重组"三岔道"：80家上市公司重组方案就这么黄了

　　在重组新规的指引之下，越来越多的上市公司并购重组方案面临抉择。

　　据上证报资讯统计，自6月17日证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》（征求意见稿）（下称“重组新规”）以来，在短短2个多月的时间里，至少已有80余家上市公司终止重大资产重组，而今年前5个月及去年全年终止重组的月均家数分别仅为20家和22家。

　　前车之鉴，后事之师。以上述案例为样本，对其逐一细加剖析，方能对未来重组趋势了然于胸。首先，在重组上市（即借壳）监管更趋严格的背景下，“类借壳”重组方案已较难获得监管部门认可，这是多家公司主动放弃筹划重组的主要原因；其次，披着协同效应或提升盈利的“外衣”，动辄溢价数十倍甚至数百倍的跨界重组亦已无路可走，终止或是唯一出路；更具看点的是影视文化类重组，“高溢价+明星壳公司”模式的方案几无生路。

　　与之形成鲜明对比的是，同期亦有包括大杨创世等在内的28家公司并购重组案例“无险”过会，则向市场传递了快递、新能源、健康医疗等领域的并购重组依然为监管层所大力支持的信息。

　　岔道1：方案“胎死腹中”

　　监管力度骤然加码，喧嚣的重组江湖顿时肃然。细究其因，重组新规横空出世，重组中为市场诟病多时的各式手法纷纷现形于聚光灯下，不少上市公司慑于监管压力，其在进展公告中初露端倪的重组，方案未经公布便“胎死腹中”。此外，跨界重组亦越来越为监管所“不待见”。

　　据上证报资讯统计，在上述终止重组的80余家公司中，至少有48家的重组方案未曾披露即自行宣布终止，其中不少为融资租赁类重组、境外收购类重组以及涉及互联网、游戏、媒体等热门行业的跨界重组。以主营专业生产家电用复合材料的立霸股份为例，其披露的重组框架显示，公司拟收购深圳第七大道部分股权，涉足网络游戏。但到了8月2日，公司却以“证券市场环境、行业监管政策变化等”为由终止了本次重大资产重组。在回复监管层关于终止重组的问询中，公司坦言，本次重组标的资产属于游戏行业，行业监管政策日趋严格。

　　不仅仅是游戏，上市公司跨界涉足的热门行业互联网、媒体等面临同样的政策环境。8月15日，千方科技宣布终止筹划中的收购远誉广告55%股权，远誉广告是国内唯一能够提供策略制定、创意文案、广告制作、媒体购买及效果评估等一站式广播广告服务的公司。公司透露终止的核心原因之一便是跨界的经验不够，“考虑到本次收购体量较大，且涉及分支机构较多，并其涉及媒体业务与公司现行主营业务的整合需要较长的时间。交易各方经审慎研究后认为：交易双方通过业务合作方式，待时机成熟，双方再探讨与交易标的资本层面的合作，可以更好地发挥业务协同效应与规模效应，更有利于保护中小股东利益。”

　　某上市公司在终止重组原因的描述中更是直言不讳：“目前，互联网金融行业的发展面临着监管政策的重大不确定性，鉴于此，公司决定终止重组事项。”

　　在重组“胎死腹中”的上市公司名单中，还有不少重组涉及融资租赁、境外收购等。某公司拟收购美国纳斯达克上市公司，经过与交易方多次讨论后决定终止，理由则是关于海外上市公司回归A股的相关政策尚未明确，因此方案在时间上存在不确定性。而本期望借助并购涉足融资租赁业务的达华智能、恒顺众昇等则因标的资产估值分歧、监管政策发生变化等而“梦碎”。

　　重组新规的即将出台，则是悬在那些正在运作借壳上市的公司头上的达摩克利斯之剑，知难而退成为这些公司的唯一选择。据阳光股份已“透底”的重组框架，公司本计划以发行股份方式收购华人文化旗下体奥动力股权，同时募集配套资金。7月14日，公司宣布终止重组，称由于原有方案预计将构成重组上市，交易标的需要符合IPO相应条件，从而给现有方案的继续推进带来实质性障碍。

　　类似的案例还有曾筹划龙光地产回归A股的中国嘉陵等，其均在终止公告中直接提及重组新规，并认为该事项影响了重组。“重组新规背后体现的是监管层对并购重组全面趋严的态度。”一位投行人士分析认为，“选择早早终止重组的背后，是相关方欲避开监管严打期，待政策进一步明朗后再作打算的想法。”

　　事实上，记者也注意到，那些重组先行终止的公司对未来并购依旧踌躇满志。达华智能在其半年报中透露，终止重组不会影响公司战略规划，未来上市公司仍将积极通过内生式和外延式发展相结合的方式寻求更多的行业发展机会。达意隆等公司也不乏类似的表述。

　　岔道2：被监管问询“问黄”

　　也有一些已披露重组方案的上市公司在尝试着探摸监管的弹性边界。不过，在与相关监管方反复沟通、一次又一次针对问询函回复交易所，甚至召开重组说明会面对各方质疑后，最终还是选择了放弃。解剖这些方案可以发现，“类借壳”模式居多。这意味着，此前通过绕开实控人、“切割定价”等各类手法规避借壳的这一模式已然走向末路。

　　在约32家已披露重组方案而最终放弃的上市公司中，ST狮头的重组方案是“类借壳”的典型案例。7月21日，ST狮头宣布，由于本次重大资产重组方案公告后，证券市场环境、监管政策等客观情况发生了较大变化，各方无法达成符合变化情况的交易方案。经审慎研究，各方协商一致决定终止本次交易。

　　据公司披露的预案，其拟将旗下与水泥主业相关的业务、资产和负债转让给狮头集团，后者将以现金支付价款；与此同时，公司将以支付现金方式向上海纳克和潞安煤基油购买潞安纳克100%股权。而就在此方案出炉前，公司原控股股东狮头集团将其所持有的ST狮头22.94%股权分别卖给海融天和潞安工程（海融天受让11.7%股权，潞安工程受让11.24%股权）。ST狮头当时曾明确表示，上述股份转让是公司本次重组的前提。虽然ST狮头以海融天、潞安工程持股比例接近为由，宣布公司无实际控制人，但鉴于上海纳克与海融天、潞安煤基油与潞安工程属同一控制关系，且本次资产出售和购买将造成ST狮头主业的彻底改变，上交所在问询函中质疑：海融天与潞安工程是否存在对ST狮头的股权收购及控制的协议安排，是否为一致行动人？公司宣称无控股股东，那么结合董事、高级管理人员对公司重大财务和经营决策的影响情况，公司未来是否为管理层控制？不仅如此，上述敏感问题在沪市首场重组媒体说明会上也遭到媒体及投服中心的追问。最后，在舆论及监管新政的多重压力之下，ST狮头终止了重大资产重组。

　　深天地A是采用“切割定价”手法规避借壳而碰壁重组新规的代表公司。深天地A于2月17日发布了发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，拟作价55亿元收购友德医、赢医通各100%股权，并募集配套资金，转型时下热门的互联网医疗产业。该方案一经公布，即被市场质疑具有规避重组上市的嫌疑。

　　重组办法第十三条规定，“自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的重大资产重组构成借壳上市。”对于“向收购人及其关联人购买资产总额”这一条，到底应按收购人的持股比例计算，还是应按标的公司整体的资产总额计算，一直存在着争议。

　　回看深天地A的重组方案，其在上市公司实际控制权发生变更的背景下，购买董应心所持友德医2%股权的价格为4000万元，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例未达到100%。其中，何贤波为收购人的关联人，友德医股东董应心与何贤波为夫妻关系。显然，通过一系列精心设计，深天地A重组方案将认定资产总额占比控制在借壳的标准之下。

　　然而，该方案最终于8月9日被终止。在随后于8月11日召开的投资者说明会上，深天地A承认，终止重组是受到了重组新规的影响，按照最新规定，此次交易将构成借壳上市，原方案无法实施。

　　确实，自重组新规发布以来，已有不下十家上市公司在公告重组方案后收到了监管层关于“是否规避重组上市”的问询。同时，在多家上市公司的重组说明会上，被问及最多的问题也是“方案是否刻意规避重组上市”。在如此监管背景下，A股市场一度屡试不爽的“类借壳”已是穷途末路。

　　岔道3：政策暖风助“闯关”

　　与各类失败案例相比，那些通过监管层层审核而最终拿到通行证的重组方案，无疑提示了未来重组趋势：新能源、快递、健康医疗等行业的并购重组为国家政策所大力支持；“实质重于形式”的影视文化类重组依然可行，而“高溢价+明星壳公司”的方案将被束之高阁。

　　在并购重组获得证监会有条件或无条件通过的28家上市公司中，大杨创世是颇值得解构的一个案例。7月28日，圆通速递作价175亿借壳大杨创世获得证监会并购重组委员会有条件通过。回看本次重组过程，圆通速递与大杨创世之间的“联姻”可谓顺畅。3月，大杨创世公布圆通速递借壳方案，后历经内部审议、上交所问询与回复、证监会反馈与回复、修订与补充等常规性流程，最终于7月底正式通过。“如此重磅的借壳方案从披露之初到获得监管部门的认可，仅用了约4个月时间，速度之快令人震惊。”有投行人士表示。

　　《国务院关于促进快递业发展的若干意见》无疑是一个不容忽视的政策背景。我国首次出台的这个全面指导快递业发展的纲领性文件明确指出支持快递企业上市，“培育壮大快递企业。鼓励各类资本依法进入快递领域，支持快递企业兼并重组、上市融资，整合中小企业，优化资源配置，实现强强联合、优势互补，加快形成若干家具有国际竞争力的企业集团，鼓励‘走出去’参与国际竞争。大力提升快递服务质量，实施品牌战略……”

　　坚瑞消防的重组一度被市场质疑规避借壳痕迹明显，但其52亿元并购新能源动力电池沃特玛的方案最终于6月23日获得证监会并购重组委员会通过，国家大力发展新能源产业的政策是其底气所在。同样，冠昊生物收购珠海市祥乐医药公司、中铁二局与中国中铁重组分别获得通过，无不彰显健康医药行业鼓励并购重组、国资国企改革风起云涌的政策力度。

　　更有意思的是影视文化类重组。一边是唐德影视等多家公司宣布终止重组、新文化和暴风集团的重组方案相继被否，业界将之解读为影视文化类重组全面暂停，一边却是欢瑞世纪借壳星美联合获得监管部门放行，其间释放出的监管信号可堪玩味。

　　剖析成功与失败案例可以发现，估值差异是一道分水岭。在失败的案例中，新文化收购的千足文化100%股权估值21.6亿元，相比其账面价值增值率超过150倍；暴风集团收购的稻草熊整体估值达到15.2亿元，而其所有者权益仅为3835万元，增值率超过38倍；唐德影视被指其意向重组标的爱美神注册资本只有300万元，而根据上市公司2015年度报告数据，若达到重大资产重组标准，爱美神的估值在短期内增幅巨大，由此公司被深交所要求重点对爱美神的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。

　　相比之下，欢瑞世纪的估值则处在合理范围之内。据星美联合发布的重组预案，欢瑞世纪100%股权的评估值为30亿元，增值率仅为278.9%。

　　除了估值，影视文化资产的质地也越来越受到关注。爱美神是范冰冰及其母亲于2015年7月份成立的一家主要从事影视剧投资制作和艺人经纪的公司，注册资本300万，且公司尚未大规模开展相关业务，而就是这样一家“明星壳公司”的估值预计超过7亿元，由此引发市场质疑。反观欢瑞世纪，其是一家成立多年的影视公司，已投资制作的电视剧、网络剧项目共有27部1020集，并投资多部知名电影作品，且2012年至2015年每年都盈利。

　　上述投行人士分析认为，影视文化类重组的“成与败”足以表明监管层审核本着一事一议的原则，并不是“一刀切”。对于估值合理、盈利预测有理有据、与上市公司有协同效应的并购重组，监管层还是持欢迎态度的。而对于那些追求明星效应、突击成立壳公司，借此迎合市场热点、营造高估值的重组，审核肯定已趋严。

　　可以预见的是，监管大环境已发生巨变，上市公司的并购重组将不再野蛮生长。

　　【相关报道】

　　并购重组遇冷 新玩法锻造2.0时代

　　在监管趋严及大盘低迷的情况下，2015年井喷的并购重组市场，今年6月以来骤然转寒。部分公司终止了重组预案，也有部分公司祭出各类新玩法，悄然间，并购重组市场走向2.0时代。

　　今年157家公司并购重组终止 金融新能源成转型方向

　　从2014年开始，A股上市公司掀起一波又一波的转型浪潮，但今年上市公司转型明显减少，而且今年以来有157家上市公司转型遇到挫折。不过，从半年报披露来看，继续坚持转型的上市公司仍以当前热点行业，如大金融、新能源汽车、智能制造等作为主要方向。

　　【公司动态】

　　商赢环球8日复牌 终止重大资产重组事项

　　商赢环球9月7日晚间公告，公司于9月7日下午通过上海证券交易所上证e互动平台召开了关于终止重大资产重组投资者说明会，经申请，公司股票将于9月8日开市起复牌。

　　新华锦终止筹划重大事项 8日复牌

　　新华锦9月7日晚间公告，公司原拟筹划以发行股份方式收购一家出口跨境电商企业，但由于与交易方最终未能在此次重大事项的核心条款上达成一致，经公司审慎考虑，决定终止筹划此次资产收购事项。公司股票将于9月8日复牌。

　　并购重组遇冷 新玩法锻造2.0时代

　　并购重组正在遇冷，新玩法开始催生。

　　8月31日，*ST江泉（600212.SH）收到上交所发出的第二份重组问询函，重组标的 （瑞福锂业）的股权变化和估值变化再度被监管层问询。虽然停牌时间将近4个月，但公司股票复牌依然没有时间表。9月1日，证监会并购重组委召开2016年第64次并购重组委工作会议，国发股份（600538.SH）发行股份购买资产暨关联交易事项未获得通过。根据重组预案，国发股份拟以发行股份方式，作价6.5亿元收购河南德宝100%股权。

　　上述情况正是近期并购重组市场变化的一个缩影。在监管趋严及大盘低迷的情况下，2015年井喷的并购重组市场，今年6月以来骤然转寒。部分公司终止了重组预案，也有部分公司祭出各类新玩法，悄然间，并购重组市场走向2.0时代。

　　申请数量锐减

　　随着《上市公司重大资产重组管理办法》的发酵，自8月以来，并购重组申请数量锐减。据经济观察报不完全统计，终止/中止撤回的重组方案已达30余家之多。而在今年前5个月，单月终止资产重组的公司最多不超过20家。

　　时移境迁。曾几何时，被喻为“中国上市公司并购重组大年”的2015年曾见证A股市场逼近2万亿的重组规模，年内停牌的上市公司日均超过200家，其中大部分是筹划重大事项。2015年全年证监会共召开了113次并购重组委会议，共审核339单重组，其中194单无条件通过，占比57.23%；123单有条件通过，占比36.28%；22单未通过，占比6.49%。

　　进入2016年，惯性还在延续。Wind数据统计，截至6月30日，上半年累计实施定增346次（含三年期），募集资金总额7376亿元，同比增长35%，实施次数相较2015年上半年小幅上升，呈现单体规模扩大的趋势。

　　6月，证监会重组新规的公布无疑给火热的重组并购市场降温。尽管监管严而不止，但7月、8月的定增情况出现大幅下滑。数据显示，7月新增定增预案84起、预计融资规模2141亿元。8月新增定增预案仅有44起，预计融资规模1113亿元。8月份，并购重组委审核的上市公司并购重组申请数量为17家，终止/中止撤回的重组方案更是达30余家之多。

　　国泰君安研究员孙金钜在8月21日的双周报中指出，本期新增增发预案数40例，持续下降，资金713亿，大幅下降；公告发行成功36例，募资合计558亿，金额有所回落，金雷风电(64.820, 0.05, 0.08%)等出现破发。本期并购51例，继续下降，并购金额369亿，大幅下降，并购主要集中于传媒、计算机等行业。

　　监管趋严

　　6月证监会重组新规取消重组上市配套融资，提高重组门槛，全面收紧“炒壳”。在一道道“紧箍咒”下，不少上市公司并购重组方案“流产”。7月下旬，新一届并购重组委上台短短一周内，已经否决掉了电光科技、宁波华翔、新文化、*ST商城4家上市公司的并购重组方案。

　　其中，*ST商城的审核意见为：“申请材料显示上市公司权益存在被控股股东或实际控制人严重损害且尚未解除情形，且标的公司的持续盈利能力具有重大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条相关规定。”新文化的审核意见为：“申请材料关于标的公司经营模式及盈利预测的披露不充分，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条的相关规定。”

　　此次并购重组趋严的另一重要看点，则是中介机构需要担责。今年5月，根据从日常监管和专项检查中发现的涉嫌执业违法线索，证监会首次执法中介机构，大华会计师事务所、北京兴华会计师事务所、瑞华会计师事务所、银信资产评估有限公司、辽宁元正资产评估有限公司、中和资产评估有限公司等6家颇具规模的审计、评估中介机构遭立案稽查。6月17日，证监会通报对欣泰电气及中介机构违法违规案件的查处情况，对欣泰电气的保荐机构兴业证券、审计机构兴华会计师事务所、法律服务机构北京东易律师事务所均进行了立案调查。6月23日，证监会对西南证券立案调查，调查期间超过数十家公司的IPO、再融资、并购重组项目受到影响。

　　不仅如此，在今年6月29日举办的第四期保代培训会上，监管层明确表示未来并购重组审核将减少中间地带，重组委审核结果将变为仅“无条件通过”和“未获通过”两个结果。这进一步释放并购重组业务审核趋严的信号，在这样的背景下，投行业此前冲刺“有条件通过”的尝试心理被迫收敛，对于项目上会的态度亦愈发谨慎。

　　在并购重组监管全面趋严的背景下，7月以来IPO却在悄然提速。公告显示，7月8日，证监会放行13家企业，合计募集资金91亿元，今年首次单一批次发放IPO批文数量提升至10家以上。7月22日证监会公布当月第二批IPO获准名单，共计14家企业拿到批文，预计募资规模120亿元，数量从此前的每批七八家提升近一倍。至此，7月份新股发行数量及融资规模均创下年内月度新高。此后，8月5日与19日，证监会再分别核准13家企业的首发申请。如此速度，今年6月重回历史高位的IPO堰塞湖有望趋于缓解，部分企业重新加入排队。

　　华泰联合证券投行部董事总经理劳志明分析认为，近期A股并购交易明显在减少，原因包括：监管趋严；原有交易平衡被打破，买卖双方都在观望；投行合规压力大，不再接手差的项目；股价对并购反应更为理性，驱动在降温；IPO悄然提速，一些企业又去排队；好资产一级市场价格不低，融资渠道通畅。

　　新启2.0时代

　　监管层重拳之下，有部分公司主动终止重组方案，也有另一部分上市公司积极调整重组方案，其中，改道现金收购成为一大通用新玩法。目前，根据《上市公司重大资产重组管理办法》，100%现金支付的并购无需证监会审核。

　　据初步统计，今年以来共有10多家公司采用现金收购方式，放弃了原有的增发购买资产的计划。面对全现金收购方案带来的资金压力，上市公司则通过以不同渠道提高杠杆、交易对价分期支付等方法进行缓解。

　　中青宝9月1日晚间公告，公司拟支付5亿元现金收购控股股东宝德控股旗下宝腾互联100%股权。同时，公司终止筹划重大事项，重大资产重组的标的为深圳市速必拓网络科技有限公司100%股权以及宝腾互联100%股权。

　　然而，现金收购可以绕开证监会审核，并不等同于上市公司可以完全规避监管，随心所欲地进行高估值、高业绩承诺，交易所对此类交易加大了问询力度。例如，6月23日，华塑控股面对深交所就标的资产属性变更、战略协同与持续盈利能力、筹资问题等内容的问询，主动终止对北京和创未来的现金收购。7月29日，上交所对中安消现金收购启创卓越、华和万润以及中科智能重组草案下发问询函，对债务风险、标的资产交易作价等问题进行了关注。

　　除了全现金收购之外，可交换债券（ExchangeableBond，EB）也悄然流行起来。这是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。

　　一位市场人士指出，EB是一种较低成本的融资工具，也可以锁定发行人减持的价格。更重要的是，EB多样化的条款可以看做对赌的平衡机制，成为并购方案的一种补充支付手段。

　　此外，定增市场的产品结构以及投资策略也或将悄然生变。国泰君安中小市值分析师孙金钜表示，伴随监管的趋严，三年期定价定对象的定增折价率开始大幅下滑；在上半年高折价率存量项目的集中实施后，未来三年期定增会逐步走向鸡肋，仅有产业资本和保险资金等长期资金更愿意参与。更加市场化的一年期定增将成为定增市场的主流趋势。

　　除此以外，针对并购重组市场上“高业绩承诺”这一老大难问题，7月14日证监会下发《关于严格重组上市监管工作的通知》，其中要求加强业绩承诺的监管，要求地方证监局持续关注购买资产预测利润完成情况，督促重组方履行业绩补偿承诺，发现问题的及时启动现场检查。监管层层收紧的新形势下，业绩对赌条款也开始出现创新玩法。例如，在万方发展对信通网易和执象网络的收购中，信通网易和执象网络在业绩承诺补偿条款中分别采用了股权质押以及分期支付的承诺补偿方式。而在神开股份对杭州丰禾石油科技有限公司的收购中，采用了全新的“概率加权平均法”对或有对价的公允价值进行估计。

　　在上海一位资深投行人士看来，监管倒逼市场创新，合规则是底线，并购重组将进入一个配置更加高效、支付工具更加多样化的2.0时代。（经济观察报）

　　今年157家公司并购重组终止 金融新能源成转型方向

　　从2014年开始，A股上市公司掀起一波又一波的转型浪潮，但今年上市公司转型明显减少，而且今年以来有157家上市公司转型遇到挫折。不过，从半年报披露来看，继续坚持转型的上市公司仍以当前热点行业，如大金融、新能源汽车、智能制造等作为主要方向。
　　广州日报记者
　　张忠安
　　南京新百周二表示，本来准备向GMSC公司发行1.34亿股及支付32.64亿元现金购买其持有的中国脐带血库企业集团65.4%股权，并募集配套资金。但南京新百表示，鉴于在当前市场环境下，本次重大资产重组相关方案的监管政策尚存在不确定性，决定向中国证监会申请撤回本次重组的相关申请文件并终止该重组方案。
　　云意电气同日也宣布，该公司曾在今年5月25日与鲁克银、上海徽翔阅、上海继科等公司协议，拟使用自有资金及部分超募资金收购上海力信51%股权。不过，双方经过多次沟通与磋商未就该事项达成一致意见，决定终止本次收购事宜。有分析指出，上市公司通过并购，特别是外延式并购，往往是为了业务升级转型，但当前由于政策变化以及相关标的业绩发生波动，导致转型受阻。
　　记者从同花顺ifind系统提取的数据显示，今年以来，沪深两市共有157家上市公司的并购重组失败，其中，涉及重大资产收购、出让或置换的公司有71家。特别是今年6月17日证监会《上市公司重大资产重组管理办法》的征求意见稿出台至今，两市约有40多家上市公司的重大重组事项以失败告终。
　　“实际上，从基本面来说，很多原来业绩经营困难的上市公司确实需要通过外延式并购等方式进行转型升级。这也是2013年以来以传媒娱乐、手游为代表上市公司并购重组如雨后春笋般出现的原因。但这中间也存在不少问题，比如估值过高、关联交易等，并引发严厉的监管。”一位不愿透露身份的券商投行人士表示。他认为，未来可能还会有更多的上市公司终止转型。
　　转型方向
　　转型行业一：大金融成最稳妥的转型
　　广汽集团今年上半年业绩大幅增长了127.49%，其背后除了汽车销售业绩靓丽外，金融板块功不可没。据了解，目前广汽集团旗下拥有中隆投资、汽车金融、广爱保险、众诚保险和广汽资本等金融业务。仅众诚保险，今年上半年实现保费收入53601.98万元，同比增长24.29%。
　　美的集团也正在进入金融领域，此前有媒体报道称，该公司以3亿元收购深圳神州通付，曲线获得第三方支付牌照，是对自家供应链金融的一次有效补充。
　　参股银行、设立保险已成为上市公司撬开金融之门的主要武器。今年以来，已有26家上市公司直接或间接参股险企。8月14日晚，新华保险发布公告称，复星系表示，在举牌之后可能会继续增持新华保险H股的意愿。今年8月初，腾讯旗下子公司北京英克必成科技参与发起设立和泰人寿获得保监会批准，这已经是腾讯参股的第二家险企，第一家为众安保险。
　　另外，A股上市公司中，国金证券、腾邦国际、汤臣倍健、新国都、永泰能源、九鼎投资、键桥通讯等多家公司都通过设立或参与保险机构切入到大金融。
　　转型行业二：新能源汽车遭“追星”
　　据不完全统计，2016年上半年，统计内的并购重组项目中，已公告收购金额的项目共计15个，涉及资金总额超438亿元。而且不少公司跨界进入新能源汽车领域后，股价遭到连续爆炒。如天际股份拟购27亿元新泰材料，进军锂电池材料产业；中国宝安2.7亿元并购友诚科技，布局充电桩；富临精工21亿元并购升华科技锂电池材料100%股份；坚瑞消防拟52亿元收购沃特玛100%股权，布局新能源。另外，骆驼股份、科恒股份、澳洋顺昌等转型做锂电池等新能源汽车业务。
　　有分析认为，上市公司扎堆进入新能源汽车，主要得益于政策扶持以及相关上市公司诱人的业绩表现。最新的半年报显示，杉杉股份、新宙邦、江苏国泰、多氟多、天赐材料等锂电材料类上市公司业绩表现耀眼。如杉杉股份上半年锂离子电池材料业务实现净利润13743.79万元，同比上升193.76%。新宙邦上半年锂电池化学品业务的收入为34699.77万元，同比增长104.38%。另外，多氟多今年中报净利润为2.5亿元，同比暴增25.36倍。
　　转型行业三：智能制造成为新的突破

　　虽然监管层对二级市场有关人工智能等概念的炒作不断出示监管函，但并不阻碍部分上市公司向智能制造领域的转型。A股市场上，除了美的集团重金收购德国库卡外，江南化工也加快了人工智能的布局。有分析指出，人工智能、智能制造是中国制造业转型升级的核心，如果布局成功，将可能带领相关公司创出一条转型路。
　　8月30日，江南化工发布公告称，该公司已与北京海鑫科金高科共同签署《战略合作意向书》，双方拟拓展人工智能技术在民爆领域及其他需求领域的应用，实现技术分享、资源互助。江南化工目前主营业务为民爆，但记者对比发现，该公司今年以来进军新兴产业态度坚决。2016年4月，与专注于智能制造、机器人、信息安全、云计算、人工智能等领域的浙江如山汇金资本签署战略投资合作协议，挖掘并购机会，促进转型升级。同时，2016年5月，以自有资金1800万元入股天津锋时互动，布局人工智能。（广州日报）

　　商赢环球8日复牌 终止重大资产重组事项

　　中国证券网讯 商赢环球9月7日晚间公告，公司于9月7日下午通过上海证券交易所上证e互动平台召开了关于终止重大资产重组投资者说明会，经申请，公司股票将于9月8日开市起复牌。

　　根据商赢环球此前公告，公司原筹划收购资产推进向服装主业战略转型，但因此次拟筹划的重组项目较为复杂，标的资产目前尚未盈利等原因，公司决定终止筹划此次重大重组事项，继续全力推进此前披露的非公开项目进程。此前公司非公开发行股票项目已于2016年3月23日获得中国证监会发行审核委员会审核通过。

　　新华锦终止筹划重大事项 8日复牌

　　中国证券网讯 新华锦9月7日晚间公告，公司原拟筹划以发行股份方式收购一家出口跨境电商企业，但由于与交易方最终未能在此次重大事项的核心条款上达成一致，经公司审慎考虑，决定终止筹划此次资产收购事项。公司股票将于9月8日复牌。

　　新华锦表示，基于传统的国际贸易产业的发展空间有限，公司董事会自2015年以来积极而稳健的寻求传统外贸产业的升级和转型的机会，寻找优质稳健的出口跨境电商企业作为资本合作伙伴。此次停牌后，公司与一家出口跨境电商企业进行多轮洽谈，初步达成以发行股份购买资产方式购买标的企业股份的思路。但截至公告日，双方未就此次重大资产收购事项签订任何协议。

　　公司称，此次重大事项的终止对公司业绩无影响，不会对公司的正常经营产生不利影响。未来公司将继续遵循公司产业升级和转型的思路，积极寻求合作机遇，进一步完善产业链布局，提升公司综合竞争力。