蚂蚁金服在为A股上市铺路？
蚂蚁金服重组完成，加速引进战略投资者，拟参股德邦基金，这一连串动作引起了A股市场投资者丰富的联想：曾说过要将蚂蚁金服推上A股的马云，是在为此事运作铺路吗？
迅速重组并引进战投
昨日，经蚂蚁金服内部人士确认，阿里巴巴集团向蚂蚁金服出售中小企业贷款业务的工作已经完成，这意味着双方的股权及业务均已正式厘清。蚂蚁金服登陆资本市场的股权及业务障碍问题就此解决。
就在2014年9月阿里上市前，阿里巴巴董事会、雅虎、软银与小微金服（蚂蚁金服前身）达成协议，厘清了阿里巴巴与小微金服的业务界限，并约定以32.19亿元人民币加年费的形式，将中小企业贷款业务从阿里巴巴集团剥离至蚂蚁金服旗下。时隔半年，该项交易的正式完成意味着双方已完全遵循“不竞争承诺”厘清了业务界限。
按照当时签订的协议，一旦蚂蚁金服上市，阿里巴巴集团有权在监管允许的情况下继续获得每年的利润分享，也可以选择获得相当于蚂蚁金服IPO总市值37.5%的一次性现金回报。同时，新协议还取消了一次性现金回报60亿美元的上限，并规定蚂蚁金服IPO的条件是市值达到250亿美元。以此计算蚂蚁金服付给阿里集团的一次性现金回报至少在93.75亿美元。
目前蚂蚁金服40%的股份由员工持有，其余60%将引进战略投资者。上证报昨日获悉，蚂蚁金服最近正在洽谈首轮融资，对象可能包括社保基金、邮储银行、国开金融等国资背景的机构，此时，蚂蚁金服的估值已达300亿美元，突破了IPO条件所设定的估值下限。
蚂蚁金服的含金量
阿里巴巴上市之前，曾进行了一系列的资本运作，除了引入战略投资者，还收购了诸多可增加IPO估值的资产。这一手法，似乎也正在蚂蚁金服身上上演。
就在昨日，蚂蚁金服方面向记者证实将参股德邦基金。截至目前，蚂蚁金服旗下已经囊括了支付宝、余额宝、招财宝、芝麻信用、蚂蚁小贷（前身为阿里小贷）和浙江网商银行（筹）等品牌资产，业务范畴涉及支付结算、贷款、理财、征信等领域；可谓是真正的互联网金融“老大”。
与阿里巴巴的理念一致，蚂蚁金服的“野心”是搭建一个金融领域的互联网生态系统。蚂蚁金服CFO井贤栋就曾表态，在整个蚂蚁金服的业务体系中，支付、理财、融资、保险等业务板块仅是浮出水面的一小部分，真正支撑这些业务的则是水面之下的云计算、大数据和信用体系等底层平台。蚂蚁金服的战略，就是开放这些底层平台。
马云希望能够拥抱监管
与此同时，据报道，2月10日，应证监会有关部门邀请，马云率蚂蚁金服CEO彭蕾、集团首席技术官王坚等得力干将，在证监会做了一场分享互联网、互联网金融的发展前景的交流，当众再次自陈了蚂蚁金服的发展和初衷。这家刚刚更名不到4个月的公司在阿里上市后成功获得个人征信业务准备等多项许可。
值得玩味的是，马云在演讲中重申，“我们申请金融牌照的目的是希望能够拥抱监管，让监管知道我们在干什么。”而经过调整才明确，“我们是要通过数据建立信用体系，让信用等于财富，让诚信的商人富起来，只有这么干我们这个公司才能跟金融弥补，而不是要跟金融去抢饭碗。”
而按照马云此前接受采访时所透露的目标，蚂蚁金服将会登陆A股。从国内相关监管部门近期频吹鼓励发展互联网金融的暖风、鼓励互联网企业登陆A股来看，未来互联网企业实现A股上市将是大趋势，尤其是随着IPO注册制渐行渐近，这一资本盛宴已经隐约可见。不过亦有投行人士分析称，从美国退市的分众传媒筹谋借壳A股可预测，不排除蚂蚁金服也有借壳之可能。事实上，近年来，马云已经陆续染指了华数传媒、恒生电子等A股上市公司。
不过，有蚂蚁金服内部人士称，目前蚂蚁金服并无上市时间表，但亚洲市场特别是A股仍是最有可能的选择。
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2月11日上午，市场传言支付宝母公司蚂蚁金融服务集团（下称“蚂蚁金服”）将参股德邦基金，持股比例为30%。此前，因天弘基金二股东内蒙君正（601216.SH）迟迟不增资，导致蚂蚁金服至今未成功入股天弘基金，此案目前已被中国贸易仲裁委员会受理。因此，有分析认为，蚂蚁金服入股德邦基金，打了一套进可攻、退可守的太极拳，一方面是给内蒙君正继续施压，另一方面或是在为放手天弘基金作准备。
阿里入股德邦基金 逼宫内蒙君正？
阿里又抢到头条了，这次不是因为红包，而是一次新的战略布局。
2月11日上午，市场传言支付宝母公司蚂蚁金融服务集团（下称“蚂蚁金服”）将参股德邦基金，持股比例为30%。蚂蚁金服相关人士在接受《第一财经日报》记者采访时证实入股一事，但对用意和具体细节不予置评，并称该举动不会对余额宝的运营产生任何影响。
此前，因天弘基金二股东内蒙君正（601216.SH）迟迟不增资，导致蚂蚁金服至今未成功入股天弘基金，此案目前已被中国贸易仲裁委员会受理。因此，有分析认为，蚂蚁金服入股德邦基金，打了一套进可攻、退可守的太极拳，一方面是给内蒙君正继续施压，另一方面或是在为放手天弘基金作准备。
在互联网公司入股传统基金公司的背后，是阿里巴巴、腾讯等巨头对互联网个人金融产品和用户的争夺，2015年，这种渗透将会加剧。
威慑还是准备放手
为了天弘基金，蚂蚁金服和内蒙君正拉锯已久。根据内蒙君正2013年10月的公告，蚂蚁金服将以11.8亿元认购天弘基金2.623亿元的注册资本，内蒙君正出资6943万元认购天弘基金1542.9万元的注册资本。增资完成后，蚂蚁金服将持有51%的天弘基金股权。但因内蒙君至今未缴纳对天弘基金的增资款，导致蚂蚁金服离控股天弘基金只差临门一脚。
目前，中国贸易仲裁委员会已经受理了此案。据接近此案的人士称，审理过程属于机密信息，尚无法对外透露。
昨日市场传言，蚂蚁金服将采取增资入股的形式参股德邦基金，双方已签框架协议，持股比例为30%，且后续有权将持股比例提高到60%。对此，蚂蚁金服相关人士在接受《第一财经日报》记者采访时确认，蚂蚁金服入股德邦基金一事属实，但对于双方已经签订框架协议的传言，以及具体出资额等细节，蚂蚁金服方面均未回应。
德邦基金官方资料显示，这家基金公司成立于2012年，注册资金2亿元，是证监会审核批准成立的第70家基金公司。截至昨天22时，德邦基金网站显示，现有股东包括德邦证券（70％）、西子联合控股有限责任公司（20％）、浙江省土产畜产进出口集团有限公司（10％），尚未出现蚂蚁金服的身影。此外，德邦基金已于2013年11月1日在淘宝开业。
令人玩味的是，蚂蚁金服和德邦基金背后是两个老朋友的身影。德邦基金的大股东德邦证券是郭广昌掌控的复星集团旗下控股企业，而郭广昌与阿里掌门马云私交甚笃，两人常在一起切磋太极谈谈生意。在蚂蚁金服筹建的网商银行中，复星认购了25%的股份（仅次于蚂蚁金服的30%），且复星集团也是蚂蚁金服旗下小贷业务的发起股东。
蚂蚁金服官方并未对入股德邦基金的用意表态，有业内人士将该举动视为打了一套进可攻、退可守的太极拳。如果守，蚂蚁金服可以借此继续向内蒙君正施压；如果攻，不排除蚂蚁金服放弃天弘基金，与德邦基金签订独家合作协议。
事实上，此前为给内蒙君正施压，蚂蚁金服已经放过一次“大招”，即宣布不和与内蒙君正有关联的公司合作，当时后者正在入股华泰保险，这家保险公司与淘宝合作多年。
德邦或靠大数据另辟蹊径
在跟余额宝合作之前，天弘基金管理的基金规模约99.5亿元，行业排名在50名之外。如今，仅余额宝对接的增利宝货币基金的规模就达到5789.36亿元（截至去年底数据），天弘基金目前公募业务资管规模位居行业之首。这使得业内对蚂蚁金服参股德邦基金后的动作充满想象。
北京一位基金业人士透露：“德邦基金本身与蚂蚁金服之间的互动频繁，关系密切，蚂蚁入股也不是太出人意料的事情。”
2013年10月31日，淘宝拿到证监会颁发的基金第三方电子商务平台经营资质，2013年11月1日上午9时，淘宝基金理财频道上线，德邦、泰达瑞利、国泰、鹏华、富国等多家公司开设首批上线的基金淘宝店。
“未来德邦基金的发力点可能在基于大数据的客户账户定制领域，目前多家基金公司都在做这块业务抢食市场蛋糕。”一位不愿透露姓名的资深公募人士对《第一财经日报》记者表示，余额宝对应零星存款的用户，定制账户对应中产阶层，蚂蚁金服拥有庞大的淘宝商户数据，在这方面具有天然优势。
《第一财经日报》记者获得的某大型基金公司定制账户资料显示：“定制化账户对应于配置型产品，需要综合资源配套才能推出，而宏观策略研究实力、公司品牌、渠道以及IT建设等将奠定公司在该领域的竞争优势。”同时，以定制账户为主要业务模式的资产配置将对接银行、保险、社保等机构投资者大类资产的配置需求，对接高端客户定制化账户综合财富管理解决方案的需求，并与互联网相结合，形成长尾客户管理资产的门户与入口。
“淘宝商家比淘宝用户资本积累更多，理财需求更旺，其他类似中产客户的需求也很旺盛。天弘基金把货币基金做到极致了，德邦应该会另辟蹊径。”上述公募人士表示。
巨头争食互联网理财蛋糕
互联网金融领域的厮杀在2014年已经多线并行。
2014年春节期间，腾讯凭借微信红包强势进入第三方支付领域，开始与市场“老大”支付宝正式角力。目前在支付宝钱包和微信钱包内，用户均可实现转账、信用卡还款、购电影票、手机充值、买彩票、打车、买机票火车票等生活场景，而支付宝钱包方面的特色是与旗下“去啊”品牌（原淘宝旅行）合作的旅游产品。
支付场景之外，腾讯和阿里在互联网金融上的争夺迅速拓展至个人理财、信用、互联网银行等领域。在2015年1月央行批准的8家民间征信机构试点中，就有腾讯征信和芝麻信用的身影；而继腾讯的互联网银行深圳前海微众银行之后，蚂蚁金服旗下的网商银行也已进入开业倒计时。
目前，蚂蚁金服旗下资产包括支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、芝麻信用，以及网商银行。除了余额宝这类货币基金外，招财宝的模式是打造个人网上理财超市，是面向银行、保险公司、基金公司、证券公司等各类金融机构全面开放的理财开放平台。
支付宝账户余额可直接转换的余额宝规模已有约5800亿元，而微信理财通对接的易方达易理财、华夏财富宝、广发天天红、汇添富全额宝等规模加起来也才不足800亿规模。理财通上，定期理财项目的交易额也落后招财宝平台目前逼近500亿元的成交情况。
阿里巴巴在云计算方面的明显优势将对其个人理财、小贷、信用等金融业务发挥更好的支撑作用。
