IPO募投项目均未能达到预计效益，定增的三个募投项目又要终止两个，德力股份(002571.SZ)上市后的经营情况并不理想。

　　2014年12月11日，德力股份发布公告称：拟终止“滁州德力晶质玻璃有限公司年产三千万只晶质高档玻璃酒具生产线(二期)项目”(下称酒具二期项目)和“上海施歌实业有限公司联采商超营销平台项目”(下称营销平台项目)，剩余34338.013万元募集资金 “全部永久性补充流动资金”。

　　仅仅在一个月之前，德力股份刚刚宣布“关于终止重大资产重组事项”，放弃收购北京武神世纪网络技术股份有限公司(下称武神世纪)100%股权；而在更早的今年2月份，德力股份还与上海绿岸网络科技股份有限公司(下称绿岸网络)终止合作事项的任何洽谈。

　　12月11日，德力股份跌0.18%，收报11.15元。

　　短短数月态度扭转

　　德力股份公告显示，“由于2014年以来国内外经济形势和国家宏观政策发生较大变化，日用玻璃器皿行业中的高端产品需求量下降较大，行业高端产品销售环境存在进一步恶化的可能，根据所处行业发展的实际情况，公司拟终止酒具二期项目及营销平台项目。”

　　但是，德力股份所谓的“这些不利因素”在其之前的非公开发行预案和定期财报中均没有提及。此次消息出台也算突兀。

　　2012年11月21日，德力股份发布非公开发行预案，拟募资投向前述项目。2013年8月19日，德力股份宣布此次非公开发行完成，共新增股票5155.07万股，上海证大、工银瑞信[微博]基金、兵工财务公司、汇添富基金、光大金控、金鹰基金[微博]、财通基金[微博]、太平资产管理公司和西藏瑞华投资发展有限公司(下称西藏瑞华)等9家发行对象的认购资金合计53612.73万元。扣除与发行有关的费用后，德力股份实际募集资金净额为51743.39万元。

　　对于上述三个募投项目的前景，德力股份在2013年8月公布的“非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书”中表示“酒具二期项目”达产后，年营业收入20468.88万元，税后利润5032.18万元，投资回收期6.42年(含建设期1.5年)，具有较好的经济效益；“营销平台项目”作为公司的营销管理平台，只有前期直接投资，本身不产生直接经济效益，但会通过间接服务于公司的营销渠道来提高营销效率，减少销售环节，提升赢利水平，从而为公司带来收益；“玻璃器皿项目”达产后，年营业收入17294.21万元，税后利润3148.78万元，投资回收期5.91年(含建设期1.5年)，具有较好的经济效益。

　　但是，募集资金到位后的发展却超出投资者的想象。

　　2014年3月11日德力股份发布的2013年年报显示，截至2013年12月31日，“酒具二期项目”、“营销平台项目”的投资进度分别是6.25%和2.64%，仅有“玻璃器皿项目”达到33.26%。但21世纪经济报道记者注意到，此次“酒具二期项目”和“营销平台项目”的“项目可行性是否发生重大变化”一栏中，德力股份显示的都是“否”。

　　2014年8月28日，德力股份发布2014年半年报显示，截至2014年6月30日，“酒具二期项目”和“营销平台项目”的投资进度依旧是6.25%和2.64%，而“玻璃器皿项目”达到39.28%。此时“酒具二期项目”和“营销平台项目”的“项目可行性是否发生重大变化”一栏中依旧是“否”。

　　上海一位券商保荐人告诉21世纪经济报道记者，“否”意味着上市公司对该募投项目不会做出重大变更。

　　对此，21世纪经济报道记者致电德力股份证券办，但其电话始终无法打通。

　　定增机构大幅减持

　　实际上，德力股份不仅仅上述两个定增募投项目被终止，其IPO募投项目也未达预期。

　　德力股份2014年半年报显示，IPO募投项目“年产3.5万吨高档玻璃器皿生产线”(下称3.5万吨项目)报告期实现效益为908.01万元，“玻璃器皿生产线技术改造项目”(下称技术改造项目)为545.11万元，均未达到预计效益。

　　在德力股份2013年年报中，“3.5万吨项目”和“技术改造项目”实现效益分别为1713.61万元和2144.25万元，也均未达到预计效益。

　　业绩方面同样差强人意，2014年前三季度公司实现净利润3513.39万元，同比下滑54.86%；2013年净利润为8011.26万元，同比下滑14.29%。

　　与此同时，公司则在频繁地谋划资本运作。

　　2014年2月12日，德力股份发布公告：“公司相关负责人与绿岸网络前期进行了沟通接触，并对未来合作的可能性进行了探讨”；2月13日，德力股份宣布，公司与绿岸网络前期仅就行业发展趋势及双方合作的可能性进行了初步洽谈；2月14日，德力股份宣布与绿岸网络终止合作事项的任何洽谈。

　　该股2月12日涨停，2月14日跌停。

　　今年7月16日，德力股份宣布以发行股份与支付现金的方式购买武神世纪100%股权。

　　但11月13日，德力股份宣布终止收购武神世纪100%股权，该股当日大跌6.46%。

　　值得注意的是，2014年8月21日，上文所述参加公司前次定增的9家机构合计持有的5155.07万股可以上市流通。8月21日、22日和25日，德力股份交易量明显增大。9月15日，德力股份董事张伯平、俞乐、彭仪、张达、虞志春，监事会主席黄晓祖合计减持80万股，约占公司总股本的0.2041%。

　　10月29日，德力股份2014年三季报显示，截至2014年9月30日，持有616万股的上海证大、持有605万股的金鹰基金、持有530万股的太平资产、持有519.23万股的工银瑞信基金和持有207.16万股的西藏瑞华出现大幅减持，并退出前十大流通股股东行列；持有1057.69万股的财通基金减持至769.23万股，而获配581.53万股的兵工财务、519.23万股的光大金控和519.23万股的汇添富基金均没有持股变化。

　　21世纪经济报道记者注意到，在三季报中，德力股份依然没有提及有可能会终止“酒具二期项目”和“营销平台项目”的信息。

　　此后不到一个月，12月11日，德力股份宣布终止“酒具二期项目”和“营销平台项目”，并将剩余的34338.013万元全部用于永久性补充流动资金。