史上最“壕”高送转:“馅饼”还是“陷阱”?
中国证券网讯 2015年报正在创造A股史上最“壕”高送转。截至昨日,年报披露尚不足百家,但已有177家公司争先恐后地捧出了分配预案,让人咋舌的是,其中百家公司抛出了10送转10以上的高送转预案。
在高送转一波高过一波的背后,人们看到,一些绩差公司因此暴涨,股价脱离基本面;一些公司借此推高股价,为日后股东减持、增发等铺路。火爆的高送转,带来的并不全都是馅饼。
百公司跻身高送转俱乐部
数据显示,截至2月21日,沪深两市已有177家上市公司披露了2015年利润分配预案,其中,跻身10送转10以上“高送转俱乐部”的公司有101家,占比达57.06%。
如今,10送转5早已无人关注,10送转10只是起步,上市公司们正在把高送转门槛越抬越高。劲胜精密喊出的10转30,已经成为新标杆。此外,神州长城计划对全体股东每10股转增28股,天齐锂业则推出了10转28派4.0元(含税)。棒杰股份、财信发展两家公司分别计划10转26派2.0元(含税)、10转25派0.54元(含税)。
数据显示,目前推出“10送转20”及以上的高送转预案的公司有26家,其中有12家是中小板公司、9家创业板公司。
高送转背后暗藏陷阱
有投资者注意到,在近期不断出现的“高送转”预案中,往往伴随着一些“陷阱”。
东方电热2月1日公告,实际控制人谭荣生等人表示,鉴于公司目前稳健的经营和未来良好的发展前景,提议以不少于母公司2015年度实现的可分配利润50%进行现金分红(含税),同时每10股转增18股。然而,不久之后,东方电热就在2月17日收到公司控股股东暨实际控制人谭荣生、谭伟和谭克减持股份的告知函,上述三人于2月16日通过大宗交易减持了间接持有的公司股票430.91万股。
2月15日午间,神州长城公告控股股东提议每10股转增28股的高送转方案。然而,在公司披露高送转预案的次日,也就是2月16日,便有股东减持了:华联发展集团有限公司以49.61元的成交均价减持了公司120万股。2月18日,神州长城收到了深圳证券交易所有关公司利润分配预案的关注函。在回复函中公司披露,二股东华联控股及其关联方富冠投资和华联发展集团未来6个月将减持3059.6万股公司股份,占总股本比例高达6.85%,套现金额将达到16亿元。
除了减持外,还有不少推出高送转方案的公司出现利润下滑的情况。比如劲胜精密,其前三季亏损超过2亿元,预告公司全年亏损4.6亿元,同比下降718.51%。
如豫光金铅也给出了“10转20派0.13元”预案,但已公布的年报显示,公司2015年度归属于上市公司股东的净利润1250.54万元,同比下滑46.66%。
同样,太原刚玉、国联水产、顺威股份、广田股份四家公司的净利润同比降幅分别为150%、99.11%、95.60%和50%,但其分配预案分别是10转10、10转12、10转15派0.1元和10转15。
交易所高度关注
部分“高送转”与基本面的背离,正在引发交易所的高度关注。上交所2月19日表示,上交所公司监管部门重点加大对年报“高送转”信息披露监管力度。进入2015年年报披露期以来,上交所要求沪市上市公司严格执行去年发布的董事会审议“高送转”公告格式指引,详细披露董事会表决意向、董事及提议股东的持股变动与增减持计划等,并结合公司自身业务,就“高送转”是否符合公司当期实际经营业绩情况、是否满足公司当前经营活动需要、是否有利于公司未来发展等,做出详细披露。
深交所在其官网提醒投资者,应理性看待上市公司发布的“高送转”方案。认为“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。因此,投资者不应该把上市公司发布的“高送转”方案与上市公司的高盈利或者高成长等同。
与此同时,交易所也罕见地密集发函追问上市公司高比例转增的背后秘密。如前文提及的劲胜精密。在公司披露高送转预案后,深交所第一时间对公司发出关注函,急问“有无减持意图”,劲胜精密回复时也明确表示了大股东未来可能减持。
同样的情况也发生在天齐锂业的身上。2月19日天齐锂业回复了监管函件。深交所主要询问了4个问题。首先是利润分配预案与公司业绩匹配的具体理由及合理性,其次是分配预案是否经过财务测算,公司在过去和未来一年是否使用募集资金补充流动性,以及信息保密、防范内幕交易采取的措施。
别成高送转接盘侠
申万宏源的观点认为,一些绩差股抛出高送转预案后出现暴涨行情,很容易出现股价与业绩严重背离,也有一些借高送转预案推高股价,为日后的股东减持逃离、或者并购和增发铺路。投资者面对火爆的高送转行情,还应该保持头脑冷静,谨慎参与,避免沦为接盘者。
机构投资人士也表示,高送转原本是有业绩支撑、股价较高的上市公司摊薄每股盈利采用的方法,同时借以表达对业绩增长的信心,但这几年已经越来越变味儿。高送转越来越多,逐渐沦为投机或者利益输送的工具,一些并无业绩支撑,而是上市公司借高送转推高股价,实现高位减持目的。最近也有不少上市公司高送转方案提前泄露但资金先行布局例子,就等着散户进去抬轿。
上述人士提醒,虽然上市公司高送转方案推出前后一般股价都有较好表现,没有业绩支撑的高送转看似慷慨,但当部分人获利了结后,股价多数都将随波逐流甚至补跌,将中小投资者丢在高岗。因此,投资者在遴选高送转标的时,除了绕开有股东减持计划的公司外,还需要多关注业绩。
【相关报道】
Wind数据显示,天齐锂业、神州长城、雷科防务、东方网络等26家公司推出“10转20”及以上的高送转方案,其中有12家中小板公司、9家创业板公司。
19日,清水源(300437)推出“10转18”的利润分配预案;信达雅也扔出一份“10转10”的方案。初略统计显示,截至上周五收盘,已有25家公司每10股转增数量超20股。“2015年年报高送转情况,无论从转增比例,还是上市公司数量,都有望创A股历史新高。”广州一位券商营业部老总对记者表示。
三月将至,上市公司也将迎来年报密集披露期,而上市公司的年度高送转大戏也正式“开锣”,而且声势也是有日渐浩大之势。
曾经10转10的高送转比例,在当下的市场已经是“弱爆了”;曾经10转20算得上最豪迈,现在也难再独领风骚。对于不断刷新记录的上市公司高送转计划,交易所公司监管部频频发出监管关注函。
“高送转”公司数量有望创新高
截至2月21日,沪深两市已有177家上市公司披露了2015年利润分配预案。其中,有112家公司推出高送转方案,占比达63.28%。进入“10转10俱乐部”的公司有101家,占比达57.06%。尽管上市公司的高送转本身对企业经营并无实质影响,但在资金的追捧下,高送转行情受关注。
良好业绩夯实分配基础
Wind数据显示,天齐锂业、神州长城、雷科防务、东方网络等26家公司推出“10转20”及以上的高送转方案,其中有12家中小板公司、9家创业板公司。
劲胜精密、神州长城、天齐锂业是目前送转比例居前的三家公司。劲胜精密计划对全体股东每10股转增30股,神州长城计划对全体股东每10股转增28股,天齐锂业则推出了10转28派4.0元(含税)。棒杰股份财信发展)两家公司分别计划10转26派2.0元(含税)、10转25派0.54元(含税)。
目前派现最大方的公司是焦点科技和同花顺,这两家公司分别拟每10股派10元(含税)、每10股派7.4元(含税)。不仅如此,在2014年年度利润分配时,焦点科技就曾10派8元(含税)。推出高送转方案的公司中,仅雷科防务和先导智能拟在高送转同时派现相对较多,分别为10转21派5.5元(含税)、10转20派5.5元(含税)。
良好的业绩表现是支撑这些公司推出高送转方案的基础。在26家推出“10转20”及以上高送转方案的公司中,已有24家公司披露了业绩预报,其中21家公司去年业绩预增。雷防科务预计,2015年实现净利润1.4亿元至1.57亿元,同比增长幅度为320%至370%。先导智能预计,实现净利润1.35亿元至1.54亿元,同比增长幅度为106.06%至135.06%。总体看,在推出“10转20”以上方案的公司中,有7家公司业绩预增幅度超过100%。
也有上市公司业绩表现不佳,但仍抛出高送转方案。以高送转排名第一的劲胜精密为例,公司预计2015年净利润为-4.6亿元,同比减少718.51%。利润分配预案认为,公司现阶段处于转型升级关键期,应当充分利用自有资金、留存收益,降低公司经营杠杆。以资本公积转增股本的形式进行利润分配,符合公司的实际情况。
深交所已要求天齐锂业、颈胜精密等上市公司补充披露并充分说明高比例送转预案的具体依据和合理性。
高送转料大增
除已经公布分配预案的公司外,还有很多公司拥有在年报期间高送转的潜力。
2015年中期分配方案披露期间,就有多达150家公司的分配方案达每10股送转10股及以上水平,超过2010年-2014年同期10送10及以上的公司总和。当前,发布2015年度高送转分红预案的上市公司,无论从数量还是送转比例来看,都被业界认为将创造高送转的新纪录。
分析人士指出,今年分红政策环境不同之处在于持股1年以上免收红利所得税,可能促使更多公司推出“高送转”方案。去年股市异常波动后,财政部规定持股1年以上暂免征收所得税。对大股东来说分红对其有利,因为红股没有解禁期,同时可以获得大额免税的分红。
2015年中报“10送10”比例高于过去3年,国信证券分析人士预计,在新规下,2015年年报将会有更多高送转发生。
分析人士表示,上市公司选择高送转,一方面是为了扩大股本,增强公司股票的流动性;另一方面,公积金转增基本上是不花钱。当然,也不排除一些公司为后续的资本运作做铺垫。
从历史上看,拥有高送转预期的上市公司股票在披露分配预案期间常会掀起一波行情。中原证券分析人士认为,根据每股收益、每股净资产、每股资本公积、每股未分配利润、股价和总股本这6个指标因子可以有效地从A股中选出潜在高送转股票。
不过,对高送转概念股,投资者要重点关注上市公司的主业表现和业绩增长情况。虽然决定推出高送转的往往是业绩增长较快、有较大潜力和发展空间的上市公司,但高送转并不是高增长的代名词。(中国证券报)
劲胜精密拟10转30遭交易所追问 高送转炒作或将降温
19日,清水源(300437)推出“10转18”的利润分配预案;信达雅也扔出一份“10转10”的方案。初略统计显示,截至上周五收盘,已有25家公司每10股转增数量超20股。“2015年年报高送转情况,无论从转增比例,还是上市公司数量,都有望创A股历史新高。”广州一位券商营业部老总对记者表示。
根据数据,截至19日收盘,沪深两市共有144家公司发布2015年年报利润分配预案或大股东对利润分配的提议。其中,有公积金转增股本意向的上市公司达到113家,占比接近八成。在这113家公司中,每10股转增数量超过10股的有98家;超过15股的有50家;超过20股的有25家。劲胜精密(300083)最“慷慨”,拟10转30股;神州长城、天齐锂业(002466)、棒杰股份(002634)、财信发展等转增数量都在25股(含)以上。“选择‘高送转’方案,一方面是为了扩大股本,增强公司股票的流动性。另一方面,公积金转增基本上是不花钱的利好。当然也不排除一些公司为后续的资本运作做铺垫。”上述营业部老总称。
不过,交易所罕见地密集发函追问上市公司高比例转增的背后秘密,目前有天齐锂业、颈胜精密等多家公司被交易所发函。如当前“转增奶牛”劲胜精密预计2015年净利润亏损,但却准备推出每10股转增30股的大利好。深交所发函,要求上市公司补充披露并充分说明上述高比例送转预案的具体依据和合理性。
之所以关注度高,是因为“高送转”概念被爆炒。如连续涨停的先导智能上周三公布拟10转20派5.5元 (含税)的分配方案,当天龙虎榜数据显示,游资聚集,中投证券清扬路营业部、华泰证券(601688)上海武定路营业部、深圳益田路荣超商务中心营业部等都榜上有名。
有机构人士就指出,近三年平均年报预案公告的高峰期主要是在3月初至4月底之间。但高送转最风光的时候可能出现在1月和2月份。
不过,随着高送转预案越来越多,以及部分上市公司利好兑现,市场对该概念的炒作将会逐步降温,“好多高送转概念股都有短期见顶的迹象。”一位基金人士对记者表示。二级市场上,易事特(300376)19日在公布了“10送10派2.6”年度分配预案后,股价当天下跌4.61%。(金融投资报)
A股“高送转”屡创新高 游资机构争相炒作
馅饼还是陷阱可别“傻傻分不清楚” 上交所、深交所纷纷加强年报高送转监管
三月将至,上市公司也将迎来年报密集披露期,而上市公司的年度高送转大戏也正式“开锣”,而且声势也是有日渐浩大之势。
随着上市公司们陆续披露年度分红预案,沪深两市开始掀起高送转涨停潮。而且,上市公司分红力度也似乎越来越大到“超乎你想像”,原来的“每10股送转10股”高比例分红送转行为,现在几乎成了“起步价”。统计数据显示,截至昨日,公布高送转方案的上市公司已过百家,在这之中,超高送转频现,计划至少10转20的上市公司近40家,而在这些公司中,劲胜精密又以年报拟推10转30“拔得头筹”。不过,业内人士提醒投资者,高送转实质上本应该只是上市公司股东权益的内部结构调整,但越来越沦为推高股价的一种手段,投资者应该警惕利用高送转“数字游戏”的炒作陷阱,一些无业绩支撑的高送转并无意义,究竟是陷阱还是馅饼,可别傻傻分不清楚。
超高送转屡现A股
自去年年底开始,A股就不断出现上市公司发布的超级高送转预案。猴年春节过后,“没有最高只有更高”的“高送转”方案仍在接踵而来。
数据显示,目前沪深两市公布2015年度高送转预案的上市公司中,超过百家公司的计划送转方案达到或超过每10股送转10股。
在这逾百家的上市公司中,劲胜精密拟送转比例最高,凭借10转30股的预案“拔得头筹”。
在其之后,神州长城、天齐锂业、棒杰股份、秀强股份、红相电力、游族网络等近20只个股也推出超高送转方案,计划送转比例超过10股送转20股。同时,先导智能、天翔环境、西泵股份、国恩股份、中泰股份、康盛股份、日上集团、三峡水利、万润科技、永清环保、豫光金铅、迈克生物、鑫茂科技、东方网络、通达股份、赛摩电气、誉衡药业等近20只个股的送转比例为10转20股。
值得注意的是,在大幅高送转的同时,多数上市公司同时还推出了强有力的派现。
在目前已经披露派现预案的所有上市公司里,现金分红最为慷慨的是焦点科技。公司在2月5日公告称,控股股东、实际控制人沈锦华提交了《关于公司2015年度利润分配预案的提案》,向全体股东按每10股派发现金股利人民币10元(含税)。
除焦点科技之外,另有10家上市公司提出的现金分红方案中,每股现金分红超过0.5元(含税).
而且,值得注意的是,记者调查发现,推出高送转方案的公司中,中小板和创业板公司仍旧占据着可观的份额。在上百家推出每10股转增10股预案的公司中,有近80家公司分属于中小板和创业板。
游资、机构争相炒作
有人看,有人听,就有人动。“高潮迭起”的高送转浪潮也点燃了市场的炒作热情。
以本周为例,本周二,A股出现了一波相对较为强势的反弹,而高送转题材也是乘机再度受到游资爆炒,劲胜精密、棒杰股份、宝德股份等高送转题材股集体轮番涨停。
紧接着,本周三,A股继续反弹,沪指站上2850点。高送转概念板块再度集体大涨,棒杰股份等逾10只个股涨停;盘后数据显示,炒作高送转概念股的主要是游资,例如先导智能受到多家活跃游资聚集的营业部买入;另外,机构也出现在一些个股的买入龙虎榜数据中。
近几日的数据显示,先导智能周三公布拟10转20派5.5元(含税)的高送转方案,盘后数据显示,游资集体躁动,中投证券无锡清扬路证券营业部、华泰证券上海武定路证券营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部等活跃游资聚集营业部携手买入先导智能,买入金额均超过2000万元。
机构买入的个股中,湖北金环最受欢迎,周三有3家机构合计买入1.68亿元,占当日成交金额的近三成。其他个股中,秀强股份被一家机构买入逾3000万元,易事特也被一家机构买入近2000万元。上述三者周三股价均涨停。
神州长城2月15日午间抛出以公积金转增股本28股,以现有股本4.469亿股作为股本基数,合计资本公积转增股12.51亿股的高送转方案。当日午后该股随即封住涨停板,买1位置封单高达3.6亿元。最后连续两日内,神州长城也连续斩获2个涨停。
此外,最先推出高送转方案的“高送转之王”劲胜精密虽因蹊跷高送转被深交所公开质疑,但仍挡不住游资的炒作热情。据媒体报道,光大证券奉化南山路证券营业部、财通证券绍兴人民中路证券营业部等营业部仍持续买入劲胜精密。
陷阱还是馅饼你看清楚了吗?
“高送转实质上本应该只是上市公司股东权益的内部结构调整,但越来越沦为推高股价的一种手段,投资者应该警惕利用高送转‘数字游戏’的炒作陷阱,一些无业绩支撑的高送转并无意义,究竟是陷阱还是馅饼,千万别傻傻分不清楚。”中投证券分析师韩哲晟提醒投资者,在炒作“高送转”股时,千万要仔细甄别,业绩支撑仍然是必要的基础。
虽然上市公司高送转方案推出前后一般股价都有较好表现,但没有业绩支撑的高送转看似慷慨,但当部分人获利了结,股价多数都将随波逐流,甚至补跌,将中小投资者丢在高岗。
据数据统计,在已经推出10送转10及其以上分红预案的上百家上市公司中,2015年净利润下滑或预期下滑的已有11家,泡沫风险进一步凸显。暂居“分红王”宝座的劲胜精密就是一个典型的例子。
2016年1月,前三季度亏损超过2亿元的劲胜精密披露了一份10转30的“高送转”预案,引发市场的轩然大波。在收获了一个涨停板后,深交所第一时间对劲胜精密发出关注函,急问“有无减持意图”,劲胜精密回复时也明确表示了大股东未来可能减持,所以其此次“高送转”动机显而易见。日前,劲胜精密发布了业绩快报,报告期内公司亏损4.6亿元,同比下降718.51%。
而且,“高送转”的兑现也并非都能一帆风顺,此前,包括海润光伏、佳都科技等在内多家公司的“高送转”方案均因拖延实施或公布后变脸,而被管理层关注。
去年10月22日,上海证券交易所发布《关于对佳都新太科技股份有限公司有关责任人予以监管关注的决定》,涉及佳都科技董事长刘伟等6位当事人。这是上交所对上市公司延迟实施送转方案出具的首份关注函。与此同时,东方网络在披露了其控股股东提议的半年度利润分配预案为10转增20之后,股价也在相关公告发布后连续数日上涨,但公司最终却以“审计工作无法如期完成”的理由推迟实施“高送转”方案。因此,面对看似诱人的“高送转”,投资者也需要警惕慷慨背后的陷阱。
上交所、深交所纷纷加强监管
值得一提的是,高送转的炒作已经引发监管层持续注意。
昨日,上交所就最新发布了一则公告,称公司监管部门近期加强了五方面工作:分别是加大对公司自主披露热点公告的事中综合监管力度;加大对年报“高送转”信息披露监管力度;加大对“保壳类”公司的监管力度;加大对股东违规减持股份的事后处罚;加大上市公司停复牌、股份上市等业务操作的风险防控力度。
而此前,深交所也在其官网提醒投资者,应理性看待上市公司发布的“高送转”方案。认为“高送转”的实质是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率没有影响,对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响。因此,投资者不应该把上市公司发布的“高送转”方案与上市公司的高盈利或者高成长等同。
以欲“10股转增28股”引爆股价三涨停的神州长城为例,深交所一纸关注函要求公司进行核查,进一步说明此次利润分配预案的原因及合理性、公司董监高及持股5%以上股东未来是否存在减持意向、公司的信息保密情况等。
2月15日午间,神州长城披露2015年度利润分配及资本公积转增股本预案,公司拟以总股本4.47亿股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增28股。同时,公司称,尚未收到持股5%以上股东、董事、监事和高级管理人员拟在未来6个月内减持意向的通知。
上述公告披露后,公司股价连续三个交易日(2月15日、16日、17日)涨停,由利润分配消息发布前一交易日的收盘价41元,最高上摸57.27元,最新收于54元,异常波动明显。
针对前述情况,深交所要求公司进行核查,说明相关情况。首先,公司需要结合所处行业特点、自身发展阶段、经营模式、盈利水平、未来发展计划、重大资产重组后公司经营整合情况等,说明推出上述利润分配预案的原因及合理性,并详细分析该预案与公司发展阶段的匹配性。
同时,针对公司尚未收到持股5%以上股东、董监高人员拟在未来6个月内有减持意向通知的说法,深交所要求公司进一步核实该情况,并对外明确披露减持意向。
此外,应深交所要求,公司需说明在上述利润分配预案的筹划过程中,公司在信息保密和防范内幕交易方面所采取的措施、相关信息的保密情况以及是否存在信息泄漏。根据深交所《主板上市公司规范运作指引》的相关规定,公司还需要详细说明近期接待机构和个人投资者调研的情况,以及是否存在违反公平披露原则的事项。
最后,深交所要求公司核查董监高人员及其直系亲属、上述利润分配预案的内幕信息知情人是否存在买卖公司股票的行为,是否存在涉嫌内幕交易的情形等。(每日商报)
高送转愈演愈烈 交易所“追问”合理合规
曾经10转10的高送转比例,在当下的市场已经是“弱爆了”;曾经10转20算得上最豪迈,现在也难再独领风骚。对于不断刷新记录的上市公司高送转计划,交易所公司监管部频频发出监管关注函。
今日,祭出10转28高送转预案的天齐锂业回复了监管函件。1月30日,天齐锂业曾公告实际控制人蒋卫平提议2015年度实施每10股派现4元,资本公积金每10股转增28股。
深交所主要询问了4个问题。首先是利润分配预案与公司业绩匹配的具体理由及合理性,其次是分配预案是否经过财务测算,公司在过去和未来一年是否使用募集资金补充流动性,以及信息保密、防范内幕交易采取的措施。
这些问题与此前深交所问询劲胜精密较为一致,或为监管部门关注高送转的常规补充披露要求。劲胜精密预测2015年亏损,但计划资本公积金每10股转增30股,并且公司控股股东在未来3到6个月期间内存在减持股份的可能性。
据证券时报·莲花财经记者不完全统计,提出2015年高送转的公司在力度上已经大幅超越此前记录。追溯此前公司公告和新闻报道,10转10已经引得市场关注,10转15、20更是一片惊叹,但近期超过10转20比例的方案已经屡见不鲜。比如,先导智能10转20、棒杰股份的10转26、神州长城10转28等等。
当然,上述许多分配方案尚处于公司实控人或者股东提出意见阶段,尚未通过董事会审核以及股东大会通过。但从以往案例来看,除少数公司方案有遭到监管部门关注并最后修改的情况,绝大多数方案均通过董事会和股东大会,而且许多董事已经书面表示将赞成方案。
高送转之所以撩动投资者心弦,是因为股价常常异动甚至走出填权行情。对于A股独有的高送转概念,深交所投资者教育中心在2015年12月早已发文提示风险,表示“高送转”对股东权益和公司的盈利能力并没有实质性的影响,投资者需免跟风炒作造成亏损。
深交所投教中心进一步指出,不排除个别上市公司出于配合二级市场炒作,或者配合大股东和高管出售股票,或者配合激励对象达到行权条件,或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出“高送转”方案。
从高送转公司回复监管部门的内容来看,投资者得到的都是较为正面的信息。比如,公司所处行业发展不错,利润分配方案的合法性和合规性也都有保障,不会造成公司流动资金短缺,也匹配公司未来的成长性。同时,高送转方案在提交董事会讨论至公告期间,也没有出现信息泄露的情况。
近期股价走势显示,许多高送转公司股价波动幅度巨大。劲胜精密在披露10转30的计划后股价连续2个涨停,但随后暴跌3天回到起点,近两日又再度上涨。(证券时报)