多家易主公司后续存看点 关注股价倒挂公司
上市公司借助资本市场平台进行并购重组转型已是常态。在面临业绩持续增长的压力以及难以预测的市场风险情况下，部分大股东萌生退位让贤之意。
记者不完全统计显示，上述近百家实际控制人发生变动的公司中，除去国有股划转以及实际控制人一致行动人变化带来的变动外，还有大约70家上市公司。这些公司主要集中在化工、纺织服装、中小地产、商业、矿业等领域，大多是民营企业，成长能力面临挑战，市值大多低于60亿元，实际控制人持股比例低于30%等，壳资源属性明显。
在现行制度下，借壳审核等同于IPO。而在借壳的认定上，同时满足“实际控制人变更”和“拟置入资产超过上市公司前一年资产规模的100%”将触发借壳。通过“变更实际控制人(买壳)，再注入资产”两步走的曲线方式成为一种“借壳”的重要途径。
从目前的案例看，这些新“上位”的实际控制人大多备有后手，新的实际控制人运作旗下资产后续不乏大招。
【最新消息】
栋梁新材公司3月15日午间公告 ，实际控制人正与万邦达集团策划股份转让事项，公司实际控制人可能发生变更。统计显示，去年下半年以来，通过股权转让或定增方式，近百家上市公司实际控制人出现变动。
部分上市公司通过股份协议转让方式，形成实际控制人发生变更。这类公司“买壳”成本相对较为透明，同时锁定期较短。在市场波动期，部分公司的股份协议转让价格已经低于目前股价格。
【相关报道】
借壳“井喷”之势延续，2016年刚刚过去半个来月，就有大杨创世等5家上市公司披露重大资产重组预案涉及借壳或曲线上市；正处于借壳过程中的公司也在快速推进相关工作，如恒力股份借壳大橡塑过会、新光集团借壳方圆支承预案获得股东大会通过、恺英网络成功借壳泰亚股份、恺英网络借壳泰亚股份实施完毕。投行人士表示，供需矛盾下，借壳或曲线上市案例料仍将呈现高发态势。
二级市场跌宕浮沉之际，注册制推出预期之下，不少上市公司的“壳价值”都在飞速流失；然而与此同时，那些近期已宣布“易主”变更实际控制人的公司，则很可能正蛰伏等待后续的资本运作。
【公司动态】
因控股股东筹划重大事项而于3月3日开始停牌的中国嘉陵3月15日晚间传来消息，接中国南方工业集团公司《关于协议转让股权的函》，南方集团拟通过公开征集方式协议转让其所持公司全部股权。目前，南方集团持有嘉陵约1.54亿股股份，占比22.34%，为第一大股东和实际控制人。
因拟披露重大事项，栋梁新材今日临时停牌。公司今日午间公告，3月15日接到公司控股股东、实际控制人陆志宝的通知，后者与万邦德集团有限公司正在筹划转让其所持有的公司股份2247.17万股，占公司总股本的9.44％，占其持有公司股份的50%。鉴于本次股权转让将涉及公司控股股东、实际控制人变动，预计会给公司股价造成较大影响，且该事项尚存在较大不确定性，公司股票于3月15日开市起停牌。
中国嘉陵3月9日晚间公告称，因公司控股股东中国南方工业集团公司正在筹划与公司有关的重大事项，公司股票已于3月3日起停牌。经与有关各方论证和协商，上述事项涉及公司控股权的变更及对公司构成了重大资产重组。
3月2日晚间，中航动力、成发科技、中航动控三家公司发布公告称，3月2日，上级机关宣布中央关于拟成立的中国航空发动机集团有限公司董事长、党组书记、总经理、党组副书记的任命。自此，中国航发组建进入实质性阶段，新成立的中国航发将成为上述三家公司的实际控制人。
荃银高科第三大股东重庆中新融泽的“关联方”中新睿银、中新融鑫已合计买入8.71%的股份，如果都划归“中植系”，则中新融泽等三公司的总持股将达16.61%，远远超越荃银高科目前的第一大股东贾桂兰——其持股比例仅为9.68%（截至今年1月21日）。
苏州天马精细化学品股份有限公司（下称“天马精化”）3月9日发布公告称，3月4日，其控股股东苏州天马医药集团有限公司（下称“天马集团”）与金陵投资控股有限公司（下称“金陵控股”）签署了《关于苏州天马精细化学品股份有限公司股份转让协议书》。
多家易主公司后续存看点
栋梁新材公司3月15日午间公告 ，实际控制人正与万邦达集团策划股份转让事项，公司实际控制人可能发生变更。统计显示，去年下半年以来，通过股权转让或定增方式，近百家上市公司实际控制人出现变动。
资产整合“两步走”
上市公司借助资本市场平台进行并购重组转型已是常态。在面临业绩持续增长的压力以及难以预测的市场风险情况下，部分大股东萌生退位让贤之意。
记者不完全统计显示，上述近百家实际控制人发生变动的公司中，除去国有股划转以及实际控制人一致行动人变化带来的变动外，还有大约70家上市公司。这些公司主要集中在化工、纺织服装、中小地产、商业、矿业等领域，大多是民营企业，成长能力面临挑战，市值大多低于60亿元，实际控制人持股比例低于30%等，壳资源属性明显。
在现行制度下，借壳审核等同于IPO。而在借壳的认定上，同时满足“实际控制人变更”和“拟置入资产超过上市公司前一年资产规模的100%”将触发借壳。通过“变更实际控制人(买壳)，再注入资产”两步走的曲线方式成为一种“借壳”的重要途径。
从目前的案例看，这些新“上位”的实际控制人大多备有后手，新的实际控制人运作旗下资产后续不乏大招。
以天马精化为例，公司3月8日晚间公告，控股股东天马集团拟将其持有的上市公司股票全数转让给金陵控股。金陵控股则表示，未来将借助上市公司平台，整合注入优质资产，形成双主业。同时拟在未来12个月内继续增持上市公司股份。
申万宏源研究报告认为，更换实际控制人对于上市公司的影响巨大，对公司的业务、战略将产生重大影响。变更实际控制人的方式包括举牌、借壳、增发收购、以股抵债、无偿划转等。新的实际控制人对上市公司的定位、工作重心、战略布局可能有不同的意图，通过资产置换或注入、并购、对外投资、增加主业等方式实现业务增强或转型，投资者的预期也会发生相应变化。建议重点关注实际控制人已变更，但尚未实施资本运作、股价也未充分反映这一变化的上市公司。
关注股价“倒挂”公司
部分上市公司通过股份协议转让方式，形成实际控制人发生变更。这类公司“买壳”成本相对较为透明，同时锁定期较短。在市场波动期，部分公司的股份协议转让价格已经低于目前股价格。
以冀凯股份为例，原控股股东金凯创业以26.5元/股将其持有的5800万股股份转让给卓众达富。转让完成后，卓众达富成为冀凯股份控股股东，刘伟成为上市公司实际控制人。冀凯股份表示，未来卓众达富不排除借助上市公司平台整合优质资产，增强上市公司盈利能力，提升上市公司价值。目前公司正停牌筹划重大事项 ，停牌前公司股价为25.82元/股。而陷入电影《叶问3》票房风波的神开股份最新报收12.66元/股，低于去年9月业祥投资拿下公司控股权的成本价。
相比起冀凯股份和神开股份的微跌，新大洲目前股价较大股东转让股份价格要低不少。今年2月，海南新元投资将其持有新大洲A所有股份共计10.99%股票，以7.82元/股转让给恒阳牛业，恒阳牛业成为上市公司控股股东。新大洲A目前股价不到6元/股，公司目前因筹划重大资产重组而停牌。与之类似的还有友好集团 。去年10月，大商集团以11.34元/股受让了乌鲁木齐国有资产经营(集团)有限公司所持约5031万股友好集团股份，从而成为上市公司控股股东。友好集团最新股价为8.6元/股。
“捡漏”风险不容忽视
光大证券研究报告显示，被借壳公司复牌后的股价在短期内通常将快速上涨。上市公司控股权易主或即将易主往往是借壳的前奏曲。对于投资者来说，挖掘这类实际控制人可能变更与资产重组的公司并不容易。一般而言，大股东卖壳较为坚决、曾有控股权转让失败情况的上市公司值得注意。
以天马精化为例，过去一年公司先后五次筹备重大事项。本次控股股东转让股份给金陵投资的价格较停牌前收盘价溢价率不到15%，远低于前次失败重组中股份拟转让给深圳星美的溢价率，公司控股股东“让位”可谓急切。栋梁新材也是在终止重大资产重组后，实际控制人即选择了股权转让。
不过，部分公司尽管易主和重组预期较为明确，但内部治理和外部法规风险重重，投资者不应小看。以匹凸匹为例，公司实际控制人多次变更，目前因信批违规以及涉嫌违反证券法规，被监管部门立案调查，或存在退市风险。（中国证券报）
借壳或曲线借壳持续火热 易主公司可关注
借壳“井喷”之势延续，2016年刚刚过去半个来月，就有大杨创世等5家上市公司披露重大资产重组预案涉及借壳或曲线上市；正处于借壳过程中的公司也在快速推进相关工作，如恒力股份借壳大橡塑过会、新光集团借壳方圆支承预案获得股东大会通过、恺英网络成功借壳泰亚股份、恺英网络借壳泰亚股份实施完毕。投行人士表示，供需矛盾下，借壳或曲线上市案例料仍将呈现高发态势。
快递行业上市潮起
一大波民营快递公司正在借壳上市的路上。
1月15日晚，处于停牌中的大杨创世发布公告称，公司实际控制人及第一大股东与意向重组方圆通速递股东已就重大资产重组的相关事宜初步达成一致，各方拟共同推进公司现有业务、资产、负债、人员等全部置出，并以发行股份购买资产的方式收购圆通速递股权，同时募集配套资金。本次重组完成后，圆通速递实际控制人将成为大杨创世新的实际控制人，而圆通速递则将成为大杨创世的子公司。
这是继申通快递借壳艾迪西不到三个月后，又一家拟借壳上市的民营快递企业。在此之前，正在停牌重组中的准油股份也对外披露交易标的为快递物流相关企业。
自2015年始，本土民营快递企业纷纷寻求资本的力量进行快速扩张。阿里联合云峰基金战略入股圆通速递，行业第一梯队中的绝大多数公司已经进行外部引资。相对而言，借壳上市较IPO可节省相当的时间成本。目前除申通、圆通以及披露IPO报告书的德邦物流外，行业第一梯队中的中通、顺丰，第二梯队中的百世汇通、EMS等，已经成为业界重点关注和猜测可能加快上市的快递企业。
曲线上市案例不断
借壳成功自然是各方皆大欢喜，但并非坦途，借壳上市等同于IPO审核以及创业板公司不允许借壳上市的两道“紧箍咒”使得借壳难度陡增。因此，规避相关规定实现曲线上市就成为不少中介机构和公司的主要关注点。
按照相关规定，构成借壳上市有两个必要条件：一是上市公司的实际控制人变更；二是置入资产超过上市公司前一年资产规模的100%。因此，只要成功规避其中一个条件，就无需进行借壳上市审核。前述投行人士指出，拟上市资产规模相对较大，一般都会超过被借壳方前一年资产规模的100%，第二条很难规避，在资产注入期保持实际控制人不变更便成为突破口。
部分中小券商便选择曲线上市，即采用非金融类上市公司控股或全资收购券商股份的方式。如哈投股份公告称，公司拟以公开发行股份的方式购买江海证券9家股东持有的江海证券的全部股权；同时，公司还拟以自有资金购买伊春市天河经贸有限责任公司所持江海证券0.054%的股权。若成功实施，江海证券将成为哈投股份全资子公司，从而实现曲线上市。同时，哈投股份拟定增募集不超过50亿元的配套资金，若此方案顺利实施，则意味着江海证券实现了曲线上市+补充资本金的双重目的。
停牌近一年的宝硕股份近期也公布重组预案，公司拟作价77.51亿元收购贵州物资集团、茅台集团等持有的华创证券100%股权，同时非公开发行股份募集配套资金不超过77.5亿元，用于补充华创证券资本金。本次重组完成后，华创证券将成为宝硕股份全资子公司。
目前，中山证券、安信证券、同信证券及湘财证券均已或正在通过这种模式登陆A股市场。不过，由于涉嫌违规，大智慧收购湘财证券目前正在接受证监会调查，后续可能还存在一些变数。
选择曲线上市的还有中概股公司。1月6日晚，完美环球发布重组方案，公司拟发行股份购买完美世界100%股权，作价120亿元。与巨人网络拟借壳世纪游轮、盛大游戏拟借壳中银绒业的“借壳上市”路径不同，完美世界将作为完美环球实际控制人池宇峰控股的资产注入上市公司。
易主公司可关注
除了上述方式外，还有一些公司通过“两步走”即先易主、后注入的方式实现曲线上市。
华联矿业的资本运作与“两步走”颇为契合。2015年8月，主营铁矿精粉采选的华联矿业实际控制人易主为柴琇。公告显示，柴琇为广泽投资总裁，旗下全资控股吉林乳业，资产总额逾20亿元人民币，“广泽”品牌液态奶占有吉林省市场份额的50%以上，为吉林第一大乳业品牌。实际控制人变更后，华联矿业于2015年11月发布重组预案，公司拟定增募资8.06亿元收购广泽乳业100%股权和吉林乳品100%股权。由于实际控制人不发生变更，若本次重组成功，即可实现实际控制人旗下乳业资产的上市。
新大洲A1月18日也发布公告称，公司第一大股东的实际控制人拟筹划股权转让事项，可能导致公司实际控制人发生变更。此外，近期还有鑫茂科技、顾地科技等公司发布公告称控股股东及实际控制人将发生变更。
业内人士指出，公告实际控制人“易主”的公司，尤其是新任实际控制人旗下拥有众多未上市资产的，很可能正在蛰伏后续的资本运作，尤其值得关注。（中国证券报）
透视“前置式”易主：先控股再谋变
■虽然沪深交易所为落实减持新规，已在股权协议转让方面采取“堵漏”措施，防范“分仓”套现，但其实并非所有的协议转让都是“分仓”，也不乏大举进驻另有所谋的真心接盘者。
■沪上某投行人士认为，大部分公司易主是整个重组中的一环。在市场变换之时，有些场外资金则希望先拿下控股权，将主动权掌握在自己手里，待时机成熟后再另做打算。
■对于如何判断“易主”公司的资本运作积极性，私募人士表示，“未行动、有能量、成本高”三要素值得关注。
⊙记者 邵好 ○编辑 孙放
二级市场跌宕浮沉之际，注册制推出预期之下，不少上市公司的“壳价值”都在飞速流失；然而与此同时，那些近期已宣布“易主”变更实际控制人的公司，则很可能正蛰伏等待后续的资本运作。
纵使大盘风云突变，上市公司控制权依然代表着可观的潜在财富价值。不同于以往常见的在定增、重组等资本运作中同步推行的易主，近期，有不少上市公司选择“一步变两步”，先易主、再谋变：即资本在弱市中获得上市公司控制权，等待时机成熟再对公司业务进行调整；在延长运作周期的同时，也可更好地规避股价异动、停牌期过长等各类潜在风险。
频现协议转让“易主”
虽然沪深交易所为落实减持新规，已在股权协议转让方面采取“堵漏”措施，防范“分仓”套现，但其实，并非所有的协议转让都是“分仓”，也不乏大举进驻另有所谋的真心接盘者。
如1月7日，鑫茂科技发布公告称，公司控股股东鑫茂集团已与西藏金杖、自然人杜娟分别签署了《股权转让协议》，以协议转让的方式转让其持有的上市公司6500万股，转让后，西藏金杖成为公司第一大股东，公司实际控制人变更为徐洪。
从股价看，上市公司“新主”徐洪这笔生意做得颇为划算。据方案，西藏金杖获得上市公司股份为4466万股，总计价款为5.36亿元，约合12元每股，较鑫茂科技停牌前的23.09元每股折价近五成。
值得注意的是，鑫茂科技并非近期的“易主”个例。自2015年12月以来，已有多家上市公司发布因股权转让而导致的实际控制人变更公告。
例如，顾地科技2015年12月30日就宣布，控股股东广东顾地将其持有的公司股份9599.14万股协议转让给山西盛农。借此，山西盛农的持股比例将达到27.78%，成为公司拥有单一表决权的最大股东，顾地科技的实际控制人也将变更为任永青。
与顾地科技同日公告的还有锌业股份的易主案例：借着中冶集团的“缓慢撤退”，民企宏跃集团被动成为锌业股份控股股东葫芦岛有色的第一大股东，宏跃集团的当家人于洪也自然成为上市公司实际控制人。
据记者不完全统计，自2015年下半年以来，因协议转让等方式导致上市公司实际控制人变更的案例已经不下十起，不仅如此，还有部分上市公司的实际控制人正在筹划控股权的转让。
在市场人士看来，经过了牛熊转换，部分上市公司实际控制人已不愿在资本市场上鏖战，考虑到市场的不确定性，及时脱身或许仍能获得不错的回报。
新主入局玩转股价
对于资本市场这一“围城”，有老牌玩家想要出去，也自然有资本新势力谋求入局。
“从过往案例来看，上市公司‘易主’仅是资本新势力介入的先期动作，毕竟，协议转让在资本运作中最为便捷。而随着时机成熟，这些资本新势力也自然不甘碌碌无为，不排除将旗下资产装入上市公司。”沪上某投行人士告诉记者。
据其分析，大部分公司易主是整个重组中的一环，上市公司脱胎换骨并导致估值重构，但这样的方案往往异常复杂，且对时机的选择也颇为讲究，需要长期的准备与铺垫。在市场变换之时，有些场外资金则希望先拿下控股权，将主动权掌握在自己手里，待时机成熟后再另做打算。
近年来风头正劲的“杉杉系”就利用“易主”演了一出资本大戏。
2014年11月，“杉杉系”掌舵人郑永刚通过旗下的泓石投资接手艾迪西8950万股，占艾迪西总股本的26.976%，一举成为艾迪西的实际控制人。
在拿下控制权之后，郑永刚似乎有些碌碌无为，并未如市场预期的那样向艾迪西注入资产。然而，就在去年股市异常波动之后，一切发生了改变，艾迪西宣布停牌筹划重大事项，并最终引入了申通快递作为借壳方。
在“快递第一股”的光环笼罩下，艾迪西股价连续涨停，最新股价已较停牌前上涨245.3%，持有一年多的“杉杉系”也因此而收获不菲。
记者注意到，先协议拿下控股权的资本玩家几乎都与“杉杉系”一样，筹划重组以使得手中股权价值最大化，步森股份和万鸿集团都已在新东家手中连连发力，接连启动重组计划。
三指标或成“试金石”
“相较于拿资产换股权的方式，场外资本直接用现金获得控制权可谓压力巨大，在当前资金成本压力依然不轻的情况下，尽快提升股价以解决现金压力，无疑是这些资本新势力的首要目的。”沪上某私募人士表示。
事实上，上市公司巨大的筹资优势使得任何一位掌舵者不会仅限于当一名无所作为的财务投资者。在掏出真金白银拿下控股权后，加上巨额的隐性成本，这些资本新势力所追求的绝不仅是数倍收益。
上述投行人士也认为，即使不考虑短期资金压力，这些资本玩家在以协议转让方式获得控制权也必然有着相对成熟的后续方案。“谁会花大笔的钱在A股当个不做事的大股东呢？”
该投行人士指出，并购重组渐趋市场化也给“先拿控股权，再做资本局”的策略提供了可能性。在当前优质公司不少是轻资产运营的情况下，实际控制人变更后，再注入资产也能做到不触发借壳红线，从而为下一步资本运作打开空间。
对于如何判断“易主”公司的资本运作积极性，上述私募人士表示，“未行动、有能量、成本高”三要素值得关注。
具体来看，“未行动”说明公司有意愿推动资本运作，“有能量”将衡量公司可能启动的重组规模大小，“成本高”则可标示资本运作的急迫程度。
例如，2015年9月，拿出“转让股份+委托表决权”方案的神开股份就颇有看点。自然人施建兴通过业祥投资成为上市公司实际控制人，从股东背景来看，施建兴旗下快鹿集团拥有电线电缆、金融、文化、影视等诸多业务，其后续动作不容小觑。除此之外，同样在2015年下半年完成易主的汇冠股份和海联讯也与神开股份情况类似，值得关注。（上海证券报）
栋梁新材控股股东拟转让部分股权 实控人将变动
中国证券网讯（记者 吴绮玥）因拟披露重大事项，栋梁新材今日临时停牌。公司今日午间公告，3月15日接到公司控股股东、实际控制人陆志宝的通知，后者与万邦德集团有限公司正在筹划转让其所持有的公司股份2247.17万股，占公司总股本的9.44％，占其持有公司股份的50%。鉴于本次股权转让将涉及公司控股股东、实际控制人变动，预计会给公司股价造成较大影响，且该事项尚存在较大不确定性，公司股票于3月15日开市起停牌。
栋梁新材昨晚刚公告终止重大资产重组。公告称，鉴于公司本次重大资产重组涉及环节较多，交易各方就重组所涉及的资金方案、盈利预测补偿方案及申报文件准备等相关事项或方案仍无法在规定期限内达成一致或协调完成，经公司审慎研究，决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司承诺自公司终止筹划本次重大资产重组事项暨公司股票复牌之日起6个月内，不再筹划重大资产重组事项。
中国嘉陵重大事项涉及控股权变更及资产重组 继续停牌
中国证券网讯 中国嘉陵3月9日晚间公告称，因公司控股股东中国南方工业集团公司正在筹划与公司有关的重大事项，公司股票已于3月3日起停牌。经与有关各方论证和协商，上述事项涉及公司控股权的变更及对公司构成了重大资产重组。
为保证公平信息披露，维护投资者利益，避免造成公司股价异常波动, 经公司申请，公司股票自3月10日起预计停牌时间不超过一个月。停牌期间公司将根据重大资产重组的进展情况，及时履行信息披露义务，每五个交易日发布一次有关事项的进展情况。
中国航发组建进入实质性阶段 三公司实控人将变更
中国证券网讯（记者 严政）3月2日晚间，中航动力、成发科技、中航动控三家公司发布公告称，3月2日，上级机关宣布中央关于拟成立的中国航空发动机集团有限公司董事长、党组书记、总经理、党组副书记的任命。自此，中国航发组建进入实质性阶段，新成立的中国航发将成为上述三家公司的实际控制人。
上述三家公司曾于2015年10月公告，公司实际控制人中国航空工业集团公司（简称“中航工业”）告知，按照国家有关部门的安排，目前正在制定中航工业下属航空发动机相关企（事）业单位业务的重组整合方案，涉及其实际控制人发生变更，中航工业预计不再成为公司的实际控制人。
中植系暗袭荃银高科 深交所追问是否易主
荃银高科第三大股东重庆中新融泽的“关联方”中新睿银、中新融鑫已合计买入8.71%的股份，如果都划归“中植系”，则中新融泽等三公司的总持股将达16.61%，远远超越荃银高科目前的第一大股东贾桂兰——其持股比例仅为9.68%（截至今年1月21日）。
⊙记者 黄群 ○编辑 孙放
表面上股权分散无实际控制人，且市值不到40亿元的荃银高科已是暗流汹涌。
2月25日、26日连续涨停并在29日紧急停牌后，荃银高科今日公告筹划重大事项，而在昨日发布的股价异常波动公告中，公司透露的另一个信息更为引人关注：第三大股东重庆中新融泽的“关联方”中新睿银、中新融鑫已合计买入8.71%的上市公司股份，如果都划归“中植系”，则中新融泽等三公司的总持股已达16.61%，远远超越荃银高科目前的第一大股东。对此，深交所已予以关注，并在28日发出监管函。
深交所在关注函中对中新睿银和中新融鑫的增持行为表示强烈关注，并要求荃银高科追查增持方是否与中新融泽构成一致行动人，以及公司实际控制人是否会因此发生变化。对中新睿银、中新融鑫增持行为的合规性及其具体资金来源，包括荃银高科是否对本次增持早已知情，双方是否存在资本运作、资产重组等相关后续安排，深交所也要求进行补充披露。
据公告，荃银高科在29日的股价异常波动公告中首次确认，中新睿银、中新融鑫于今年1月13日至2月26日通过二级市场累计买入公司股票2759.06万股，占公司总股本的8.71%，公告称，二者正是中新融泽的关联方。去年三季报显示，中新融泽为荃银高科第三大股东，持有2502.89万股，占公司总股本7.9%。
由于荃银高科目前没有实际控制人，第一大股东贾桂兰的持股比例仅为9.68%（截至今年1月21日），因此中新融泽“关联方”此次大举买入，意味着“中植系”或将上位成上市公司第一大股东。而这也是市场关注的核心问题之一。
据记者查阅相关资料，中新睿银、中新融鑫与中新融泽应属“中植系”旗下PE平台，三公司背后均指向“中植系”掌门解直锟，而在股权结构上将三家公司联系在一起的“纽带”则是中新融创资本管理有限公司（下称“中新融创”）。
工商资料显示，中新融创法人代表为桂松蕾，目前有两家法人股东：西藏盈丰嘉诚、北京中海嘉诚。其中，盈丰嘉诚又是中海嘉诚的子公司，并另有一名自然人股东赵启。而中海嘉诚的两名股东分别为解直锟、周雅娜。由此，中新融创实际由北京中海嘉诚控制，最终出资人系解直锟和周雅娜。
利用中新融创这一PE平台，“中植系”搭建了一系列以“中新”冠名的PE子公司。比如，此次增持的中新睿银，就是中新融创全资子公司，法人代表仍为赵启。而中新融鑫的两家合伙人分别为重庆中新融创（执行事务合伙人）和中新睿银，其中重庆中新融创是中新融创的全资子公司。
再看早已进驻荃银高科的中新融泽，其合伙人是自然人喻炜（中新融创证券投资部总经理）、中新融创（出资比例99.1%）、重庆中新融创（执行事务合伙人）等。
由此可见，增持方中新睿银、中新融鑫与中新融泽关系紧密，均系由解直锟和周雅娜控股的中新融创派生出来的“中植系”PE平台。根据证监会《上市公司收购管理办法》八十三条有关规定：“如无相反证据，投资者有下列情形之一的，为一致行动人：（一）投资者之间有股权控制关系；（二）投资者受同一主体控制”。据此，中新睿银、中新融鑫与中新融泽互为一致行动人的可能性较大。
而如果一致行动人关系成立，中新睿银、中新融鑫增持8.71%的行为应视为举牌，且有越线并没及时披露的违规嫌疑。若加上中新融泽持有的7.9%股权，“中植系”目前持股比例已达16.61%，超越荃银高科第一大股东贾桂兰，深交所有关公司实际控制人是否发生变化的疑问正是对此而发。
在当前的市场大环境下，此次“中植系”的加仓行为不免让人对荃银高科的后续资本运作有了新的预期，而公司也在2月29日宣布停牌，3月1日公告称正筹划重大事项。
记者注意到，荃银高科与中新融泽的关系也较为复杂。中新融泽系2014年通过股权协议转让成为荃银高科股东的，且曾进一步计划借助定增加仓，但该定增计划后被荃银高科股东大会否决。当时，将股权转让给中新融泽的荃银高科股东包括公司时任总经理陈金节等。陈金节于去年初辞去总经理职务，但仍是公司副董事长，并曾在董事会投票中，反对公司董事长张琴兼任总经理一职，认为其“不具备担任总经理的经历、能力及素质”。可见，围绕荃银高科与中新融泽的关系，以及荃银高科董事会内部成员间的关系，还有更多细节尚待核实。（上海证券报）
天马精化三个月二次易主，或转型金融
苏州天马精细化学品股份有限公司（下称“天马精化”）3月9日发布公告称，3月4日，其控股股东苏州天马医药集团有限公司（下称“天马集团”）与金陵投资控股有限公司（下称“金陵控股”）签署了《关于苏州天马精细化学品股份有限公司股份转让协议书》。
根据协议，天马集团拟将其持有公司的全部股份1.181亿股（约占公司总股本的20.67%）转让给金陵控股，转让价格为11.2元/股，股份转让的总价款为13.23亿元。
金陵控股官方资料显示，该公司成立于2010年，是一家致力于发展小微金融、融资租赁和创新金融业务为主导的综合性产业金融投资公司。在股权结构上，华软投资持有79.5%的股权，王广宇持有20.5%的股权。同时，王广宇持有华软投资65%的股权，因此，金陵控股的控股股东为华软投资，实际控制人为王广宇。
值得注意的是，这已是近3个月来，天马集团第二次宣布转让控股权。2015年12月16日，天马精化发布提示公告称，天马集团将所持有的天马精化20.67%的股权全部转让给深圳星美，转让完成后，深圳星美将成为天马精化的控股股东。
但2016年2月25日，天马精化发表公告称，“自2015年12月13日天马集团与深圳星美签署《股份转让协议》以来，在深圳星美多次违约的情况下，天马集团已多次发函催告要求其履行协议约定的相应义务。但截至2016年2月22日，深圳星美仍然未配合办理第一期3亿元股份转让价款的解付手续，且也未根据《股份转让协议》约定时间及天马集团的催告将第二期股份转让价款5.04亿元支付至共管账户。深圳星美的上述行为已根本违约，致合同目的不能实现。天马集团于2016年2月23日向深圳星美发出《解除通知》，解除双方之间于2015年12月13日签订的《股份转让协议》。”
据了解，天马精化主业为AKD系列造纸化学品、农药中间体、原料药、医药中间体及光气衍生品。近三年业绩一直不佳，逐年下滑，公司一直在谋求转型，过去两年曾筹划多次重组，都以失败告终。根据天马精化2015三季报显示，净利润仅为0.25亿，同比下降38.12%。
为此，分析人士认为，此次天马精化控股权的变更或将预示其转型金融。
此外，记者发现，天马精化还于3月9日发布了关于公司独立董事贾国华、副总经理、董秘贾国华辞职的公告。（国际金融报）
中国嘉陵控股权将公开转让
因控股股东筹划重大事项而于3月3日开始停牌的中国嘉陵3月15日晚间传来消息，接中国南方工业集团公司《关于协议转让股权的函》，南方集团拟通过公开征集方式协议转让其所持公司全部股权。目前，南方集团持有嘉陵约1.54亿股股份，占比22.34%，为第一大股东和实际控制人。
中国嘉陵表示，若上述股权转让获得有关部门批准并得以实施，公司的控股股东将发生变更。业内人士认为，此次一旦易主成功，这家曾在中国资本市场纵横20载的老牌上市公司将退出投资者的视野。
事实上，中国嘉陵自1995年上市20年来，随着摩托车行业的长期低迷，公司业绩也持续下滑至一蹶不振，近年来更是徘徊在盈亏边缘。依靠土地处置、资产变卖等非经损益得以勉强保壳。根据公司今年1月30日发布的业绩预告，2015年全年公司将亏损1.6亿至1.65亿元。
冰冻三尺非一日之寒。面对长期以来的经营困境，中国嘉陵的管理层包括控股股东也多次试图率军突围。大排量摩托车、通机、特种车等产品曾一度被寄予厚望；搬迁升级、引入战投、资产重组等大手笔也曾被视作扭转乾坤的法宝……然而，最终均未能奏效；卖壳似乎成了唯一的出路。
继济南轻骑、建摩B等兵装旗下的摩企纷纷重组转型之后，市场人士普遍认为，“也该轮到嘉陵”了。
中国嘉陵提示，本次协议转让股份事项须经相关国有资产监督管理机构批准 后方能组织实施；具体公开征集时间、受让方资格条件等拟协议转让信息，须经相关国有资产监督管理机构批准后方可确定。（王屹）