万科H股 欲复制深振业“三年之战”
继宝能系发动7个资管计划增持万科A股之后，万科H股也相继“沦陷”，港交所披露的权益公告显示，宝能系下属公司钜盛华12月11日以平均每股19.728港元的价格再一次增持7864.15万股万科H股，由此，对万科的持股比例升至22.45%，使宝能系在万科的新晋第一大股东的位置进一步得到巩固。
“宝能系”之凶猛在于“不打招呼就进门，而且无视主人是谁”。5年前，宝能系就在资本市场上掀起过一场腥风血雨，当时的交易对手是深圳国资委，两者就深振业的控股权展开了为期三年的争夺战，最终在深圳国资委的强势反击下偃旗息鼓。
历史一幕又一次出现在万科这只个股上，只不过，这次万科原第一大股东华润集团到目前为止反击显得微弱无力。
宝能系的“围猎史”
资料显示，宝能系以地产为主业，业务板块涉及综合物业开发、现代物流、商业运营、文化旅游、民生产业和金融产业。
其中，在金融领域，大有综合金融、集团化发展之势，目前已经布局了七大板块，包括保险(前海人寿)、保险经纪(前海世纪保险经纪)、保险公估(前海保险公估)、融资租赁(深圳前海融资租赁金融交易中心有限公司)、小贷(深圳市粤商小额贷款有限公司)、公募基金(新疆前海联合基金管理有限公司)、融资担保(深圳市前海融泰信用融资担保有限公司).
近年来，宝能系在二级市场上大举进军了多家上市公司，包括早期控股的宝诚股份。钜盛华2010年从ST湖科(即宝诚股份前身)原第一大股东手中接过控股权，于2014年10月全身而退，4年中，在钜盛华的运筹下，宝诚股份得以“摘星、摘帽”。
根据万科的披露：截至目前宝能系依旧持有8家上市公司股权，包括华侨城、中炬高新、韶能股份、明星电力、中国金洋、南宁百货、南玻集团、合肥百货。
而在宝能系的“猎物”中，地产股深受其喜爱。比如，前海人寿分别持有宝安地产、天健集团、新湖中宝等上市公司股权。
当然，在宝能系的“围剿”中，最精彩的还数2010年~2012年与深圳国资委争夺深振业一役。如果对比深振业和万科的举牌过程，就可以发现，其投资风格惊人地相似。
深振业一战曾夺三董事席位
早在2010年6月，宝能系通过钜盛华和银通投资开始在二级市场向深振业的控制权发起攻击，当时，银通投资的唯一股东为姚建辉，与姚振华是兄弟关系。
2010年7月，深振业第一次发布《简式权益变动报告书》，披露钜盛华和银通投资已经持有深振业5%的股权，成为公司第二大股东。公开信息显示：深振业的股权在2010年6~7月间被频繁进出，大笔买入、小笔卖出。
而这与宝能系通过钜盛华和前海人寿举牌万科的初期打法极为相似，在万科今年7月份首次发布的《简式权益变动报告书》上可以看到，打头阵的前海人寿在今年1~7月份之间，也是频繁倒腾万科，依旧是大笔买入、小笔卖出。
当时，市场猜测宝能系是否会进一步增持，深振业一位高管曾出面表示，对姚氏兄弟以及举牌的两家深圳公司并不熟悉，甚至没有见过面。
受举牌影响，深振业股价波动，各路游资聚集其中，随后深振业第一大股东深圳国资委开始警觉，携巨资猛烈反击，由此拉开了一场长达3年的股权争夺战。在深振业股价波动期间，深圳市国资委阵营火速入手深振业，由此使得深圳市国资阵营持股比例提升到27.06%。
当然，宝能系也没闲着，在此期间借力钜盛华继续增持，宝能系阵营合计持股比例一度增至7.34%。
双方缠斗升级，令深振业的股价被急速抬升，尤其是从2010年7月16日到7月29日股价表现尤其强劲，短短9个交易日深振业收盘价从5.6元涨到9.45元，累计涨幅接近70%。
但这并没完，2010年12月底，深振业披露，宝能阵营再次举牌，钜盛华和银通投资于11月、12月多次买入深振业，合计持股比例已经达到10%。之后，深圳国资委再次反击，进一步增持，截至2010年年末，深圳国资委阵营持股比例已经达29.05%。
有媒体报道称，宝能系当时回应称“之前举牌深振业A主要是从投资角度考虑。”而这和前海人寿举牌万科时的说辞如出一辙。
2012年3月，钜盛华第三次举牌，增持深振业，并且还叫来了一个新同伴——华利通投资一起玩，截至2012年3月，宝能系阵营对深振业的持股比例已经达到15%。此时，深圳国资委已经“忍无可忍”，在此后的增持公告中，毫无隐晦地表示，增持的目的为维护深圳市国资委对深振业的控股权。
在2012年5月召开的股东大会上，深振业董事会换届选举，当时现场气氛显得异常紧张，最终，宝能系拿下3个董事席位。此后，宝能系才停止进一步增持步伐，深振业的控制权争夺战才告一段落。2014年，宝能系有序撤离了深振业。
宝能系在深振业上的“战术”会否重现？虽然万科新一届董事会的选举还要等到2017年，但宝能系会否在万科董事会换届上做类似的文章，还是引发外界的无限遐想。（第一财经日报）
钜盛华10次增持万科成本曝光：估算浮盈超过60亿
继12月7日举牌万科后，钜盛华还在持续买入万科。据港交所披露数据，钜盛华在12月10日和11日共买入了万科2.7亿股，持股比例从20%上升到了22.45%，据测算，钜盛华本次增持共动用资金52.51亿元。
根据港交所规定，钜盛华的持股比例跨越了某个百分比整数需要披露其持股比例。具体而言，钜盛华在12月4日-10日期间共买入了万科1.91亿股，从而让股权比例突破21%，达到21.74%，此后又在12月11日当日买入了万科7864万股，持股比例突破22%，达到22.45%。数据还显示，钜盛华这两次买入的每股均价分别为19.33元和19.728元，以此计算，钜盛华这两次增持的平均成本为19.45元，合计动用资金52.51亿元。
由于港交所要求披露每次增持数据的平均价格，使得钜盛华大部分的持股成本得以曝光。在港交所一共披露了钜盛华的10次增持记录，其中3条集中在今年8月， 6条集中在今年12月，由于钜盛华在8月的买入价已经接近万科股价的下半年底部，使得钜盛华的真实持股成本或低于市场此前猜测。
数据显示，钜盛华在8月24日-26日三日连续增持，分别买入了2.21亿股、1.94亿股、1.15亿股，平均买入成本不过每股13.208元、13.16元和12.868元，相较之下，万科在今年下半年的最低价格为每股12.52元。
据券商中国记者计算，可以确定的是，钜盛华从7月份以来一共买入了万科15.21亿股，这部分股权的合计买入资金为244.98亿元，平均每股成本价为16.1元。截至今日收盘，万科每股股价为20.19元，以此估算，仅这部分股权钜盛华已经浮盈25.4%，达到62.23亿元。考虑到钜盛华的其余股权取得时间更早，其实际浮盈应不止于此。（券商中国）
万科股权大战科幻片：假如王石和郁亮被赶走
继宝能系发动7个资管计划增持万科A股之后，万科H股也“沦陷”，根据港交所披露的权益公告显示，宝能系下属公司钜盛华12月11日以平均每股19.728港元的价格再一次增持7864.15万股万科H股，由此，对万科的持股比例升至22.45%，使宝能系在万科的新晋第一大股东的位置进一步得到巩固。
香港联交所最新数据显示，宝能系的深圳市钜盛华股份有限公司12月10日和11日继续增持万科A，目前持股比例已达22.45%。而万科A的公告显示，截至12月4日，钜盛华和一致行动人前海人寿合计持有万科总股本的20.008%。
壹︱FIRST
大概你们都听说了，潮汕人姚振华控制的前海人寿及其关联企业，已经成为万科的第一大股东。
比前海人寿还要红还要猛的安邦保险，前几天也顺手买了5%的万科股权。据说，他们俩已经结盟，似乎时刻准备着向万科董事会吹起号角。都花了好几百亿，怎么着都得弄一个董事会席位玩玩吧。
一些行外的朋友可能会不解，人家收购万科的股权，为什么媒体屡屡将之称为“门口的野蛮人”呢？
同样是收购别家的股权，恒大老板许家印就被封为“接盘侠”，融创老板孙宏斌被尊为“白武士”——都是褒义词，为什么姚振华一出手，就变成了“野蛮人”这个贬义词呢？是不是地产商们都太自恋了呢？
《门口的野蛮人》是美国的一本书，写的是华尔街史上的一场股权争夺战。在2014年的万科春季例会上，郁亮在舞台上隆重推荐了这本书。十几个月后，一语成谶，竟然真的有“野蛮人”跑去敲响了万科的大门，然后顺势就把头探了进去。
“门口的野蛮人”，被华尔街用来形容那些不怀好意的收购者。
姚振华方面曾声称，只想做纯粹的财务投资者。这不像是“野蛮人”啊。当然，这话是在首度成为万科第一大股东时说的。当时，他们还比较谨慎。
果然，姚振华在宝座上才呆了不到一周，央企华润就出手了，华润又夺回了万科第一大股东的角色。
现在，姚振华再次回到了那个宝座。这一次，连一向谨慎行文的财经媒体《界面》，都忍不住做出了这样的评论：“所有人都清楚，前海人寿董事长姚振华的目的只有一个：通过收购万科股份扩大话语权获得利益，甚至进入董事会乃至改组万科管理层。”
虽然央企华润做了很多年的第一大股东，但几乎不插手万科具体事务。对，万科没有明确的老板，王石和郁亮都只是万科管理层而已。
那么，如果姚振华改组万科管理层的话，会把王石、郁亮都赶走吗？为什么要赶走？赶走以后会做些什么？
贰︱SECOND
我们先在场外，一起来演这样一场戏。
假如你是一个房企老板，在深圳有一块地，你的开发团队水平有限，你的品牌也非常一般，那么跑去跟万科合作开发，应该可以赚更多的钱吧。
问题是，万科若跟人合作，通常会把地价压得很低，低到让你很不高兴。这时候，你不想鸟万科，万科也不想鸟你。
但是，如果你反向操作，花钱成为万科的第一大股东，夺取万科控制权，然后你再问万科，我们一起开发我手上的那块地好不好啊？当然好喽，万科都由你说了算啊——地价多少钱你说了算，投多少钱进去搞后续开发也你说了算，反正万科有的是现金流。这时候你是不是赚海了？
这时候，此前万科在杀价时的那种傲慢，恐怕已经被你大卸八块，关键是你还能多赚很多钱。这听起来是不是爽爆了？像不像霸道总裁的做派？
除了前海人寿，姚振华还有一家“宝能地产”，在深圳就有不少地。据宝能官网数据，宝能地产已进驻全国20余个重点城市，已拿地项目共54个，总建筑面积高达2800万平米。
早在2015年8月初，也就是在姚振华第二次“敲门”之后，《每日经济新闻》就已经提出了这样一个设想：宝能地产业务将转交万科运作？
现在，姚振华已经是万科的第一大股东了，王石、郁亮会接下宝能地产的业务吗？
接，当然可以有理由啊。比如万科的开发规模能急剧扩大，永葆宇宙第一大住宅开发商的地位。
不接，也可以有理由。《每日经济新闻》当时的报道曾援引“宝能系某离职高管”的话说，“当时拿的地过于偏远”，“住宅销售情况不理想”；王石、郁亮若鲁莽接下，那是对买了万科股票的广大中小股东不负责任啊。
王石、郁亮会不会被赶走，那就要看他们听不听话。
要是现有的万科管理层死活不肯缴械怎么办？那就硬来呗。反正姚振华现在是万科第一大股东，他的律师团有的是办法。万科的公司章程暂时不允许换董事会成员？那就把章程废掉重现起草一份嘛。
用万科平台，来激活宝能地产，简直是神来一笔。无论最终结局如何，姚振华都堪称是天才。
叁︱THIRD
为什么万科好歹都得接下宝能地产的茬？这得从姚振华的前海人寿说起。
你在天猫、京东或银行柜台上买过“万能险”吗？这东西最近几年火速窜红：期限短，收益高，当然就成了咱老百姓的心头好。
前海人寿，把这东西玩得很溜，迅速积累了大量资金。他家的万能险，能占到总保费的八九成。因为，它给出的收益率高啊。《经济观察报》说，按前海人寿官网数据，其万能险在全行业中处于偏高水平。
给出偏高的收益率，这就很考验前海人寿的投资赚钱能力了。
前海人寿一直很成功。毕竟，他们的操作技术娴熟，“5·28股灾”之前的投资环境堪称顺风顺水。
大概在一年半以前，《上海证券报》曾援引深圳一保险业人士的感叹说：“太猛了！从规模保费看，前海人寿用3年时间，做了中国平安花16年才做到的事情。”
通常，企业增长越快，风险越大；对于成功的企业家来说，他们的一项关键技能是，总是能够及时找到各种巧妙的风险化解法。
前海人寿成立于2012年2月，至今不到4年的历史。任何一家金融企业，在短时间内实现直升机式的规模暴增，靠的主要又是“资产负债错配”，必然累积各种款式的风险。前海人寿应该也不例外。大举收购万科股权，大概就是姚振华的风险化解法。
“5·28股灾”之后，如果你是姚振华，你也会想到另一个经典战场——房地产。姚振华大概是从2015年7月份开始发起进攻的：在短短5个月时间里，四度举牌万科，共计买下了20.008%的万科股权。
在万科身上，姚振华一共花了约350亿元，目前股价大概值400亿元左右。实际上，买万科股票赚不赚钱，对于姚振华来说，没那么重要。重要的是，姚振华如果能够成功获取万科的控制权，然后用万科这个平台，最大化地激活他手上的宝能地产之价值，这样差不多就可以高枕无忧了。
即使前海人寿将来面临再大的金融风浪，也有万科化的宝能地产可以托底。
十几个月以前，当郁亮推荐《门口的野蛮人》时，他好像给出了这样的读后感：“没有动力去充分发掘自己的资源和价值，又习惯过舒适的日子，如果赶上市场低迷、投资被套住的时候，他们就会变成‘野蛮人’。”
肆︱FOURTH
让万科跟宝能搞在一起，这么大的事儿，买了万科股票的股民会答应吗？这个问题问得太没水平了。你懂的。
别忘了，前海人寿是一家非常擅长做关联交易的公司。据《经济观察报》2015年2月的报道：前海人寿官网重大关联交易信息栏显示，前海人寿成立三年来，共有15宗重大关联交易，都涉及姚振华旗下公司，每一宗都与房地产相关。
呃，以上所写的一切，可能都是我们想污了。
所以，你就把这篇文章当作是一部科幻片，随便看看就好。
去年，绿城与融创的股权之争，不过是房企与房企之间的混战，我们只是看个热闹而已。这一次，则是房企与资本之间的对抗，整个房地产行业，可能因此走向另一条路。倘若这一切已不可逆转，恐怕每个房地产从业者，大概都要心有戚戚焉：王石、郁亮这对黄金搭档，他们到底还能在深圳大梅沙万科总部大楼里，坐多久？
对了，郁亮推荐的那本《门口的野蛮人》，里面的企业管理者最终获胜，取得了公司的控制权。
不过，那是美国的故事。
港交所数据显示，钜盛华12月10日在场内买入万科A股1.91亿股，每股均价19.33元，涉及资金36.92亿元；12月11日再次场内买入万科A股7864万股，每股均价19.728元，涉及资金15.51亿元。两天合计增持52.43亿元。经过这两天的增持后，钜盛华及前海人寿合计持有万科24.81亿股，占万科总股本的22.45%。（中国基金报）
24家险企调研28家创业板医药公司 福瑞股份被“光顾”次数最多
与券商、基金公司不同，保险公司喜欢扎堆调研
年初保监会放开险资投资创业板后，多家险企都开始了“调研之旅”，而生物医药类公司更是调研的一大重点。
《证券日报》记者根据深交所数据统计显示，今年以来，共有24家险企(含保险公司下属资产管理公司，下同)调研了28家创业板上市的医药公司。
不过，从调研本身来说，保险公司目前更多是参与集体调研，尚未出现单独调研的情形。
国寿平均每月调研1次
今年1月7日，保监会发布《中国保监会关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，为保险资金投资创业板开绿灯。《通知》明确规定，保险资金可以投资创业板上市公司股票。保险集团(控股)公司、保险公司直接投资创业板上市公司股票，应当具备股票投资能力；不具备股票投资能力的公司，应当委托符合条件的专业管理机构进行投资。
这对创业板是个利好，但保险资金运用向来以谨慎著称，保险公司对于创业板投资自然不会无的放矢。因此，险资调研路径无疑具有参考价值。
近期，中信建投的研报显示，作为“中国梦”板块之一的生物医药股，近期虽然表现略显沉闷，但其看好医药板块的轮动机会，尤其是创业板中高增长的医药股。
《证券日报》记者根据深交所上的资料统计发现，截至昨日，参与调研创业板生物医药股的保险公司有中国人寿、平安保险、新华保险、泰康人寿、阳光保险、华安保险、华夏人寿、前海人寿、光大永明、农银人寿、中意人寿、安邦保险、天安财险、安华保险、信诚人寿、瑞泰人寿、合众人寿、中融人寿、太平保险、百年人寿、富德生命人寿、长江养老、东吴人寿等23家内地保险公司，以及一家香港保险公司富邦人寿。
据记者统计，参与创业板生物医药股调研最多的保险公司是中国人寿。中国人寿、中国人寿养老保险、国寿资管合计调研11次，共9家公司；其次的是泰康资管，共计9次；中国平安、前海人寿、阳光保险均为5次；华夏保险4次；光大永明资管3次。
而被险企“看上”的创业板生物医药公司分别是：莱美药业、爱尔眼科、北陆药业、福瑞股份、康芝药业、三诺生物、晨光生物、沃森生物、星河生物、福安药业、翰宇药业、舒泰神、金城医药、迪安诊断、宝莱特、我武生物、美康生物、乐金健康、常山药业、尔康制药、利德曼、泰格医药、迈克生物、香雪制药、博济医药、万孚生物、佐力药业、瑞普生物。
险企喜欢“扎堆”调研
在28家创业板上市医药企业中，被险企光顾次数最多的是福瑞股份、一年内有6家保险公司调研了5次。此外，被最多险企“翻牌子”的是泰格医药和爱尔眼科，都是7家险企。
不过，从调研行为本身来看，保险公司与券商和基金公司喜欢“独自调研”不同，险企目前更多是“扎堆”参与集体调研，尚未出现单独调研的情形。
每一次调研，同时调研二三十家企业是常事。而今年的4月13日，甚至有7家保险机构一起调研了泰格医药。
《证券日报》记者发现，虽然今年年初保监会就放开了险资投资创业板，但是对于生物医药公司的调研，更多的则是在今年的下半年。
根据统计，下半年险企调研的次数为33次，占今年全部调研数量的72%。
不过，虽然险资调研的次数不少，但是真正重仓的创业板医药股并不多。根据数据统计，截至2015年9月30日，3家险企共重仓2家药企，分别是常山药业和红日药业。而在截至二季度末，被险资重仓的广生堂、迈克生物、仟源医药则不见踪影。（证券日报）
