多公司新年推激励解锁条件参差不齐

　　海翔药业 (002099)1月21日公布了一项向公司高管授予限制性股票的股权激励计划，其授予价为4.5元/股，而海翔药业最新的收盘价为9.77元/股。大众证券报和财信网记者统计发现，今年以来采用授予限制性股票方式进行激励的8家上市公司，其授予价格均远低于现价，但解锁条件却参差不齐。

　　授予价格均是下限

　　海翔药业公告介绍，公司拟推出股权激励计划，向336位激励对象授予3859.5万股限制性股票，占公司股本总额的5.34%。本次激励计划首次授予价为4.50元/股，定价标准是根据激励计划公告前20个交易日公司股票均价的50%。公司规定的股票解锁条件为，以2014年度为基础年度，2015-2018年净利润分别比2014年不低于320%、400%、480%、560%。

　　根据证监会的有关规定，以定向发行方式进行限制性股票激励的，授予价格不得低于定价基准日前20个交易日股票均价的50%。而海翔药业的定价，就直接定在了50%这个法规所允许的最低值上。在中国股市的实际操作中，50%这个下限通常都是上市公司们选择的“上限”。

　　大众证券报和财信网记者统计发现，今年不到一个月的时间里，已经有14家公司公告了股权激励预案，其中有8家是以授予限制性股票的形式进行激励，而他们都是以50%这个数值作为定价标准。

　　截至1月21日，复星医药、海翔药业、蓝帆医疗、华宇软件、蒙发利、宁波韵升、扬杰科技、雷柏科技都选择了以授予限制性股票的形式进行激励，其授予价格均为定价基准日前20个交易日股票均价的50%。其中，华宇软件的授予价为20.15元/股，与最新的收盘价46.81元/股相比，仅为现价的43.04%，是授予价与最新价相比折扣最低的公司。

　　解锁条件参差不齐

　　尽管都是以半价的额度进行股权激励，但各家公司的解锁条件却并不一致。

　　其中，海翔药业要求的增长幅度是八家公司中最高的，他们要求公司2015-2018年净利润分别比2014年不低于320%、400%、480%、560%。“公司去年重组并进来的公司，盈利水平比较高，公司充分考虑后定的业绩指标。”海翔药业证券部工作人员告诉记者。

　　而蒙发利的要求则是八家公司中最低的，他们的要求是：以2014年为基础年，2015年和2016年年度扣非后净利润较2014年的增长率分别不低于15%和30%。

　　复星医药的解锁条件也不高，他们要求，公司2015年、2016年、2017年扣除非经常性损益的净利润分别不低于 15.6亿元、17.9亿元、20.6亿元。根据复星医药的三季报，公司2014年前三季度的净利润是15.7亿元，扣非净利润为10.5亿元。由于复星医药的年报尚未公布，假设公司每季度扣非净利润分布均匀，则可预测公司2014年的扣非净利润为14亿元。以此为基数，公司2015-2017年的增长率要求为不低于11.4%、27.9%和47.1%。