恒大“点金” 房地产股掀价值重估行情
中国证券网讯 业内大佬恒大的扫货，“点醒”了A股沉寂许久的房地产板块。伴随着万科A、廊坊发展、嘉凯城等公司的连日涨停，房地产板块指数也是连续三个交易日大幅上扬。
房地产股为何忽然“觉醒”？分析认为，是恒大、宝能等产业资金的大手笔举牌提醒了市场主力：优质地产股的估值已经极具吸引力。与此同时，从业绩上看，上市房企上半年业绩明显向好。近期，千亿级房企正陆续开始着手并购重组，中小房企转型的红利也在逐步显现，这些都是资金入场的理由。
业内大佬果断“买买买”
毋庸置疑，以恒大为首的产业资本的断然出手，是撬动房地产板块上涨的动因。
昨日晚间中国恒大发布的公告显示，其在20元以上的高位仍在买入万科A。公告披露，8月8日-15日，恒大再次通过附属公司买入万科股票。截至8月15日，恒大所持万科股份占万科总股本的6.82%，总耗资达145.7亿元。除恒大外，宝能系今年7月也完成了对万科的第五次举牌。
公开资料显示，除扫货万科外，恒大还在8月7日完成了对廊坊发展的第三次举牌，一度成为公司第一大股东，打响了公司控制权争夺战，恒大已公告将以不低于5000万元继续增持，大有势在必夺之意。
8月1日晚间，嘉凯城也发布公告，原控股股东所持公司股份转让给恒大地产集团有限公司的过户登记手续办理完成，恒大地产正式成为嘉凯城控股股东，许家印成为嘉凯城实际控制人。
此外，恒大染指的粤宏远A、宝鹰股份等，也均为房地产上市公司。
身为产业大佬，类似恒大、宝能这样的资本大鳄频频扫货A股房地产公司，引发了市场的极大关注。不少分析认为，产业资本对行业情况和同行的优势极为熟悉，其果断地出巨资买入，很大程度上说明A股房地板块已被低估。
有分析认为，在目前一二线城市土地成本高企的大环境下，地产股价格却一直在低位徘徊，房企PE均值在24倍左右，而龙头房企在12倍左右。相比之下，土地市场价格却日新月异，尤其是7月一线城市住宅土地均价超越3万/平方米，较2015年均值水平增长174%。优质资源稀缺的时代，拥有丰厚土地资源的上市房企对产业资本的吸引力与日俱增。
“白银时代”业绩依然很美
尽管房地产行业已进入“白银时代”，但从统计数据看，房地产行业及房地产上市公司业绩依然靓丽。
8月12日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运在国新办发布会上指出，1-7月商品房销售面积增长26.4%，销售额增长39.8%，增速比上两个月有所回落，但还保持了有力增长，有利于房地产去库存。房地产市场总体稳定，分化调整的走势和格局下一阶段还会延续。而这种分化调整有利于房地产去库存，有利于房地产长期稳定健康发展。
据中原地产研究院发布的统计数据，2016年前7个月，30家上市房企销售额合计1.33万亿元，同比大涨72.2%，刷新历史最高纪录。上述30家房企中，除了合生创展前7个月销售额仅同比上涨8.8%外，其他29家销售额同比涨幅均超过34%。其中，涨幅超过100%的有6家，分别为旭辉控股、景瑞地产、碧桂园、新城控股、首开股份和中国金茂。
销售额超过1000亿元房企有4家，分别为万科、恒大、碧桂园和保利地产，恒大明确表示将销售目标提升至3000亿元，与万科的销售任务持平。此外，在600亿元-800亿元的销售目标阵营里，融创中国、金地集团和龙湖地产前7个月销售额同比增幅均超过80%。
截至7月底，上述30家房企年度销售任务平均完成率高达74.3%，恒大、新城控股等多家房企都上调了销售目标。
此外，A股市场上已经有62家房地产公司上半年业绩预告出炉。据Wind数据统计，62家房地产公司多数业绩向好。其中，深大通预计业绩增速最快，增幅达9923.38%，实现扭亏为盈。广宇集团、绵石投资、华联控股三家企业预计净利润同比增长超1000%。
8月16日，地产龙头绿地控股发布的2016年半年报显示，今年上半年，公司实现营业收入1080亿元，同比增长25.63%；实现净利润46 亿元，同比增长16.88%。
房企并购重组亮点不断
上市房企另一个亮点则是行业的并购重组。2015年至今，地产行业一直是并购重组的高发行业之一，在这一过程中，地产企业也呈现出两极分化的态势。一方面是千亿元量级大型房企在并购重组；另一方面则是中小开发商跨界转型。
今年7月，保利地产和中航地产各自发布停牌公告称，中国保利集团与中国航空工业集团正在筹划关于所属地产相关业务资产的重组整合方案。
中房地产此前也因中交集团注入房地产资产事项停牌。尽管最后中房地产终止了此次重组，但也是中交系地产整合的尝试。
事实上，近两年来，为了避免同业竞争，解决78家不以地产为主业的央企退出地产业务的整合正在加速，目前来看，保利系、上实系、中粮系、新城系等地产重组都在加速。
而近一年以来，中海与中建合并、招商系重组、绿地与金丰投资重组已经完成。
整合后的规模化房企，将拥有被并购标的近年来或者多年前获得的低成本的优质土地储备，对其估值和评级都将提高，从而能够在资本市场获得低成本资金，优化利润空间。
因地产主业乏力而率先转型的中小房企初见转型红利。以样本华业资本为例，其原主业为房地产开发，现在通过收购捷尔医疗，公司已初步完成战略转型，医疗全产业链布局进一步深化，业绩已初步兑现。据华金证券分析，华业资本自收购捷尔医疗以后，主业围绕医疗和供应链金融进行，传统房地产板块主要以消化存量项目为主，不再新增开发项目，为公司向医疗和金融的转型提供资金支撑。叠加公司新北京中心的退出项目17.2亿元资金，粗略估算，地产项目净现金价值40亿元。
房企将开启价值重估行情
兴业证券分析师阎常铭认为，近期地产公司估值重估的逻辑在于，房地产行业基本面不断向好，地产板块目前面临严重低估。因此，具有低估值、高分红率并布局一二线的地产公司将成为资金配置的首选标的，市场将重新认识严重低估地产股的价值并重估地产股的价格，使得股价达到均衡水平。
国海证券表示，当前是配置地产股的最佳时期。一方面，当前在全社会无风险利率持续下行阶段，高股息率成为理性资金配置选择的重要考量方向，部分优质房地产企业受益此轮销售景气度的回升，2016年业绩普遍将迎来释放，加之房价上涨带来的资产重估使得具有优质土地资源的企业具有更大空间提高分红吸引投资者。
另一方面，地产行业的周期下行使投资者往往忽视了房企的成长价值，板块内纯地产股估值长期处于低位，房企NAV 折价率处于历史高点，在地产股估值低、机构配置比例低、年初至今涨幅低的情况下显然有利可循，去年以来险资频繁举牌地产股即是明证。
具体到个股，国海证券建议关注保利、绿地、金地、招商、金融街等蓝筹股，以及城建、首开、金融街、新城控股、阳光股份、广宇集团、天业股份、空港股份、苏宁环球等标的。（中国证券网综合媒体报道）
【相关报道】
房地产板块昨日再度爆发。数据显示，昨日截至收盘，地产股涨幅达3.14%，121只个股中，99只上涨。其中，金融街、万科A涨停。国海证券分析师戴鹏举认为，以恒大为首的增量资金是驱动板块上涨的核心动因。
房地产进入白银时代，兼并重组是大势所趋。随着地产同业重组的持续推进，企业竞争力将进一步提升。同时，房地产市场在龙头带领下，行业集中度将继续提高。业内人士认为，房企重组会使竞争格局发生变化，部分大型房企会呈现集团化模式，也会使其对非房地产领域有较大投资潜力。
截至8月11日，据中原地产研究院发布的统计数据，2016年前7个月，30家上市房企销售额合计1.33万亿元，同比大涨72.2%，刷新历史最高纪录。
谋求转变，来自于重组。2015年至今，地产行业一直是并购重组的高发行业之一。正如泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升向记者所示，经过30年的跑马圈地和产业竞争，现在细分产业都已经进入充分竞争状态，再往下竞争就是进行产业整合，就是金融资本撬动杠杆的过程。
增量资金驱动 地产股爆发行情
121只个股99只上涨，地产股昨日涨幅达3.14%
房地产板块昨日再度爆发。数据显示，昨日截至收盘，地产股涨幅达3.14%，121只个股中，99只上涨。其中，金融街、万科A涨停。国海证券分析师戴鹏举认为，以恒大为首的增量资金是驱动板块上涨的核心动因。
房地产股有望成资金追逐对象
华金证券分析师王刚指出，地产股上涨的主要逻辑是在国债收益率下行，风险偏好未有显著上升背景下，市场的风格有望转向低估值高分红品种。并且近期恒大举牌多家房地产公司，也体现了未来房企转型一个思路，即从房地产开发向整合具备地块资源的企业发展，这也是行业集中度提升的一个途径。
王刚认为，在当下风口，房地产股有望成为近段时间资金追逐的对象。
两条主线布局板块投资逻辑
从业绩表现上看，A股市场上已经有62家房地产公司上半年业绩预告出炉。据数据统计，60家房地产公司中，其中14家企业预亏。其中，深大通预计业绩增速最快，增幅达9923.38%，实现扭亏为盈。除深大通之外，广宇集团、绵石投资、华联控股三家企业预计净利润同比增长超1000%。
对于接下来板块的走势，戴鹏举认为，回顾年初至今的板块轮动行情，资金对于基本面的要求越来越少，更多出现的是机构抱团取暖炒主题的行为，当前刚好出现恒大这样的实力买家则恰好迎合了资金偏好，可持续关注板块的投资机会。
从具体的投资方向上，东兴证券分析师郑闵钢认为掘金国企资源整合和龙头资金资源马太效应将继续成为两大重点的投资逻辑。
郑闵钢表示，区域政策收紧和行业数据不乐观都不能改变资金流入的趋势，业绩好、转型强、险资捧、国改股等多类题材股仍将表现良好。
个股上，戴鹏举建议关注保利、绿地、金地、招商、金融街等蓝筹个股，以及城建、首开、金融街、新城控股、阳光股份、广宇集团、天业股份、空港股份、苏宁环球等相关标的。（长江商报）
产业资本活跃 房企整合提速
房地产进入白银时代，兼并重组是大势所趋。随着地产同业重组的持续推进，企业竞争力将进一步提升。同时，房地产市场在龙头带领下，行业集中度将继续提高。业内人士认为，房企重组会使竞争格局发生变化，部分大型房企会呈现集团化模式，也会使其对非房地产领域有较大投资潜力。
兼并重组大势所趋
房地产行业进入了全新的整合时期。明源地产研究报告指出，政策调控中的楼市，龙头房企反而更能展现自己“强者恒强”的综合实力，甚至可以通过兼并收购的方式来扩大市场份额。可以预见，房地产市场行业集中度将提升。
近期，恒大地产连续举牌多家房企。中信建设地产首席分析师陈慎表示，以恒大为代表的产业资本举牌上市房企是一二级市场估值差异不断扩大带来的必然结果。在目前一二线城市土地成本高企的大环境下，地产股估值一直在低位徘徊。区域配置占优的房企也是如此，但土地市场价格日新月异，尤其是7月一线城市住宅土地均价超过3万元/平方米，较2015年均值水平增长了174%，一二级市场价差愈演愈烈。优质资源稀缺的时代，拥有丰厚资源的上市房企对产业资本的吸引力与日俱增。
恒大地产此前在收购嘉凯城股份时表示，恒大集团将拥有境内资本市场A股上市平台，通过恒大集团与嘉凯城的战略整合，进一步增强上市公司持续盈利能力，为股东争取更多投资回报。
明源地产研究报告指出，类似万科、恒大等大型房企想要通过借助自身规模优势、财务状况、融资优势，使自身实现逆势持续增长的目的。与此同时，这也压缩了小型房企的生存空间，资金、经营压力上升，被迫出让企业项目，或变卖股权引进战略投资者以维系企业正常运营。同时，房企通过并购，可以获得优质土地资源，提升资金的周转效率，以及降低项目的运营成本。
陈慎表示，同行业并购具备更强的协同效应。此外，尽管地价高企，但地王依旧频出，不仅总价及总宗数均超越历史纪录，参与的房企也有所增加，合作拿地占比明显提升，说明产业资本对行业未来较乐观，也提升了产业资本投向二级市场的意愿。相对于资本市场，产业资本可能会从更综合的角度看待并购前景、企业品牌溢价等，愿意以更高的估值来获取股权，这是产业资本和资本市场的预期差所在。
涉房央企加快整合
在房地产行业整合过程中，央企同业合并进程不断加快。国资委日前发文表示，要大力促进调整优化。加快推动中央企业兼并重组和内部资源整合步伐，推动业务协同和资源共享，提高资本配置、运营效率和核心竞争力。
机构人士表示，房企重组令竞争格局生变。部分大房企会呈现集团化或巨无霸模式，此时会使其对非房地产领域也有较大的投资潜力。另外，对此类地产企业来说，整合后部分房企会积极寻找新产业，比如移动网络、视频、生物医疗等新兴产业，其在资金上具备较大优势。
克尔瑞研究报告指出，从浅层次看，央企同业合并目的是做大规模、提高国际竞争力，根本上则是为缩减人员架构、提高管理能效。这一逻辑尤其适用于流程标准化率高、集中度低的行业，如房地产。国资委旗下多个平台竞争，可能造成恶性竞争，如多家企业竞拍土地，无形中抬高了地价和人们对房价的预期。
严跃进表示，央企资源整合节奏加快，使得企业竞争力可能进一步提高。对央企来说，后续获取资源的力度会进一步加大，此类企业获取城市核心地块、核心区域的项目或更有优势。（中国证券报）
多家房企上调销售目标
30家房企年内销售额飙升至1.3万亿元
每周有1000多人去看一个还没有开盘的高端项目，这或许是北京楼市的极个别现象，但在一定程度上也反映出楼市今年的热度。
截至8月11日，据中原地产研究院发布的统计数据，2016年前7个月，30家上市房企销售额合计1.33万亿元，同比大涨72.2%，刷新历史最高纪录。
不过，多家研究机构认为，目前行业成交量价处于高点，未来基本面将逐步进入量跌价涨阶段，同时价格上涨幅度也将逐步趋缓。
“目前来看，多数房企销售额同比涨幅预计超过30%，这是今年的大趋势。”易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，由此可见，规模依旧是房企非常看重的指标，毕竟保持销售规模的复合增长对提升企业估值较为重要，能够获得投资者认可。
业绩全线飘红
《证券日报》记者注意到，上述30家房企中，除了合生创展前7个月销售额仅同比上涨8.8%外，其他29家销售额同比涨幅均超过34%。其中，涨幅超过100%的有6家，分别为旭辉控股、景瑞地产、碧桂园、新城控股、首开股份和中国金茂。
而销售额超过1000亿元房企有4家，分别为万科、恒大、碧桂园和保利地产，销售金额依次为2175.1亿元、1848亿元、1494.2亿元和1227.71亿元。尽管恒大目前销售额落后于万科，但其明确表示将销售目标提升至3000亿元，这意味着将与万科今年的销售任务持平，同时冲击3000亿元目标。
此外，在600亿元-800亿元的销售目标阵营里，融创中国、金地集团和龙湖地产前7个月销售额同比增幅均超过80%。
据龙湖地产公告，今年前7个月，公司累计签约金额达到472.7亿元，同比上涨81%，签约面积为318万平方米。7月份，公司实现签约金额86.8亿元，同比上涨96%，环比再增3%，签约面积为62.3万平方米。
龙湖集团表示，公司推盘节奏将进一步加快，助力第三季度获得稳健市场表现。事实上，高端项目是龙湖获得高增长的一大主力产品线。据记者了解，龙湖别墅布局中国高端人居版图25座城市，有20000余栋别墅。尤其在北京，上半年位于西三环的龙湖西宸原著项目是主力，下半年则将入市位于朝阳“壹号别墅区”内的景粼原著和首开龙湖联合在南城打造的第一个纯别墅项目首开龙湖天琅。
据首开龙湖天琅项目相关人士透露，该项目位于北京南五环瀛海，建筑面积15万平方米，业态为双拼、叠拼别墅，目前未确定价格，但周边竞品双拼别墅销售单价超过6万元/平方米，叠拼别墅单价超过5万元/平方米，而套均总价基本在1200万元-3000万元之间。
值得关注的是，据上述人士透露，首开龙湖天琅从6月份蓄客至今，有近2万组客户关注，6000组客户到访；景粼原著售楼处开放至今，连续四周每周到访者在千人以上。
“上半年一线、二线城市交易火爆，助力上市房企销售业绩全线飘红。”中原地产首席分析师张大伟表示，预计大多数房企能够提前完成年度销售任务。
多家房企上调销售目标
值得关注的是，截至7月底，上述30家房企年度销售任务平均完成率高达74.3%，其中，不止恒大上调了销售目标，新城控股、碧桂园和旭辉等多家房企都上调了销售目标。
另有房企高层向本报记者透露，“我们内部也提高了年度任务，不过并没对外公布”。
事实上，一般房企完成销售目标的节奏是上半年完成30%左右，下半年完成70%，而从目前来看，多家房企已经完成了70%以上销售规模，下一阶段，市场可能会产生变化。
整体来看，这种变化已经产生。统计数据显示，7月份，30家房企单月销售2045.16亿元，与6月份单月的2557.65亿元相比，下调了20%。
“因为上半年完成任务非常好，很多企业下半年可能有非常强烈的涨价需求。”张大伟表示，但涨幅过快的市场已经有调整需要。
据悉，7月份，44城市成交环比下滑9%，同比增速进一步收窄至12%，同时新增供给淡季回落导致库存压力持续改善，其中一线、二线城市去化较好，而三线、四线城市去化压力较大，全国库存结构不均衡依旧突出。
然而，销售业绩背后，对一家上市房企来说，利润增长的需求似乎更为强烈。
来自财富证券的一份研究报告显示，自7月下旬以来，降杠杆防风险的主旋律似乎终于得到正视。在“三去一降一补”的大背景下，房地产行业已经走到了十年行业景气的高点，行业利润率未来将向市场平均水平看齐。
但不可忽视的是，今年以来，地王频现，这将对未来几年地王持有者的利润遭到侵蚀。
对此，同策咨询研究部总监张宏伟认为，房企通过场外配资加杠杆方式进行拿地，助推房企的拿地激情，尤其是在市场火热的一线、二线核心城市，房企不断制造“地王”更是离不开场外配资。
鉴于此，张宏伟称，利用场外配资方式拿地留给市场的风险很多，一旦楼市进入调整的阶段，整个市场有可能会出现跌声一片，批量的“地王”项目有可能因此而陷入困局。（证券日报）
房地产增速换挡期：大房企忙整合 小房企急于转型保估值
行业回暖并未给中国上市房企带来估值巨变，反而是地价高热让业内对未来两年开发商的毛利率水平担忧不已。地产行业估值长期处于低位。
房地产行业增速已进入换挡期。国家统计局最新数据显示，今年1月份-7月份，商品房销售面积增速由27.9%收窄至26.4%，销额增速由42.1%收窄至39.8%。有业内人士向本报记者表示，若不寻求转变，未来销售额复合年均增长率超过30%的房企将快速递减。
谋求转变，来自于重组。2015年至今，地产行业一直是并购重组的高发行业之一。正如泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升向记者所示，经过30年的跑马圈地和产业竞争，现在细分产业都已经进入充分竞争状态，再往下竞争就是进行产业整合，就是金融资本撬动杠杆的过程。
在这一过程的洗礼中，地产企业也是冰火两重天的。一方面，诸如保利、中海、招商蛇口等千亿元量级大型房企在并购重组；另一方面则是中小开发商的艰难前行。其中，因地产主业乏力而率先转型的中小房企初见转型红利，而尚未转型的中小房企则面临着重组新规后跨界并购受限、壳资源价格大幅下降的尴尬局面。
大房企“巨无霸”式重组加速
近一年以来，中海与中建合并、招商系重组、绿地与金丰投资重组已经完成，“中交系”正在进行整合。
直至上个月，保利地产和中航地产各自发布停牌公告称，中国保利集团与中国航空工业集团正在筹划关于所属地产相关业务资产的重组整合方案。
规模增速下滑的背后，不乏同业竞争，闲置资源浪费的因素。事实上，近两年来，为了避免同业竞争，解决78家不以地产为主业的央企退出地产业务的整合正在加速，这给大型央企做大做强创造了机会。目前来看，保利系、上实系、中粮系、新城系等地产重组都在加速。
同策咨询研究部总监张宏伟曾向记者表示，房企内部重组实际上是对同业竞争开刀，尤其在楼市规模化发展时代过去后，再延续原有的多平台规模扩张模式会导致资源闲置浪费。而对于央企来讲，重组形成“巨无霸”联合体将成为其做大做强的重要砝码。
而不管是集团内部整合，还是企业之间资产并购整合，上市公司都是吸纳资产的重要平台，进而涉及估值问题。
《证券日报》记者注意到，市值超过百亿元的央企地产上市公司有先天话语权，其并购对象很可能是其它国有企业资产、甚至大集团旗下的小地产公司。比如招商蛇口、保利地产、华侨城A、中粮地产和中体产业就是市值超过100亿元的大型央企地产企业，而中航地产市值仅有57亿元。
当然，这是有国资背景房企的整合大戏，而民营房企也有突围之路。比如，恒大集团控股嘉凯城，举牌廊坊发展；融创中国发起多项大标的收购案。
重要的是，整合后的规模化房企，将拥有被并购标的近年来或者多年前获得的低成本的优质土地储备，对其估值和评级都将提高，从而能够在资本市场获得低成本资金，优化利润空间。
不过，对于中小房企来说，自保之路不外乎转型。
抢先转型中小房企初见红利
“房地产企业的多元化方向选择必须遵循一定的逻辑，不是任何产业领域都可以进入，这也是我们很少看到房地产企业转型农业产业或者IT产业的原因。目前，抢占消费蓝海是房企多元化的一个重要方向。” 绿地集团副总裁耿靖曾表示，而这一消费市场包括了健康医疗、娱乐休闲、文化教育等领域。此外，金融投资也是地产公司转型进军的重要板块。
以样本华业资本为例，其原主业为房地产开发，现在通过收购捷尔医疗，公司已初步完成战略转型，医疗全产业链布局进一步深化，业绩已初步兑现。
2015年6月份，华业资本以21.5亿元收购捷尔医疗，捷尔医疗主要以医疗器械销售医疗服务为主，捷尔医疗2015年-2017年承诺净利润分别为1.32亿元、2.20亿元、2.98亿元，2015年实际完成额为1.39亿元。
据华金证券分析师王刚分析，华业资本自收购捷尔医疗以后，主业围绕医疗和供应链金融进行，传统房地产板块主要以消化存量项目为主，不再新增开发项目，为公司向医疗和金融的转型提供资金支撑。叠加公司新北京中心的退出项目17.2亿元资金，粗略估算，地产项目净现金价值40亿元。
据了解，华业资本的供应链金融模式是以一定的折价收购三甲医院代理商的应收账款，对上游供应商提供融资服务，并持有该应收账款到期从医院收取资金，或以资产证券化形式出售给金融机构。据华金证券预计，2016年-2018年，华业资本的供应链金融业务将分别实现4.2亿元、7.8亿元及12.2亿元的净利润。
而因向金融投资板块转型而真正获得转型红利的是泛海控股。
2015年，泛海控股地产业务实现94亿元收入，增长55.7%；金融业务实现营收约33亿元，同比增长107.6%。
值得注意的是，率先转型的中小房企已然抢得转型红利。但随着行业集中度的提升，一、二线城市优质土地被大房企摘得，三、四线城市库存过高且难以消化，实力有限的中小房企被夹在中间，在此轮楼市回暖中债务压力仍在提升、盈利仍在恶化，面临被收购或转型难度加大的局面。
尚未转型中小房企局面尴尬
来自中投证券的一份研究报告显示，通过对样本企业ROE离散度、亏损企业数量变化等进行统计发现，此轮房地产回暖过程中，企业盈利分化越加明显，部分经营弱势的企业并未在此轮行业性回暖中受益。另外，部分原本财务杠杆已经较高的企业负债率仍在攀升，并未在行业回暖过程中及时控制杠杆，此类企业跨周期经营能力不强。
实际上，业内普遍认为，目前可能为房企销售、盈利、现金流及偿债能力最好的时期，后期房企销售改善边际、盈利边际、融资改善边际可能均将有所弱化，且房企分化越加明显。
业内预计，下半年楼市将产生变化，虽然本轮房价的上涨仍会在下半年持续，但房价环比和同比上涨的动能开始减弱，而房地产销售增速在一季度达到峰值之后正在逐步回落。上半年火爆的房市格局难以延续，下半年房地产市场将逐步转入“量价齐跌”的局面。
鉴于此，上述尚未转型的中小房企正面临急迫地转型重组局面。若无法实现转型重组，其利润难保，壳资源估值也将迅速降低。
2016年年初，受忠旺集团借壳中房股份、恒大地产控股嘉凯城等事件影响，部分具备壳资源属性的中小上市房企身价一度陡增。但重组新规后，跨界并购受限，届时其估值将难回高位。
据记者了解，近日，*ST珠江正因进行资产重组而停牌，其大股东将易主京粮集团。据*ST珠江披露重组计划，拟通过资产置换、发行股份购买资产方式剥离原地产等主业，注入京粮股份100%股权。
不过，就该重组事宜，深交所已下发数次问询函，重点要求上市公司详细披露京粮股份主业发展、财务指标等多个关键细节。
值得注意的是，《证券日报》记者注意到，自2012年以来，*ST珠江向其大股东万发房地产、信托公司、贷款公司以及数十个个人借款，借款合计9.7亿元以上（包括部分已偿还的借款）。
而在上述数十笔借款当中，年利率从5%-48%不等，其中多数都超过13%。《证券日报》记者注意到，有多笔借款的年利率高达48%，借款额度为350万元、500万元不等。从时间上来看，有的发生在2012年9月份，借款期限是15个月，有的发生在2015年6月份，2015年底已还清。此外，年利率高达36%的借款亦有多笔。
深交所在问询函中也称，截至2016年5月31日，*ST珠江存在无法按期偿还到期大额债务的情况。其要求上市公司补充披露这些债务的最新进展，说明是否会对本次交易产生重大影响，本次交易是否涉及这些未按期偿还债务。显然，这次重组或许并不如预期中顺利。
“股权较为分散、总市值不高、土地储备优质的地产公司容易成为资本抢筹的对象。” 易居研究院总监严跃进向《证券日报》记者表示，此外，尚未转型且运营能力有限的中小房企若重组转型不顺利，不排除连续亏损的可能性。（证券日报）