险资潜伏73家公司 下半年举牌潮能否再现?
中国证券网讯 随着半年报的陆续披露,叱咤A股的保险资金露出了不少新踪迹。统计显示,截至8月8日,保险资金共计现身73家公司半年报前十大流通股股东之中,其中险资新进和增持公司共48家。其中,6家上市公司的险资持股比例已超过4%,接近举牌线。
不得不提的是,尽管险资从去年下半年起凭借一波举牌潮在市场上风头无两,但从目前的情况估算,其收益却并不算乐观。去年战绩不佳再加上监管部门加强监管,有分析认为,下半年险资举牌潮难再现。
73家公司现险资身影
统计显示,截至8日,保险资金共计现身73家上市公司前十大流通股股东之中。
从险资二季度新进个股看,数据显示,截至目前保险资金新进了30家公司;从持股占流通股比例看,通裕重工、方大集团、新潮能源位居前三。此外,险资二季度还增持了17家上市公司。
从增持机构数量看,上海贝岭、省广股份、平高电气、华意压缩、航天信息、涪陵榨菜、东方财富、艾华集团等公司被不止一家保险机构增持。
从板块方面,医药、白色家电、公用基础设施、计算机、电子元器件等行业成为保险公司新进或增持的重点领域。
分析人士认为,目前险资投资标的大多以防御性为主,如化学制品,计算机等行业,这些行业从某种程度上来讲具备市场持续刚性需求。
此外,险资二季度还减持了10家公司,其中,广宇集团、科泰电源等减持比例居前。
值得注意的是,近期在A股市场频频强势举牌的恒大集团,其旗下的恒大人寿二季度共计新近2家公司,分别为平高电气和智光电气,恒大均是通过旗下的恒大人寿保险有限公司-传统组合A进行增持,其中智光电气新增持股占流通股比例达1.69%,而平高电气新增持股占比为0.55%。
举牌线下暗流涌动
在大张旗鼓举牌的同时,也有一些保险资金选择潜伏在“举牌线”下,伺机而动。统计显示,在今年上半年,一些潜伏在举牌线下的保险资金,既有减持的也有坚守或增持的。目前为止,上述公司中,有6家公司获保险资金持股比例超4%。
以利尔化学为例,公开资料显示,君康人寿今年二季度增持公司1134.36万股。截至目前,君康人寿持有利尔化学2268.73万股,占总股本的比例为4.12%。
利尔化学并非君康人寿持有的唯一逼近举牌线的上市公司。数据显示,去年君康人寿先后入驻了10多家上市公司,其中,对中电广通、华微电子的持股比例分别为4.98%和4.16%,逼近举牌线,但随后,君康人寿减持中电广通至1.78%;一季报显示,君康人寿对华微电子的持股比例仍未变。
此外,主营业务为医药批发和连锁零售的嘉事堂也是保险资金看好的“香饽饽”。数据显示,入驻嘉事堂的保险机构投资者总计持股比例为4.72%,其中包括中国人寿两个保险计划,分别持股525.01万和405.31万股,合计占总股本的3.72%。
另一家险资持股逼近举牌线的公司是哈投股份,永诚财产有两个保险产品入驻该公司,总计持股比例为2.91%,加上永诚财产以自有资金持股1.28%,永诚财产投资总计持有哈投股份4.19%的股份。
险资举牌盈亏难料
作为市场上最受关注的资本大鳄之一,险资的“战绩”一直被外界关注。不过从目前看,险资的战绩似乎没有“想象中那么美”。
根据同花顺统计,到去年年底一共有10家保险公司累计举牌了36家上市公司,投资额是3650亿元,占整个保险资金运营资金的3.3%平均持股比例是10.1%。在这些获举牌的公司中,虽然有不少给险资带来了盈利,但也有不少却导致了浮亏。
2015年底,安邦保险任性举牌6家上市公司,包括万科A、大商股份、金融街、欧亚集团、同仁堂、金风科技。阳光保险则举牌了承德露露、中青旅、凤竹纺织、京投发展。彼时市场一度形成“险资举牌概念股”的追涨形势,相关标的走出一轮行情,但随后市场出现调整,在安邦举牌的公司中,4家出现浮亏,阳光保险举牌的公司则有2家浮亏。
保险业内人表示,保险资金作为机构投资者,在二级市场买入股票一般看重长期投资收益,不会以短期内的股价波动为参考,险资投资举牌也是权益类投资的常态。但市场的不确定因素确实为险资举牌带来了巨大的机会成本,半年多以来的收益贡献率将掣肘保险资金的业绩表现,考验险资调仓换股的智慧。
下半年举牌潮或难再现
去年战绩不佳再加上监管部门加强监管,今年以来险资已收敛了不少。上半年,险资在A股市场上的大动作已经骤然缩减,上半年举牌的险企仅有4家。此外,从官方公布的数据来看,险资对于二级市场的投资热情也大幅降温。保监会数据显示,截至6月末,险资股票和证券投资基金余额合计16959.44亿元,占资金运用余额的比例为13.50%,较一季度末下降0.53个百分点,较年初下降1.68个百分点,实现收益241.44亿元,同比减少2612.10亿元。业内人士指出,今后很长一段时间,都难再现去年年底险资的疯狂举措了。
高华证券认为,以上市险企为例,近日中国人寿、中国太保、新华保险、中国太平发布盈利预警,利润下降的主要因素应与2016年一季度相同。一方面是由于传统产品的准备金增加,另一方面则体现为A股盯市损失造成投资收益下降,权益类投资盯市一直是导致净利润率波动的最重要因素。
市场人士表示,保险资金举牌遇冷,并不代表对权益类投资机会的放弃。一方面,A股延续震荡趋势为保险资金判断增加了难度;另一方面,为了分散风险,除非特别看好某些个股,否则在投资上缓步增持是更好的选择。目前保险资金购入多家上市公司的股份不足5%,这些个股都可能是未来保险资金加仓的对象。(中国证券网综合媒体报道)
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各路资金不但在明面上你争我抢、斗得激烈,在“举牌线”下的角力也惊心动魄。最新披露的中报数据显示,一些保险资金在5%的“举牌线”下大举增持,其中6家上市公司的险资持股比例已超过4%。
“保险资金规模相对较大、投资组合较为集中、投资风格相对稳健,基于这些特点,保险资金所选择的行业体量都较大、发展情况也比较稳健、现金流比较充裕、每年经济增长具有相对稳定的回报。”联讯证券研究总监付立春在接受《证券日报》记者采访时表示。
在险资举牌遇冷的背后,是股市持续震荡对保险资金配置构成考验。“宝万之争”中宝能系资金一度承受万科股价波动带来的潜在风险,使得市场各方担心相应的保险资金可能蒙受投资损失。而实际上,从2015年底保险资金举牌的几只个股情况来看,目前险资确实承担着浮亏的压力。
去年年底,以宝能系为领头羊的险资在A股市场上纵横捭阖,掀起一波险资举牌潮,一时间举牌概念股风头无两。不过随着上半年的A股市场的4次熔断,指数大幅调整,险资的举牌出现较多浮亏。
保险业数据表明,压力正同时加载于负债和资产两端,而资金运用方面的风险在市场波动过程中尤需警惕。分析人士认为,险资投资收益率下降对保险公司退保形成较大压力,同时由于行业综合成本率较高,主要经营利润来自于投资收益,将会对险企利润产生较大影响。2016年保险公司经营利润或出现较大幅度下滑,行业保费收入会取得较大增幅,但在投资收益下行的背景下,预计明年行业保费收入增速明显回落。受资产荒影响,保险公司会更加重视股票市场。
举牌线之下险资动作频频 69家公司浮现险资身影
各路资金不但在明面上你争我抢、斗得激烈,在“举牌线”下的角力也惊心动魄。最新披露的中报数据显示,一些保险资金在5%的“举牌线”下大举增持,其中6家上市公司的险资持股比例已超过4%。
分析人士表示,险资举牌上市公司的资金多数来源于投连险、万能险。个别保险机构容易激进投资,甚至可能出现偿付能力危机,相关部门正强化对这一领域的监管。
69家公司浮现险资身影
今年上半年,“宝万之争”将险资举牌推向高潮,而举牌线下各路险资亦蠢蠢欲动。
Wind数据显示,在已发布半年报的公司中,约有69家上市公司背后有保险机构的影子。其中,仅有一家险资持股比例触及5%举牌线,剩余的68家公司中,有6家公司的持股比例超过4%,逼近举牌线。
以利尔化学为例,公开资料显示,君康人寿去年二季度持有利尔化学836.08万股。随后,君康人寿于去年三季度、今年一季度小幅增、减持。截至目前,君康人寿持有利尔化学834.30万股,占总股本的比例为4.12%。
利尔化学并非君康人寿持有的唯一逼近举牌线的上市公司。数据显示,去年君康人寿先后入驻了10多家上市公司,其中,对中电广通、华微电子的持股比例分别为4.98%和4.16%,逼近举牌线。
此外,主营业务为医药批发和连锁零售的嘉事堂也是保险资金看好的“香饽饽”。数据显示,入驻嘉事堂的保险机构投资者总计持股比例为4.72%,其中包括中国人寿两个保险计划,分别持股525.01万和405.31万股,合计占总股本的3.72%。
另一家险资持股逼近举牌线的公司是哈投股份,有两个保险产品入驻该公司:长信基金-宁波银行-永诚财产保险,广发基金-招商银行-永诚财产,总计持股比例为2.91%,加上永诚财产以自有资金持股1.28%,永诚财产投资总计持有哈投股份4.19%的股份。
万能险监管逐步强化
去年君康人寿大举增持上市公司股份后,股价下跌出现巨额浮亏。君康人寿去年年报显示,截至2015年底,君康人寿总资产达623.9亿元,同比增加152.8%;年度净利润为0.6亿元,同比下降了93.8%。
净利润缩水的同时,君康人寿保费收入出现大幅上涨。慧保天下指出,2015年君康人寿共实现规模保费收入247.06亿元,同比增长高达215.53%。为吸引客户,该公司的一款万能险的结算利率甚至达8%。投资大幅亏损令不少业内人士担忧君康人寿出现偿付危机。
第一创业证券分析人士指出,目前险资举牌上市公司资金主要来源于三方面:一是保险公司销售的保险产品,尤其是具备保险与理财的投连险、万能险产品;二是保险公司的自有资金;三是其它通道资金。其中,具备保险与理财功能的投连险、万能险产品是最主要的资金来源。
“宝万之争”将万能险投资二级市场推到风口浪尖。分析人士指出,通过万能险账户在二级市场购买股票最大的隐患是资金期限错配,收益率不匹配。为了偿付保费,保险机构激进投资,容易出现偿付能力危机,流动性危机及其它不可控风险。
第一创业证券分析人士指出,目前监管部门正加强对万能险的监管,主要体现在四个方面:一是强化保险机构信息披露要求,监管层日前发布了《保险公司资金运用信息披露准则第3号:举牌上市公司股票》;二是强化偿付能力制度和体系建设,“偿二代”监管体系的设立极大提高了保险监管水平,在国际金融监管新秩序的建立过程中发挥了积极作用;三是强化高现金产品监管,加强保险公司资产配置审慎监管;四是统一监管。(中国证券报)
险资中报现身58家公司前十大流通股股东 增持17股
“保险资金规模相对较大、投资组合较为集中、投资风格相对稳健,基于这些特点,保险资金所选择的行业体量都较大、发展情况也比较稳健、现金流比较充裕、每年经济增长具有相对稳定的回报。”联讯证券研究总监付立春在接受《证券日报》记者采访时表示。
记者从数据得知,截至目前披露的上市公司半年报信息显示,保险资金共出现在58家上市公司前十大流通股股东名单上,其中不止一家保险公司新进了华意压缩、酒鬼酒、孚日股份、浙江鼎力、艾华集团等个股。在板块方面,化学制品、医药、公用事业、计算机等行业成为保险公司新进或增持的重点领域。
财经评论家温鹏春在接受《证券日报》记者采访时表示,从险资对二级市场的投资行为来看,投资标的大多以防御性为主,如化学制品,计算机等行业,这些行业从某种程度上来讲具备市场持续刚性需求。
具体来看,在持仓变动方面,17只个股被保险资金增持。其中,东方财富、哈投股份、陆家嘴分别被增持约3203万股、1365万股、1259万股,暂时位列增持数量排行榜前三名。险资持有的高鸿股份、海思科等9只个股仓位维持不变。
新进个股方面,华意压缩、浙江鼎力艾华集团等24只股票受到保险资金的青睐,其中,超过两家(包括两家)机构新进的个股有5只;减持方面,险资对广宇集团、科泰电源、大立科技、潮宏基等9只个股进行了减持操作。
财经评论员郭施亮告诉《证券日报》记者,近年来保险资金比较活跃,不少险资正在加速布局二级市场,而其杠杆率水平、潜在可用资金以及平均成本等,都直接影响其保值增值效果。对于保险资金而言,更倾向于投向一些股息率较好、股价估值处于相对安全区域、且行业地位优势明显、前景预期良好的上市品种。不过,如果从长期战略性财务投资角度来看,或许会更倾向于一些股权结构分散、能够起到长期财务投资或战略性布局的股票,以此达到资产保值增值的效果。
但郭施亮也指出,从现阶段管理层对险资的监管力度来看,险资多元化配置以及谨慎布局或是大势所趋,其杠杆率水平将会受到更加有效的约束。(证券日报)
险资举牌遇冷的背后:浮亏考验控仓能力
在险资举牌遇冷的背后,是股市持续震荡对保险资金配置构成考验。“宝万之争”中宝能系资金一度承受万科股价波动带来的潜在风险,使得市场各方担心相应的保险资金可能蒙受投资损失。而实际上,从2015年底保险资金举牌的几只个股情况来看,目前险资确实承担着浮亏的压力。
2015年底,安邦保险举牌行为涉及6家上市公司,包括万科A、大商股份、金融街、欧亚集团、同仁堂、金风科技。阳光保险则举牌了承德露露、中青旅、凤竹纺织、京投发展。彼时市场一度形成“险资举牌概念股”的追涨形势,相关标的走出一轮行情,但随后市场出现调整,数只个股较举牌时价格出现浮亏。
保险业内人士对中国证券报记者表示,保险资金作为机构投资者,在二级市场买入股票一般看重长期投资收益,不会以短期内的股价波动为参考,险资投资举牌也是权益类投资的常态。但市场的不确定因素确实为险资举牌带来了巨大的机会成本,半年多以来的收益贡献率将掣肘保险资金的业绩表现,考验险资调仓换股的智慧。
券商分析人士表示,保费端压力、看好标的和偿付能力要求等是2015年末举牌潮出现的原因,但难以持续。在“资产荒”的大背景下,负债成本比较高的中小险企还是有动力通过股票市场赚取一个较高的收益率,但会有一个限度。
高华证券认为,以上市险企为例,近日中国人寿、中国太保、新华保险、中国太平发布盈利预警,利润下降的主要推动因素应与2016年一季度相同。一方面是由于传统产品的准备金增加,另一方面则体现为A股盯市损失造成投资收益下降,权益类投资盯市一直是导致净利润率波动的最重要因素。
市场人士对中国证券报记者表示,保险资金举牌遇冷,并不代表对权益类投资机会的放弃。一方面,A股延续震荡趋势为保险资金判断增加了难度;另一方面,为了分散风险,除非特别看好某些个股,否则在投资上缓步增持是更好的选择。目前保险资金购入多家上市公司的股份不足5%,这些个股都可能是未来保险资金加仓的对象。
长江证券分析师刘俊表示,“相机抉择”很难成为保险资金权益类战略配置的策略。从2016年的情况来看,考虑收益率优势和配置空间,险企会不断发掘新的投资方向,存在收益空间的股权投资可能成为选项。(中国证券报)
去年3650亿险资举牌亏多赚少 今年仅4家热情大减
去年年底,以宝能系为领头羊的险资在A股市场上纵横捭阖,掀起一波险资举牌潮,一时间举牌概念股风头无两。不过随着上半年的A股市场的4次熔断,指数大幅调整,险资的举牌出现较多浮亏。
7月28日,保监会对外公布的数据让上半年保险资金的业绩出炉。尽管1.88万亿的增量保费让保险业的增速仍然保持着高达37.29%的增速,然而投资收益却出现大幅下降,其中上半年保险公司预计利润总额为1055.86亿元,同比下降54.05%,实现资金运用收益2944.82亿元,同比减少2160.30亿元,下降42.32%。 险资对于二级市场的投资热情也戛然而止,今年上半年仅有4家上市公司被险资举牌。
去年举牌险资今年少有盈利
根据同花顺统计,到去年年底一共有10家保险公司累计举牌了36家上市公司的股票,投资额是3650亿元,占整个保险资金运营资金的3.3%,平均持股比例是10.1%。下半年的举牌密度明显更为集中,36家被举牌公司中,有31家的举牌发生在下半年。
其中最引人关注的当属“万宝”大战。根据最新的公告显示,宝能系对于万科持股已经超过25%,宝能系一共动用超过400亿资金。直到现在,“万宝”大战仍没有分出胜负,谁才能最终掌管万科的股权目前还存在悬疑。宝能系资金一度紧绷,即使8月4日万科A涨停,宝能仍有举牌资金出现浮亏。此前万科A调整最激烈时,一度让宝能的资管计划出现爆仓风险。
安邦保险也是去年的举牌“大户”,总计举牌10次,涉及6家上市公司,包括万科A、大商股份、金融街、欧亚集团、同仁堂和金风科技。从目前的情况来看,战绩并不理想,6家公司中,有4家公司目前处于浮亏状态,分别是金风科技、同仁堂、欧亚集团和大商股份。
阳光人寿同是去年年底举牌大军中的一匹“黑马”,去年下半年合计举牌4家公司,分别是承德露露、中青旅、凤竹纺织和京投发展。从目前来看,两亏两盈,去年举牌承德露露的均价为13.38元,而目前该股的股价在11元左右;中青旅的举牌价是20.93元,8月4日中青旅的收盘价是20.58元;京投发展(举牌价为7.31元)和凤竹纺织(举牌价为10.46元)暂时还保持盈利,不过幅度都较小。
其他举牌险资的情况也如出一辙,在市场大幅下挫的背景下,难以独善其身,均是亏多赚少。
今年险资投资热情大降
险资的激进做法,备受市场诟病,保监会也三令五申亮出“黄牌”,多次要求险资举牌资金来源要公开。今年2月,曾经的举牌大户之一中融人寿因偿付能力不达标被保监会勒令暂停投资业务,也成为险资疯狂举牌后首家因资产状况不良而自食其果的险企。
被泼了“凉水”的险资,今年收敛了不少。上半年,险资在A股市场上的大动作已经骤然缩减,上半年举牌的险企仅有4家。1月20日晚间,胜利精密公告称:获万达旗下的百年人寿举牌至5%;1月27日,长江证券称获刘益谦旗下国华人寿于2015年8月24日至2016年1月27日期间累计增持股份23664.91万股,占公司总股本的4.99%;同时刘益谦之女刘雯超于1月27日买入47.43万股,占总股本的0.01%;4月,许家印旗下恒大人寿参与宝鹰股份定增,定增后持有6.35%该股股份;6月,泰康人寿通过旗下泰康资产认购保利地产非公开发行股票,合计持有保利城7.35%的股份。
从官方公布的数据来看,险资对于二级市场的投资热情也大幅降温。保监会数据显示,截至6月末,险资股票和证券投资基金余额合计16959.44亿元,占资金运用余额的比例为13.50%,较一季度末下降0.53个百分点,较年初下降1.68个百分点,实现收益241.44亿元,同比减少2612.10亿元。
险资对二级市场投资热度变化的原因,一家保险公司的高管分析认为:主要集中在两个方面。一方面是因为监管已经给出监管红线,险资不能再“有钱任性”。第二方面则是经济L型已经得到市场的共识,A股市场暂时难以出现趋势性的机会,操作难度加大,单一的在二级市场上博弈恐怕难以取得好的战绩。“今后很长一段时间,都难再现去年年底险资的疯狂举措了。”
而今年7月21日,保监会主席项俊波在“十三五”保险业发展与监管专题培训班阐述保险业需要重点防范的十个方面的风险中第十项声誉风险时,提及近几年,少数公司进入保险业后,在经营中漠视行业规矩、无视金融规律、规避保险监管,将保险作为低成本的融资工具,以高风险方式做大业务规模,实现资产迅速膨胀,完全偏离保险保障的主业,蜕变成人皆侧目的“暴发户”、“野蛮人”。这些保险公司激进的经营策略和投资行为,引起了社会的广泛关注,经过媒体、网络的放大效应后有些问题甚至成为社会的焦点问题。(21世纪经济报道)
险资面临负债与资产端双重考验 料更注重股市投资
保险业数据表明,压力正同时加载于负债和资产两端,而资金运用方面的风险在市场波动过程中尤需警惕。分析人士认为,险资投资收益率下降对保险公司退保形成较大压力,同时由于行业综合成本率较高,主要经营利润来自于投资收益,将会对险企利润产生较大影响。2016年保险公司经营利润或出现较大幅度下滑,行业保费收入会取得较大增幅,但在投资收益下行的背景下,预计明年行业保费收入增速明显回落。受资产荒影响,保险公司会更加重视股票市场。
面临双重考验
2016年保险业在多方面因素的作用下,面临负债端和资产端的双重考验。保监会公布的数据显示,截至二季度末,保险资金运用收益率下降,保险公司资金运用余额125629.30亿元,较年初增长12.37%。实现资金运用收益2944.82亿元,同比减少2160.30亿元,下降42.32%。资金运用收益率2.47%,同比下降2.69个百分点。其中,股票和证券投资基金余额合计16959.44亿元,占资金运用余额的比例为13.50%,较一季度末下降0.53个百分点,较年初下降1.68个百分点,实现收益241.44亿元,同比减少2612.10亿元。
保险业经营效益也有所下降。上半年,保险公司预计利润总额1055.86亿元,同比减少1241.99亿元,下降54.05%,降幅较一季度收窄1.24个百分点。分析人士认为,无论是从负债端还是资产端来看,之前保险业的快速发展都使基数明显增加,而2016年市场环境的变化影响到保险业两端,相应规模缩减已有所体现。
实际上,此前的行业统计数据已经显露出“两端承压”的苗头。截至一季度末,资金运用余额119942.74亿元,较年初增长7.29%。股票和证券投资基金合计占比14.03%,较年初下降1.15个百分点;资金运用收益共计1385.47亿元,资金运用平均收益率1.20%,同比下降1.03个百分点。
资金运用方面的风险在市场波动过程中尤为应当警惕。监管部门表示,保险资金运用市场化改革和创新,不可避免带来更多、更复杂的风险,三个方面的问题比较突出:一是投资冲动与投资能力不足的矛盾仍然存在;二是内部控制和风险控制相对欠缺;三是存在道德风险。监管部门将着力加强风险监测和预警,特别是对重点风险领域和重点风险公司的风险监测工作,同时强化事中事后监管工具,结合“偿二代”发布实施强化偿付能力硬约束,利用资本约束引导保险资产配置,并加强现场检查和处罚。
注重权益投资
东北证券分析师高建认为,整体来看,上半年产险和人身险业呈两极分化的走势。当前行业投资端压力较大,对全年净利润产生负面影响,预计全年投资收益约为5%,但保费收入依旧保持两位数增长。
平安证券分析师缴文超认为,受市场波动影响,预计2016年保险行业投资收益率在4%-5%之间。险资投资收益率的下降对保险公司退保形成较大压力,同时由于行业综合成本率较高,主要经营利润来自于投资收益,将会对险企利润产生较大影响。2016年保险公司经营利润或出现较大幅度下滑。
缴文超表示,在维持分红险、万能险吸引力不变的前提下,保险公司压力陡增。在利率下行、各类理财产品收益率下降的背景下,理财类保险产品需要与银行类理财产品等竞争。由于投保人对于理财类保险产品收益率具有较强敏感性,保险公司不会轻易选择降低产品预计收益率。同时,保险公司还面临较大的退保压力,对现金流也产生一定的压力。
另一方面,在市场利率不断下行背景下,债券收益率逐渐走低且信用违约频发,险资配置银行存款及债券比例不断减少。而股票市场没有大行情,险资逐渐转向另类投资中的海外投资和基建投资,资产荒背景下险资配置较为困难。缴文超预计,2016年行业保费收入会取得较大增幅,但在投资收益下行的趋势下,预计明年行业保费收入增速将明显回落。受资产荒影响,保险公司会更加注重股票市场,2016年下半年可能继续举牌蓝筹公司。(中国证券报)