当保险与A股相遇 上市公司“涉险”潮涌
【编者按】当保险与A股相遇,绚烂秀场之中,不仅有举牌角斗的刀枪火花,还有纵横捭阖的谋略邂逅。据上证报资讯统计,2015年至今,已有57家上市公司通过筹建、入股、收购保险公司的方式介入保险领域,其中不乏已经在A股叱咤多年的资本巨擘。也就在这一年间,保险成了A股的最热词之一,有业内人士曾戏言,浸淫A股数年的大佬如果没有个保险业务,真有些落伍了。
【上市公司频“涉险”】
资本云集的背后有着行业发展的必然原因。对于涉足其中的各路资本来说,其大举“涉险”或希望提前布局抢占保险领域巨大发展红利,或谋求金融全牌照延伸商业触角、乃至打造全球金控模式。
站在更加宏观的角度来看,产业资本大举发力保险业既是国家大力推动混合所有制改革的结果,更是中国民营企业发展到谋求自主融资渠道、打造全球化金融控股模式的历史阶段的产物。
“面对着宏观、中观及微观等因素的集体作用,多年未获青睐的保险业已然变了一番模样。拥有最为灵敏嗅觉的资本市场已经在2015年先知先觉,用一次又一次的保险证券化传递着宝贵的产业演进信息。”有资深观察人士表示。
开放时间、开放程度都走在金融业前沿的中国保险业,目前正处各路资本争相上门“提亲”的受宠阶段。尤其是上市公司甫一公告拟涉足保险业,公司股价便受到投资者疯狂追捧,且已从个案逐步演变为群象。
上周保险板块股票放量上行,板块整体上涨4%,成交量增加77%,整体变动情况与大盘走势相似。本周一保险继续保持强势,全天整体涨幅3.41%。
临近年末,保险行业接连曝出重磅新闻,先是传统险企泰康人寿退出互联网保险“泰康在线”,接着又是百度联合安联保险、高瓴资本成立互联网保险公司百安保险。目前,互联网保险的市场主体包括参与互联网销售的传统保险公司、互联网代销平台以及互联网保险公司等,互联网保险的江湖迎来更加激烈的竞争。此外,银之杰(300085)、奥马电器(002668)、银江股份(300020)等多家上市公司正在进军互联网保险市场。
【险资疯狂举牌】
面对资产荒的来袭,近期,保险公司在频频举牌上市公司的同时,在机构调研中,险企也是主力之一。《证券日报》记者根据同花顺数据统计显示,截至12月21日,今年四季度,保险机构调研次数共计158次,涉及124家上市公司。行业主要涉及计算机、化工、医药生物和电子四大行业。此外,除了个别公司,险资调研的上市公司多以中小板和创业板为主。
12月份安邦连续举牌6家上市公司 金风科技称不清楚被举牌原因
近日来,以“万宝之争”为代表的举牌潮一度引起资本市场的轩然大波。数据显示,截至21日,今年12月份已有13家上市公司遭到二级市场连续举牌,其中险资机构举牌尤甚。除宝能系外,安邦保险集团的动作也格外引人瞩目。
随着万科股权之争,市场对“野蛮人”不断举牌的关注度空前提高。股价被低估、股权分散且拥有核心资产的公司被不断挖掘,成为资本市场眼中潜在被举牌的标的。
年末,宝能系举牌“百年老店”万科,令市场惊诧不已,保险资金举牌如此猛烈,原因何在?除了万科之外,保险资金还瞄准了那些上市公司?今日本报聚焦上市公司被举牌,希望给投资者提供有益的价值参考。
险资举牌概念股成为昨日A股市场上一道亮丽的风景线。金风科技、金地集团、南玻A、承德露露等近10只个股涨停,民生银行接近涨停板,大商股份涨逾8%。近日,万科管理层与宝能系之争强化了全市场对险资举牌主题的关注。保险重仓股近日表现非常抢眼,连日来板块涨幅常常居前。
【最新公司动态】
中国证券网讯(记者 陈天弋)世纪华通12月21日晚间公告,拟与山东东明石化集团有限公司、花冠集团酿酒股份有限公司、天神娱乐、泰盛(青岛)投资管理有限公司共同投资设立大陆人寿保险股份有限公司(暂定名)。保险公司注册资本拟定为15亿元,五家公司分别出资3亿元,各占总股本的20%。
买!买!买!险资继续买入。昨日股价大涨的欧亚集团、大商股份今日双双发布提示公告披露,安邦保险继12月10日对两公司实施同步举牌后,又于12月18日同时二度举牌两公司,短短7个交易日内,安邦对两公司的持股比例均已达到10%。
上市公司“涉险”潮:资本之潮、产业之风、行业之变(附股)
当保险与A股相遇,绚烂秀场之中,不仅有举牌角斗的刀枪火花,还有纵横捭阖的谋略邂逅。
据上证报资讯统计,2015年至今,已有57家上市公司通过筹建、入股、收购保险公司的方式介入保险领域,其中不乏已经在A股叱咤多年的资本巨擘。也就在这一年间,保险成了A股的最热词之一,有业内人士曾戏言,浸淫A股数年的大佬如果没有个保险业务,真有些落伍了。
资本云集的背后有着行业发展的必然原因。对于涉足其中的各路资本来说,其大举“涉险”或希望提前布局抢占保险领域巨大发展红利,或谋求金融全牌照延伸商业触角、乃至打造全球金控模式。
站在更加宏观的角度来看,产业资本大举发力保险业既是国家大力推动混合所有制改革的结果,更是中国民营企业发展到谋求自主融资渠道、打造全球化金融控股模式的历史阶段的产物。
“面对着宏观、中观及微观等因素的集体作用,多年未获青睐的保险业已然变了一番模样。拥有最为灵敏嗅觉的资本市场已经在2015年先知先觉,用一次又一次的保险证券化传递着宝贵的产业演进信息。”有资深观察人士表示。
⊙记者 邵好 郭成林 见习记者 乔翔 ○编辑 全泽源
上周,斥资50亿元跨入保险业的辽宁成大复牌后连拉四个涨停,成为最近一年来A股非保险类上市公司跨界“涉险”最新案例。
回顾A股与保险结缘最多的2015年,辽宁成大的“涉险之举”并不孤单。当前海人寿、安邦集团等国内数家保险公司在A股大笔扫货之时,盘踞A股多年的非险资本对保险行业所展开的阵地蚕食与股权争夺战也步步升级。
资本之潮
借助资本冲规模 效仿巴氏降成本
今年以来,已有57家上市公司通过筹建、入股、收购等方式介入保险领域。细看案例,资本大佬将旗下保险资产证券化时均采取了巧妙的手段,利用定增驱动“蛇吞象”,曲线完成保险公司“借壳”
“资本害怕没有利润或利润太少,就像自然界害怕真空一样,一旦有适当的利润,资本就胆大起来。”
梳理今年上市公司装入保险资产的案例,不难发现这样一个规律——涉及的上市公司大多隶属于某资本大佬麾下,在经过了多年的苦心经营后,这些在传统产业摸爬滚打多年的上市公司已经缺乏持续后劲,而同一麾下的蓬勃发展的保险资产却有待快速扩张,供需一经对接,转型就此开始。
长袖善舞的“明天系”就是其中代表,弹指一年间,“明天系”已将手中的两张“保险牌”分别装入华资实业和西水股份。
今年9月19日,华资实业发布公告,拟以每股9.14元的价格,非公开发行不超过34.66亿股,募集资金不超过316.8亿元,扣除发行费用后,全部用于对华夏人寿进行增资。
超过300多亿元的巨额定增,创下了上市公司并购险企的纪录,若交易最终能够顺利完成,届时华资实业将掌控华夏人寿51%的股权,成为控股股东。
事实上,这已是“明天系”今年第二次“轻舒猿臂”。11月26日,刚获得证监会有条件通过的西水股份增资天安财险的案例也是如此。据方案,西水股份将斥资135.3亿元,实现持有天安财险50.87%的股权,成为天安财险的控股股东。
定增而改变公司主营,整合而力推保险上市,拥有华夏人寿、天安财险、天安人寿三大保险平台的“明天系”已经完成了三分之二的保险证券化。
“不同于国有保险公司的财大气粗,民资掌舵的保险公司往往在资金上不那么宽裕,考虑到规模快速扩张对公司注册资本增加有着严格的要求,动辄数百亿元的现金注资对民资股东并不容易,而上市之后,多样的融资渠道则能显著纾解这一难题,这也是资本大佬急于将保险资产证券化的重要原因。”沪上某险资分析人士告诉记者。
英雄所见略同,恰如低调的“明天系”,高调救市的刘益谦也在几进几出之后,毅然将国华人寿装入上市平台天茂集团,为旗下资产铺就道路。
回看彼时方案,天茂集团以3.39元/股的价格,定增募资不超过98.5亿元,其中72.37亿元用于收购上海日兴康、上海合邦投资和上海汉晟信合计持有的国华人寿43.86%股权。交易完成,天茂集团对国华人寿的持股比例将从7.14%提升至51%,并实现合并财务报表。
值得关注的是,资本大佬将旗下保险资产证券化时均采取了巧妙的手段,利用定增驱动“蛇吞象”,曲线完成保险公司“借壳”。
尽管资产置入方案颇有些“讨巧”,但换个角度来看,在旗下险资情况刚刚转好之际,便借助资本运作之手将其送上市,资本大佬对将旗下保险公司做大的急迫心情不言自明。
以华夏人寿为例,公司近三年(2012年至2014年)规模保费排名稳健上升,分别为第9名、第7名和第4名,凭借超强的投资能力,公司近三年的净利润分别为-5.9亿元、-15.9亿元和11.5亿元,2014年实现了盈利。净资产则在两年半中增长了12.5倍,从2012年底的18.6亿元增长至2015年6月底的232.2亿元。
刚刚步入盈利的资产就要装进上市公司,熟谙资本规则的大佬们自然明白当下保险资产证券化的轻重缓急。“经济发展到当前阶段,工业社会初期的高资本回报率形态已经难以延续,手握巨量资产池的各路资本,除了拼命做高投资收益外,降低资金成本不失为有效而便捷的途径。此时利用资本市场将保险资产规模做大,将为今后建立良好的筹资渠道打好基础,算得上是抢得先机。”
在采访中,一些资本玩家更是常常表露出对巴菲特的效仿之意。巴菲特当年以伯克希尔·哈撒韦公司为平台,利用保险业务提供的大量现金流,为其输送了源源不断的投资资本,而后再通过一系列并购将资产规模做大。为此,国内不少新锐中小险企背后的大股东或实际控制人都毫不讳言要成为“中国的巴菲特”,炮制其“产业+保险+投资”的业务模式。
在业内人士看来,保险公司最吸引巴菲特的是“浮存金”,“浮存金”是保险公司暂时管理的但并不属于它的资金。如保险公司今天收到的一些公众缴纳的保费,可能需要10年甚至更长时间这些投保人出现问题时才发生赔付。这么长的时间里如果保险公司经营好的话,这些资金就可能是零成本的资金,甚至变成负成本的资金。
巴菲特在1998年公司年度会议上对公司的股东们说:“浮存资金的成本对于我们来说是一个负数,也就是说,我们以低于零的成本获得这些资金。所以说,当我们获得这笔负债的同时也就实现了利润。”很简单,别的投资者获得资金的成本是6%至10%,而巴菲特的资金成本有时候是负数,比赛还没开始,巴菲特就已经赢了。
产业之风
合纵连横做布局 深耕产业求闭环
在进军保险业的资本军旅中,房地产、互联网及金控PE的阵容最为强势。究其原因,或者为了降低经营成本、以便跨界资本运作;或者瞄准金融全行业牌照,打造金控模式
不同于资本大佬的深耕多年、长袖善舞,来自各个行业的产业巨擘也对保险业虎视眈眈,只不过它们的目光并非借助资本市场证券化,而是调转方向,结合自身优势建立各具特色的细分领域保险公司。
在进军保险业的资本军旅中,房地产、互联网及金控PE的阵容最为强势。
万达集团从时代万恒手中接过百年人寿的1亿股股份,累计持有后者的股份增至9亿股,持股占比上升到11.55%。恒大地产出资39.39亿元收购中新大东方人寿保险(后更名“恒大人寿”)50%股权,并喊出了2015年年底前保费收入确保突破100亿元或力争300亿元的目标。
泛海控股通过全资子公司武汉中央商务区建设投资股份有限公司收购民安财险51%股权,跃居后者的控股股东。
中天城投通过全资子公司贵阳金融控股有限公司,收购联合铜箔100%的股权,从而间接持有中融人寿20%的股份,与清华控股成为并列第一大股东。
另据记者不完全统计,2015年以来至少还有5家上市房企拟在旗下设立保险公司。
究其原因,少数房企入股或创立保险企业的目的是降低经营成本、便于自己跨界资本运作,更多房企进入保险行业,则是瞄准金融全行业牌照,打造金控模式。泛海控股掌控民安财险后,计划通过该公司联合巨人投资发起设立亚太再保险公司,而中天城投也准备通过贵阳金控发起设立华宇再保险。
另一方面,以BAT为主体的互联网资本,构成保险行业布局中又一道耀眼风景。
继阿里巴巴从中央汇金公司手中接下新华保险10%的股份后,马云直接操盘发起成立了信美相互人寿保险公司,并计划未来5年内保费收入超过180亿元。
不仅如此,阿里旗下的蚂蚁金服还出资12亿元收购了台湾国泰金控在沪全资子公司国泰产险60%的股权。
与阿里比肩进发,百度也与安联保险、高瓴资本联合发起成立了互联网保险公司,即“百安保险”,该公司将首先布局在线旅游业的保险,继而逐步切入其他生活消费场景。
像百度那样以资本抱团方式进入保险业几乎是BAT的一致性打法。
国内首家互联网保险公司——众安保险就是由阿里、腾讯、平安共同成立的。而腾讯不久前在山东发起设立的和泰人寿,联合操盘者就有中信集团子公司中信国安。
最后,2015年金融资本近年来在国际保险企业中的并购也不乏大手笔,体现出中国金融力量走向世界的历史趋势。
8月31日,位于新三板的九鼎投资发布公告称,与注册在荷兰的富通国际签署协议,以现金方式支付106.88亿港元,受让富通国际所持有的富通香港100%的股份。
行业之变
政策利好频落地 八仙过海谋变局
无论是追求更低资金成本的资本大佬,还是志在嫁接自身优势的产业巨擘,其在2015年路人皆知的“涉险”情节除了各自不同的原因,归根到底还是对保险业发展前景的强烈看好
与数年前相比,如今的保险行业,无论是政策环境还是市场空间,已不可同日而语,这也是各路资本恋上保险公司的主因。尤其是自保险业新“国十条”发布以来,保险业不断经历改革“催化剂”,市场化道路的长远目标也在不断明确。
2014年8月,国务院出台“新国十条”提出了要将商业保险的地位升级为社会保障体系和金融体系的重要支柱,同时提出在2020年保险深度达到5%,保险密度达到3500元/人的目标。然而,目前我国寿险保险密度为127美元/人,财产保险密度为109美元/人。
根据政策指引和与保险行业本身的成长空间推算,预计到2020年财险与寿险的保费占比分别为39%和61%。总保费年复合增长率预计将达到16%,其中人身险年复合增长率预计将达到15%,产险年复合增长率预计达到18%。
在广阔的前景指引下,保险监管也渐趋市场化。2015年,保险资金投资政策全面落地,几乎所有的投资渠道和品种已向保险公司放开。这对于擅长运作的资本大佬和产业巨擘来说,其将获得更大的腾挪空间。
下半年不断震惊市场的险资举牌潮就是该政策的现实体现。总计30多家上市公司、动辄数百亿元的举牌买入,以安邦、生命、前海等一众险企高调抢筹,导致万科A等大型蓝筹股易主。
在业内人士看来,险资举牌潮上演并不意外。“今年7月,保监会发布的《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》,放宽保险资金投资蓝筹股票监管比例,对符合条件的保险公司,将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5%调整为10%。仅此一条就给险资留出了巨大空间。”
与此同时,保险行业利好政策也在集中释放。尤其是撬动商业保险需求的最大杠杆——税收优惠政策,将于今年率先在健康险和养老险这两大领域落地,行业保费收入驶入增长快车道将是大概率事件。
面对行业的大好形势,各路资本自然不愿放弃如此“良机”,抢夺先机、卡准位次才是正途。
出于快速做大做强的考虑,险企根据各自不同的情况选择了不同的路径,但总体来说,可大致分为两种情况——万能险和专业化。
作为保险业务中的“类理财”产品,近些年快速膨胀的万能险成了不少险企们做大规模的“万金油”。包括上述华夏人寿、国华人寿在内,在二级市场上攻城略地的险企大多属于此类。
对于有着产业链资源的新设险企来说,利用自身优势,深挖细分领域保险潜能则显得更为重要。记者梳理时发现,上述产业资本设立的保险公司大多较为专业,主要集中在再保险、健康保险、相互保险、信用保险、互联网保险、保证保险等细分保险市场。
在分析人士看来,保险新“国十条”打开了整个保险行业的成长空间,尤其是专业性保险公司渐受政策鼓励和支持。与此同时,传统寿险、财险市场竞争已十分激烈,如果只是对原有市场主体的简单复制,做一个跟随者而不是开拓者,能否突围还是未知。
“股东在相关领域往往有一定的业务协同优势,借势切入细分保险市场,未必不是明智之举。”上述分析人士称。
公司简称 | 公告日期 | 涉“险”事项 |
世纪华通 | 2015-12-21 | 拟出资3亿元参设大陆人寿 |
天神娱乐 | 2015-12-21 | 拟出资3亿元参设大陆人寿 |
奥马电器 | 2015-12-07 | 拟投资1亿参设巨安保险 |
银江股份 | 2015-12-06 | 拟出资4亿发起设立大爱人寿 |
雅 戈 尔 | 2015-11-27 | 再购3%股权,成浙商财险二股东 |
华声股份 | 2015-11-17 | 拟投资1.8亿参设百安保险 |
泛海控股 | 2015-11-16 | 购入民安财险,金融版图仅差寿险牌照 |
天成控股 | 2015-11-12 | 拟4亿元参设大爱人寿 |
普邦园林 | 2015-11-11 | 拟出资7450万发起设立健康保险公司 |
蓝盾股份 | 2015-11-11 | 拟投7450万参设健康保险公司 |
高 伟 达 | 2015-10-30 | 拟1.5亿发起设立保险公司 |
乐普医疗 | 2015-10-26 | 拟2000万元投资设立保险经纪业务 |
誉衡药业 | 2015-10-20 | 拟1.5亿参设互联网财险公司 |
华资实业 | 2015-09-22 | 拟317亿入主华夏人寿 |
中信国安 | 2015-09-02 | 联手腾讯设立互联网保险公司和泰人寿 |
新 华 联 | 2015-08-13 | 参设亚太再保险公司 |
泛海控股 | 2015-08-13 | 参与设立亚太再保险公司 |
金杯电工 | 2015-07-10 | 拟联合发起设立人寿保险公司 |
飞天诚信 | 2015-07-10 | 拟携同创九鼎等联合设立人寿保险公司 |
坚瑞消防 | 2015-07-01 | 拟3736万美元收购泛华保险5.5%股权 |
银 之 杰 | 2015-06-25 | 参设易安保险获准筹建 |
迪马股份 | 2015-06-18 | 拟出资2亿元参设三峡人寿 |
汤臣倍健 | 2015-06-11 | 拟出借5000万参设相互人寿保险 |
腾邦国际 | 2015-06-10 | 参与设立相互人寿保险 |
博晖创新 | 2015-06-10 | 拟4500万参设相互人寿保险 |
桂林三金 | 2015-06-09 | 拟出资3亿元参设山水保险 |
泰禾集团 | 2015-05-22 | 拟1.5亿元联合发起设立海峡人寿 |
用友网络 | 2015-05-14 | 拟斥逾4500万元购民太安财险15%股权 |
中原高速 | 2015-05-12 | 筹建中原农业保险公司获批开业 |
上汽集团 | 2015-04-14 | 进军汽车保险行业 |
七 匹 狼 | 2015-02-13 | 参与发起前海再保险公司 |
爱 仕 达 | 2015-02-13 | 参与发起前海再保险公司 |
海虹控股 | 2015-01-29 | 与商业保险合作 |
天茂集团 | 2015-01-16 | 募资百亿控股国华人寿 |
包钢股份 | 2015-01-14 | 2.5亿参与设立农业保险公司 |
今年以来部分涉险A股公司一览(上海证券报)
理性看待上市公司财富“险”中求
⊙记者 黄蕾 ○编辑 浦泓毅
开放时间、开放程度都走在金融业前沿的中国保险业,目前正处各路资本争相上门“提亲”的受宠阶段。尤其是上市公司甫一公告拟涉足保险业,公司股价便受到投资者疯狂追捧,且已从个案逐步演变为群象。
资本蜂拥保险业的勇气着实可嘉。但基于保险业进入门槛及经营法则来看,并非所有上市公司均能如愿或真正受益。即便成功拿下牌照,圈了地招了人之后,能否突破市场集中度仍然高企的重围,也依然是未知数。投资者对此应理性看待。
审批未见放松 牌照供求严重失衡
打着产融结合等各种口号,今年以来,数十家A股上市公司相继发布涉足保险领域的公告:或申请设立新保险公司,或受让现有保险公司部分股权。“提亲”密集程度,保险史上亦属罕见。
然而,理想很丰满,现实却可能很骨感。趋利而至的各路资本所面对的首要问题是,目前保险牌照仍然处于供需极度失衡的十字路口。保险牌照批复的速度远远不如资本涌入的进度,数月未批一张保险新牌照已成为保险业阶段性的一种常态。
也就是说,面对疯狂的上市公司资本,理性的投资者需要认清这样一个事实:只有部分上市公司才能如愿进入保险业。而从成功先例和业界分析来看,有希望获批拿到保险牌照的,多为以下几类情况:一是在鼓励发展中西部经济的基调下,注册地设立在非京沪深等一线城市的保险牌照,尤其是目前尚无保险法人公司的省份;二是非传统寿险及财险类保险牌照,而是政策正在探索发展的相互制、互联网等专业类保险牌照;三是股东架构中有大型国企或民企、保险业相关行业(如互联网、非保险金融、汽车等)中的龙头企业。
综合多位业内人士的观点来看,“若拟申请保险牌照的上市公司中,有符合上述一类或几类条件者,则获批的概率较大。”
在保险新牌照“物以稀为贵”的大环境下,对于拟受让或控股现有保险公司部分股权的上市公司而言,亦非易事。实际上,当前有意愿出让股权尤其是控股权的非上市保险公司极少,面对嗷嗷待哺的上市公司,股权并购价格自然日益看涨、溢价率只升难降。在过去的股权争夺战,出让方接连哄抬交易价格的现象时常出现,上市公司最后以挂牌价数倍的高溢价拿下一家亏损保险公司股权的情况屡见不鲜。
在业内人士看来,“故惟资金实力及各种资源极为雄厚、且自身行业与保险业存在一定关联、在金融业已有较深布局的上市公司,才有成功拿下非上市保险公司股权的可能性。”
牌照圈完之后 如何玩转才是考验
即便是成功拿下保险牌照,之后还有更多的磨炼与挑战。上市公司涉足保险行业的初衷或许各有不同,但一个不争的事实是,它们都可能面临同一个难题——如何找准定位,在竞争主体加速扩容、市场集中度却仍然高企的复杂形势下,实现可持续健康盈利。
业内不乏鲜活的前车之鉴。放眼国内整个保险行业,部分新设保险公司只是对原有市场主体的简单复制,不是做“蛋糕”,而是抢“蛋糕”。在这样的现状下,保险机构间的竞争将日趋白热化,上市公司借保险公司“吸金”的难度越来越大、成本亦越来越高。
更关键的是,保险行业政策藩篱相继被击破后,资本方往往被“前所未有的历史性机遇”冲昏了头脑,而忽略了背后内功提升的难度。以保险投资为例,保监部门将前端的投资决策权完全让渡给市场,政策虽然松绑了,但风险将全由保险机构自担,这意味着机遇增多的同时,风险也在放大。
一位接近监管部门的业内人士直陈,现在不少想进入保险业的资本存在“三个不够”:能力不够、资金不够、人才不够。当得知越来越多的上市公司及各路资本觊觎保险牌照后,多家保险公司现有股东的第一反应是:想清楚了,再来亦不迟。
真正的考验还在后面。对于大资管时代中的重要生力军保险机构而言,不仅仅是选择发售什么样的保险产品、什么样的投资工具,如何提升管理能力、风控水平,如何摆脱重投资、轻配置的观念,如何在产品设计、销售和投资之间建立良好的沟通协调机制等等,这些都将直接决定一家保险公司在市场化竞争中的成败。(上海证券报)
安邦二度举牌欧亚集团、大商股份
⊙记者 赵一蕙 ○编辑 邱江
买!买!买!险资继续买入。昨日股价大涨的欧亚集团、大商股份今日双双发布提示公告披露,安邦保险继12月10日对两公司实施同步举牌后,又于12月18日同时二度举牌两公司,短短7个交易日内,安邦对两公司的持股比例均已达到10%。
欧亚集团公告称,截至12月18日,安邦人寿通过“安邦人寿保险股份有限公司-保守型投资组合”账户购买公司795.4394万股,占总股本的5%。截至当日,安邦保险旗下的和谐保险、安邦养老通过旗下产品各自持有1.2%和3.8%股份,由此三个主体合计持股比例达到10%,对应为1590.8855万股。
对比可见,安邦人寿的吸筹是造成二次举牌的直接原因。此前,截至12月10日,即安邦首次举牌时,系通过和谐保险、安邦养老分别持有1.2%、3.8%完成。此后,上述两家的持股比例“按兵不动”,二度举牌依靠安邦人寿一己之力完成。在首次举牌后,欧亚集团的股价强势拉升,至18日股价涨幅达到24%,股价从不到30元短短数日内即突破40元。今日披露的权益变动报告书显示,安邦人寿通过上述投资组合在12月买入的价格区间为32.82元至40.4元,后者正是18日欧亚集团的盘中最高价。
被安邦二度举牌的不止欧亚集团。同日,大商股份亦发布公告称,截至12月18日,安邦保险旗下的安邦养老、安邦人寿合计持有上市公司2937.1936万股股份,对应持股比例为10%。
同样,二度举牌的任务亦由安邦人寿担当。根据首度举牌时披露的信息,截至12月10日,安邦养老、安邦人寿通过旗下产品和投资组合分别持有大商股份3.26%和1.74%的股份,合计持股比例5%。而根据今日的最新信息,至12月18日,安邦养老的持股比例并未发生变化,而安邦人寿持股比例一举上升了5%至6.74%。12月,安邦人寿通过二级市场合计买入1979.6652万股,买入区间价格为41.93元至58元,其中511万股系首次举牌期间买入,增持价格区间为41.93元至46.25元。(上海证券报)
互联网保险市场“百家争鸣” BAT上市公司纷纷入局
临近年末,保险行业接连曝出重磅新闻,先是传统险企泰康人寿退出互联网保险“泰康在线”,接着又是百度联合安联保险、高瓴资本成立互联网保险公司百安保险。目前,互联网保险的市场主体包括参与互联网销售的传统保险公司、互联网代销平台以及互联网保险公司等,互联网保险的江湖迎来更加激烈的竞争。此外,银之杰(300085)、奥马电器(002668)、银江股份(300020)等多家上市公司正在进军互联网保险市场。
保监会数据显示,截至2014年,共有85家保险公司开展互联网保险业务,其中,互联网互联网保费收入2014年为870亿元,同比增长 195%。保险业内人士认为,互联网保险市场前景广阔,未来肯定会有越来越多的企业进军这个市场,形成百家争鸣、百花齐放的竞争格局。
传统险企加快互联网布局
头顶“首家由中国大型保险企业发起成立的互联网保险公司”光环,泰康在线财产保险股份有限公司在11月份高调亮相。这不仅标志着传统保险公司正式进军互联网保险行业,更为整个互联网保险行业带来了“产寿结合”的全新发展思路。
与众多凭借互联网背景进入保险业的对手不同,泰康在线在保险领域已耕耘15年。泰康在线还一直致力于互联网保险产品的创新,试图在共性需求中寻找个性化需求,在标准化内容中探寻差异化产品。比如与淘宝合作推出专门针对卖家出的“乐业保”,与奇虎360合作的开启全民免费航意险模式、融合“小微保险”理念的“飞常保”,以及与微信合作把保险产品推向社交化高峰的微投产品——微互助。
积极布局的不仅仅是泰康保险,中国太平正在申请设立中国太平互联网财险公司,中国人保也在筹划申请电子商务公司。
互联网大腕纷纷涉足保险业
近日,百度、安联保险、高瓴资本宣布,三方将联合发起成立一家全新的互联网保险公司“百安保险”,致力于为客户提供创新型保险服务。
在此之前,阿里、腾讯在2013年联合中国平安(601318)设立众安保险,拿到国内首家互联网保险牌照。今年9月,蚂蚁金服收购外资财险国泰,同时在申请信美相互人寿保险牌照,腾讯则联手中信国安(000839)密筹和泰人寿。另外,今年5月,京东金融正式宣布进军保险行业,并将保险业务定位为继供应链金融、消费金融、财富管理、支付、众筹之后的京东金融体系的第六大板块。
保险行业人士表示,互联网行业大佬频频“握手”保险业,也是想搭上“互联网+保险”的快车,在保险业分得一杯羹。“互联网+保险,不只是通过互联网卖保险,更是利用互联网和大数据技术将保险服务覆盖到互联网场景中。”百度CEO李彦宏公开表示。
多家上市公司“觊觎”保险业
6月24日晚间,创业板上市公司银之杰发布公告称,公司参与发起筹建的易安保险收到保监会批复获准筹建。公告表示,易安保险将按互联网保险经营模式开展筹建工作。
日前也发布公告称,将发起设立保险公司试水互联网保险。公告显示,公司拟与建新矿业(000688)等共同投资设立巨安财产保险股份有限公司,注册资本拟定为10亿元。而银江股份发布的公告也显示,公司将在中国残疾人联合会的认可与支持下参与发起设立大爱人寿保险股份有限公司(暂定名),注册资金为20亿元(暂定),成为人寿保险业内一家以特殊人群、特殊需求为基本市场导向的公司。
事实上,11月以来已有多家上市公司表达要设立保险公司的意愿。有媒体统计,今年以来,至少有26家上市公司发布公告称,拟参与发起设立保险公司;而从10月至今,就有十余家上市公司以公告形式表达出资意愿。(中国网)
世纪华通、天神娱乐拟发起设立人寿保险公司
中国证券网讯(记者 陈天弋)世纪华通12月21日晚间公告,拟与山东东明石化集团有限公司、花冠集团酿酒股份有限公司、天神娱乐、泰盛(青岛)投资管理有限公司共同投资设立大陆人寿保险股份有限公司(暂定名)。保险公司注册资本拟定为15亿元,五家公司分别出资3亿元,各占总股本的20%。
此外,世纪华通披露股票交易异常波动自查公告,不存在应披露而未披露的重大事项,公司股票将于12月22日复牌。
险企调研锁定124家上市公司 计算机等四大行业备受青睐
面对资产荒的来袭,近期,保险公司在频频举牌上市公司的同时,在机构调研中,险企也是主力之一。
《证券日报》记者根据同花顺数据统计显示,截至12月21日,今年四季度,保险机构调研次数共计158次,涉及124家上市公司。行业主要涉及计算机、化工、医药生物和电子四大行业。此外,除了个别公司,险资调研的上市公司多以中小板和创业板为主。
计算机行业成为四季度以来保险机构调研最为密集的行业,其中,银之杰在11月4日就受到安邦资产、天安财产保险等保险机构的调研,其在互联网保险方面的布局以及征信业务发展成为机构最为关注的问题。值得一提的是,早在三季度的时候,银之杰就已经受到天安财险的青睐,天安财产保险—保赢理财1号三季度大笔买入1517.78万股,跻身为该股第三大流通股股东。
化工行业当中,天赐材料四季度以来累计上涨了137.08%,公司在11月4日就迎来交银康联人寿保险的调研。
此外,生物医药类公司也是险企调研的一大重点,这与险资频频举牌医药股上市公司形成呼应,也为其未来在二级市场的布局做好铺垫。华融证券保险行业分析师赵莎莎对《证券日报》记者表示,增持医药股可以延长险企产业链发展,健康、评估,与医药公司合作,获得医药方面的数据,以后方便产品的定价和延长产品的服务。
近期,中信建投的研报显示,作为“中国梦”板块之一的生物医药股,近期虽然表现略显沉闷,但其看好医药板块的轮动机会,尤其是创业板中高增长的医药股。
不少机构投资人士都表示,在经济转型大背景下,市场相对更关注新兴及转型概念,而短期内估值或许不会成为投资的主要障碍。因此,机构也将调研和关注重点放在这类上市公司上。(证券日报)
12月份安邦连续举牌6家上市公司 金风科技称不清楚被举牌原因
近日来,以“万宝之争”为代表的举牌潮一度引起资本市场的轩然大波。数据显示,截至21日,今年12月份已有13家上市公司遭到二级市场连续举牌,其中险资机构举牌尤甚。除宝能系外,安邦保险集团的动作也格外引人瞩目。
12月份以来,安邦保险集团已经连续举牌6家上市公司,其中,对风机企业金风科技更是月内两次连续举牌。
获安邦二度举牌
12月19日,金风科技公告,安邦集团及旗下安邦人寿、和谐保险、安邦养老等已合计持有金风科技普通股股票2.74亿股,占公司总股本的10%。
其中,安邦人寿通过“安邦人寿保险股份有限公司-保守型投资组合”账户累计购买金风科技1.15亿股A股,占公司总股本的4.19%;安邦集团通过QDII账户购买0.22亿股H股,占总股本的0.80%;和谐保险通过“和谐健康保险股份有限公司-万能产品”账户购买1.13亿股A股,占总股本的4.14%;安邦养老通过“安邦养老保险股份有限公司-团体万能产品”账户购买0.24亿股A股,占公司总股本的0.87%。
安邦集团分别持有安邦人寿99.98%股份,持有和谐保险98.31%股份,持有安邦养老99.99%股份。但安邦集团则无控股股东,无实际控制人。
值得一提的是,此次举牌距离上次举牌仅约十天。12月9日,金风科技刚刚公告,公司于7日收到和谐保险、安邦养老、安邦人寿发来的通知书,上述三者合计持有金风科技普通股共计1.38亿股,占金风科技总股本的5%,首次达到举牌线。
十日内连续两度举牌金风科技,安邦集团是否会有更进一步的计划?金风科技董秘办相关负责人告诉《证券日报》记者,“并不清楚安邦举牌的原因”。至于安邦集团在举牌后有没有和上市公司方面进行接触,该负责人亦表示,“机构调研活动都会有公示。至于安邦集团与公司领导之间有没有接触,此类问题不方便回答。”
安邦集团则在公告中表示,本次权益变动主要是出于对金风科技未来发展前景的看好。“未来12个月内将根据证券市场整体情况并结合金风科技的发展及其股票价格等因素,决定何时增持金风科技的股份及具体增持比例。”
业绩向好但风险仍存
安邦两次举牌金风科技,或与其今年的良好业绩表现有关。金风科技2015年三季度报告显示,今年前三季公司营业收入185.44亿元,同比增加74.61%;实现净利润21.07亿元,同比增加76.40%;实现基本每股收益0.78元,同比增加76.10%,业绩表现超出预期。
同时,金风科技预计2015年全年实现净利润为27.44亿元至36.59亿元,同比增加50%-100%。净利润增长主要由于今年市场需求旺盛,风机销售容量同比增长,同时公司装机容量较去年同期增加,发电量同比增加。
事实上,受益于2014年风电新政刺激市场影响,风电行业回暖。作为行业内龙头企业,金风科技获益匪浅。
2014年,国家发改委价格司发布《关于适当调整陆上风电标杆上网电价的通知》,“明确陆上I类、II类、III类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分,分别降为0.49、0.52、0.56元;第IV类资源区维持每千瓦时0.61元。同时,2014年12月31日前获得核准、并且在2015年12月31日前投运的风电项目,依然沿用原来的电价标准”。风电上网电价调整预期使得部分地区2014年出现抢装现象。
据中国风能协会统计数据,当年国内新增装机容量达到23GW,同比增长了44.2%,而金风科技国内新增装机容量为4434MW,市场份额为19.12%,连续四年排名国内第一。
安信证券研报认为,得益于风电电价下调带来的抢装,2015年内预计国内新增风电装机量将达到25GW。这对于金风科技而言,将有效带动其出货量,预计其2015年出货量达到甚至超过6.5GW,将实现业绩和市场占有率双提升。
不过,这种由政策带来的市场刺激只是一时的现象。研究港股的辉立证券分析师张坤告诉《证券日报》记者,“风电上网电价未来应该是阶梯下调的趋势,各运营商抢装的现象会延续一段时间,所以我们预计近两年金风科技的风机销售情况会保持和今年差不多的水平。但是长期来看,电价下调对金风科技的业绩会有影响。”(证券日报)
野蛮人疯狂举牌 寻找潜在标的公司
随着万科股权之争,市场对“野蛮人”不断举牌的关注度空前提高。股价被低估、股权分散且拥有核心资产的公司被不断挖掘,成为资本市场眼中潜在被举牌的标的。
“野蛮人”疯狂举牌
12月份以来,万科A股价一路大涨,累计涨幅超过六成,其大涨的背后是宝能系、安邦系等机构的轮番举牌。而事实上,10月份以来,超过20家上市公司受到“野蛮人”举牌,这些公司的股价多数表现较好。
从举牌方来看,险资无疑是10月份以来举牌的主力,包括安邦系、前海人寿、阳光人寿、富德生命人寿、百年人寿等均出手举牌;另外,私募也是举牌主力之一,新价值投资、浙江思考投资、宏道投资等也频频出手;第三种举牌力量则来自于自然人,如周岭松、孙敏等均有举牌上市公司。
从被举牌的上市公司来看,按申万一级行业分类,房地产(万科A、京投银泰、金融街)、商业贸易(大商股份、欧亚集团、北京城乡)两行业的上市公司最容易被举牌;其次为汽车(天兴仪表、万丰奥威)、食品饮料(中炬高新、承德露露)、休闲服务(大东海A、中青旅)等行业。从市值的角度来看,则有两极分化的趋势,既有一些市值在30亿元出头的小市值公司,也有市值超过2000亿元的公司。
股价方面,这些公司在公布被举牌消息后,多数受到资金追捧,10月份以来上述被举牌的个股中有八成跑赢大盘。万科A、大东海A、万福生科等多只个股涨幅更是超过九成,科恒股份涨逾八成,同仁堂、大商股份、天兴仪表、北京城乡、园城黄金、欧亚集团等一批个股涨幅超过六成,而同期沪指涨幅不足20%。
安邦系举牌最活跃
从举牌的上市公司数量来看,安邦系表现最活跃,举牌了包括金地集团(600383)、金融街(000402)、欧亚集团(600697)、金风科技(002202)、万科A(000002)、同仁堂(600085)、大商股份(600694)、民生银行(600016)在内的多家公司。
比如金风科技,截至12月18日,安邦集团及其旗下和谐保险、安邦养老及安邦人寿持有公司A股、H股合计27355.41万股,占公司总股本的10%;据悉,其增持目的为出于对公司发展前景的看好。与此同时,权益变动书显示,截至12月18日,安邦人寿对金地集团持股比例也由12月10日的14.30%增至14.60%;对大商股份持股比例由12月10日的1.74%增至6.74%。此前,同仁堂也获得安邦保险举牌, 持股比例达5%。此外,安邦保险10月以来已经增持民生银行3.84亿股,市值达到31.42亿元,相当于增持民生银行1.05%股权。总体上看,安邦系比较青睐地产、商业类上市公司,而且这些公司多数具有估值优势,或是行业龙头。
除安邦系外,前海人寿表现也非常凶猛,除了猛攻万科A,还举牌过南玻A(000012)、南宁百货(600712)、中炬高新(600872)等,在对地产股与商业股的偏好上,前海人寿与安邦系有一定的相似之处。另外,阳光人寿也举牌过中青旅(600138)、承德露露(000848)、京投银泰(600683)等;富德生命人寿举牌过浦发银行(600000).
相对于险资,私募的举牌力度相对较小。而在举牌上市公司的私募中,新价值投资表现一枝独秀,其10月份以来累计举牌过天兴仪表(000710)、科斯伍德(300192)、大东海A(000613)、科恒股份(300340)等多家公司。总体上看,新价值投资的偏好与上述安邦系等险资不同,其更喜欢举牌中小市值个股,如上述4家被其举牌的上市公司的最新市值均不超过70亿元,市值最少的科恒股份在30亿元出头。另外,浙江思考投资举牌过园城黄金(600766),北京宏道投资举牌过黔源电力(002039).
六维度寻找潜在被举牌的公司
近期万科股权争夺战吸引无数人眼球,在停牌后市场资金不断挖掘类万科A等举牌概念股。
平安证券认为,投资者主要应该关注保险公司持股比例接近5%或者接近10%的公司。根据其梳理,目前主要包括78家上市公司,如南宁百货、明星电力、太平洋、合肥百货、潍柴重机、深南电、深纺织A等。其中,前海人寿、华夏人寿、国华人寿、阳光人寿所持有的标的最多。
另外,平安证券称,保险公司更加青睐银行股和龙头地产股,这和保险偏好有关,保险公司对银行和地产业务更加熟悉,也是因为这类公司盈利情况较好,股息率相对稳定。因此将保险公司举牌的上市公司分为六大类:一是全国性股份制商业银行、龙头地产公司;二是估值便宜,分红较好,股息率较高,股价趴在地板的公司,如大秦铁路;三是保险公司已经重仓股票,仍然可能继续加仓,从而触发举牌;四是高现金流公司,如中青旅、承德露露;
五是股权分散,大股东持股比例不高;六是其他举牌行为:主要就是提升投资收益。
《投资快报》记者通过梳理发现,大股东持股比例低于20%且低市盈率低于30倍的公司共有37家,有可能成为产业资本潜在举牌的公司。这37家公司包括:浦发银行、广安爱众、民生银行、栋梁新材、中信证券、宁波银行、金科股份、格力电器、金风科技、晨鸣纸业、国金证券、招商银行、瀚蓝环境、兴业银行、利源精制、建研集团、博闻科技、闰土股份、安徽水利、丽江旅游、科达洁能、南京银行、长江证券、鲁泰A、西水股份、北京银行、黔源电力、浙江龙盛、特变电工、三峡水利、辽宁成大、*ST霞客、滨化股份、大商股份、伊利股份、TCL集团和温氏股份。
掘金点
深纺织A(000045)
在举牌浪潮中,宝能系横空出世,宝能系旗下的前海人寿钟爱深圳本地股,而其中又特别倾心于深圳本地国资企业。值得注意的是,前海人寿去年四季度新进实际控制人为深圳市国资委的深纺织A,持股比例1.82%。此后,前海人寿不断增持,截至今年三季度末,前海人寿保险股份有限公司-自有资金华泰组合持有深纺织A 4.02%的股权,位列公司第二大股东。
分析认为,在国企混改的背景下,前海人寿是安静守在举牌门外,还是否会继续增持深纺织A,值得投资者重点关注。
伊利股份(600887)
随着万科股权之争,市场对险资不断举牌的关注度空前提高。股价被低估、股权分散且拥有核心资产的伊利又被推到了风口浪尖,成为资本市场眼中下一个有可能成为被举牌标的。昨日,伊利股份再一次封上涨停板,收盘报17.73元。
三季报显示,公司2015年前三季度伊利收入同比增长8.96%;净利润同比增长2.23%,业绩稳健,市场份额继续提升。这一业绩也被资本市场看在眼里。安信证券分析,伊利股份为质优白马,当前估值较低。乳业行业格局稳定,虽然需求不振,但作为龙头,伊利股份份额还在提升,核心竞争力持续增强,公司财务健康,现金流优秀。(投资快报)
12月份13家上市公司被险资举牌 3家为房企
年末,宝能系举牌“百年老店”万科,令市场惊诧不已,保险资金举牌如此猛烈,原因何在?除了万科之外,保险资金还瞄准了那些上市公司?今日本报聚焦上市公司被举牌,希望给投资者提供有益的价值参考。
■本报记者 杨 萌
临近岁末,二级市场的“野蛮人”纷纷出动,开始举牌上市公司。与之前PE、私募、牛散等相比,12月份的举牌市场,险资成为领头羊。
截至12月21日,据《证券日报》通过同花顺数据统计发现,自12月1日至昨日,13家上市公司被举牌,其中有10家涉及险资,而从公司来看,安邦人寿、安邦财险、阳光人寿和阳光财险举牌的动作比较频繁。
对于上述情况,有业内人士认为,险资年底开始启动“扫货”模式,除了有钱、任性等条件外,还有就是参与举牌的险资多数为激进型中小保险公司,其投资端压力较大,临近年底增持股票,有利于提升保险公司的偿付能力。
房企上市公司被集中举牌
从上述13家公司来看,分别涉及几个行业,其中包括:房地产业、食品饮料业、电力行业、电力设备行业、银行、医药生物、餐饮旅游、软件开发及服务、房地产业以及商业贸易,而上述这些行业中,房地产业被举牌的公司较多,涉及3家,分别为:万科A、金融街和京投银泰。
具体来看,万科A今年12月7日与12月9日公告,分别被前海人保险股份有限公司、深圳市钜盛华股份有限公司,和和谐健康保险股份有限公司、安邦养老保险股份有限公司、安邦人寿保险股份有限公司、安邦财产保险股份有限公司等举牌,上述两次举牌,分别涉及增持股份数为5.49亿股和5.53亿股,占总股本比例分别为4.97%和5%。
而金融街是在12月12日公告称,被和谐健康保险股份有限公司、安邦人寿保险股份有限公司举牌,增持数量为1.49亿股,占总股本比例为6.48%。
京投银泰则是在12月2日公告称,被阳光人寿保险股份有限公司、阳光财产保险股份有限公司举牌,涉及增持股份数为3196.98万股,占总股本的4.32%。
对于近期房地产行业成为被举牌的焦点,有业内人士分析称:“目前国内龙头房企的PE仅在7倍至9倍之间,与险资直接在一线、二线市场买商用楼、或者买地开发的高投入、低回报相比,买地产公司股权更加划算,地产公司现金流和盈利稳定,提供了较好的分红收益率与ROE(净资产收益率)。随着我国人口老龄化,与养老、健康相关的产业都会迎来新的机会。保险公司除了积极拓展商业养老保险外,还将加快养老服务业和保险产业的结合。其中,养老社区的建设将是重要的一环。”
有数据显示,截止到今年二季度末,保险行业共有9家公司已投资或计划投资25个保险养老社区项目,计划投资金额612亿元,实际已投资金额199亿元。其中,泰康北京和合众人寿武汉养老社区一期项目已正式投入运营。
同时,行业内分析师指出,险资频频举牌龙头地产股验证了市场看好地产股的逻辑,险资的入场已经向市场释放了明确信号,龙头房企和区域性重点房企具有较高投资价值,未来更多房企有望被举牌。“房地产销售暖冬将延续,在增量供给有限的情况下,一线城市房价有继续上涨的动力。多数开发商年内业绩稳中有增,具有较好的稳定性,险资布局房地产的幅度会继续加大,‘举牌潮’有延续的可能性。”
举牌公司专盯绩优公司
除房地产业外,商业贸易也颇受偏爱,从公司来看,安邦养老保险股份有限公司、安邦人寿保险股份有限公司举牌了大商股份;和谐健康保险股份有限公司、安邦养老保险股份有限公司举牌了欧亚集团;自然人孙敏举牌了北京城乡。
据北京城乡公告显示,截至11月30日,孙敏通过上交所集中竞价系统已累计增持公司5%股份,达到举牌线。公开信息显示,此孙敏应为P2P平台东方银谷的总裁。
根据北京城乡权益变动报告书显示,孙敏于10月29日至10月30日增持102.55万股公司股份,增持价格为13.8元至14.03元;此后,其在11月2日至11月30日继续增持1481.48万股,增持价格为13.55元至16.55元,使累计持股达1584.03万股股,占公司总股本的5%,达到举牌线。
有分析人士猜测,此次增持是对上市公司未来发展前景看好而进行的一项投资行为。据北京城乡股权结构显示,其第一大股东北京市郊区旅游实业开发公司持股达33.49%,控股地位相对牢固。而此前,为维护股价稳定,北京市郊区旅游实业开发公司曾在7月11日公告承诺一年内不减持。
另外,12月9日,金风科技公告称,截至12月18日,安邦集团及旗下安邦人寿、和谐保险、安邦养老等已合计持有金风科技普通股股票27355万股,占公司总股本的10%。
值得一提的是,此次举牌距离上次举牌仅约十天。12月9日,金风科技刚刚公告,公司于7日收到和谐保险、安邦养老、安邦人寿发来的通知书,上述三者合计持有金风科技普通股共计1.38亿股,占金风科技总股本的5%,首次达到举牌线。
“中国资本市场目前所体现的机构对龙头绩优公司或品牌公司的举牌收购,显示出中国机构投资者步入并购市场的一个变化,即传统对劣质公司的收购正在向品牌与优质公司转移,体量与规模的变化也显示出中国资本市场的潜力。”有分析人士如上指出。(证券日报)
实业系涌入保险业 资本市场掀起险资潮(附股)
上周保险板块股票放量上行,板块整体上涨4%,成交量增加77%,整体变动情况与大盘走势相似。本周一保险继续保持强势,全天整体涨幅3.41%。
险资举牌活跃,政策保驾护航
上周末刷爆朋友圈的“宝万之争”将市场的焦点聚集在了险企和他们背后巨大的投资资金上。从6月份的股灾开始,前海人寿联合一致行动人锯盛华,通过连续举牌和发行资管产品,取得了万科A22.45%的股权,超过华润成为万科的第一大股东。除了万科A,宝能系还“猎捕”了华侨城、中炬高新(600872)、韶能股份(000601)、明星电力(600101)、南宁百货(600712)、合肥百货(000417)、南玻A等。除了前海人寿,安邦保险、生命人寿、和谐健康、国华人寿、君康人寿、上海人寿、阳光保险、中国人保、中国人寿等各类大中小型险企今年以来纷纷举牌,入股实业。
安邦保险、生命人寿、国字头保险系(中国人寿、中民财险)偏爱金融-房地产开发行业,该类企业市值大、盈利稳定、ROE高,市盈率低。对于这一部分股票,险企有可能继续增持以获得更高的投资收益。如若成为战略投资者,则可提高分红率享受更高的分红回报。
国华人寿偏爱小市值、高分红率的股票。对于这一部分股票,主要以参股的形式,通过股票运作,享受市场差价和拿到稳定的高分红。
前海人寿、阳光保险则分散布局了两类资产,既有高分红小市值股票,又有ROE高市盈率低的蓝筹股。从行业性质看,包括了金融地产股,以及消费类和公共事业类等行业股票。其中,医疗和消费行业具有抗周期属性,能在长时间里为股东带来持续稳定的收益,有效的对冲持有的金融-房地产类周期性行业股票损益。
华泰证券(601688)认为,频繁举牌其中的原因除了财务投资和战略投资外,还可以获得会计优势,若持股小于20%且无无控制、无共同控制、无重大影响的股权投资归类为可供出售金融资产,其公允价值变动计入资本公积而不会影响当期损益,具有资金蓄水池的作用。与此同时,其股利和利息计入当期投资收益,因而通过参股高分红率小市值的股票,前海人寿、阳光保险即可享受高分红,又可适时卖出打开资金蓄水池蓄水池享受高价差回报。
对应内部策略的活跃布局,政策也在外部给予促进。保监会12月15日发布了《保险资金运用内部控制指引》(以下简称《指引》),这是本月继《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)之后发布的又一重量级保险资金政策法规,也是截止目前最为系统、全面、具体的保险资金运用内部控制政策法规。之前的《通知》主要思路是针对重点保险公司要求其在规定情形下进行资产配置压力测试,进行审慎性评估并采取监管措施。该政策对保险公司的风险进行观测和排查,有助于加强公司的负债协同管理。而《指引》是对保险资金的整体运用加以规范和引导,以提升全行业保险资金运内控和风控水平,促进合规经营稳健投资,预防资产配置风险,防止内 幕 交 易和利益输送等问题出现。
朝阳行业稳健发展,龙头公司依然领先
中信建投认为,受市场回暖利好,保险板块低估值+业绩稳定+弹性佳的特性,是当前市场优选板块。寿险公司原保费收入前四名依然是四大上市公司,但市场份额略有所下滑,非上市公司中阳光人寿和富德生命,人寿的原保费收入增长迅猛,同比增速分别达到了96.14%和93.62%,其中理财型产品(高现价)的快速增长贡献最大,如若考虑保护投资款新增交费和投连险独立账户新增缴费,富德生命人寿和华夏人寿的保费规模分别为1391亿元和1317亿元,排在前十月总保费榜单的第三和第四位。
财险方面前十名中的国寿财产、太平财产和阳光财产保费增速在20%以上,上市公司中人保、平安和太保市场份额分别为33.67%、19.49%和11.29%,第四名国寿财险与太保财险依然有较大差距,太保财险今年前10个月原保费收入同比增速落后于同业,主因是公司今年重点改善承保质量,主动剔除劣质业务。
财产险创新加速、步入大数据时代。非寿险S曲线表明人均GDP在5000美元和35000美元之间的国家保费收入增长最快,中国正处于快速发展通道。2015年商业车险费率市场化改革已经开始试点,创新加速,随着车联网普及和大数据、互联网运用,财产险方面增添了更多活力。
保险资金投资积极稳健。保险总资产规模在2015年10月已达11.83万亿,庞大的保险资金规模已经使保险公司成为资本市场最重要的机构投资者之一,监管对保险投资也不断放开,投资地域的拓展和投资工具的增多不论从风险分散的角度还是优质资产的获得性上,都提供了更多的选择,保险资金在资产负债管理的基本原则下,投资相较以往会更积极进取一些。
布局互联网保险、蜕变尚需时日。我国网民的规模达6.49亿,互联网普及率达到47.9%,互联网保险发展的根基深厚。2011年行业互联网保险规模保费为32亿元到2014年行业规模保费达859亿,近年来保费的同比增速一直在200%上下,显示出了巨大的发展活力,互联网保险的创新层出不穷,但要改变行业格局、完成蜕变尚需时日。
投资建议及风险提示
预计在2016年四家上市公司在寿险保费收入上平均增长10%左右,其中传统保障型产品增速要更快一些,个险代理人渠道保费增速要快一些;财险方面太保财险仍会关注承保质量的改善,平安财险的增长预计要快于行业平均水平。投资端将会更多地考虑偿二代体系的规则,趋于稳健。目前中国人寿、中国平安、中国太保(601601)和新华保险(601336)的P/EV分别为1.6、1.2、1.3和1.6,预期2016年P/EV分别为1.4、1.0、1.0、1.2。风险方面主要是投资风险和政策推动不及预期。(证券市场红周刊)
险资举牌概念股“雄起” 关注险资重仓股
险资举牌概念股成为昨日A股市场上一道亮丽的风景线。金风科技、金地集团、南玻A、承德露露等近10只个股涨停,民生银行接近涨停板,大商股份涨逾8%。近日,万科管理层与宝能系之争强化了全市场对险资举牌主题的关注。保险重仓股近日表现非常抢眼,连日来板块涨幅常常居前。
险资持续增持举牌个股
欧亚集团12月21日晚间公告称,截至12月18日,安邦保险集团旗下安邦人寿、和谐保险、安邦养老合计持有公司普通股股票1590.89万股,占公司总股本的10.00003%。这是公司10日内获得安邦系的二度“举牌”。二级市场上,昨日欧亚集团股票报收于40.89元/股,收盘涨停。在首度被“举牌”之后的7个交易日内股价上涨超过30%。
金风科技最新公告也称,安邦系险资已持有其10%股权,这距离安邦系首次举牌金风科技仅相隔10天时间。昨日在二级市场上,金风科技股价继续涨停,报收在22.97元/股,在10个交易日内股价上涨超过35%。
举牌数据披露,安邦系保险同时在持续增持民生银行、金地集团和大商股份。12月10日以来,安邦人寿已买入大商股份1022.14万股,持股比例从3.26%上升至6.74%;安邦在金地集团中的持股比例也较一周前有所提升;安邦保险10月以来增持民生银行3.84亿股,相当于增持民生银行1.05%股权。
安邦保险日前还举牌了万科A、同仁堂等;阳光保险举牌了承德露露、京投银泰等;富德生命人寿也通过连续举牌浦发银行,目前持股比例高达20%。宝能系险资也没有闲着,自2014年以来,宝能系利用钜盛华公司、前海人寿两大核心资本平台,在资本市场上频频举牌或持有了南玻A、韶能股份、中炬高新、明星电力、南宁百货、合肥百货等个股。
近日,万科管理层与宝能系之争强化了全市场对险资举牌主题的关注。保险重仓股近日表现非常抢眼,连日来板块涨幅常常居前。昨日个股表现也非常活跃,金风科技、金地集团、南玻A、东阿阿胶、格力电器、承德露露等近10只个股涨停,民生银行接近涨停板,大商股份涨逾8%。
“资产荒”引发举牌潮
深圳市前海金信达投资有限公司投资总监金少华表示:“临近年末,险资举牌将越来越频繁。最主要的原因就是资本市场越来越受到了各路资金的重点关注和参与。以前很多资金的出路主要集中在房地产,未来资本市场可能会具有更大的吸引力。”
广发证券认为,中小险资举牌背后的原因是“投资段压力”与“资产荒”。宽松的货币政策背景下,固定收益类产品收益率的下行使得投资端压力较大的一些险资不得不开始重视权益类资产,这是近期险资频频举牌的深层次原因。同时,在政策层面也放宽了保险公司对权益类资产投资的比例。2014年2月中国保监会发布《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》,将权益类资产账面余额占保险公司上季末总资产的监管比例由“不高于25%”提升至“不高于30%”。
关注险资已重仓公司
按以上信息来看,股权分散、股息率高、流动性好的蓝筹股容易成为险资“宠儿”,投资者对此类公司的关注度显著上升。而广发证券研报认为,除此之外,还应该重点关注中小保险增持已重仓公司的预期。譬如,欧亚集团、金风科技、大商股份、金地集团等个股都获得险资持续增持。通常而言,持股比例超过20%后,险企可将这笔投资体现在“长期股权投资”项下。出于改善财务报表的考虑,保险公司对已经举牌的公司可能会继续增持至20%的水平。
广发证券表示,从险资举牌的风格上,不难发现险资偏好此前便已经重仓的公司,而且对一家公司会多次增持。此外,不同保险公司投资风格也不相同。例如前海人寿和阳光保险的举牌风格较为明显。前海人寿在举牌风格上偏向于多次增持一家公司至持股比例达到较高的水平,因此可以关注明星电力、华侨城A、合肥百货等。阳光人寿和阳光财险近期多次增持中青旅、京投银泰和承德露露,结合上市公司的估值、ROE和现金流,可以关注中青旅和承德露露等。安邦集团更偏好低估值和高股息率的银行和地产股,对金融界、金地集团、远洋地产持股比例达20%,对招商银行和民生银行持股比例约10%。(深圳商报)